BitMine Immersion Technologies («BitMine»), la mayor empresa del mundo con una tesorería en ether, anunció que durante la última semana compró otros 15.112 ETH, elevando sus tenencias totales a 6.016.414 ETH, equivalentes a aproximadamente el 4,9 % del suministro total de 122,1 millones de ether. A la empresa solo le faltan unos 88.586 ETH para alcanzar su objetivo de «poseer el 5 % de toda la red». Según el precio más reciente de ETH, tendría que adquirir activos por unos 239 millones de dólares, aunque la brecha real variará en función de los cambios en el suministro de ether y en el precio de mercado.

Más del 80 % de sus 6 millones de ETH ya está en staking

Al 4 de octubre, BitMine había depositado 5.067.309 ETH en su red propia de validadores MAVAN y en servicios de staking asociados, lo que representa aproximadamente el 84,2 % de sus tenencias totales de ETH. La empresa afirmó que, tomando como referencia el rendimiento anualizado del staking a 7 días actual del 2,63 %, sus ingresos anualizados rondarían los 363 millones de dólares. Si en el futuro destinara todos sus ETH al staking, sus ingresos anualizados teóricos podrían ascender a unos 431 millones de dólares.

Sin embargo, estas cifras son ingresos brutos estimados a partir de rendimientos a corto plazo, no retornos fijos ni garantizados. El rendimiento del staking de Ethereum puede disminuir según la participación en la red, las comisiones por transacción y los cambios en el protocolo. Los ingresos reales también se verán afectados por los costes operativos, las comisiones de custodia, las interrupciones de los validadores y el riesgo de penalizaciones (slashing). En el anexo de su documento 8-K, BitMine también advirtió que los ingresos reales por staking podrían diferir sustancialmente de las previsiones.

ETH superó al S&P 500 en el tercer trimestre, pero aún no ha vuelto a terreno positivo en lo que va de año

Tom Lee, presidente de BitMine, afirmó que en el tercer trimestre ETH superó al índice S&P 500 por 6.832 puntos básicos, es decir, 68,32 puntos porcentuales, y que su rendimiento estuvo muy por encima del de otros activos macroeconómicos.

Los datos oficiales de S&P muestran que el rendimiento total del S&P 500 durante los tres meses hasta finales de septiembre fue de aproximadamente el 2,3 %. En el mismo período, ETH subió más del 70 %, por lo que la diferencia señalada por Lee es, en términos generales, razonable. Los documentos de BitMine también muestran que ETH aún caía alrededor del 10 % en los primeros nueve meses de 2026, pese a su fuerte repunte en el tercer trimestre desde los mínimos del primer semestre. Por tanto, la afirmación de que «superó ampliamente a otros activos macroeconómicos» debe entenderse como una comparación relativa correspondiente a un único período, el tercer trimestre, y no como una conclusión sobre los rendimientos a largo plazo ajustados al riesgo.

El valor de mercado de las tenencias de ETH ya supera la capitalización bursátil de las acciones de BitMine

A las 15:00 del 6 de octubre, hora de Taipéi, ETH cotizaba en torno a los 2.697,51 dólares, con una caída del 0,78 % en 24 horas. Las acciones de BitMine cotizaban por última vez a 26,79 dólares, con una subida del 2,06 %, y la capitalización bursátil de las acciones ordinarias de la empresa era de unos 14.780 millones de dólares. Al precio más reciente de ETH, sus tenencias de 6 millones de ETH valían aproximadamente 16.230 millones de dólares.

Aunque el valor contable de las tenencias de ETH supera la capitalización bursátil de las acciones ordinarias de BitMine, esto no basta para concluir que las acciones estén infravaloradas. Los inversores todavía deben tener en cuenta la deuda de la empresa, las acciones preferentes, la dilución derivada de futuras emisiones de acciones, la valoración de otras inversiones, los impuestos y los riesgos de custodia y staking. Además, BMNR es, en esencia, una empresa cotizada con operaciones y una estructura de financiación, no un fondo cotizado en bolsa que permita canjear ETH en una proporción de 1:1. BitMine ha concentrado más de 16.000 millones de dólares en ETH en el balance de la empresa e intenta transformar su tesorería cripto —de una tenencia pasiva de activos— en activos empresariales que generen ingresos de forma continua mediante el staking. El coste es que el valor de la empresa dependerá aún más de forma concentrada del precio de ETH y de los riesgos de financiación y staking.

• Este artículo se reproduce con autorización de: (Blockcast)

• Título original: (¡Las tenencias de Ethereum de BitMine se acercan al 5 % de toda la red! Compra otras 15.100 monedas y Tom Lee afirma que en el T3 superó al S&P 500 por más de 68 puntos porcentuales)

• Autor original: 薰

El artículo «¡Las tenencias de Ethereum se acercan al 5 % de toda la red! BitMine compra otras 15.100 monedas; Tom Lee: ETH superó al S&P 500 en el tercer trimestre» se publicó originalmente en «Crypto City».