Joao Wedson

Global M2 is telling an interesting story.

In the last 3 major Bitcoin bear-market cycles, Global M2 YoY falling into negative territory aligned closely with BTC’s price bottom:
2015
2018–2019
2022
Each time, Bitcoin was already near its cycle low as global liquidity growth reached its weakest point.
But today the picture is very different.
Global M2 YoY is still strongly positive at around 8.4%, while Bitcoin is trading near $80K.

If history rhymes, this is a major macro divergence worth watching closely.

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La capitalización de mercado total de todas las stablecoins ya no está subiendo como lo hacía antes, similar a lo que ocurrió hacia finales de 2022. Su tasa de crecimiento anual también se está moviendo hacia territorio negativo, nuevamente mostrando similitudes con 2022. Las stablecoins son uno de los principales motores de liquidez del mercado cripto. Necesitan estar en el radar de todos. Fuente: app.alphractal.com

⚠️A new risk signal is emerging for Bitcoin, and another wave of long liquidations could happen at some point.

First, look at Open Interest.

In USD terms, Open Interest has increased. But when measured in BTC, it has actually declined. Something similar happened in 2022, about one month before the FTX crash.

At that time, a large number of leveraged positions had been opened because almost nobody expected the FTX collapse.

In 2026, Open Interest also surged, showing a significant increase in leveraged positions opened while Bitcoin was trading around $60,000 to $70,000.

The recent decline in BTC denominated Open Interest is strongly related to shorts. Many short positions were liquidated, while others were forced to close as the price moved sharply higher.

But now the gap between long and short positioning has become very large.

There are currently around 342K BTC in longs versus 233K BTC in shorts**.

Historically, imbalances this large have often been followed by sharp downside moves not long afterward. This may partially explain some of the major liquidation events we have seen in the past, including the FTX crash, August 2023, August 2024, January 2025, and the period shortly before Bitcoin reached its all time high.

I am not saying Bitcoin must dump just to support a bearish bias.

I am simply describing what the actual data is showing.

The gap between longs and shorts can still increase, and if it does, the risk factor also increases. Consequently, the probability of a sharp liquidation event also becomes higher.

From a risk perspective, the better time to enter a long position was near $60K, not now with Bitcoin approaching $80K.

Around $60K, the imbalance between longs and shorts was much smaller. Today, that imbalance is considerably larger.

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As Bitcoin’s price moves higher, it leaves behind a trail of liquidation levels.

But two levels stand out when looking at open positions from the last 30 days:

$61,000: A region where many traders opened positions while Bitcoin was trading around $65,000 to $68,000.
$57,000: A region where a significant number of traders could be liquidated. Many of these positions were opened around $63,000 to $66,000.

What’s interesting is that these levels also tend to be areas where traders place their stop losses, believing the price is unlikely to reach them.

There are also liquidation levels higher up, around $85,000 to $86,000, but these are mostly linked to positions older than one month. They could also become liquidation targets.

Stay alert.

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BTC +11% hoy. ETH +18%. Todo el mundo puede ver el precio moverse. La pregunta real es: ¿entiendes por qué? ¿Quién está impulsando el movimiento? ¿Dónde está concentrado el apalancamiento? ¿Qué lado acaba de ser liquidado? ¿Cuáles son los próximos niveles importantes? Esa es la diferencia que hacen los datos. Por tiempo limitado, Alphractal Pro y Max tienen un 50% de descuento, mensual o anual. Mismo mercado. Mucha más visibilidad. 🔗https://app.alphractal.com/plans?utm_source=coinmarketcap&utm_medium=update&utm_campaign=founding_access&utm_content=ceo_joao

¡Hoy, Bitcoin registró el mayor evento de liquidación de cortos en su historia!

Se liquidaron casi US$ 1.3 mil millones en cortos.

Emocionado de compartir que el Alphractal MCP ya está oficialmente en funcionamiento.

Ahora puedes conectar Alphractal directamente a ChatGPT y Claude y acceder a 47 herramientas de inteligencia cripto que cubren datos on-chain, derivados, sentimiento, macro, gráficos, screeners, liquidaciones, investigación, alertas y más.

Lo que más me gusta de este lanzamiento es la simplicidad.

En lugar de conectar múltiples fuentes de datos y tratar de combinarlas manualmente, puedes hacer una sola pregunta y dejar que la IA analice varias capas del mercado cripto dentro de la misma conversación.

Una conexión. 47 herramientas. Una visión mucho más amplia del mercado.

Este es otro paso importante en la forma en que creemos que la investigación cripto evolucionará con la IA.

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Dogecoin se encuentra actualmente en uno de los niveles más extremos que se han observado en su historia al observar el Canal CVDD. DOGE rara vez ha cotizado por debajo de la banda inferior del canal, una región que históricamente ha marcado periodos de infravaloración onchain extrema. Lo que hace que esto sea especialmente interesante es lo que ocurrió después. En cada instancia resaltada en el gráfico donde el precio alcanzó o rompió por debajo de esta región extrema, Dogecoin experimentó fuertes subidas en los meses siguientes. Hoy, $DOGE vuelve a estar en esa misma zona. Esto no significa que el suelo esté confirmado ni que el precio no pueda moverse más abajo. Pero basándonos estrictamente en el comportamiento histórico del Canal CVDD, Dogecoin vuelve a estar en una región que merece una atención especial. Históricamente, comprar DOGE en estas zonas extremas ha ofrecido un perfil de riesgo frente a recompensa muy diferente al de comprar durante periodos de euforia del mercado. El mercado puede estar centrado en el precio. El análisis onchain se centra en en qué punto del ciclo estamos. Enlace del gráfico: Alphractal.com

Bitcoin se está acercando a una de las zonas de MVRV para Long Term Holder (tenedores a largo plazo) más importantes. El **Long Term Holder MVRV** actualmente está alrededor de **1.28**, moviéndose de forma significativa más cerca de la zona histórica de estrés para inversores a largo plazo. Este indicador compara el valor de mercado de Bitcoin que está en manos de los Long Term Holders con el coste promedio (basis) de esas monedas. Cuando el **LTH MVRV** cae por debajo de **1**, los Long Term Holders, en promedio, están manteniendo Bitcoin con una pérdida no realizada (unrealized loss). Históricamente, estas condiciones aparecieron en algunos de los periodos de acumulación más importantes de Bitcoin: 🔵 2012 🔵 2015 🔵 2018 y 2019 🔵 2022. Hoy, el indicador está en **1.28**. Esto todavía no representa la capitulación extrema observada cerca de los fondos de ciclos anteriores. Sin embargo, Bitcoin se está acercando a una región donde las dinámicas históricas de riesgo y recompensa se volvieron cada vez más asimétricas. Una corrección de precio más profunda podría empujar el LTH MVRV más cerca de, o incluso por debajo de, **1** otra vez. Si eso ocurre, el mercado entraría en una zona históricamente asociada mucho más con la **acumulación a largo plazo que con la distribución**. La volatilidad a corto plazo puede seguir siendo alta. Pero desde una perspectiva on-chain, el Long Term Holder MVRV se está convirtiendo en uno de los indicadores de Bitcoin más importantes a seguir durante los próximos meses. **LTH MVRV: 1.28** Fuente del gráfico - Alphractal

Ethereum está entrando en una zona de valoración históricamente interesante. Dos métricas principales a largo plazo ya han pasado a territorio negativo: 🔴 Puntuación Z MVRV: -0.14 ETH se está negociando a una valoración profundamente comprimida en relación con su valor realizado. Históricamente, las lecturas negativas de la Puntuación Z de MVRV han aparecido durante períodos de estrés significativo del mercado y valoraciones atractivas a largo plazo. 🔴 Tasa de Crecimiento Delta: -0.07 Esta métrica compara el crecimiento de la Capitalización de Mercado con el crecimiento de la Capitalización Realizada mediante un promedio de 365 días. Cuando se vuelve negativa, la Capitalización Realizada está creciendo con más fuerza en relación con la valoración del mercado, lo que sugiere que la acumulación de valor on-chain está superando la apreciación especulativa del precio. Y aquí es donde las cosas se ponen interesantes. Ambas métricas ahora son negativas al mismo tiempo. Históricamente, condiciones similares se han asociado mucho más con la acumulación y la infravaloración que con la euforia del mercado. Esto no significa que $ETH ya haya alcanzado su fondo final. Pero debajo de la debilidad del precio, la estructura de valoración de Ethereum se está volviendo cada vez más atractiva. El mercado aún es bajista. Los fundamentos de la valoración están empezando a contar una historia diferente. Gráficos: Alphractal

Ahora han pasado 303 días desde el máximo histórico de Bitcoin, y BTC sigue moviéndose a través de uno de los períodos de caída (drawdown) más largos de este ciclo.

Bitcoin actualmente está aproximadamente un 48,4% por debajo de su ATH, mientras que la caída más profunda de este ciclo alcanzó el 53,1% en el día 267.

En comparación con los mercados bajistas importantes anteriores:

2017/18: 363 días, 83,4% de drawdown
2021/22: 376 días, 75,7% de drawdown
2013/15: 406 días, 85,3% de drawdown

En términos de tiempo, el mercado actual ya está entrando en la misma región en la que comenzaron a madurar los ciclos bajistas mayores anteriores.
Pero hay una diferencia importante: la magnitud del drawdown actual todavía es significativamente menor.

303 días dentro del mercado bajista. La pregunta ahora no es solo cuánto más puede caer Bitcoin, sino cuánto tiempo tardará en que esta estructura finalmente cambie.

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ADA ha atravesado dos grandes eventos de desapalancamiento desde finales de 2025, eliminando una cantidad enorme de posiciones especulativas y enfriando el riesgo de apalancamiento en todo el mercado. Eso es exactamente lo que está mostrando Alpha Leverage Pressure. Cuando el apalancamiento se elimina de forma tan agresiva, el mercado a menudo entra en una nueva fase: acumulación. La ironía es que la mayoría de los inversores quiere comprar en la zona roja, cuando el apalancamiento, el optimismo y el riesgo ya están elevados. La acumulación más inteligente suele ocurrir cuando los traders se están retirando, el sentimiento es débil y el apalancamiento ya se ha limpiado. Menos apalancamiento. Menos bombo. Más asimetría. El enlace al indicador está en los comentarios.

Bitcoin está cotizando cada vez más en sus propios términos.

La correlación móvil tradicional de 252 días entre los niveles de precio de Bitcoin y el S&P 500 se encuentra ahora en su punto más bajo en 11 años.

Sin embargo, las correlaciones de los niveles de precios pueden verse muy influenciadas por tendencias de largo plazo. Por eso creamos una segunda visión, más sólida: la correlación de 252 días entre sus rentabilidades logarítmicas diarias.

Esa correlación está actualmente en torno a 0.37 y en descenso.

Esto significa que Bitcoin y el S&P 500 todavía comparten cierto comportamiento de riesgo diario, pero la relación es solo moderada y sigue debilitándose.

¿Por qué es esto importante?

Porque Bitcoin no necesita que el mercado tradicional lidere cada etapa de su ciclo. BTC puede construir un mínimo macro y pasar a un nuevo mercado alcista incluso mientras los mercados tradicionales siguen un camino completamente distinto.

Las correlaciones no son permanentes. Cambian a medida que cambian los regímenes del mercado.

Bitcoin está demostrando que tiene vida propia. Los datos deberían definir la narrativa, no al revés.

Fuente: Alphractal

Ya hemos mostrado cuán potentes pueden ser nuestras Métricas Alpha Onchain, y $BCH no es una excepción.

Si el precio finalmente alcanza el nivel más bajo, el posible fondo del mercado podría estar por debajo de $100.

En ese escenario, BCH no sería el único activo en una situación crítica. Es probable que todo el mercado de altcoins esté bajo una presión severa.

Si esto ocurre, solo los inversores más valientes y resistentes permanecerán.

La mayoría de las personas podría quedar tan decepcionada con el mercado que afirmará que las criptomonedas son una inversión terrible.

Pero la verdad es que muchos de ellos simplemente estaban mal posicionados en el momento equivocado.

¿Comprarías BCH si cayera por debajo de $100?

Quizás SOL, XRP y HYPE todavía tengan una última caída por delante, diseñada para liquidar a los toros restantes y empujar a los inversores en spot a rendirse y vender con una pérdida realizada.

No creo que sea tan simple o fácil.

Este es el mercado cripto que conozco. Aun así, mi sensación es que esta ola de liquidaciones largas ya se está acercando a su fin.

$ETH
$SOL
$HYPE

De acuerdo. Esa frase suena artificial. Mejor eliminarla y seguir directamente:

El gráfico de las bandas de edad de la oferta deja claro que quienes mantienen Bitcoin durante más de 6 meses tienden a conservarlo durante años.

Mientras tanto, quienes no tienen paciencia a menudo no logran mantener su Bitcoin en sus carteras ni siquiera durante 6 meses.

El Bitcoin que se mantiene durante más de 6 meses normalmente solo se vende cuando el mercado entra en una fase alcista real y alcanza momentos de euforia.

Los inversores de corto plazo, en cambio, tienden a acumular más tarde y a vender su Bitcoin durante las fases de mercado bajista.

En otras palabras, los inversores de corto plazo ayudan a impulsar el precio al alza, pero los inversores de largo plazo son quienes realmente construyen fortunas al vender mientras el precio está subiendo.

¿Eres un inversor de corto plazo o de largo plazo?

Gráficos: Alphractal

¡Tu meme coin no está subiendo porque todos solo se enfocan en abrir posiciones Long! $DOGE y $PEPE son ejemplos claros... 🔥Alphractal

¡Pronto muchos traders serán liquidados en Hyperliquid (HYPE)!

¡Es inevitable!

app.alphractal.com $HYPE

La valoración de Bitcoin está aumentando más rápido que su adopción

La ratio de Metcalfe de Bitcoin es actualmente de alrededor de 3.23, lo que indica que su capitalización de mercado ha crecido más rápido que la actividad de los usuarios en toda la red.

Este indicador compara el valor de mercado de Bitcoin con el cuadrado de sus direcciones activas, siguiendo los principios de la Ley de Metcalfe.

Cuando la ratio sube, significa que el precio se está alejando más del crecimiento de la participación en la red. Esto no necesariamente quiere decir que no haya demanda, pero sugiere que la valoración se está sosteniendo con una actividad proporcionalmente menor, aumentando el componente especulativo del mercado.

Los valores más altos pueden indicar que Bitcoin se está negociando con una prima en relación con sus fundamentos de adopción. Por otro lado, los valores más bajos pueden sugerir una posible infravaloración en relación con el uso de la red.

A corto plazo, el precio puede seguir estando impulsado por la liquidez y la especulación. Sin embargo, a largo plazo, la adopción debe mantenerse al ritmo de la valoración.

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Los 6 meses de Niveles de Liquidación muestran que las principales piscinas de liquidación están ubicadas entre $55,000 y $57,000 para Longs, y entre $82,000 y $84,000 para Shorts.

Lo que destaca es la enorme concentración alrededor de $57,000, que está mucho más cerca del precio actual de Bitcoin.

Si Bitcoin se mueve hacia esta región, una gran cantidad de traders podría ser liquidada en múltiples exchanges.

Accede a la herramienta más poderosa de Niveles de Liquidación del mercado en Alphractal.com y configura alertas alrededor de las zonas de precio donde es más probable que se liquide a los traders.