3）虽然表面上看，买GBTC更像是冤大头 ，每年2%的管理费，50年后，本金全给灰度了。 实际上， GBTC是受到SEC监管的基金，因此传统机构可以购买GBTC，但无法购买BTC。 而许多传统机构有巨量现金，有投资BTC的需求，于是他们会去接盘或炒GBTC。 这其中就产生了套利的需求。

4）假设机构小明在BTC价格1万美金时（上轮牛市起点），想投资GBTC，他的做法是： 小明给灰度1万美元； 灰度买入1个BTC存入冷钱包，并永久锁仓； 灰度给小明价值1万美元的1000个GBTC并锁仓6个月； 6个月后，BTC涨到1.5万，而GBTC因为需求大涨到2万。