Trillones volcados en la inversión en IA (AI capex), persiguiendo futuras riquezas. El gasto ahora está filtrándose a través de los estados financieros, distorsionando el capital contable, alterando las ganancias reportadas e inflando los cálculos del flujo de caja.

Esto no es solo ruido del mercado. Es una realidad del balance. Las empresas están capitalizando la esperanza, y las consecuencias contables se están acumulando.

Cuando el capex se convierte en teología en lugar de disciplina de inversión, obtienes exactamente esto: cifras que ya no reflejan la sustancia económica.

Vale la pena observar cuánto tiempo los inversores toleran la degradación de los rendimientos de este capital antes de que cambie el relato.