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Un préstamo es dinero que se otorga por un período de tiempo con la condición de reembolso. El crédito alimenta la economía.
Un aumento en el número de préstamos significa un aumento en los gastos. Los grandes gastos de algunas personas generan grandes ingresos para otras, como resultado de lo cual se acumulan fondos para futuros préstamos.
El crédito está indisolublemente ligado a la deuda. El dinero prestado debe devolverse, por lo que deben reducirse los gastos.
Los gobiernos suben y bajan las tasas de interés para controlar la economía.
Introducción
La economía está en el centro de todo. Afecta la vida de cada uno de nosotros y, por lo tanto, es importante comprenderlo al menos en un nivel básico.
El concepto de “economía” tiene más de una definición, pero en el sentido más amplio de la palabra, la economía puede describirse como el área de producción, consumo y comercio de bienes. Por regla general, se discute a nivel nacional. Todos los días escuchamos sobre la economía de Estados Unidos, China y otros países a través de las noticias e informes de los periodistas. La actividad económica también se puede ver de forma global, teniendo en cuenta la situación de cada país concreto.
En este artículo veremos los elementos constitutivos de la economía, basándonos en el modelo de Ray Dalio (más sobre este modelo en el vídeo Cómo funciona la máquina económica).
¿En qué consiste la economía?
Pasemos de lo simple a lo complejo. Todos los días todos contribuimos a la economía comprando (bienes) y vendiendo (nuestro trabajo). Todas las personas, grupos, gobiernos y empresas de todo el mundo compran y venden en tres sectores del mercado.
El sector primario se ocupa de la extracción de recursos naturales, como la tala, la agricultura y la minería de oro (por nombrar sólo algunos ejemplos). Los materiales resultantes se utilizan luego en el sector secundario, que es responsable de la producción de bienes. Finalmente, el sector terciario cubre tareas que van desde la publicidad hasta la distribución.
Dividir la economía en tres sectores es un modelo generalmente aceptado. Sin embargo, a veces se amplía agregando sectores cuaternarios y quinarios para diferenciar los servicios en el sector terciario.
Evaluación de la actividad económica
Para evaluar el estado de la economía se utilizan métodos especiales, el más común de los cuales es el PIB, es decir, el producto interno bruto. Este indicador permite calcular el valor total de los bienes y servicios producidos en un país durante un período determinado.
El crecimiento del PIB indica un aumento de la producción, los ingresos y los gastos, y viceversa: una caída del PIB está asociada con una disminución de la producción, los ingresos y los gastos. Tenga en cuenta que el PIB real tiene en cuenta la inflación, pero el PIB nominal no.
Aunque el PIB es sólo una aproximación, es extremadamente importante para el análisis nacional e internacional. Para evaluar la situación económica de los países, todos recurren a su uso, desde los pequeños participantes del mercado financiero hasta el Fondo Monetario Internacional.
El PIB es un indicador fiable de la economía de un país, pero al igual que ocurre con el análisis técnico, es mejor compararlo con otros datos para llegar a las conclusiones más completas.
Préstamos, deudas y tipos de interés.
Prestamistas y prestatarios
Mencionamos anteriormente que toda la economía se reduce a comprar y vender. Sin embargo, los préstamos y los empréstitos también son muy importantes. Digamos que tiene una gran cantidad de dinero que actualmente no se utiliza en ninguna parte y decide utilizar estos fondos para generar ingresos adicionales.
Una de las opciones disponibles es prestárselos a alguien que necesite fondos, por ejemplo, para comprar equipos para un negocio. Ahora esta persona no tiene dinero, pero después de comprar el equipo, podrá ganar dinero vendiendo sus productos y le devolverá la deuda. En esta situación, usted actúa como prestamista y la otra persona actúa como prestatario.
El beneficio para el prestamista es la comisión sobre el dinero que presta. Supongamos que le piden prestado $100,000 y lo entrega con la condición de que el prestatario le pague el 1% de esta cantidad cada mes hasta que devuelva el dinero. Esta tarifa adicional se llama interés.
En nuestro ejemplo, el prestatario le pagará $1000 por cada mes hasta que pague la deuda. Si el prestatario paga el préstamo después de tres meses, recibirá $103,000, más cualquier cargo adicional.
Cuando prestas dinero, creas un préstamo: un acuerdo en el que el prestatario se compromete a reembolsar los fondos en una fecha posterior. Los usuarios de tarjetas de crédito están muy familiarizados con este concepto. Cuando paga con tarjeta, el dinero no se retira inmediatamente de su cuenta bancaria. Es posible que no tenga fondos en absoluto, pero tendrá que pagar la factura más tarde.
El crédito implica deuda. El prestatario debe devolver el dinero al prestamista y su deuda se agotará cuando pague el préstamo con intereses.
Los bancos y las tasas de interés
Hoy en día, los principales acreedores son los bancos. Estas instituciones financieras también actúan como intermediarios (o corredores) entre prestamistas y prestatarios, y pueden actuar como ambos.
Pones dinero en el banco con la condición de que te lo devuelvan. Otras personas hacen lo mismo. Como el banco tiene una cantidad tan grande, se la presta a los prestatarios.
Los bancos no se quedan con todo el dinero de sus acreedores. Operan con un sistema de reserva fraccionaria. Si todos los acreedores pidieran la devolución de su dinero al mismo tiempo, el banco tendría problemas, pero esto ocurre muy raramente. En este caso (por ejemplo, si la gente pierde la confianza en el banco), se produce un pánico bancario que puede conducir al colapso del banco. Los ejemplos más sorprendentes de pánico bancario ocurrieron en 1929 y 1933 durante la Gran Depresión en Estados Unidos.
Los bancos motivan a sus clientes a ganar dinero ofreciéndoles tipos de interés. Las tasas de interés altas son más atractivas para los prestamistas porque recibirán más dinero. Para los prestatarios, ocurre lo contrario: las tasas de interés bajas les resultan más rentables.
La importancia de los préstamos
El crédito es una especie de combustible para la economía. Permite a individuos, empresas e incluso gobiernos gastar dinero que aún no tienen disponible. Algunos economistas ven el endeudamiento como un problema, pero otros sostienen que un mayor gasto es señal de una economía próspera.
Si alguien gasta dinero, otro recibe ingresos. Los bancos están más dispuestos a ofrecer préstamos a personas con ingresos altos, dándoles aún más dinero y crédito. Cuanto más dinero y crédito tiene un prestatario, más gasta, lo que da como resultado que más personas reciban ingresos, y el ciclo continúa.
Más ingresos → más préstamos → más gastos → más ingresos.
Por supuesto, este ciclo no puede durar para siempre. Si pides prestados 100.000 dólares, tendrás que devolver más de 100.000 dólares. Aunque tus gastos aumentarán durante un tiempo, un día tendrás que reducirlos para pagar la deuda.
Ray Dalio describe este concepto como ciclo de deuda a corto plazo. Según sus estimaciones, este ciclo se repite cada 5 a 8 años.
El aumento de la productividad está marcado en rojo. Los volúmenes de préstamos disponibles están marcados en verde.
Vamos a resolverlo. En primer lugar, es importante señalar que la productividad aumenta constantemente. Sin crédito, la productividad sería la única fuente de crecimiento económico, ya que se debe producir cada vez más para generar ingresos.
En la primera parte del gráfico vemos que debido al crédito, los ingresos crecen más rápido que la productividad, lo que impulsa el crecimiento económico. En cierto momento, el crecimiento se detiene y comienza la recesión económica. En la segunda parte del gráfico, la disponibilidad de crédito disminuye significativamente después del auge inicial. Se vuelve más difícil conseguir crédito y comienza la inflación, lo que obliga al gobierno a tomar medidas para corregir la situación.
Analizaremos esta situación con más detalle en la siguiente sección.
Bancos centrales, inflación y deflación
Inflación
Supongamos que todos tienen acceso a mucho crédito (la primera parte del diagrama de la sección anterior). Al solicitar un préstamo, las personas podrán comprar muchos más bienes. Los costos se están disparando, pero la producción no. La oferta de bienes y servicios se mantiene en el mismo nivel, mientras que su demanda aumenta.
El resultado de todo esto es la inflación: los precios de los bienes y servicios aumentan debido a la alta demanda. La inflación se mide mediante el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que rastrea los precios de bienes y servicios populares a lo largo del tiempo.
¿Cómo funciona un banco central?
Los bancos que mencionamos anteriormente son bancos comerciales que normalmente prestan servicios a personas y empresas. Los bancos centrales son agencias gubernamentales responsables de gestionar la política monetaria de un país. Estas instituciones incluyen la Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y el Banco Popular de China. Los bancos centrales desempeñan funciones tales como aumentar la cantidad de dinero en circulación (mediante flexibilización cuantitativa) y controlar las tasas de interés.
Los bancos centrales recurren a subir las tasas de interés cuando la inflación se sale de control. A medida que aumentan las tasas, aumentan los intereses, lo que hace que los préstamos sean menos rentables. Dado que los individuos también necesitan saldar deudas, se reducirán los gastos.
En un mundo ideal, las tasas de interés altas conducirían a precios más bajos debido a la caída de la demanda, pero en la práctica pueden provocar deflación y otros problemas.
Deflación
Como su nombre indica, la deflación es el antónimo de inflación. Este concepto describe una disminución general de los precios durante un período de tiempo, generalmente asociada a una disminución de los gastos. La reducción del gasto, a su vez, puede ir acompañada de una recesión (más sobre esto en el artículo La crisis financiera de 2008).
Una posible solución a la deflación es bajar las tasas de interés. Al reducir las tasas de interés de los préstamos, los bancos motivan a las personas a solicitar más préstamos. Con una mayor disponibilidad de crédito, también se espera que aumente el gasto en varios sectores de la economía.
Al igual que la inflación, la deflación se puede medir utilizando el índice de precios al consumidor.
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¿Qué pasa cuando estalla la burbuja económica?
Según Dalio, el gráfico que vimos anteriormente (el ciclo de la deuda a corto plazo) es solo un período corto dentro del ciclo de la deuda a largo plazo.
Ciclo de deuda a largo plazo
El patrón descrito anteriormente (aumento y disminución de la disponibilidad de crédito) se repite a lo largo del tiempo, pero al final de cada ciclo, la deuda sólo aumenta. Esto eventualmente conduce a un desapalancamiento masivo (a medida que la gente intenta reducir sus deudas). Esto se ilustra en el gráfico por la disminución repentina.
Cuando se produce el desapalancamiento, los ingresos comienzan a caer y la disponibilidad de crédito disminuye. Al no poder pagar sus deudas, la gente comienza a vender sus activos, pero como muchos hacen lo mismo, los precios de los activos caen.
Todo esto lleva al colapso de los mercados bursátiles y en esta etapa el banco central ya no puede reducir los tipos de interés, que ya están en el 0%. Una reducción adicional crearía tipos de interés negativos, lo cual es controvertido e ineficaz.
¿Entonces lo que hay que hacer? La opción más obvia es recortar gastos y condonar deudas. Sin embargo, esto conducirá a otros problemas: la reducción de costes provocará una reducción de los beneficios empresariales y, por tanto, de los ingresos de los empleados. Las empresas tendrán que recortar su fuerza laboral, lo que conducirá a un aumento del desempleo.
Con ingresos bajos y una fuerza laboral más pequeña, el gobierno no podrá recaudar suficientes impuestos para mantener a sus ciudadanos desempleados. El gobierno, al gastar más de lo que recibe, enfrentará un déficit presupuestario.
Una posible solución es empezar a imprimir dinero (al igual que en el meme en inglés money Printer go brrrrr, popular en los círculos de criptomonedas). El banco central podrá prestar este dinero al gobierno para estimular la economía, pero esto también puede generar problemas.
Imprimir dinero sin ningún respaldo genera inflación debido al aumento de fondos. Se trata de una evolución peligrosa que podría eventualmente derivar en hiperinflación, una situación en la que una moneda se deprecia, lo que lleva a un desastre económico. La hiperinflación se produjo en la década de 1920 en la República de Weimar, en Zimbabwe a finales de la década de 2000 y en Venezuela a finales de la década de 2010.
En comparación con los ciclos de corto plazo, el ciclo de deuda de largo plazo dura mucho más y se repite cada 50 a 75 años.
¿Cómo está todo conectado?
Arriba tocamos muchos temas importantes. En última instancia, el modelo de Dalio se basa en la disponibilidad de crédito: cuanto más crédito, mejor será la economía y viceversa. Se alternan períodos de disponibilidad e indisponibilidad, creando ciclos de deuda de corto plazo que son parte de ciclos de deuda de largo plazo.
Las tasas de interés influyen mucho en el comportamiento de los agentes económicos. Cuando las tasas de interés son altas, la gente tiende a ahorrar dinero y cuando las tasas de interés son bajas, tienden a gastar.
Resumen
La economía es un mecanismo enorme y complejo que es muy difícil de entender. Sin embargo, podemos identificar ciertas tendencias y patrones que se repiten una y otra vez a medida que interactúan las entidades económicas.
Esperamos haberle ayudado a comprender la relación entre prestamistas y prestatarios y la importancia del crédito y la deuda, y haberle demostrado las medidas que están tomando los bancos centrales para mitigar situaciones económicas difíciles.