El IPC subyacente de octubre salió más alto de lo esperado el martes: +0,3 % mensual frente al 0,2 % previsto, y el tercer 0,3 % consecutivo. Los futuros de los fondos federales descontaron más subidas para diciembre, tal como pensé que harían ante una lectura repetida... cerraron descontando 1,08 subidas para la reunión de diciembre, frente a las 0,80 del día anterior.

Sin embargo, el movimiento más importante se produjo en los vencimientos más lejanos de la curva. En marzo se pasó de 1,48 subidas a 2,36 al mismo cierre, mientras que diciembre solo sumó 0,28. Eso significa que el mercado está descontando que la Fed seguirá subiendo los tipos hasta 2027, y Logan, miembro con derecho a voto, dijo algo parecido el martes: «al menos dos subidas más de 25 puntos básicos, posiblemente a un ritmo más rápido este invierno».

Sigo $XAU y Bitcoin a través del rendimiento real a largo plazo, ya que ninguno genera flujos de efectivo, y creo que una senda de subidas que se prolongue hasta el próximo año será un lastre para ambos. Hoy el mercado de bonos está cerrado por el Día de los Veteranos y el IPP se publica el viernes, así que estaré pendiente de si eso hace subir aún más las expectativas para marzo.

#Gold #CPI #Fed #Rates #Macroeconomía