AnMik1964

La estrategia de “$5b” sobre el exceso de BTC está exagerada. La cifra agrega un “bucket” de reserva, la factura anual de efectivo de $1.76b vigente en ese momento y dos autorizaciones de recompra opcionales... la factura puede cambiar y el programa puede suspenderse. La estrategia mantuvo $3.75b en USD al 26 de julio, suficientes para aproximadamente 2.1 años de dividendos preferentes e intereses vigentes en ese momento. Durante el 20-26 de julio, añadió $525m a esa reserva a partir de los ingresos del MSTR ATM y gastó $25m comprando de nuevo STRC. Las ventas repetidas de BTC junto con una cobertura de reserva en descenso crearían una oferta estructural. Mientras eso no ocurra, el “overhang” de $5b sigue siendo un caso bajista débil para el BTC.

La intervención en yenes ahora se inclina a la baja para el BTC porque ambos extremos del apretón están saturados. Al 28 de julio, los futuros de yenes CME para no comerciales estaban netamente en corto con 163,412 contratos, aproximadamente ¥2t en valor nominal, y los cortos crecieron esa semana. El 31 de julio, el futuro de Bitcoin CME de agosto cerró con una caída del 3.0% a $63,130, mientras que el OI estándar subió 2.3% y el OI micro aumentó 12.5%. Los ETF de spot de EE. UU. perdieron $265.4m ese día, dejando el flujo de dos sesiones en negativo con -$32.3m. Un apretón en yenes puede golpear a un mercado de BTC apalancado con poco colchón de flujo en spot y forzar más ventas.

La tercera ola de Coldcard justifica un descuento de riesgo más amplio para la custodia propia de un solo proveedor. La estimación redondeada de Galaxy Research ha alcanzado 1.367 BTC a partir de 4.585 direcciones en tres olas... la tercera ola tomó aproximadamente 208 BTC de 1.912 direcciones. Un atacante puede reconstruir semillas candidatas sin conexión una vez que el estado del dispositivo y la temporización están lo suficientemente restringidos, sin contactar el dispositivo de la víctima. El mismo RNG defectuoso alimentó otros secretos de Coldcard, por lo que los barridos de billeteras mapeados dejan una cola potencial de pérdida de cripto más amplia.

El soporte del yen japonés es una débil tesis alcista para BTC y ETH hasta ahora. Entre los cierres del 29 de julio y el 31 de julio, el yen se fortaleció y el dólar amplio se ablandó, pero las criptomonedas se debilitaron mientras las tasas se movían en contra de la cadena de liquidez instantánea. El viernes se agudizó la discrepancia: el S&P 500 ganó 0.7% y Nasdaq ganó 1%, mientras que las criptomonedas se mantuvieron débiles. El cierre desajustado y los relojes de tasas mantienen la causalidad poco clara, pero la transmisión observada sigue siendo pésima. BTC y ETH siguen expuestas a una debilidad relativa incluso junto a un dólar más débil y acciones estadounidenses firmes.

CLARITY aún no merece una propuesta amplia de política cripto. El enfoque bipartidista de ética ya se ha finalizado, pero sus detalles no son públicos y aún necesita la aprobación de la Casa Blanca, un apoyo demócrata más amplio y una coalición de 60 votos en el Senado. El contrato de fin de año de Polymarket también necesita que ambas cámaras aprueben el H.R. 3633 y que el presidente lo firme. La sección 10404 prohíbe pagos similares a intereses únicamente por mantener stablecoins, pero permite recompensas reales por actividades bona fide. Un acuerdo de ética de fin de semana puede desvanecerse en cripto, mientras que COIN y las acciones vinculadas a stablecoins pueden moverse solo con el lenguaje de las recompensas.

¿Qué pasará con la liquidez del mercado de criptomonedas si no se aprueba la Ley CLARITY este año?
*TLDR: Si la Ley CLARITY no se aprueba o falla este año, la liquidez de las criptomonedas probablemente se estancará en EE. UU. y continuará desplazándose al extranjero en lugar de colapsar por completo.
*La liquidez en los mercados de EE. UU. se mantiene “en modo 2024”, sin un aumento significativo del volumen en mercados regulados de EE. UU. y con cierta erosión gradual.
*Más volumen de operaciones al contado y de derivados se está trasladando a sedes no estadounidenses con reglas más claras, fragmentando la liquidez y ampliando los spreads en pares clave en dólares estadounidenses.
*La liquidez institucional y de las stablecoins crece más lentamente y con una prima de riesgo regulatorio más alta, lo que respalda una mayor volatilidad y costos de financiación en comparación con un escenario de “paso a través de CLARITY”.

Últimas noticias:
*JPMorgan dice que el retraso del proyecto de ley sobre cripto es un riesgo real.
El 30 de julio, JPMorgan advirtió que las probabilidades en disminución de que se apruebe la Ley CLARITY están presionando a los mercados cripto, con la cotización de Polymarket en solo 28% para fin de año. El banco afirmó que los retrasos podrían hacer que las ganancias por tokenización fluyan hacia la infraestructura financiera existente en lugar de hacia redes públicas de cripto.
Dos disposiciones del borrador actual también podrían dificultar la participación institucional.
*Samsung construirá infraestructura de stablecoin y pagos impulsados por IA.
El 30 de julio, Samsung SDS confirmó que está en conversaciones activas con el operador de Upbit, Dunamu, para crear una infraestructura conjunta de stablecoin y pagos con IA. El CEO Lee Jun-hee dijo que ya se completaron pruebas exhaustivas de las stablecoins.
El movimiento llega después de que Samsung Electronics, por separado, añadiera soporte de stablecoin a Samsung Wallet.
*Los traders de futuros perpetuos en EE. UU. podrían enfrentar una factura de impuestos inesperada.
El 30 de julio, el CEO de CME, Terry Duffy, advirtió que los operadores que reclaman el tratamiento fiscal de la Sección 1256 para futuros perpetuos podrían enfrentarse a una auditoría de la IRS si los tribunales determinan que los contratos son swaps, no futuros.
Los swaps se gravan como ingreso ordinario, no con la favorable tasa del 60/40 de ganancias de capital. El Servicio de Impicios Internos (IRS) no ha emitido ninguna aclaración sobre el asunto.
*Un minero de Bitcoin acaba de vender BTC para financiar un acuerdo de IA para un campus.
El 30 de julio, Hyperscale Data vendió aproximadamente 100 BTC y abrió una línea de crédito respaldada por bitcoin para financiar la construcción de un centro de datos de IA en Míchigan.
El contrato podría generar más de $3 mil millones si se amplía y se extiende hasta su plazo máximo. La empresa aún posee más de 1,000 BTC después de la venta.
*Un sitio de apuestas falso acaba de robar millones en XRP.
El 30 de julio, la policía de Seúl anunció que estafadores operaron un sitio de apuestas falso, Flare Network, durante solo ocho días en octubre de 2025, robando 3.4 millones de XRP a 71 inversores.
El grupo publicó contenido falso en blogs y Wikipedia para aparentar legitimidad. Tres de los cuatro sospechosos actualmente están bajo custodia.

31 de julio de 2026
El miedo y la codicia están en $36K esta mañana, mientras que el BTC está en $64K. Bitcoin se ha mantenido estable durante la noche después de la caída de ayer provocada por la Fed, consolidándose en un rango estrecho mientras los traders consideran la protesta de tono más duro y evalúan qué sigue.
Hoy, el último día de julio, el mes termina aproximadamente al mismo nivel que el BTC tras unas semanas turbulentas. Las historias de regulación y seguridad que cierran el mes son de importancia real para todos en este mercado. Con un caso de fraude con criptomonedas en las noticias, los futuros perpetuos de EE. UU. enfrentando un riesgo fiscal inesperado y Samsung que acaba de anunciar sus intenciones en finanzas digitales.

¿Qué indica un volumen de compraventa spot de Bitcoin en mínimos históricos sobre en qué punto está el mercado dentro del ciclo actual?
*TLDR: El volumen spot de Bitcoin en mínimos históricos suele señalar una etapa tardía y “aburrida” del ciclo, cuando hay poca convicción y la siguiente fase depende de nuevos catalizadores.
*Esto a menudo refleja apatía después de una volatilidad previa, típica del final de un mercado bajista o de una consolidación a mitad de ciclo, en lugar de un pico eufórico.
*Con baja liquidez spot, el precio se vuelve más sensible a grandes órdenes, a los flujos de ETFs y derivados; por lo tanto, los cambios pueden parecer más exagerados en comparación con la demanda subyacente real.
*“Mínimo histórico en el spot de exchanges” también puede significar que la negociación se ha desplazado hacia ETFs, derivados y mercados OTC, así que necesitas leerlo junto con esas plataformas antes de concluir que el interés por Bitcoin se ha apagado.

30 de julio de 2026
El Índice de Miedo y Codicia sube 37 puntos y el BTC cotiza a 64,5 mil dólares esta mañana. Bitcoin cayó a 63,9 mil dólares ayer después de que la Reserva Federal mantuviera las tasas sin cambios, pero tres presidentes de bancos regionales votaron a favor de una subida inmediata, la disidencia más fuerte del mandato del presidente Kevin Warsh. Los precios se recuperaron un poco durante la noche, pero siguen bajo presión.
La subida de tasas sin suavizar el panorama mantiene un techo macroeconómico para las criptomonedas. Julio también es el mes de negociación más tranquilo para Bitcoin desde finales de 2023, dejando al mercado en una posición volátil de cara a agosto.

¿El lanzamiento de los ETFs de ETH y SOL de Morgan Stanley señala que las altcoins entran en una nueva fase institucional?
*TLDR: Sí, señala una nueva fase institucional para las principales altcoins, pero se centra en blue chips como ETH y SOL, no en todo el mercado de altcoins.
*Los ETFs de ETH y SOL de Morgan Stanley colocan blue chips con prueba de participación en el estante de un banco estadounidense importante, con comisiones bajas y staking, normalizando la exposición alejándola de BTC.
*El precio de estos ETFs, del 0,14 %, y el cumplimiento de los requisitos de comisiones de staking muestran que los cripto-ETFs están entrando en una fase de “commodity”, donde grandes gestores compiten entre sí en comisiones, estructura y distribución.
*Este movimiento beneficia principalmente a ETH y SOL, además de un pequeño grupo de empresas de gran capitalización; las altcoins más amplias aún enfrentan restricciones más estrictas sobre riesgo, liquidez y regulación antes de ver productos institucionales similares.

Noticias de última hora:
*Un modelo de IA acaba de revelar un candidato para la encriptación post-cuántica.
El 28 de julio, Anthropic anunció que su modelo de vista previa Claude Mythos descubrió una debilidad en HAWK, un esquema de firma digital en la evaluación criptográfica post-cuántica de NIST, en unas 60 horas.
El modelo también creó un ataque mejorado contra una versión acortada de AES. Ninguno de los resultados afecta a sistemas actualmente en producción.
*Zcash sella permanentemente el pool con un fallo de cuatro años
El 28 de julio, Zcash activó su actualización Ironwood, cerrando de forma permanente su pool protegido Orchard después de descubrir una vulnerabilidad de falsificación que existía desde 2022.
La regla del torniquete impide que cualquier moneda potencialmente falsificada pueda salir. El pool de respaldo se lanzó sin monedas y con dos salvaguardas que Orchard nunca tuvo.
*Rusia acaba de publicar sus primeras normas detalladas para el intercambio de criptomonedas
El 28 de julio, el Banco Central de Rusia publicó un borrador de regulaciones que rigen los intercambios de criptomonedas y una nueva clase de depósitos digitales, tras la aprobación del proyecto de ley por parte del parlamento la semana pasada.
Los depósitos que proporcionan liquidaciones posteriores a la operación deben mantener aproximadamente $2.8 millones en capital líquido. El marco completo entra en vigor en septiembre de 2026.
*El minero de Zcash acaba de recortar sus costos de producción en casi la mitad.
El 28 de julio, Fortitude lanzó una nueva instalación de 12 megavatios en Nebraska, su primer sitio de minería construido por sí mismo, con el objetivo de reducir los costos directos de producción de ZEC de aproximadamente $70 a $40 por moneda.
El sitio está ubicado entre dos arreglos solares junto a una subestación con capacidad excedente, lo que le permite participar en la respuesta a la demanda.
*Morgan Stanley acaba de lanzar ETFs de Ethereum y Solana
El 28 de julio, Morgan Stanley listó ETFs spot de Ethereum y Solana en el intercambio NYSE Arca bajo los tickers MSSE y MSOL, con una tarifa anual del 0.14%, que es más baja que el Mini Ethereum Trust de Grayscale y el ETF de Solana de Franklin Templeton.
Ambos fondos transfieren directamente a los inversores las recompensas de staking. Morgan Stanley ahora administra más de $14 mil millones en activos ETP de cripto.
$ETH , $SOL , $ZEC .

29 de julio de 2026
Esta mañana, el Índice de Miedo y Codicia está en 36 puntos (Miedo) y BTC está en 64k $. Bitcoin ha cambiado poco desde el retroceso de ayer, cotizando en un rango estrecho mientras la decisión de la tasa de la Reserva Federal de hoy a las 2:00 p. m. ET capta la atención del mercado.
Hoy, los traders del día de la Fed se han posicionado para la semana. Aunque todos están pendientes del anuncio de la tasa, los lanzamientos de productos de ayer y las actualizaciones de protocolos están cambiando el panorama de las criptomonedas desde dentro. Una importante firma de Wall Street acaba de entrar en el mercado de ETF de altcoins. Un modelo de IA descifró a un candidato para el cifrado poscuántico. Y Zcash ha sellado de forma permanente un fondo que contiene una vulnerabilidad de hace cuatro años para la falsificación.

Una postura beligerante mantiene vivo el sesgo a la baja del BTC mañana. Polymarket otorga aproximadamente tres de cada cuatro probabilidades de que no haya cambios y una de cada cuatro de una subida de un cuarto de punto. Una pausa sigue preservando la opcionalidad de un endurecimiento, por lo que las tasas en el tramo inicial pueden subir igualmente. El BTC cotizaba cerca de 63.9k dólares a finales del 28 de julio, cerca de su mínimo de siete días, mientras que la debilidad también coincidió con la caída de la bolsa de Corea del Sur y con que el Senado aplazara la Ley de Claridad Cripto. Si las tasas a corto plazo suben tras la decisión, es probable que el primer rebote del BTC se venda y que el lado bajista siga favorecido.

¿Cómo está cambiando la certificación sharía el mercado de los productos de oro tokenizado?
*TLDR: La certificación sharía hace que el oro tokenizado sea invertible para participantes de la financiación islámica, abriendo nuevas bolsas de capital y canales de distribución fiables que en gran medida están cerrados a los productos no certificados.
*Atrae a minoristas e instituciones sensibles a la sharía en mercados de mayoría musulmana, añadiendo una gran nueva bolsa de demanda que, de otro modo, evitaría el oro tokenizado tradicional.
*Permite la cotización y la distribución a través de bancos islámicos, corredores y plataformas de gestión patrimonial que requieren activos certificados, ampliando los canales de distribución y habilitando productos como ahorros compatibles con la sharía o estructuras tipo “wrapper” estilo sukuk.
*Reduce el cumplimiento religioso y los riesgos reputacionales para emisores e inversores al aumentar la confianza, los tamaños típicos de las operaciones y los periodos de tenencia en comparación con estructuras no certificadas que permanecen “al límite” conforme a la ley islámica.

28 de julio de 2026
El Índice de Miedo y Codicia está en 34 puntos (Miedo) y Bitcoin cotiza a 63k dólares. Bitcoin ha caído aproximadamente un 3% durante la noche, renunciando a las ganancias obtenidas antes en la semana mientras los traders reducen riesgos de cara a la decisión de tipos de la Fed de mañana, que ahora pesa más que cualquier evento macroeconómico de este mes.
La corrección es técnica, no estructural. El precio está construyendo nueva infraestructura regulada en varias direcciones a la vez, desde el “oro digital” conforme con la ley islámica hasta bonos respaldados por Bitcoin, pasando por un gigante del deporte que compra su propio exchange de apuestas.

BTC es la operación menos fuerte de la Fed... ETH tiene el mejor planteamiento hasta el jueves, según el seguimiento macro. Glassnode ubica la base de costo de los compradores recientes cerca de los 69k con un techo, y la demanda alrededor de 63k, por lo que BTC queda atrapado entre oferta y soporte. Los ETFs spot de Ether en EE. UU. captaron 103.8 millones de dólares del 20 al 24 de julio, ~3x el neto semanal de Bitcoin, mientras que la volatilidad ATM de ETH con vencimiento cercano se mantuvo cerca del 40% frente a BTC apenas por encima del 30%. Un PCE o un dato de PIB sólido el jueves puede reavivar las probabilidades de un endurecimiento en septiembre después de cualquier alivio de la Fed, dejando a ETH mejor respaldado y a los repuntes de BTC hacia 69k vulnerables a la oferta.

BTC entra en la decisión de la Fed del miércoles con ambos bandos susceptibles de salir golpeados. Veo que los traders están descontando una probabilidad de un 33% de una subida, mientras que, según se informa, Citigroup espera una pausa, así que la primera vela es un lugar pésimo para buscar convicción.