La stablecoin USDT de Tether ha alcanzado un hito importante, superando los 534 millones de usuarios, incluso mientras el mercado de criptomonedas más amplio sigue bajo presión debido a una fuerte contracción que comenzó en octubre de 2025.
Según el informe USD₮ Market Report relativo al Q4 2025 de la empresa, la stablecoin ha añadido más de 35 millones de usuarios en el trimestre, marcando el octavo trimestre consecutivo con más de 30 millones de nuevos usuarios.
USDT se expande como reserva de valor global incluso mientras la capitalización de mercado de criptomonedas se contrae
Este crecimiento llega en un periodo caracterizado por una disminución del apetito por el riesgo. Desde el colapso registrado el 10 de octubre, la capitalización total del mercado crypto ha caído más de un tercio (30%). Mientras tanto, la oferta de USDT ha continuado aumentando, aunque de manera moderada.
Tether ha reportado que su capitalización de mercado ha subido a 187,3 mil millones de dólares, un aumento de 12,4 mil millones de dólares en el Q4, incluso mientras algunas stablecoins competidoras han registrado una contracción.
Tether atribuye esta resiliencia a la demanda de ahorro, pagos y transferencias transfronterizas, en lugar de solo al trading especulativo.
Los datos en cadena citados en el informe muestran que los saldos de las billeteras entre los holders de largo plazo están en crecimiento, junto con volúmenes de transacción récord.
Sin embargo, las estimaciones sobre usuarios totales incluyen tanto billeteras en cadena como estimaciones sobre usuarios de los exchanges, lo que dificulta una verificación independiente.
Las comunicaciones sobre las reservas también destacan una mayor expansión. Las reservas totales han alcanzado 192,9 mil millones de dólares, de los cuales 141,6 mil millones de dólares en títulos del Tesoro de EE. UU., una cifra que posicionaría a Tether entre los mayores tenedores de Tesorería del mundo, si fuera un país.
La empresa también ha aumentado sus reservas en Bitcoin llevándolas a 96.184 BTC y las reservas en oro a 127,5 toneladas métricas, reflejando una estrategia de diversificación de las garantías más allá de los activos equivalentes al efectivo.
La actividad en cadena ha continuado creciendo rápidamente. El número de holders de USDT ha subido a 139,1 millones, mientras que los usuarios activos mensuales han alcanzado los 24,8 millones, ambos nuevos récords históricos.
El valor transferido en cadena en el Q4 ha alcanzado los 4,4 billones de dólares, y la cuota de USDT en los volúmenes de trading spot en los CEX ha subido al 61,5%. Esto subraya su papel como principal activo de liquidación en los mercados crypto.
El aumento del acuñamiento, las oscilaciones del peg y las discusiones sobre el flippening destacan el papel cada vez más sistémico de USDT.
La actividad de emisión reciente sugiere que la demanda se ha mantenido incluso a principios de 2026. El 4 de febrero, la cuenta de analytics en cadena Lookonchain reportó que Tether ha acuñado 1 mil millones de USDT, parte de los más de 3 mil millones de dólares en stablecoins emitidos por Tether y Circle en tres días.
Las grandes emisiones a menudo son interpretadas por los traders como una señal de liquidez en camino, aunque los nuevos tokens acuñados no siempre se introducen en el mercado de inmediato.
Al mismo tiempo, la creciente dominancia de Tether ha intensificado los escrutinios. La atención del mercado se ha dirigido ligeramente hacia la estabilidad de USDT después de que el token cayera alrededor de 0,9980 dólares, su nivel más bajo en más de 5 años.
Aunque la desviación ha sido leve y de corta duración, una posible pérdida de confianza en el peg prolongada podría impactar potencialmente de manera exagerada, dado el papel central de la stablecoin en la infraestructura de trading.
Las estimaciones del mercado a menudo sugieren que la mayor parte de los volúmenes de trading crypto pasan a través de las parejas USDT, convirtiéndolo en un pilar fundamental de la liquidez.
El alcance de la expansión de Tether también ha encendido el debate sobre su papel en la jerarquía crypto. Algunos observadores de mercado han hipotetizado que, si las tendencias actuales continúan, USDT podría potencialmente desafiar la posición de Ethereum como la segunda criptomoneda más capitalizada, especialmente durante períodos prolongados de aversión al riesgo en los que los capitales se trasladan hacia activos estables.
Mientras tanto, los últimos datos demuestran que USDT sigue expandiéndose en términos de usuarios, reservas y volumen negociado, a pesar de que el mercado crypto en su conjunto se contrae.
Sin embargo, este mismo crecimiento está concentrando la liquidez y la importancia sistémica en un único instrumento. La estabilidad del peg de Tether está cada vez más ligada no solo a una sola empresa, sino a la resiliencia de todo el mercado crypto.
