El proyecto de ley sobre la estructura del mercado en el Congreso está trabado, y la SEC primero abrió una pequeña brecha por su cuenta.
El jueves (17 de septiembre), la SEC publicó una Innovation Exemption temporal y condicional: permite que determinados lugares de negociación en cadena (Tokenized Securities Venues) operen acciones NMS tokenizadas y otorga a los creadores de mercado/proveedores de liquidez relacionados una exención parcial de registro de dealer durante cinco años. CNBC afirma que entra en vigor de inmediato; Reuters también confirmó que, del lado de las plataformas, existe el “rescate” de cinco años para la definición de “intercambio” (exchange).
Condiciones estrictas que vale la pena vigilar, no solo eslóganes:
1️⃣ Los tokens deben tener los mismos derechos que los valores tradicionales, incluyendo dividendos y derechos de voto; no se permiten tokens tipo “exposición sintética” derivados.
2️⃣ La plataforma debe notificar primero al emisor; tras recibir la notificación, esperar 30 días. Si el emisor se opone, no se puede listar ese activo.
3️⃣ Hay límites de volumen de operaciones y requisitos de transparencia. Esto es una prueba, no es como copiar la NYSE en la cadena de bloques con un clic.
Según la declaración oficial de Chair Paul Atkins: resolver los obstáculos que impiden la implementación de la innovación responsable, manteniendo a la vez la protección de los inversores y la integridad del mercado; después de la exención temporal todavía seguirá el proceso formal de “rulemaking”.
En el exterior, Coinbase/Robinhood/Kraken y otros ya tienen productos de acciones tokenizadas; en el lado minorista de EE. UU. se llevaban tiempo esperando reglas. Hoy, esta medida se parece más a trazar los límites con la autorización existente, en lugar de esperar a que el Congreso vote otra vez.
Mi evaluación: la dirección es más importante que los detalles. Las principales líneas de activos de la bolsa estadounidense van hacia onchain; la regulación está usando un “experimento de cinco años revocable” a cambio de datos. No significa que ya esté abierto al público 24/7 de inmediato, ni constituye asesoramiento de inversión.
Fuente: Reuters / CNBC (2026-09-17); declaración del presidente de la SEC, Atkins.