CryptoQuant Quicktake

Los últimos datos on-chain de Binance de CryptoQuant presentan un contraste interesante. Aunque las entradas diarias de Bitcoin a Binance siguen fluctuando con picos ocasionales, la cifra de 30 días de Total Netflow permanece cerca o por debajo del nivel neutral, lo que indica que los retiros están compensando en gran medida los depósitos.
Los grandes picos de entrada a menudo se interpretan como una posible presión vendedora, porque los inversores normalmente mueven Bitcoin a las bolsas antes de operar. Sin embargo, solo las entradas no cuentan toda la historia. La métrica más importante es el netflow, que mide el balance entre depósitos y retiros.

Bitcoin se ha recuperado hasta alrededor de 66.500 dólares, y el sentimiento del mercado ha mejorado significativamente en comparación con junio.
Varios factores positivos están respaldando la recuperación. Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. han pasado de salidas persistentes a nuevas entradas, lo que indica que los inversores institucionales están regresando gradualmente. Al mismo tiempo, el progreso regulatorio, incluido el CLARITY Act en EE. UU. y las recientes reformas legales en Japón, ha fortalecido la confianza en el crecimiento a largo plazo de los activos digitales. Los datos on-chain también muestran una acumulación continuada por parte de los tenedores a largo plazo y los grandes poseedores de Bitcoin, mientras que las condiciones macroeconómicas se han vuelto más favorables a medida que disminuyen las preocupaciones por la inflación.

Algo cambió el 21 de julio. Después de dos semanas de XRP consolidándose lateralmente entre $1.07–$1.11, el precio rompió hasta $1.143 el mismo día en que Binance vio más de $2.35M en liquidaciones cortas: el mayor wipeout de shorts en un solo día en datos recientes, muy por encima del desplome de largos del 13 de julio ($2.95M), que empujó momentáneamente el funding a negativo.
Lo que destaca no es solo el squeeze, sino el contexto. La actividad spot de Binance ha venido debilitándose durante semanas: las entradas y salidas están ambas bajando aproximadamente un 98% frente a los promedios mensuales y trimestrales, y las direcciones de depósito han caído más del 96% en el mismo periodo. Mientras tanto, el Open Interest siguió subiendo: +5.3% semana contra semana hasta $428.9M — con el apalancamiento cerca del extremo superior de su rango reciente, en 0.164.

La actividad de la billetera de XRP se convirtió de forma notable en dominante de retiros en Coinbase, Binance y Crypto.com el 22 de julio, produciendo una lectura combinada de aproximadamente -13.026 billeteras con depósito neto frente a billeteras con retiros durante siete días.
Coinbase lideró el cambio con -8.900, su primera lectura negativa importante desde el 20 de junio de 2025, y casi 2,8 veces más profunda que el nivel anterior de -3.200.
Binance registró -2.626, su segunda lectura negativa desde el 30 de junio, cuando la métrica cayó a -6.216.
Crypto.com llegó a -1.500, marcando su primera lectura negativa desde agosto de 2025.

La liquidez de los stablecoins ERC-20 muestra una mejora modesta en los flujos de entrada a los exchanges, pero la señal más amplia de balance general sigue siendo restrictiva.
El flujo neto de los exchanges se ha vuelto ligeramente positivo, aproximadamente en 62,8 millones de dólares. Esto indica que los stablecoins están entrando en los venues de negociación de forma neta, creando cierta liquidez inmediatamente desplegable. El movimiento es constructivo, pero sigue siendo pequeño en relación con los episodios de entradas por varios miles de millones de dólares registrados antes en el periodo.
La oferta emitida y la canjeada se sitúan cerca de los 1,5 mil millones de dólares en la última lectura. Por lo tanto, la emisión bruta no muestra una expansión clara en la oferta neta de stablecoins. Además, la actividad de acuñación se ha moderado significativamente respecto a los grandes picos observados en la primera mitad de 2025.

El saldo de XRP en el intercambio de Binance ha disminuido a aproximadamente 2.6 mil millones de tokens, extendiendo una tendencia bajista más amplia desde más de 3.1 mil millones. La reducción reduce inmediatamente el inventario disponible para la venta y respalda un perfil de oferta en el intercambio más ajustado.
La actividad reciente de las ballenas no indica una distribución sostenida. El flujo de ballenas al intercambio ha caído a aproximadamente 140 XRP después de varios grandes picos episódicos a principios de este año. Las bandas de valor de la entrada al intercambio también muestran una actividad limitada en la lectura más reciente, sin una recurrencia comparable de los grandes depósitos de 1 millón de XRP o más vistos durante períodos anteriores de estrés del mercado.

Una mirada a corto plazo a la recuperación de Bitcoin hacia los 66,500 dólares muestra una presión compradora inmediata más fuerte, sin el exceso de apalancamiento normalmente asociado con un rally frágil impulsado por derivados.
La Ratio de Compra-Venta por Taker en todos los exchanges ha subido hasta aproximadamente 1.17, lo que indica que los compradores agresivos actualmente superan a los vendedores. Las tasas de financiación siguen siendo positivas cerca de 0.004, pero están muy por debajo de los niveles extremos registrados durante fases anteriores de longs abarrotados. La posición larga ha vuelto, aunque el costo del apalancamiento se mantiene moderado.

El suministro líquido de Ethereum sigue ajustándose, pero los datos disponibles aún no confirman una presión en los precios impulsada por la demanda.
La tasa de staking de ETH 2.0 ha subido hasta aproximadamente el 33,6%, aumentando con fuerza desde alrededor del 28% a principios de 2025. Este alza muestra que una proporción creciente del suministro sigue comprometida con el staking en lugar de circular libremente en los mercados spot.
Las reservas en exchanges refuerzan esa tendencia. Las tenencias en los exchanges han caído de más de 21 millones de ETH a cerca de 15,1 millones de ETH. La disminución se ha mantenido tanto durante los repuntes como en las caídas, lo que sugiere una reducción estructural del suministro de exchange disponible de inmediato, más que un ciclo de retirada de corto plazo.

Los datos indican que el mercado de equity perpetuo de TradFi en Binance ha mantenido una actividad sólida en los últimos meses, con un volumen de operaciones acumulado que supera los 100.000 millones de dólares desde febrero de 2026. Esto refleja una demanda creciente entre los traders que buscan exposición a acciones globales a través de contratos de derivados perpetuos negociados en el exchange de criptomonedas. Los datos también muestran que la actividad de trading se mantuvo relativamente estable entre febrero y julio, a pesar de los cambios en la asignación de liquidez entre distintas acciones.

Los datos de CryptoQuant muestran que el Bitcoin Exchange Netflow en Binance actualmente es negativo, en torno a -1,6K BTC, lo que indica que se están retirando más $BTC del exchange de los que se están depositando. Esto normalmente refleja que la presión de oferta a corto plazo sobre Binance se está aliviando en cierta medida, ya que no se está enviando $BTC al exchange de forma agresiva para una posible venta.
El punto destacable es que aparece un netflow negativo mientras el precio de $BTC se ha recuperado hasta alrededor de 65K–66K. Esto sugiere que el mercado está mostrando una mejor absorción en comparación con la fase débil anterior.

Según el gráfico más reciente, el precio spot de Ethereum de Binance cotiza aproximadamente a 1.920 USD. El precio ha alcanzado la zona de resistencia del Price Channel. En primer lugar, el precio spot de Binance utilizado en este análisis es una de las referencias más confiables para Ethereum. Esto se debe a que Binance tiene el mayor volumen de operaciones y liquidez tanto en los mercados spot como en los derivados. Por lo tanto, al utilizar el precio de Binance al evaluar niveles técnicos, se obtiene una representación más precisa de la dinámica real de oferta y demanda del mercado. Al observar movimientos de precios anteriores, cada vez que el precio tocó el límite superior del Price Channel, la tendencia alcista llegó a su fin y surgió una presión de venta para tomar ganancias.

$USDC ha mostrado salidas netas en las bolsas desde al menos el mes pasado. Sin embargo, ahora ha alcanzado un estado casi neutral.
Parece que pronto cambiará a entradas netas.
$USDC es una stablecoin que se utiliza principalmente en Coinbase y que es empleada por inversores de EE. UU.
El patrón de salidas de fondos de EE. UU. está llegando a su fin y el mercado se está desplazando hacia entradas netas. Esto implica que se acerca el momento en que la presión al alza de EE. UU. vuelva a aparecer.
$BTC está mostrando un flujo similar al flujo neto de $USDC. Suele mostrar una tendencia a la baja cuando $USDC experimenta salidas y una tendencia al alza cuando entran fondos.

Los datos muestran que la Exchange Supply Ratio (ESR) de XRP en Binance ha caído hasta aproximadamente 0,02605, su nivel más bajo en alrededor de cinco meses, mientras XRP cotiza cerca de 1,14 $. Esta métrica mide la proporción del suministro de XRP que se mantiene en la plataforma en relación con su suministro circulante total.
La reciente caída de la ESR refleja una disminución en la proporción de XRP mantenida en Binance en relación con el suministro circulante total. Este desarrollo podría indicar que parte de XRP se está moviendo fuera de la plataforma, ya sea a carteras privadas o a otras entidades. Desde una perspectiva analítica, una disminución de los saldos de XRP en los exchanges podría reducir la cantidad de XRP disponible inmediatamente para la venta, lo que potencialmente aliviaría la presión vendedora si esta tendencia continúa.

Ya han pasado más de 900 horas acumuladas desde que el Coinbase Premium Index volvió a ponerse positivo.
Esta dinámica refleja el pesimismo hacia Bitcoin que mantienen actualmente los participantes institucionales y profesionales del mercado cripto.
Para comprender completamente lo que esto implica, ayuda saber que el Coinbase Premium Index es un indicador que compara el precio de Bitcoin entre Coinbase Advanced y Binance. Coinbase Advanced es una plataforma destinada exclusivamente a profesionales e instituciones, así que la actividad en ella ofrece una ventana a cómo se están comportando estos inversores más grandes.

La actividad de salidas de XRP se ha desplazado de forma brusca hacia grandes titulares, y el dominio de ballenas en exchanges centralizados alcanzó un récord del 77,8% el 22 de julio, mientras que el dominio minorista cayó al nivel más bajo registrado, con un 22%.
La lectura más reciente representa un gran giro respecto al 6 de mayo, cuando el dominio de ballenas era del 63% y la participación minorista alcanzaba el 36%. Desde entonces, la cuota de ballenas ha aumentado en 14,8 puntos porcentuales, mientras que la cuota minorista ha caído en aproximadamente 14 puntos.
Se observa una tendencia similar en Binance.

La acuñación de tokens recientes en SLP casi se ha detenido, con el promedio de 7 días bajando aproximadamente un 97% frente al punto de referencia de 3 meses. En la misma ventana, la actividad de la bolsa Binance se movió en la dirección opuesta: las entradas aumentaron más de un 200% semana contra semana, y las salidas crecieron en una magnitud similar.
Un vistazo más cercano a los datos de transferencias agrega matices. El tamaño mediano de las transferencias cayó cerca de un 27% semana contra semana, mientras que el volumen total transferido aumentó más de un 60%. Esta combinación —mediana en descenso, total en alza— típicamente apunta a que unas pocas transacciones grandes están impulsando el volumen agregado, en lugar de un crecimiento amplio basado en la actividad de los usuarios.

Los datos de CryptoQuant muestran que las reservas de Bitcoin de Binance han caído hasta alrededor de 650.000 BTC, acercándose a su nivel más bajo de los últimos meses. Curiosamente, esta caída ha ocurrido mientras Bitcoin se recuperaba de su corrección reciente, lo que sugiere que los inversores están retirando monedas incluso cuando los precios se fortalecen.
Las reservas en los exchanges miden la cantidad de Bitcoin mantenida en una plataforma de trading. Cuando las reservas disminuyen, a menudo indica que los inversores están moviendo los activos a almacenamiento a largo plazo en lugar de mantenerlos disponibles para el trading inmediato. Aunque esto no es una señal de compra directa, las caídas persistentes de reservas generalmente reducen la presión potencial de venta.

Binance registró una salida neta de 9.030 BTC ayer, aproximadamente 589 millones de dólares. La mayor retirada en un solo día en 5 meses, desde el 6 de febrero, cuando salieron del exchange 8.744 BTC.
Cuando las salidas alcanzan este tamaño, alguien está moviendo un volumen serio hacia la custodia propia. Las monedas fuera de los exchanges son monedas que no se venderán en el libro de órdenes.
Lo que destaca en este flujo es el contexto que lo rodea. A finales de junio, el impulso de 30 días estaba en -21%. En las últimas tres semanas, se abrió paso de vuelta hacia cero y acaba de cruzar a positivo. Ha estado oscilando alrededor de la línea, cambiando de dirección una y otra vez, luchando por mantenerse.

Bitcoin ha subido de ~64 000 $ a 66 000 $ en dos días. ¿Es este un retorno real de capital, o es otra subida impulsada por el apalancamiento? Un vistazo a los datos on-chain y de los exchanges sugiere lo segundo, en su mayoría.
La compresión encendió la mecha; el apalancamiento la mantuvo ardiendo. Las tasas de financiación se volvieron brevemente negativas el 18-19 de julio cuando los pronósticos bajistas fueron apretados, lo que provocó el rebote. Pero el interés abierto siguió subiendo junto con el precio, de ~21,2 mil millones $ a un nuevo máximo de 23 mil millones $ — lo que significa que posiciones apalancadas nuevas, no solo el cierre de cortos, han impulsado el movimiento. La financiación sigue siendo moderada, aún no está sobrecalentada.

El gráfico del Realized Cap por UTXO Age Bands muestra un cambio claro en dónde está colocándose el capital de Bitcoin. El grupo de 6 a 12 meses se está expandiendo con fuerza, mientras que el grupo de 3 a 6 meses también permanece elevado.
Eso importa porque muestra que las monedas adquiridas durante la fase de mercado anterior están siguiéndose envejeciendo en lugar de venderse de inmediato. En términos simples: una cantidad significativa de oferta se queda en manos de los inversores el tiempo suficiente para pasar a bandas de tenencia más antiguas.
Al mismo tiempo, Bitcoin cotiza cerca de $66.7K, por debajo de sus máximos recientes. Esto sugiere que el mercado está procesando una fase de redistribución en lugar de una salida total de capital de Bitcoin.