#FedRateWatch Se esperaba una subida de 25 pb. ¿Qué ocurre después, cuando es más difícil fijar precios?
La Fed ahora ha movido el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3.75%–4.00%. La decisión en sí no es lo que encuentro más interesante. Los mercados ya tuvieron tiempo suficiente para prepararse.
La gran pregunta es si se trata de un movimiento aislado o el inicio de una fase de endurecimiento más persistente.
La inflación de agosto le da a la Fed un motivo para mantenerse cauto. El IPC general subió 0.4% mes a mes y 3.4% en el último año, mientras que el IPC subyacente aumentó 0.3% en agosto y 2.4% interanual.
Pero hay una distinción importante.
Las tasas más altas pueden frenar la demanda. No pueden resolver directamente un shock de inflación que provenga de la energía u otras presiones del lado de la oferta. Eso hace que la trayectoria de la política sea más compleja que simplemente decir que es una historia de “Fed más agresiva”.
Para Bitcoin y otros activos sensibles a la liquidez, creo que la variable real es, por tanto, la situación de las condiciones financieras a partir de aquí — no los 25 pb en el titular.
Si los responsables de la política señalan que otra subida se está convirtiendo en parte del caso base, los mercados podrían tener que reevaluar cuánta relajación estaban esperando. Si el mensaje apunta a la paciencia, la misma subida podría interpretarse de manera muy distinta.
Así que estoy observando la trayectoria, no el titular.
¿El mercado está subestimando cuánto tiempo podría mantenerse la política restrictiva?
Sígueme para más análisis macro y de la capa de infraestructura.
La Fed ahora ha movido el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3.75%–4.00%. La decisión en sí no es lo que encuentro más interesante. Los mercados ya tuvieron tiempo suficiente para prepararse.
La gran pregunta es si se trata de un movimiento aislado o el inicio de una fase de endurecimiento más persistente.
La inflación de agosto le da a la Fed un motivo para mantenerse cauto. El IPC general subió 0.4% mes a mes y 3.4% en el último año, mientras que el IPC subyacente aumentó 0.3% en agosto y 2.4% interanual.
Pero hay una distinción importante.
Las tasas más altas pueden frenar la demanda. No pueden resolver directamente un shock de inflación que provenga de la energía u otras presiones del lado de la oferta. Eso hace que la trayectoria de la política sea más compleja que simplemente decir que es una historia de “Fed más agresiva”.
Para Bitcoin y otros activos sensibles a la liquidez, creo que la variable real es, por tanto, la situación de las condiciones financieras a partir de aquí — no los 25 pb en el titular.
Si los responsables de la política señalan que otra subida se está convirtiendo en parte del caso base, los mercados podrían tener que reevaluar cuánta relajación estaban esperando. Si el mensaje apunta a la paciencia, la misma subida podría interpretarse de manera muy distinta.
Así que estoy observando la trayectoria, no el titular.
¿El mercado está subestimando cuánto tiempo podría mantenerse la política restrictiva?
Sígueme para más análisis macro y de la capa de infraestructura.
