阿简在路上

¡Vaya, resulta que este año ya he estado en tantos lugares! Más que investigador o trader, prefiero que me llamen mochilero. ¿Quién se anima a reconocer todos estos países y venir a buscar a Ajian para reclamar su sobre rojo? 😁

Estos zapatos son muy llamativos y geniales; pero cada vez que me pongo medias largas, me hacen sentir que toda mi persona es gay, gay 🤧

Cerré otra tanda de posiciones largas $UNI . Ajian sigue confiando en los fundamentos a largo plazo, pero creo que el mercado se mantendrá lateral durante un tiempo. Estoy considerando abrir una posición corta en 7,8.

Según Bloomberg, como Binance no contrató un seguro de ciberseguridad y el seguro de responsabilidad civil de administradores y directivos (D&O) tampoco puede cubrir directamente los criptoactivos robados, tuvo que recurrir a SAFU y a fondos propios de la empresa para realizar esta distribución. Puede sonar bastante improvisado, pero lo que quiere decir A Jian es que, debido a que los riesgos correlacionados no se pueden diversificar (un solo ataque puede afectar a todos los exchanges), las empresas de criptomonedas suelen enfrentarse a seguros de ciberseguridad con primas muy elevadas y difíciles de conseguir. Aunque puedan contratar un seguro de activos digitales o un seguro contra delitos, las exclusiones pertinentes también limitan el alcance de la cobertura efectiva.

En resumen: no es que no quieran asegurarse, es que no pueden. Y la falta de cobertura suele significar que los propios usuarios son la última línea de protección. En esencia, el saldo que tienes en un exchange no es más que un crédito sin garantía. O eliges un exchange en el que confíes o reduces tu exposición. Es muy duro, pero así funciona normalmente el sector.

El proyecto de privacidad Layer 2 de Ethereum Aztec acaba de lanzar la actualización Tierra V6. A Jian no va a entrar en detalles; de todos modos, la dirección de Aztec siempre ha estado bastante clara: permitir que los desarrolladores creen aplicaciones de privacidad programables en el ecosistema de Ethereum sin tener que hacer públicos todos los detalles de las transacciones. Pero, en el actual sector de la privacidad, parece que esto ya no basta. Si la privacidad no llega a los pagos, la identidad, las finanzas empresariales o las aplicaciones comerciales en cadena, su valor quedará para siempre limitado a una narrativa tecnológica. No diré más: $AZTEC , a ponerse en corto

Vamos a desglosar de forma sencilla los tres catalizadores macroeconómicos de hoy:

20:30, el anuncio trimestral de refinanciación del Tesoro de EE. UU. Trata sobre cómo y cuánta deuda pública a largo plazo se emitirá durante los próximos meses. Muchos quizá no hayan oído hablar de esto, pero determina la presión de la oferta sobre los tipos de interés a largo plazo. Se podría decir que es una espada de Damocles que pende sobre todos los activos de riesgo.

21:15, empleo de ADP. Se esperan unos 65.000 puestos. Este indicador sirve de anticipo al informe de empleo no agrícola del viernes. Si se desvía mucho de lo previsto, las expectativas para ese informe podrían cambiar antes de tiempo.

23:00, PMI del sector servicios del ISM. Se esperan unos 54,8, frente a los 54,9 anteriores. Ayer, el sector manufacturero ya dio señales contradictorias sobre la fortaleza de la economía. Y, como los servicios representan la mayor parte de la economía estadounidense, tienen más peso que la industria manufacturera.

Sobre las elecciones de mitad de mandato, A Jian dejó muy claro el escenario base en su extenso artículo de ayer: ya estaba descontado en un 93% que los demócratas se harían con la Cámara de Representantes; lo que no estaba descontado era la sorpresa, con una probabilidad del 5% al 7%, de que los republicanos la conservaran. Está claro que esa sorpresa no se produjo: NBC y varios medios más ya han anunciado la victoria demócrata en la Cámara. Así que, en este aspecto, ocurrió lo que A Jian esperaba y no hay mucho movimiento que esperar; las fluctuaciones durante $BTC 24 horas básicamente pueden ignorarse.

La verdadera sorpresa fue el Senado: los demócratas arrebataron cuatro escaños de una sola vez durante la noche. En Texas, Talarico derrotó a Paxton; Cooper remontó en Carolina del Norte; Carolina del Sur también cambió de manos, y Brown ganó por un estrecho margen en Ohio. Hay que recordar que antes de las elecciones el Senado estaba 53-47 a favor de los republicanos. Arrebatar cuatro escaños netos significa que los demócratas ya han alcanzado el umbral de 51 escaños. Y de los pocos estados cuyos resultados aún no se han anunciado, la mayoría son escaños que los demócratas deben defender, así que el cambio al azul es prácticamente solo cuestión de confirmación formal.

Por último, aunque la reacción del mercado de hoy ha sido bastante directa —el S&P 500, el Nasdaq, los bonos del Tesoro a 10 años y el índice del dólar están cayendo—, para las criptomonedas lo más importante, la Ley CLARITY, no se ha visto muy afectada. Para más detalles, pueden consultar el análisis de A Jian de ayer. El verdadero momento de fijación de precios a corto plazo de esta semana seguirá siendo el informe de empleo no agrícola del viernes #美国中期选举：市场有哪些期待？ .

¿Qué tal, amigos, ya se subieron a AMD? Los que no entraron ayer, si esta noche al abrir el mercado se mantiene por encima de 520, todavía pueden seguir con una posición pequeña. $AMDB #AMD超预期大涨，AI叙事延续？

Las señales y movimientos de toda clase de personajes turbios estos días después del robo de criptomonedas demuestran al menos una cosa: las monedas de privacidad son el destino final del blanqueo de dinero. Esto también explica por qué $ZEC /$XMR han tenido una evolución independiente en esta ronda: la demanda sigue siendo demasiado fuerte 🤡

Debido a la retirada del staking de unos 224 millones de dólares por parte de Paradigm y a las expectativas de recompra, $HYPE experimentó una corrección notable. Al fin y al cabo, 224 millones de dólares también son una cifra suficiente para cambiar la oferta y la demanda a corto plazo de HYPE, cuyo volumen diario de operaciones es de 1.200 millones de dólares. Sin embargo, hay que tener en cuenta que HYPE tardó menos de una semana en subir de 78 a 88 dólares, así que una corrección también es normal. Además, dado que es poco probable que Paradigm, como inversor inicial, venda sus tokens, este es un buen momento para abrir una posición a corto plazo.

$ZEC Si contamos la caída de hoy de más de diez puntos, ya ha retrocedido un tercio desde el máximo de $1,680, y pasado mañana, el 5 de noviembre, ZEC tendrá una bifurcación dura; los tres factores bajistas de la suspensión de depósitos y retiros por parte de los exchanges, la salida de capital apalancado y la reducción de inventario de los creadores de mercado se reanudarán después de la bifurcación. En resumen, la ventana de negociación probablemente está por llegar, pero A-Jian recomienda no hacer operaciones a corto plazo durante los 3 días antes y después de la bifurcación dura; esperen a que se complete la bifurcación y se reanuden los depósitos y retiros para ver la dirección

Morgan Stanley acaba de rebajar la calificación de Coinbase a «infraponderar» y fijó su precio objetivo en $COINB , directamente en $120; ese mismo día, Nueva Jersey retiró la demanda contra el negocio de staking de Coinbase y la multa de $5 millones, y levantó la prohibición de tres años. Se juntaron el descuento por el incidente y la flexibilización regulatoria.

A Jian cree que los motivos de la rebaja de la firma de corretaje probablemente sean la caída del volumen de operaciones y el descuento por la pérdida de confianza tras el hackeo. Si hasta «la plataforma de intercambio que mejor entiende el cumplimiento normativo» ha recibido una rebaja, eso demuestra que el mercado está aplicando un descuento a todo el sector. Por ahora, mejor seguir la evolución de los precios.

$NEAR ¿Con qué me vas a pagar lo que me debes? 😭 Por un lado, se aprobó la votación de gobernanza y la inflación anual máxima bajó del 2,5 % al 1,6 %; por otro, el precio de la moneda cayó directamente un 10 %. Se logró una deflación activa, algo poco común entre las principales L1, y se generó una noticia muy positiva a largo plazo, pero ni así se pudo evitar que los holders recogieran beneficios. Ay, ahora hasta ha caído por debajo de 3,8. Tengan cuidado, amigos: mejor esperar a que baje a 3,2 o vuelva a 4,0 antes de considerar entrar. Jian sigue siendo optimista sobre los fundamentos a largo plazo.

A Jian ya lo ha entendido: superar las expectativas en esta temporada de resultados es apenas el boleto de entrada. Antes, superar las expectativas podía traducirse en tres días de subidas; ahora solo te da derecho a que no te liquiden de inmediato. Palantir superó las expectativas y $PLTRB cayó; Apple las superó y $AAPLB también cayó 🤡

La razón no es complicada. Cuando la valoración de una acción ya ha descontado por adelantado los buenos tiempos de los próximos dos o tres años, los resultados dejan de servir para demostrar que la empresa va bien y pasan a servir para detectar qué puede ir mal. Tanto Google e Intel la semana pasada como Apple y Palantir hoy hicieron lo mismo: presentaron unas cifras trimestrales estupendas y dejaron que las previsiones se encargaran de ponerle precio a la realidad.

Así que, si aplicamos esta lógica a AMD esta noche, A Jian cree que podría haber una noticia positiva, porque $AMDB ya cayó casi un 11 % el 30 de octubre. Ahora está a casi un 30 % de sus máximos históricos y todavía acumula una subida del 135 % en lo que va de año. Es decir, las malas noticias ya casi se han descontado por completo. Justo lo contrario que con Palantir: una llegó a presentar resultados desde máximos y se desplomó; la otra primero cayó y después presentó resultados.

El punto clave son los centros de datos. Si supera los 8.300 millones, el pánico en esta cadena de IA habrá sido algo exagerado; si ni siquiera alcanza los 8.200 millones, significará que ganar dinero con la capacidad de computación de las empresas de segundo nivel no es tan fácil como se pensaba.

Eso es todo. DYOR#美股财报季来袭

Ha llegado el momento, hoy es el día de votación de las elecciones de mitad de mandato en EE. UU., y por ahora el resultado se ve bastante claro: en el mercado de predicciones, el precio actual de que los demócratas se hagan con la Cámara de Representantes está entre el 93% y el 95%, mientras que en el Senado no está tan inclinado hacia un solo lado, pero aun así ronda entre el 68% y el 76%; el precio de barrer ambas cámaras está en torno al 70%. Pero hay un detalle que a A-Jian le parece muy interesante, y también es lo realmente digno de operar y arbitrar esta noche:

Decision Desk HQ solo da a los demócratas un 80% de probabilidad de ganar la Cámara de Representantes; el mercado es más optimista que el modelo en más de diez puntos. Los amigos listos seguramente habrán pensado que esos diez y pico de puntos son la diferencia entre dinero y cuestionarios. Las encuestas preguntan por quién piensas votar, mientras que los mercados de predicción preguntan cuánto dinero estás dispuesto a apostar, y nosotros no necesitamos preocuparnos por quién tiene razón o no; solo hace falta saber que la certeza ya ha sido comprada muy cara por el mercado

Así que, en realidad, lo verdaderamente valioso para negociar esta noche es ese 5% al 7% de sorpresa. Si los demócratas barren, lo más probable es que el mercado solo fluctúe un poco, porque ya hay un 70% de precio incorporado. Si los republicanos conservan la Cámara de Representantes, las expectativas sobre la legislación cripto se calentarán de inmediato, y $BTC y un montón de activos sensibles a la regulación se moverán primero

En sentido contrario, si los demócratas incluso se hacen con el Senado, tampoco será un gran impulso para el corto plazo, porque el paso de un gobierno dividido a un control de un solo partido hará que la incertidumbre fiscal y regulatoria cambie de dirección de forma inmediata

Por último, A-Jian quiere añadir una nota de prudencia. Mucha gente trata las elecciones como la tabla de salvación del proyecto CLARITY, pero la realidad es que para que un proyecto avance en el Senado se necesitan 60 votos, y en esta legislatura ninguno de los dos partidos llega a esa cifra; gane quien gane esta noche, eso no cambiará ese resultado. Lo único que realmente puede cambiar es la composición de los comités y el orden de la agenda, y eso es una variable lenta, no el行情 de esta noche

Así que A-Jian recomienda que los minoristas dejen de trasnochar mirando el recuento y adivinando la dirección; mejor bajen la posición hasta un nivel que les permita dormir tranquilos. Esperar al viernes y a las nóminas no agrícolas es el verdadero momento de fijación de precios de esta semana#美国中期选举倒计时，美股博弈窗口已开启？

La economía de emisión de tokens está hecha pedazos, no hay forma de maquillarlo: de los 24 millones de tokens emitidos en Pump.fun, solo 312 llegaron a superar los 100.000 $ de capitalización de mercado. La tasa de éxito es de apenas un 0,0013 % 🤡. En pocas palabras, el modelo actual implica una oferta ilimitada y una demanda limitada, y esa cifra del 0,0013 % por sí sola también destruye la narrativa del «próximo token que se multiplicará por 100».

Pero hay algo que conviene tener en cuenta: aunque $PUMP va a la baja, los ingresos de la plataforma no han caído; las recompensas acumuladas ya ascienden a 30 millones de $. Como ves, quienes crean tokens siguen ahí, pero quienes los compran se han ido. Los que siempre ganan son los que venden las palas.

En realidad, haciendo bien las cuentas, BTC apenas cayó un 3 % durante este incidente de seguridad. Y eso sin mencionar que en las últimas 24 horas sigue al alza; las salidas consecutivas de los ETF tampoco provocaron liquidaciones en cadena. Según el sentido común, esto debería haber sido un momento Lehman, como cuando en 2014 Mt. Gox perdió 850.000 BTC y el precio de BTC cayó directamente un 80 %; o como en 2022, cuando el desvío de fondos de FTX hizo que BTC bajara de 21.000 a 16.000 dólares. ¿Por qué? A Jian desglosa tres motivos:

Primero, lo robado estaba bajo custodia; no era un problema del protocolo. Lo que se perdió fueron monedas de la billetera de Binance, no del libro contable de Bitcoin. En la época de Mt. Gox la gente no entendía esto; en 2026 ya lo entiende. Cuando sabes que la cadena sigue funcionando y que siguen produciéndose bloques, el pánico no tiene un punto de apoyo.

Segundo, el apalancamiento del mercado ya no es alto. En octubre, $BTC cayó un 7,3 % y $ETH cayó un 16 %. Tras varias rondas de liquidaciones, el apalancamiento del mercado ya se había depurado, así que cuando ocurrió este incidente no se produjo una confluencia de alto apalancamiento y malas noticias.

Tercero, hay otros destinos para el dinero. En 2022, el dinero solo podía volcarse en el precio; ahora, la capitalización total de mercado de las stablecoins ya alcanza los 305.500 millones de dólares. Los rendimientos on-chain, los activos del mundo real (RWA) y los fondos monetarios tokenizados también pueden absorber capital. De hecho, el precio de BTC en Coinbase ya registra el mayor descuento frente a Binance desde 2026. Hay que tener en cuenta que normalmente son los exchanges en problemas los que cotizan con descuento, porque todo el mundo quiere salir. Esto solo puede significar que el dinero no pasó de Binance a Coinbase, sino que salió directamente del mercado spot y se fue a las stablecoins, a la cadena o se retiró directamente.

Así que resulta bastante alentador: el mercado ya ha aprendido a valorar por separado el riesgo de los exchanges y el riesgo de los activos. Es una señal de madurez del sector y también la razón por la que esta vez no hubo un desplome.#币安第一阶段15个网络已恢复提现

Mmm, ya hay 50 empresas que se oponen al plan de acciones tokenizadas de ICE-OKX. Hace una semana, la cifra que reportó A Jian era de 22, y hay que tener en cuenta que la propuesta original solo abarcaba 62 empresas en total. Como ves, el mayor obstáculo para las acciones tokenizadas no es la SEC, a la que siempre criticamos, sino las propias empresas cotizadas: cuanto más grandes son, más les preocupa que las acciones tokenizadas eludan a los agentes de transferencia, afecten al recuento de votos y debiliten el control de la empresa sobre el registro de accionistas.

Son todos más listos que el hambre. El camino de los RWA sigue siendo demasiado difícil. Llegados a esta etapa, la expansión de las acciones tokenizadas ya no depende de «cuántas plataformas de intercambio las ofrecen», sino de cuántas empresas están dispuestas a tokenizarse.

$ETH La tasa de financiación actual ha llegado a -0.0000299/8h, y las posiciones cortas están más que abarrotadas. Aunque parece que la presión vendedora ya se ha absorbido por completo y el precio incluso ha repuntado ligeramente, ¿qué está pasando? En octubre, los ETF de Ethereum al contado registraron salidas récord de unos 1.600 millones de dólares en todo el mes, hasta el punto de que parece que se está consolidando una tendencia de salidas. Así que, frente a la posibilidad de que se liquiden las posiciones cortas o de que las compras al contado no logren sostener el precio, Jian considera actualmente más probable lo segundo. Lo más probable es que ETH siga cayendo poco a poco.

El oro al contado $XAU volvió hoy a situarse por encima de los 3.900 dólares por onza, pero eso no cambia un hecho: el oro acaba de vivir un octubre muy flojo, con una caída mensual de alrededor del 6,8 %. Algunos volverán a preguntar por qué el oro no recibió entradas de capital refugio cuando caían activos de riesgo como las acciones tecnológicas. A Jian insiste una vez más: en el entorno actual de tipos de interés elevados, cualquier señal macroeconómica que no sean los tipos es ruido para el oro. Es una opinión que llevo defendiendo desde que rondaba los 4.800 dólares. El oro es muy fuerte, sí, pero no seas cabezota: en el mercado a corto plazo, ningún activo puede subir para siempre.