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Reclama el gran sobre rojo, la respuesta es BNB

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$BTC ¿Por qué se disparó tanto? ¿Realmente hay que perseguirlo?
La razón es muy simple: Trump se reunió en la Casa Blanca con directivos de varias empresas de cripto y apoyó públicamente el “Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales”. El proyecto se aprobó en la Cámara de Representantes el pasado mes de julio, pero debido a varias controversias se quedó atascado en el Senado. La industria ve con buenos ojos que el 18 de septiembre, en la votación del Senado, se podría superar el umbral de 60 votos. Además, Trump instó a los legisladores a impulsar la ley. Asimismo, la CFTC y la SEC también están avanzando de forma paralela con la agenda de regulación de cripto.
Con el mercado alcista llegando, el mercado de préstamos también se activó. Y muchos préstamos, lo realmente aterrador no es la diferencia de rendimiento, sino que en realidad no entiendes qué es lo que tienes en la mano.

Investiga @TermMax : no me voy primero a mirar el interés; lo que me importa es dónde termina desplazándose el riesgo después de que se descompone el crédito.
FT se inclina hacia el principal, XT representa los intereses futuros. Ambos se pueden negociar por separado: el principal y las ganancias ya no van atados. Comprar FT es ver si el vencimiento vale la pena; comprar XT es apostar por el valor de los intereses y la liquidez del mercado. #termmax

Cuando ves renta fija, no asumas que es “segura”. Solo las reglas de acumulación de intereses son fijas; el precio y la liquidez igual pueden presentar problemas. Cuanto más largo sea el plazo, menos puedes ignorar el costo de oportunidad.

XT también tiene pérdida por el tiempo: cuanto más cerca estás del vencimiento, menor es su valor. Al llegar la fecha, directamente queda sin validez. Tratarlo como si fuera un token común para hacer chase a la subida y cortar pérdidas es muy fácil caer en una trampa.

Ahora que lo miro, pienso primero en tres cosas: cómo se paga el principal, si en el medio puedes salir sin problemas, y si una liquidación en un escenario extremo aguanta. Solo después de tener claro esto, se habla de rendimiento.

Los productos estructurados reparten el riesgo, pero mucha gente entiende solo la estructura superficial y cree que ya vio todos los riesgos por completo; esto es un error muy común.
¿Quieres que se apruebe la ley?

#termmax ¿Alguna vez has tenido una sensación así?—Después de mucho tiempo metido en DeFi, descubres que lo que se puede hacer cada vez se parece más a estar cambiando el agua en la misma piscina. Préstamos, staking, minería: todo va y viene, y las fuentes de rendimiento, al final, siguen siendo las mismas. Pero últimamente, cuando el concepto de RWA se puso de moda, empecé a pensar en un problema de verdad: ¿el dinero del mundo on-chain y el del mundo tradicional pueden conectarse de forma real?

@TermMax Lo que está haciendo recientemente en BNB Chain me llamó mucho la atención—lanzó el primer mercado de préstamos con tasa fija que admite acciones tokenizadas de Ondo como colateral. ¿Qué significa eso? Las acciones tokenizadas de Apple y Tesla que tienes en tu poder ya no son solo “piezas de exhibición” para esperar a que suban, sino que ahora puedes usarlas como colateral para pedir prestado USDT; la tasa queda fijada y el plazo es fijo. Si pides 10.000 USDT, el plazo de 45 días al 4% cuesta unos 49 dólares en total: claro y transparente desde el momento en que abres la operación.

Para ser honesto, esto es mucho más grande de lo que imaginaba. Antes, en el on-chain, las RWA eran más bien un adorno—las comprabas, las dejabas ahí y esperabas a que subieran. Ahora es diferente: al fijar el costo del préstamo, realmente se puede usar para planificar flujos de caja, como si en el mundo real calculases el peaje de antemano. Por fin DeFi empieza a acercarse a un sistema de presupuestos.

Pero también tengo dudas. Actualmente, el TVL de TermMax supera los 90 millones de dólares, el número de wallets registradas es de más de 1,5 millones, su actividad diaria supera las 90.000, y está desplegado en 10 cadenas EVM. Los datos sí son impresionantes. El problema es que, aunque las acciones tokenizadas en sí tienen una volatilidad baja, ¿qué pasa con el riesgo de liquidez del colateral? En escenarios extremos, ¿podría ocurrir un descuento en los activos RWA de Ondo? Con el mecanismo de entrega física, si los tenedores de FT reciben tokens de acciones y no stablecoins, ¿cómo se gestionan después? @TermMax

Otro punto interesante es que TermMax está formando simultáneamente dos curvas de tasas—una proveniente del mercado abierto y otra del mercado institucional. En la red Canton, TermPrime ya ejecutó pruebas de préstamos con tasa fija entre instituciones: dos instituciones usaron CBTC como colateral para pedir prestado Canton Coin. Esto me hace preocupar: ¿tendrán los usuarios minoristas comunes capacidad de fijar precios en el futuro? ¿O es que las tasas se irán controlando cada vez más por los jugadores institucionales?

Mi opinión es que este rumbo de RWA + préstamos con tasa fija es correcto: combina la certidumbre de las finanzas tradicionales con la composabilidad de DeFi.
¿Qué tanto crees que pueda llegar este camino de RWA + tasa fija que está siguiendo TermMax?

#termmax
Después de profundizar en la arquitectura central de @TermMax , descubrí que su ambición va mucho más allá de ser una simple plataforma de préstamos con tasa de interés fija y sin complicaciones; en cambio, se propone construir la infraestructura de ingresos fijos DeFi de próxima generación.

A diferencia de los protocolos de tasa variable comunes de tipo peer-to-peer o peer-to-pool del mercado, TermMax introduce el concepto tradicional y maduro de “bonos cupón cero + estructura de plazos”, y lo adapta por completo a su versión nativa de tokenización on-chain:

1. FT (Fixed-rate Token): similar a un bono cupón cero; los usuarios lo compran con descuento y, al vencimiento, lo canjean por el valor nominal, bloqueando de forma perfecta el rendimiento fijo.
2. XT (Yield Token): representa el derecho a los ingresos del activo. Los prestatarios pueden venderlo inmediatamente para fijar el costo de su préstamo.
3. GT (NFT Leveraged Position): este diseño es particularmente ingenioso: encapsula operaciones complejas de apalancamiento en varios pasos dentro de una posición con forma de NFT, reduciendo enormemente el consumo de Gas y el umbral operativo.

Con base en estos activos tokenizados, TermMax construye de manera innovadora un AMM de órdenes de rango (Range Order) a medida, que permite a los usuarios proporcionar liquidez en un intervalo específico de tasas como si fueran market makers. Aún más atractivo es que gestiona estrategias y riesgos mediante un mecanismo profesional de Curator (director/curador) y admite activos de vanguardia como Pendle PT, LST y RWA como colaterales, ampliando enormemente los límites del mercado de tasas DeFi.

Este diseño de producto, enfocado en mejorar la eficiencia del capital y reducir las dificultades operativas sistémicas, refleja claramente la esencia de productos financieros de nivel institucional. Estoy muy entusiasmado de que TermMax pueda acelerar el avance del mercado DeFi hacia un rumbo más maduro y predecible.@TermMax

Ff

#termmax Jugadores que juegan con préstamos en bucle y estrategias de rendimiento apalancadas en DeFi; lo que más temen es una operación compleja y engorrosa en múltiples protocolos y cadenas, y el desgaste que esto conlleva. El arbitraje tradicional a menudo requiere cambiar repetidamente entre plataformas de préstamos, AMM DEX y agregadores de rendimiento. No solo consume muchas comisiones de Gas, sino que además pone a prueba de forma extrema la técnica y la energía.
@TermMax
Más tarde, al conocer a @TermMax, descubrí que convierte todo este proceso en una simplificación llevada al máximo. TermMax integra de manera innovadora el préstamo a tasa fija con estrategias de apalancamiento (DeFi Loop) de forma profunda, y ofrece un libro de órdenes de intervalos de tasas AMM completamente personalizado. Los usuarios pueden resolver con un solo clic el aumento de posición con apalancamiento, la gestión de posiciones largas/cortas del rendimiento e incluso admitir la creación de mercado direccional. No solo reduce enormemente la pérdida de eficiencia del capital, sino que también hace que el umbral operativo de estrategias complejas sea realmente alcanzable.

Este producto, construido de verdad a partir de los puntos dolorosos tanto de traders avanzados como de usuarios comunes, aporta una base de infraestructura con gran profundidad para establecer una curva de ganancias en DeFi. ¡Estoy muy emocionado por los avances futuros de TermMax en más ecosistemas de cadenas y en la expansión de garantías RWA!

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