JPMorgan ha trasladado JPM Coin a Ethereum, de modo que sus clientes institucionales ya pueden realizar pagos y liquidar activos tokenizados directamente en una cadena pública. Antes, este tipo de token de depósito estaba confinado a la cadena privada del propio banco; ahora, es como si la puerta de entrada a la liquidación estuviera a la vista de todos. Llevo un tiempo siguiendo este asunto, y con este traslado se difumina la frontera entre los tokens de depósito y las stablecoins: USDC ocupa el primer puesto con un volumen de negociación diario de 3.000 millones de dólares, pero detrás está el pasivo de Circle; detrás de JPM Coin están los depósitos de JPMorgan. Tienen nombres distintos, pero las vías por las que circula el dinero institucional cada vez se parecen más. Este año, el volumen de pagos con stablecoins alcanzó los 482.000 millones de dólares, un 45% más, mientras que la oferta apenas cambió: el dinero está en movimiento, pero el fondo no crece. El verdadero problema no es la tecnología, sino quién controla la puerta por la que los fondos institucionales entran en las cadenas públicas.$ETH $USDC