Más de $1 de cada $10 en los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados del mundo se emite a través de entidades constituidas en las Islas Vírgenes Británicas, según BVI Finance. En su informe de junio “Destination Digital”, la organización estima que las firmas vinculadas a las BVI representaron aproximadamente $1.5 mil millones de un mercado global de $14.98 mil millones de Treasuries tokenizados al 1 de junio, convirtiendo al pequeño territorio caribeño en la segunda jurisdicción más grande después de Estados Unidos.
El auge de las BVI parece estar menos relacionado con los titulares sobre “paraísos fiscales” y más con el entramado legal y regulatorio que los proyectos de tokenización necesitan para operar dentro de flujos de trabajo de nivel institucional. Al mismo tiempo, el uso que hace la industria del territorio es matizado: la mayoría de las empresas no se reubican físicamente en las islas; a menudo utilizan entidades de las BVI como la capa legal alrededor de emisores de tokens, vehículos de tesorería, compañías holding o vehículos de propósito especial (SPV).
Conclusiones principales
Según BVI Finance, las Islas Vírgenes Británicas representan unos 1.500 millones de dólares de los 14.980 millones en bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados a nivel mundial (al 1 de junio), lo que las sitúa justo detrás de Estados Unidos por jurisdicción del emisor.
Según los asesores y ejecutivos entrevistados en el informe de base, la elección de las Islas Vírgenes Británicas responde principalmente a la claridad regulatoria y la seguridad jurídica, no a los impuestos.
La capacidad regulatoria marca la diferencia: el régimen VASP de las Islas Vírgenes Británicas (introducido mediante la Ley VASP en 2023) está supervisado por la Comisión de Servicios Financieros de las islas y cuenta con un proceso de solicitud orientado a agilizar los plazos.
El territorio funciona como sede corporativa, no como centro mundial de ingeniería: varias empresas constituidas en las Islas Vírgenes Británicas realizan sus operaciones en otros lugares.
La actividad de monedas estables vinculada a las Islas Vírgenes Británicas y el volumen de valores tokenizados son notables. Según Bernstein Research, el conjunto de datos de RWA.xyz registra una cifra elevada de valores tokenizados.
Bonos del Tesoro tokenizados y el efecto de la «sede jurídica»
El informe «Destination Digital» de BVI Finance destaca cuán concentrada se ha vuelto, por jurisdicción, la emisión de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados. Al 1 de junio, las entidades vinculadas a las Islas Vírgenes Británicas representaban aproximadamente 1.500 millones de dólares de los 14.980 millones del mercado mundial, según los datos recopilados para el informe.
Más allá de los bonos del Tesoro, el mismo informe presenta a las Islas Vírgenes Británicas como una jurisdicción más amplia para los activos digitales. Cita una capitalización de mercado de monedas estables de unos 1.200 millones de dólares en direcciones vinculadas a las islas y estima que hay 28.000 titulares de activos en monedas estables. También destaca el impulso regulatorio: más de 25 proveedores de servicios de activos virtuales (VASPs) han recibido autorización en virtud del régimen VASP de las Islas Vírgenes Británicas.
En la categoría de valores tokenizados, los datos de Bernstein Research citados en el informe indican que, en el conjunto de datos de RWA.xyz, las Islas Vírgenes Británicas albergan 305 valores tokenizados, la cifra más alta de cualquier jurisdicción individual. En conjunto, estas cifras respaldan la idea de que las Islas Vírgenes Británicas se han convertido en uno de los principales destinos para la tokenización de activos del mundo real.
Aun así, la principal salvedad del artículo es importante para los lectores: la tokenización está concebida para no tener fronteras, y los proyectos pueden elegir dónde constituirse sin trasladar sus operaciones. En la práctica, muchas empresas de activos digitales utilizan las Islas Vírgenes Británicas como base jurídica, mientras sus equipos, infraestructura y operaciones cotidianas siguen distribuidos por todo el mundo.
La regulación y la seguridad jurídica pesan más que las suposiciones sobre los impuestos
Durante años, las jurisdicciones extraterritoriales del Caribe se han descrito a menudo principalmente desde una perspectiva fiscal. Sin embargo, los asesores y ejecutivos del sector entrevistados para el informe de base afirman que esa suposición no refleja cómo toman hoy sus decisiones muchas empresas centradas en la tokenización.
Andrew Jowett, socio de Appleby (BVI) Ltd, afirmó que los clientes suelen comparar varias jurisdicciones —como las Islas Caimán, los Emiratos Árabes Unidos, Singapur y Suiza— al estructurar empresas de activos digitales. Según él, el «factor determinante» es la regulación de los activos digitales, no los impuestos.
Las Islas Vírgenes Británicas sí ofrecen ventajas fiscales: según las directrices de la comisión de servicios financieros de las islas citadas en el informe (véase «Qué estructura fiscal aplican las Islas Vírgenes Británicas»), no cobran impuesto sobre la renta corporativa ni impuesto sobre las ganancias de capital a las empresas constituidas allí. Sin embargo, el argumento expuesto es que muchos centros de criptomonedas competidores ofrecen ahora neutralidad fiscal, por lo que la preparación jurídica y regulatoria marca la diferencia.
Los ejecutivos expresaron una opinión similar. Saeed Al-Marri, director ejecutivo de Ethra (constituida en las Islas Vírgenes Británicas), describió la neutralidad fiscal como «lo mínimo indispensable» y añadió que la adopción institucional depende de la seguridad y la claridad jurídicas. De manera similar, Jack Yang, fundador y director ejecutivo de LTP (que opera entidades reguladas en las Islas Vírgenes Británicas, Hong Kong, Australia y los Emiratos Árabes Unidos), afirmó que los impuestos son «secundarios» frente a la posibilidad de que las estructuras superen la revisión institucional.
A juicio de Yang, una «estructura fiscalmente neutra» que no acepten los bancos, custodios, auditores, comités de inversión o reguladores tiene un valor práctico limitado, especialmente a medida que la tokenización se integra más profundamente en los procesos de las finanzas tradicionales.
Orest Gavryliak, director jurídico de 1inch (también constituida en las Islas Vírgenes Británicas), describió este cambio como una transformación del papel de las jurisdicciones: no están perdiendo relevancia, pero los protocolos valoran cada vez más las normas previsibles, la credibilidad institucional y la sostenibilidad a largo plazo, por encima de la carga fiscal más baja posible.
Qué pretende ofrecer el marco VASP de las Islas Vírgenes Británicas
Uno de los principales avances regulatorios mencionados en el informe es el régimen VASP de las Islas Vírgenes Británicas. En 2023, las islas introdujeron la Ley de Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (Ley VASP), supervisada por la Comisión de Servicios Financieros de las Islas Vírgenes Británicas (FSC). Las directrices de BVI Finance y de la FSC citadas en el material de base describen un calendario de revisión concreto: respuesta a las solicitudes VASP en un plazo de seis semanas, con el objetivo de completar el proceso de revisión en un plazo de seis meses.
En la tokenización, es importante que los trámites sean rápidos y previsibles, porque los proyectos suelen necesitar alinearse pronto con la normativa para cumplir los plazos de los acuerdos de custodia, las alianzas de distribución y la incorporación de clientes institucionales. El artículo también sostiene que la «facilidad para iniciar operaciones» y la flexibilidad en la estructuración corporativa han contribuido al atractivo de las Islas Vírgenes Británicas, más allá de los incentivos fiscales.
Jowett describió el atractivo más amplio de los vehículos corporativos: las empresas pueden constituirse rápidamente, el marco jurídico es flexible y, por lo general, las obligaciones periódicas de presentación de informes son menos exigentes que en las jurisdicciones nacionales. El informe también señala la preferencia histórica de las Islas Vírgenes Británicas por la confidencialidad corporativa y añade que las empresas constituidas allí siguen sujetas a las normas de AML y KYC, mientras que la información sobre los beneficiarios finales está en manos de agentes registrados, en lugar de divulgarse públicamente en un registro; esto reduce los requisitos de divulgación pública.
Es importante señalar que los testimonios recogidos en el informe de base indican que la confidencialidad y la neutralidad fiscal no fueron los factores decisivos para las empresas entrevistadas. En cambio, destacaron la seguridad jurídica, la claridad regulatoria y la capacidad de estructurar eficazmente los acuerdos corporativos a medida que se expande la tokenización.
Sin «fiebre por establecer una sede física»: solo una base corporativa
Un tema recurrente del informe es que constituir una empresa en las Islas Vírgenes Británicas no significa necesariamente que su personal o infraestructura se trasladen a las islas. Yang, al hablar de LTP, dijo que la entidad no emplea personal a tiempo completo «sobre el terreno». En cambio, su consejo se encarga de la gobernanza, mientras que el apoyo de personal proviene de otras partes del grupo.
La misma distinción se ilustra con ejemplos de distintos sectores de la industria. El artículo señala que Payward, la empresa matriz de Kraken, está constituida en las Islas Vírgenes Británicas, mientras que las principales operaciones de la plataforma de intercambio se encuentran en Estados Unidos. También indica que el equipo y las operaciones de 1inch están distribuidos en varias jurisdicciones.
La consecuencia práctica es que las Islas Vírgenes Británicas podrían estar ganando una competencia distinta de la que suele asociarse con los centros tecnológicos mundiales. No atraen principalmente a grandes equipos de ingeniería ni a sedes llamativas. Más bien, se están convirtiendo en un ancla jurídica para las empresas de activos digitales —en particular, las dedicadas a la tokenización—, donde la estructura corporativa es un factor clave para la aceptación institucional.
Para quienes siguen la próxima ola de tokenización de activos del mundo real, la pregunta no es tanto «¿qué país alberga a más empleados?», sino «¿qué jurisdicciones ofrecen la vía más clara para cumplir con los requisitos institucionales?». El caso de las Islas Vírgenes Británicas sugiere que, si el marco jurídico de un producto tokenizado satisface a los reguladores y las contrapartes, el lugar de constitución puede convertirse en una ventaja discreta, pero decisiva.
A medida que más emisiones de bonos del Tesoro tokenizados, usos de monedas estables y valores tokenizados se trasladan a marcos regulados, los inversores y emprendedores deberían observar cómo responden a las estructuras de las Islas Vírgenes Británicas las contrapartes institucionales (custodios, auditores, bancos y comités de inversión), y si programas regulatorios similares en otras jurisdicciones siguen acortando plazos y endureciendo los estándares de cumplimiento.
Este artículo se publicó originalmente como «Las Islas Vírgenes Británicas se perfilan como un importante centro de criptomonedas en medio del crecimiento» en Crypto Breaking News, tu fuente de confianza para noticias sobre criptomonedas, Bitcoin y novedades de blockchain.