Un acuerdo con Anthropic ha llevado a la empresa británica de chips Fractile a conversaciones sobre una valoración de 6.500 millones de dólares, lo que indica el entusiasmo de los inversores por revaluar a las empresas capaces de competir con Nvidia. El mensaje más amplio también es igual de importante: las empresas de IA de frontera ahora son influyentes en el sector de los chips, ya que los compromisos de los clientes pueden impulsar las valoraciones de las compañías incluso antes de que se produzcan los chips.
Fractile actualmente está en conversaciones para recaudar aproximadamente 600 millones de dólares en financiación con una valoración pre-money de 6.500 millones de dólares. Es posible que las inversiones adicionales entren a una valoración diferente, lo que significa que simplemente añadir el monto total de 600 millones daría como resultado una valoración post-money inexacta. Anthropic y Fractile no hicieron comentarios sobre el acuerdo, que aún no está finalizado.
Un salto de seis veces construido sobre un solo cliente
Hace tres meses, Fractile estaba valorada en aproximadamente 1.000 millones de dólares tras haber recaudado 220 millones en mayo de inversores como Accel, Founders Fund y Factorial Funds. La cifra más reciente es cerca de seis veces mayor, incluso si no es una comparación perfecta, ya que la valoración de mayo utiliza una valoración post-money, mientras que esta se discutió usando una valoración pre-money.
El principal factor nuevo es Anthropic. Fractile ha firmado un acuerdo preliminar para vender aproximadamente 250 millones de dólares en chips al creador de Claude, y ambas partes esperan ampliar su cooperación. Se espera que los chips se lancen solo en 2027, lo que significa que el acuerdo es más bien prospectivo que operativo en su naturaleza.
Este detalle es muy importante por la siguiente razón. La revaluación de Fractile está impulsada por la validación de los clientes y las expectativas sobre el mercado futuro de inferencia, no por las ganancias generadas por los chips en uso.
Por qué Anthropic sigue repartiendo sus apuestas por chips
El enfoque de Anthropic arroja luz sobre por qué el respaldo de la empresa es tan poderoso. La firma anunció el 5 de agosto que está formando un equipo de ingenieros para desarrollar sus propios chips, aunque seguirá dependiendo de productos de Amazon, Google, Nvidia y AMD.
Ya ha hecho grandes compromisos fuera. En abril, Anthropic se comprometió con más de 100 mil millones de dólares en tecnologías de AWS a lo largo de 10 años, para hasta 5 gigavatios de potencia de cómputo. También ha ampliado su relación con Google y Broadcom para varios gigavatios de TPUs a partir de 2027.
El éxito de Anthropic ilustra cuánta potencia de cómputo se va a necesitar. Sus ingresos anuales superaron los 30 mil millones de dólares a principios de abril, alcanzaron los 47 mil millones a mediados de mayo y luego rompieron la barrera de los 65 mil millones a finales de julio, según diversas fuentes. Esto supuso un gran salto respecto a los aproximadamente 9 mil millones que logró al cierre de 2025.
La colaboración con Fractile le proporciona a Anthropic otra forma de adquirir la potencia de cómputo que necesita, apoyándose menos en cualquier proveedor en particular.
Un campo de inferencia cada vez más concurrido y caro
Fractile se centra en la inferencia, el tipo de cómputo que se utiliza con modelos preentrenados para producir una respuesta. La empresa sostiene que las tareas de razonamiento más largas harán que la latencia, el ancho de banda de memoria y los costos sean cada vez más significativos.
El fundador y CEO de Fractile, Walter Goodwin, lo planteó así en mayo:
“La inferencia es tanto el motor de ingresos de la industria de la IA como el factor limitante de ritmo para expandirla”.
Los inversores están realizando inversiones similares en varias empresas competidoras, aunque esas empresas varían enormemente en las fases de comercialización en las que se encuentran.
Empresa Última valoración reportada Última ronda Momento de envío/despliegue Fractile 6,5B pre-money, en discusión ~600M, en discusión Chips esperados para uso en 2027 Etched 21B 700M Primer cliente Jane Street recibió un rack en julio de 2026 y lo está desplegando internamente Groq 3,5B 350M Infraestructura LPU ya desplegada; Groq 3 LPX de próxima generación apuntado para H2 2026 OLIX 3,3B 312M Primeros productos apuntados para H2 2027
Las cifras de valoración reflejan las transacciones más recientes reportadas y no siempre se expresan sobre bases idénticas de valor pre-money o post-money.
Etched ya está muy por delante del grupo: ha desplegado su tecnología en un cliente y ha desarrollado hardware funcional, mientras que Groq ofrece infraestructura global de inferencia. Mientras tanto, Fractile y OLIX aún están prediciendo entregas en 2027.
Esa diferencia entre la valoración y el éxito comercial real es el riesgo detrás del crecimiento de la industria. Michael Ashley Schulman, de Cerity Partners, lo explica bien:
“La historia de los semiconductores está plagada de chips brillantes que nunca se convirtieron en grandes negocios.” – Michael Schulman
Fractile ciertamente deriva valor del compromiso de Anthropic, pero el desafío real está en 2027, cuando habrá que ver si sus chips pueden entregarse en el calendario y funcionar de manera económica. Si es así, la valoración de hoy todavía podría ser bastante baja. Si no, cualquier movimiento para revalorar seis veces desde aquí sería mucho más difícil de justificar.
Si estás leyendo esto, ya vas por delante. Mantente ahí con nuestro boletín.