Bitcoin (BTC) está luchando por recuperar su nivel psicológicamente importante de $30,000 mientras los analistas predicen que la acumulación entrecortada puede durar meses.

Bitcoin se disparó a un nuevo máximo anual de más de $ 31,800 el 13 de julio, impulsado por el optimismo en torno a la posible aprobación de los fondos cotizados en bolsa (ETF) en los Estados Unidos y la histórica victoria legal de Ripple en su caso contra la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) con respecto a la clasificación de XRP como valor.

Sin embargo, cinco días después del aumento, BTC cerró por debajo de los USD 30.000 mientras los compradores luchaban por empujar el precio nuevamente por encima del nivel de soporte crucial.

A pesar de que el precio de Bitcoin muestra debilidad en el corto plazo, los movimientos históricos en cadena y los datos empíricos sugieren que los peores días del mercado bajista probablemente hayan quedado atrás.

Los tenedores a largo plazo no se inmutan, pero los inversores a corto plazo podrían vender

El último informe de Glassnode muestra que la acción del precio de Bitcoin en la primera mitad de 2023 estuvo dominada principalmente por inversores a corto plazo.

Según Glassnode, el 88% del suministro de los tenedores a corto plazo genera ganancias, ya que “es cada vez más probable que este grupo gaste y obtenga ganancias”.

Relación SOPR de los tenedores de Bitcoin a corto plazo. Fuente: Glassnode

Las ganancias de los tenedores a corto plazo aumentaron significativamente después de que BTC despegara desde los $25,000 luego de que la presentación del ETF de BlackRock infundiera optimismo entre los compradores.

La métrica encontró resistencia ya que su lectura superó el 90% del mercado con la ruptura de Bitcoin por encima de los $31,000, lo que sugiere que casi todos los tenedores a corto plazo están obteniendo ganancias. Se requiere una corrección en BTC a corto plazo para restablecer esta métrica y obtener más ganancias.

Sin embargo, a pesar del aumento de precios en la primera mitad de 2023, los inversores a largo plazo se abstuvieron de vender. La métrica de ganancias/pérdidas netas realizadas refleja una diferencia notable en los niveles de toma de ganancias entre la fase alcista y las condiciones actuales del mercado.

Métrica de ganancias/pérdidas netas realizadas de Bitcoin. Fuente: Glassnode

El analista de Glassnode escribió: “Esto refleja el primer régimen de ganancias sostenidas desde abril de 2022”, que es “similar en escala tanto al primer semestre de 2019 como a finales de 2020”.

Si bien la presión de venta de los tenedores a largo plazo es mínima y el activo ha experimentado una acumulación positiva en cadena desde principios de julio, los niveles de ganancias de los tenedores a corto plazo inducen el riesgo de una mayor corrección.

Los inversores anticipan el aumento del halving de Bitcoin

A pesar de la acción actual del precio, muchos inversores y analistas aún esperan que la próxima reducción a la mitad de la recompensa por bloque de Bitcoin tenga un impacto positivo en el precio.

El modelo Stock-to-Flow (S2F) de PlanB muestra cómo el halving de Bitcoin afecta su precio. La base de la teoría es que el precio de un activo aumenta a medida que se vuelve escaso.

La relación stock-flujo se calcula dividiendo el stock actual (oferta total) de Bitcoin por el flujo anual (nueva oferta). El oro tiene una relación stock-flujo de alrededor de 62, lo que significa que las monedas recién extraídas tardarían aproximadamente 62 años en adquirir la cantidad total de oro existente.

Análisis del modelo stock-to-flow de Bitcoin. Fuente: Substack

Como se predijo en el análisis original de PlanB, el valor S2F de Bitcoin alcanzó la paridad con el oro a fines de 2020. Actualmente, la lectura S2F de Bitcoin está en 57.

Sin embargo, el precio del oro sigue siendo 20 veces más alto porque ha generado confianza a lo largo de generaciones y Bitcoin podría necesitar “una generación o incluso dos antes de que su valoración alcance a la del oro”, escribió Myers.

Si bien el modelo S2F de Bitcoin fue invalidado durante el último ciclo porque BTC no alcanzó el objetivo previsto del modelo de $ 100,000, el analista de mercado independiente Jesse Myers descubrió que el nuevo objetivo de $ 100,000 era una actualización ambiciosa del modelo original.

Considerando que la verdadera pista se encuentra en la primera versión del modelo S2F de PlanB de 2019, que “predijo un precio de bitcoin de $55,000 con SF 50 después del halving de mayo de 2020”.

Dado que el precio de Bitcoin está preparado para otro shock de oferta en el próximo halving en abril de 2024, el modelo S2F muestra que el precio probablemente aumentará después del evento. Aun así, Myers escribió que el precio generalmente sigue una "versión mucho menos atractiva del modelo stock-to-flow".

También agregó que “se necesitan más de cuatro años para que el cambio de realidad stock-flujo de cada halving sea totalmente digerido por el mundo” y se refleje en el precio de Bitcoin.

Modelo S2F actualizado de Bitcoin por Jesse Myers. Fuente: Análisis de precios a largo plazo de Substack BTC/USD

Técnicamente, el par BTC/USD se volvió alcista a largo plazo con su ruptura por encima del promedio móvil de 200 días en enero de 2023.

Gráfico de precios de BTC/USD con media móvil de 200 días. Fuente: TradingView

Más recientemente, la media móvil semanal de 20 y 50 períodos experimentó un cruce alcista cuando la media móvil de período inferior se movió por encima de esta última. Históricamente, el precio de Bitcoin ha seguido formando nuevos máximos locales durante este evento, lo que confirma aún más una tendencia positiva a largo plazo.

$btc $eth Cruces de EMA semanales de 20 y 50 en el pasado. Aunque probablemente nada pic.twitter.com/JHdu0u7GA9

– Mohit Sorout (@singhsoro) 18 de julio de 2023

La media móvil semanal de 20 períodos en $28.150 forma la primera línea de defensa de los compradores, seguida por la media móvil de 200 días en $25.940.

El riesgo de venta por parte de los tenedores a corto plazo, que actualmente tienen niveles de ganancias históricamente altos, podría hacer que el precio baje hasta los niveles de soporte anteriores. El precio debería mantener estos niveles de soporte dada la acumulación positiva en curso y la fuerte convicción entre los tenedores a largo plazo.

Según los datos históricos, todavía no se espera una tendencia alcista parabólica. Es probable que el mercado sea testigo de una consolidación lateral en un rango paralelo hasta el próximo evento de reducción a la mitad.

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