Los bonos corporativos de alto rendimiento están mostrando señales de alerta.
El rendimiento efectivo de los bonos basura de EE. UU. acaba de situarse en 8,03%, el nivel más alto desde abril. Eso supone un salto de 104 puntos básicos en solo 5 semanas, el movimiento más brusco en 17 meses.
Los diferenciales frente a los Treasuries ahora están en 3,02%, lo que significa que los inversores exigen una compensación mayor por el riesgo de crédito. Como referencia, es la brecha más amplia desde principios de abril.
El estrés real está en los bonos con calificación CCC: el nivel más bajo. Los diferenciales allí se han disparado 400 puntos básicos desde enero y ahora se sitúan en 968 pb. Es el nivel más alto desde noviembre de 2023.
Lo que esto nos dice: los prestatarios corporativos más débiles están recibiendo el golpe con más fuerza. Los mercados de crédito se están ajustando y el costo de refinanciar la deuda de las empresas con dificultades está subiendo rápidamente.
Si esto continúa, espere más impagos, operaciones de M&A en dificultades y presión sobre los nombres más endeudados. Vigile los mercados de crédito: a menudo lideran a las acciones.
El rendimiento efectivo de los bonos basura de EE. UU. acaba de situarse en 8,03%, el nivel más alto desde abril. Eso supone un salto de 104 puntos básicos en solo 5 semanas, el movimiento más brusco en 17 meses.
Los diferenciales frente a los Treasuries ahora están en 3,02%, lo que significa que los inversores exigen una compensación mayor por el riesgo de crédito. Como referencia, es la brecha más amplia desde principios de abril.
El estrés real está en los bonos con calificación CCC: el nivel más bajo. Los diferenciales allí se han disparado 400 puntos básicos desde enero y ahora se sitúan en 968 pb. Es el nivel más alto desde noviembre de 2023.
Lo que esto nos dice: los prestatarios corporativos más débiles están recibiendo el golpe con más fuerza. Los mercados de crédito se están ajustando y el costo de refinanciar la deuda de las empresas con dificultades está subiendo rápidamente.
Si esto continúa, espere más impagos, operaciones de M&A en dificultades y presión sobre los nombres más endeudados. Vigile los mercados de crédito: a menudo lideran a las acciones.
