Las RWA distribuidas acaban de registrar otro máximo histórico: 38.4 mil millones de dólares.
Los bonos del Tesoro de EE. UU. siguen liderando con 16.15 mil millones de dólares. El crédito tokenizado es segundo con 7.36 mil millones de dólares una vez que se agregan activos respaldados, financiación especializada, crédito corporativo y crédito diversificado. Es fácil pasarlo por alto porque están separados en cuatro categorías en este gráfico.
Ese libro de crédito es el mercado para el que acabamos de abrir una vía regulada de emisión en El Salvador. La primera emisión, que actualmente está en estructuración, es un forward de GPU tokenizado para financiar infraestructura de cómputo.
Los mercados privados siguen funcionando con vías lentas, pero la tokenización no es un botón simple de “mintear”.
En Falcon Finance, es un camino que va desde la debida diligencia hasta un activo tokenizado que los tenedores pueden negociar y, si cumple los requisitos, usar como garantía para acuñar USDf:
• Enviar + revisar • Estructuración legal • Emitir + listar • Cumplir criterios de liquidez + precios → puede ser aceptado como garantía para acuñar USDf
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El financiamiento mediante computación se ha convertido en una de las categorías de más rápido crecimiento en el crédito respaldado por activos, y casi todo se canaliza a través de sindicaciones privadas. Un prestamista que quiera salir antes del vencimiento tiene muy pocas opciones.
Abrimos un corredor regulado para la emisión de activos del mundo real tokenizados en El Salvador. La primera emisión, que actualmente está en estructuración, es una infraestructura de financiamiento de cómputo mediante GPU forward tokenizada. NEAR AI es el comprador ancla de la computación que el hardware producirá. La oferta ya está contratada y con precio fijado con el fabricante. Los fondos de la emisión financian la entrega.
El marco reúne emisión regulada, negociación secundaria abierta y colateralización onchain:
→ El activo se emitirá a través de NOTA S.A.S. de C.V. (PSAD-0088), con licencia bajo la Ley de Emisión de Activos Digitales de El Salvador, el mismo régimen bajo el cual se emite Tether Gold. → Está diseñado para negociarse en plataformas sin permisos, incluyendo Uniswap. → Una vez que demuestre un volumen de negociación y una profundidad suficientes, podrá aceptarse como colateral para acuñar USDf en Falcon Finance.
La mayoría de los emisores no quiere tokenización. Quiere liquidez, composabilidad y capital que realmente pueda utilizar.
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La línea base de Goldman sitúa el capex de cómputo de IA en ~5,1 billones de dólares de 2026 a 2031.
Y NVIDIA acaba de firmar MOU con Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman y KKR para desarrollar plataformas de financiación orientadas a $500B+ de capital de terceros.
La computación se está convirtiendo en una clase de activo invertible, pero muchos contratos respaldados por computación todavía carecen de un mercado secundario líquido o de una vía clara para utilizarse como garantía.
Sabemos que cerrar esta brecha podría desbloquear la siguiente fase del mercado.
Algo a lo que seguimos volviendo una y otra vez con las stablecoins con rendimiento y los dólares sintéticos:
Ahora el mercado funciona con dos motores: aproximadamente la mitad de lo que se rastrea está respaldado por Tesoros/RWA, y la otra mitad es nativa de DeFi.
Falcon funciona en ambos.
Puedes acuñar USDf en cripto elegible y en RWA tokenizados, y hacer staking en sUSDf para obtener rendimiento del protocolo generado a partir de estrategias de mercado sobre una base de reserva multi-asset.
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Ahora hay alrededor de $37B en RWAs tokenizadas, lo cual es muy impresionante.
Sin embargo, la mayor parte de ese valor aún parece más inventario que liquidez. Ya lo hemos dicho muchas veces: poner un activo en la cadena nunca fue lo difícil; hacer que sea útil es.
Las RWAs elegibles en Falcon pueden acuñar USDf, así que el activo subyacente puede generar rendimiento.
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Aquí hay un cambio importante que pocos han notado:
Las stablecoins con rendimiento ya no están dominadas por un único modelo. El TVL rastreado ahora se divide casi por igual entre productos respaldados por Treasury/RWA con un 47% y productos nativos de DeFi que generan rendimiento con un 46%.
El mercado se ha convertido silenciosamente en un sistema de dos motores.
También está surgiendo una convergencia similar en el lado de las garantías. Falcon permite habilitar criptoactivos elegibles y RWAs tokenizados para acuñar el mismo dólar en cadena (USDf), con la opción de apostar para obtener rendimiento.
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Juntas, estas 5 ecosistemas ahora concentran el 37,2% del mercado.
La siguiente fase de la tokenización puede consistir más en que cada ecosistema encuentre los activos y los canales de distribución para los que está mejor preparado.