Rupert Harrison, asesor sénior y gestor de carteras de PIMCO, señaló el martes durante un evento de consultoría económica de TS Lombard en Londres que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 y 30 años alcanzaron esta semana sus niveles más altos en 24 años. Harrison destacó que, tras la reciente y pronunciada subida de los rendimientos, la valoración de los bonos del Tesoro estadounidense ofrece un atractivo considerable para la asignación de activos, y que PIMCO mantiene actualmente cierta exposición al riesgo de duración.
El hecho de que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo hayan alcanzado su nivel más alto en casi un cuarto de siglo refleja la profunda preocupación del mercado por los persistentes déficits fiscales de Estados Unidos y la resistencia de la inflación a largo plazo. Esta oleada de ventas de bonos no solo ha elevado los tipos de interés de referencia sin riesgo, sino que también ha transformado significativamente las expectativas de las instituciones sobre los márgenes de seguridad de los activos.
Desde la perspectiva de los mercados macrofinancieros, los rendimientos récord están absorbiendo con fuerza la liquidez mundial, reforzando la fortaleza del índice del dólar y ejerciendo una intensa presión de descuento sobre los activos de renta variable de alta valoración. Si el crecimiento económico se ralentiza o las acciones tecnológicas sufren una corrección profunda, los fondos podrían regresar con mayor rapidez a los bonos del Tesoro a largo plazo con cupones elevados, lo que limitaría el apetito general por el riesgo.
En cuanto a los criptoactivos, que los rendimientos sin riesgo se mantengan en niveles históricamente altos significa que el costo de oportunidad para que las instituciones asignen capital a las criptomonedas ha aumentado considerablemente. Bajo la doble presión de un endurecimiento persistente de la liquidez macroeconómica y de la retirada de liquidez, los activos de riesgo representados por $BTC podrían afrontar a corto plazo una presión de valoración más intensa y una mayor volatilidad. #US10Y #BondMarket #MacroEconomy
El hecho de que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo hayan alcanzado su nivel más alto en casi un cuarto de siglo refleja la profunda preocupación del mercado por los persistentes déficits fiscales de Estados Unidos y la resistencia de la inflación a largo plazo. Esta oleada de ventas de bonos no solo ha elevado los tipos de interés de referencia sin riesgo, sino que también ha transformado significativamente las expectativas de las instituciones sobre los márgenes de seguridad de los activos.
Desde la perspectiva de los mercados macrofinancieros, los rendimientos récord están absorbiendo con fuerza la liquidez mundial, reforzando la fortaleza del índice del dólar y ejerciendo una intensa presión de descuento sobre los activos de renta variable de alta valoración. Si el crecimiento económico se ralentiza o las acciones tecnológicas sufren una corrección profunda, los fondos podrían regresar con mayor rapidez a los bonos del Tesoro a largo plazo con cupones elevados, lo que limitaría el apetito general por el riesgo.
En cuanto a los criptoactivos, que los rendimientos sin riesgo se mantengan en niveles históricamente altos significa que el costo de oportunidad para que las instituciones asignen capital a las criptomonedas ha aumentado considerablemente. Bajo la doble presión de un endurecimiento persistente de la liquidez macroeconómica y de la retirada de liquidez, los activos de riesgo representados por $BTC podrían afrontar a corto plazo una presión de valoración más intensa y una mayor volatilidad. #US10Y #BondMarket #MacroEconomy