El Banco de Inglaterra (BoE) ha publicado un documento de consulta (CP) que propone nuevas regulaciones para las stablecoins denominadas en libras esterlinas. La propuesta se basa en los comentarios recibidos sobre el Documento de Discusión de noviembre de 2023.
La propuesta marca un paso hacia un futuro donde las nuevas formas de moneda digital pueden ser ampliamente utilizadas para pagos, con las existentes ofreciendo más opciones para el público. El Banco reveló que las nuevas reglas delinean un régimen que es robusto, a prueba de futuro, y alineado con la visión nacional de pagos más amplia y la estrategia del Comité de Entrega de la Visión de Pagos para modernizar los pagos minoristas en el Reino Unido.
El BoE propone límites de retención de hasta £20,000 para individuos
El alcance del régimen del Banco no cubrirá las stablecoins utilizadas como activos para propósitos no sistémicos, como la compra y venta de criptoactivos, que es el uso más común de las stablecoins hoy en día. La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) tendrá la tarea de supervisar esos casos de uso.
El BoE ha propuesto que los emisores de stablecoins sistémicas puedan mantener hasta el 60% de los activos de respaldo en la deuda del gobierno del Reino Unido a corto plazo. El Banco también proporcionará a los emisores cuentas no remuneradas en el BoE, el 40% restante para garantizar un canje robusto y la confianza pública incluso durante una crisis.
Además, los emisores considerados sistémicos al inicio o en transición de la supervisión de la FCA podrán mantener inicialmente hasta el 95% de los activos de respaldo en deuda gubernamental del Reino Unido a corto plazo. La regla está diseñada para apoyar la viabilidad del emisor a medida que crece.
El BoE también está considerando arreglos de liquidez del banco central para apoyar a los emisores de stablecoins sistémicas en tiempos de crisis. Se espera que los arreglos impulsen la estabilidad financiera a través de la provisión de un respaldo en caso de que los emisores sistémicos fallen.
Según la propuesta del BoE, para salvaguardar el acceso al crédito a medida que el sistema financiero se adapta gradualmente a nuevas formas de dinero digital, el Banco ha propuesto un límite de retención temporal de £20,000 por individuo y £10 millones para empresas. La cláusula tiene una exención adicional para permitir que entidades grandes mantengan más si es necesario.
La nueva propuesta ha sido recibida con críticas en toda la industria, con algunos argumentando que los límites solo están destinados a proteger a los bancos, no a los usuarios. Stani Kulechov, fundador y CEO de Aave, señaló que los límites propuestos son absurdos, diciendo que las stablecoins emitidas en cadena son menos riesgosas que las emitidas en bases de datos electrónicas tradicionales.
El BoE dice que levantará los límites solo cuando esté seguro de que no hay riesgo.
El Banco señaló que los límites son temporales y se eliminarán cuando la transición ya no represente riesgos para la provisión de financiamiento a la economía real. Los límites no se aplicarían a las stablecoins utilizadas para liquidar transacciones en el mercado financiero mayorista en el Banco y el Sandbox de Valores Digitales de la FCA.
Como parte de las nuevas regulaciones, el Banco también está publicando una forma de cuantificar el riesgo para la provisión de financiamiento a la economía por posibles retiros apresurados de depósitos bancarios hacia nuevas formas de dinero digital.
Las propuestas de hoy marcan un paso pivotal hacia la implementación del régimen de stablecoins del Reino Unido el próximo año. Nuestro objetivo sigue siendo apoyar la innovación y construir confianza en esta forma emergente de dinero. Hemos escuchado atentamente los comentarios y modificado nuestras propuestas para lograr esto, incluido cómo los emisores de stablecoins interactúan con el Banco de Inglaterra.
-Sarah Breeden, Subgobernadora de Estabilidad Financiera
Para regulaciones conjuntas con la FCA, los emisores de stablecoins no sistémicas estarán sujetos a la regulación de la FCA. Sin embargo, si son reconocidos como sistémicos por el HM Treasury (HMT), serán trasladados bajo la supervisión del Banco y controlados conjuntamente por el Banco, con supervisión de los riesgos prudenciales y de estabilidad financiera. Además, la FCA continuará supervisando la conducta y la protección del consumidor.
El BoE también ha confirmado que publicará un enfoque conjunto en 2026 para aclarar la aplicación de las reglas en la práctica y apoyar una transición suave entre regímenes. El Banco ha publicado el documento de consulta con la expectativa de recibir comentarios sobre formas de gestionar riesgos para el 10 de febrero de 2026. El Banco finalizará los Códigos de Práctica en 2026, después de considerar los comentarios y consultar sobre los requisitos para stablecoins sistémicas.
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