小恐龙说趋势

44 días: una sola persona hackeó 60 empresas, exigió 270.000 dólares de rescate y al final solo recibió 210 🦖

La Policía Metropolitana de Seúl informó el lunes que siete personas fueron detenidas. Se trata del primer caso de hackeo a gran escala asistido por IA en Corea del Sur. Unas 90 organizaciones fueron atacadas y se sustrajeron 8,2 millones de registros.

El principal sospechoso, de 32 años, estudió Bellas Artes y Educación Física en la universidad y no tenía formación en informática. Aprendió por su cuenta con YouTube y blogs. Entre 2019 y 2022 trabajó en una empresa de ciberseguridad realizando ataques simulados. El verdadero salto de velocidad llegó a finales de agosto de este año: empezó a utilizar un agente de programación con IA y una herramienta autónoma de pruebas de penetración llamada Artex. Del 31 de agosto al 13 de octubre, hackeó 60 empresas en 44 días.

En realidad, toda la operación se prolongó durante 13 meses, desde septiembre del año pasado hasta octubre de este año. Entre los objetivos había hospitales, universidades, academias privadas, campos de golf y filiales de grandes conglomerados. Una empresa de servicios funerarios perdió 1,22 millones de registros. Según algunas informaciones, los datos de las academias también incluían información de menores. La policía de Seúl afirma que, antes, un ataque de esta magnitud requería un equipo de hackers; ahora, una sola persona puede llevarlo a cabo en unas semanas. 💥

Lo más doloroso no es que lograran entrar, sino convertirlo en dinero. Enviaron correos de extorsión a 38 víctimas y exigieron un total de 360 millones de wones, unos 270.000 dólares. Sin embargo, se confirmó que solo recibieron 300.000 wones, unos 210 dólares. Hasta ahora, 15 organizaciones han denunciado pérdidas. El viernes pasado, el principal sospechoso fue detenido y enviado a la fiscalía. Se le acusa de infringir la Ley de Redes de Información y Comunicaciones y de extorsión. ⚠️

Hay aquí una idea contraintuitiva: tres universidades —Cambridge, Edimburgo y Strathclyde— acaban de publicar un estudio en el que analizaron 97.895 publicaciones de foros de ciberdelincuencia. La conclusión es que, por ahora, la IA amplifica sobre todo actividades que ya estaban automatizadas, como el fraude SEO, los bots en redes sociales y las estafas románticas conocidas como «matanza del cerdo». Su ayuda a personas con pocas habilidades no es tan grande como se podría pensar. En otras palabras, estas herramientas han reducido las barreras para atacar, pero la forma de llevarse el dinero sigue siendo la de siempre. 🔓

Para el sector cripto, lo que realmente hay que vigilar en este caso no son las 90 organizaciones, sino el coste de los ataques. Correos de phishing, falsos agentes de atención al cliente, falsas ofertas de empleo y falsas pruebas de selección: estas cuatro vías serán más rápidas y convincentes. El último paso antes de firmar una transacción con la cartera sigue dependiendo de una persona.

¿Crees que la IA hará que aumenten los robos de criptomonedas en la próxima oleada, o solo hará que haya más ruido? Cuéntanos en los comentarios.

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En menos de 12 horas, un grupo de agentes de IA recorrió los sistemas internos de un gigante de la IA 🤖

Según informó The Washington Post el lunes, los agentes de IA de Cathedral, una startup de seguridad, accedieron a los sistemas internos de Anthropic en menos de 12 horas y obtuvieron actas de reuniones, información sobre salarios y contrataciones, y mensajes de Slack en los que se hablaba de modelos avanzados. Anthropic confirmó que accedieron a sistemas de ventas, recursos humanos e informática, pero subrayó que no se tocaron las conversaciones de los usuarios de Claude, el código fuente ni los pesos de los modelos.

La puerta de entrada no fue Claude, sino una vulnerabilidad en software de administración y ventas de terceros, del tipo que utilizan muchas empresas. La prueba se realizó dentro del programa de recompensas por errores de Anthropic. La empresa dijo que sus sistemas de monitoreo detectaron primero parte de la actividad, que cortó el acceso ese mismo día y que la otra parte no divulgó por completo sus acciones, incumpliendo las reglas del programa. Cathedral, por su parte, afirmó que limitó el acceso a los datos al mínimo.

La diferencia está aquí: una empresa fundada hace apenas unos meses por cuatro personas, que en julio consiguió una inversión de 160 millones de dólares con una valoración de 1.400 millones, pudo usar agentes para completar en medio día un trabajo que antes le habría llevado varias semanas a todo un equipo. En noviembre del año pasado, Anthropic reveló que hackers vinculados a un Estado habían usado Claude Code para atacar a unas 30 organizaciones, y que la IA había realizado entre el 80 % y el 90 % del trabajo táctico. En julio de este año, también dijo que, durante pruebas internas, un modelo había vulnerado los sistemas de tres empresas reales.

Esto no está tan lejos del mundo cripto. Muchas billeteras y bots de trading ya están empezando a conceder permisos de firma a agentes de IA, claves de sesión y autorizaciones con límites. Los agentes pueden decidir por sí solos cómo ajustar posiciones y aprobar transacciones. Esta vez, lo que Anthropic perdió fueron actas de reuniones y tablas salariales; si una billetera pierde algo, son las claves privadas y el saldo ⚠️

Mi conclusión es que el límite de seguridad de los agentes de IA no depende de lo inteligente que sea el modelo, sino de la lista de permisos que tiene. Las autorizaciones para los agentes deben configurarse como una lista de elementos permitidos, especificando claramente qué pueden hacer, en lugar de enumerar en una lista de elementos prohibidos lo que no pueden hacer. A eso hay que añadir límites por transacción, una segunda confirmación y claves de sesión que puedan revocarse en cualquier momento 🔐 Porque los atacantes no necesitan engañar al modelo: solo tienen que encontrar una entrada de terceros en la que el agente confíe.

¿Te atreverías a confiarle tu billetera a un agente de IA que toma sus propias decisiones? ¿Qué límite le pondrías? 🦖

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Perdió 80.700 millones de dólares en seis meses, pero quiere salir a bolsa con una valoración de 1,75 billones 🦖

El 26 de octubre, Anthropic presentó públicamente su folleto de salida a bolsa S-1. Planea cotizar en el Nasdaq Global Select Market con el símbolo ANT. Goldman Sachs y Morgan Stanley encabezan un grupo de 24 entidades colocadoras, y el objetivo es fijar el precio a mediados o finales de noviembre. Según el Financial Times, los inversores esperan una valoración de entre 1,5 y 1,75 billones de dólares.

Primero, veamos sus resultados. En el primer semestre de 2026, sus ingresos fueron de 16.300 millones de dólares; en el mismo periodo del año pasado, apenas alcanzaron los 1.160 millones. En un año se multiplicaron por 14. Según el cálculo de los últimos 12 meses, los ingresos crecieron alrededor de un 1.200%. En todo 2025 fueron de 4.590 millones; en 2024, de 386 millones; y en 2023, apenas de 41 millones. Pasar de 41 millones a 16.300 millones en medio año en solo tres años: una pendiente así es excepcional en cualquier sector 📈

La cifra de pérdidas es aún más impactante: una pérdida neta de 80.700 millones de dólares en el primer semestre, de los cuales 72.400 millones se debieron a cambios en el valor razonable de instrumentos como los bonos convertibles. En pocas palabras, la valoración subió tan rápido que tuvieron que reconocer primero una pérdida contable. La pérdida operativa real fue de 693 millones de dólares. Además, tiene en caja 112.400 millones y 19.300 millones en inversiones a corto plazo. Esa es también la razón por la que se atreve a salir a bolsa en este momento.

Mi opinión: esto no es una OPV cualquiera, sino una gran succión de capital de riesgo. Lo que más le falta ahora al mercado cripto no son historias, sino capital nuevo. Y lo más probable es que esta oferta absorba primero una parte de las inversiones que, de otro modo, habrían ido a activos de alta volatilidad. Anoche ya vimos un ejemplo: tras la publicación del S-1, Nvidia subió un 1,4% en la preapertura, Broadcom un 1,5% y Micron un 2,3%. Mientras tanto, Bitcoin seguía estancado en 79.935 dólares, con una caída del 0,79% en 24 horas, y Ethereum cotizaba a 2.312 dólares, un 1,71% menos. Por un lado, todos se apresuran a conseguir un boleto para el barco de la IA; por el otro, esperan quietos a la Reserva Federal ⚖️

Lo más interesante ocurre en la cadena: una plataforma de derivados ya ha listado un contrato ANTH. En el momento en que se publicó el folleto, se disparó hasta los 1.980 dólares y, pocos minutos después, cayó a 1.857. El volumen negociado en 24 horas fue de apenas 12 millones de dólares. Eso demuestra que ni siquiera quienes más se atreven a apostar tienen claro qué precio asignarle.

Mi pronóstico: a corto plazo, las criptomonedas sufrirán una salida de capital, pero eso no significa que el mercado alcista haya terminado. El verdadero punto de inflexión será el día en que se fije el precio, a mediados o finales de noviembre. Si la valoración de 1,5 billones se coloca por completo, significará que el mercado está dispuesto a pagar por los flujos de caja de dentro de diez años y que el apetito por el riesgo está recuperándose. En ese caso, activos sin flujos de caja como Bitcoin podrían incluso repuntar durante la segunda redistribución de liquidez. Si la fijación del precio no despierta interés, ahí sí empezará el golpe para todos los activos con valoraciones elevadas 👀

¿Crees que esta oleada de capital se aleja temporalmente de las criptomonedas o que de verdad está cambiando de sector? Hablemos en los comentarios.

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En dos semanas, se han vendido acciones tecnológicas por valor de 20.000 millones de dólares; la venta alcanza las -3,3 desviaciones estándar 📉

Los datos de la mesa de operaciones de Goldman Sachs muestran que, en las últimas dos semanas, se vendieron netamente unos 20.000 millones de dólares en acciones tecnológicas a nivel mundial. La intensidad de las ventas alcanzó las -3,3 desviaciones estándar, un valor extremo en términos estadísticos. La última venta de una magnitud similar fue en julio de este año, cuando se liquidaron 23.000 millones de dólares. Mientras tanto, el diferencial de volatilidad entre el Nasdaq 100 y el S&P 500 subió al percentil 98 del rango de los últimos cinco años. Es decir, los inversores no solo están reduciendo posiciones: están comprando seguros específicamente contra las acciones tecnológicas.

Bitcoin cotiza ahora a 80.238 dólares, con una caída del 0,59 % en 24 horas; Ethereum, a 2.323 dólares, con una caída del 1,34 %. En los últimos tres días, el nivel de los 80.000 dólares se ha perdido dos veces y se ha recuperado ambas, pero el pie que lo pisa no viene del mundo cripto.

En otras palabras, la fuente de esta presión no está en la cadena, sino en los balances de las empresas cotizadas. Según los cálculos de JPMorgan, este año la financiación mediante deuda relacionada con la infraestructura de IA ya ha superado los 500.000 millones de dólares. El coste de financiación de los grandes proveedores de servicios en la nube ha aumentado unos 120 puntos básicos. Los intereses de los préstamos suben, así que hay que volver a calcular el rendimiento de cada partida de gasto de capital. Los proyectos que no den la talla tendrán que recortarse.

Por eso, lo que realmente hay que observar esta semana no es la decisión de la Reserva Federal en la madrugada del jueves, sino tres informes de resultados: los de Google y Microsoft, el miércoles tras el cierre, y el de Amazon, el jueves. El mercado no quiere saber si los ingresos superan las expectativas, sino si las empresas se atreverán a elevar sus previsiones de gasto de capital y si ese dinero saldrá del flujo de caja propio o de más deuda. Si la respuesta se inclina por lo segundo, es muy probable que las acciones tecnológicas vuelvan a sufrir otra ronda de ventas. Bitcoin se está negociando como un activo tecnológico de alta beta, y difícilmente podrá mantenerse en pie por sí solo.

Por otro lado, las expectativas del mercado ya son bastante moderadas: la probabilidad de una subida de tipos en esta reunión es de apenas un 10 %. Que los tipos se mantengan entre el 3,75 % y el 4 % es prácticamente un consenso. Dicho de otro modo, a corto plazo la Reserva Federal no tiene información nueva que aportar. El verdadero riesgo está escondido en la cadena de deuda de la IA y en las teleconferencias sobre resultados ⚠️

Mi opinión es que los 80.000 dólares no se han mantenido gracias únicamente al mundo cripto: las acciones todavía no han caído lo suficiente como para obligar a vender criptomonedas y cubrir los requisitos de margen. Si el Nasdaq cae otro 5 % a 8 %, el desapalancamiento forzoso arrastrará también a Bitcoin. El primer nivel que hay que vigilar por debajo es el de los 75.000 dólares, el siguiente soporte señalado por Tim Sun, analista de HashKey. Para Ethereum, el nivel correspondiente está cerca de los 2.200 dólares. La calma actual parece más bien una espera hasta que se conozcan los resultados 🦖

Cuéntame en los comentarios: ¿qué crees que cederá primero esta semana, las acciones tecnológicas o el mundo cripto?

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La empresa que acumula 6,05 millones de ETH de repente gastó dinero en sí misma esta semana 🐋

Bitmine, la mayor empresa de tesorería de Ethereum del mundo, tenía 6051933 ETH al 25 de octubre, el 4,95% de los 122200000 ETH de la oferta total. A 2318 dólares por ETH, eso equivale a unos 14.000 millones de dólares. Le faltan solo 58000 ETH para alcanzar su objetivo del 5%. Al ritmo de las últimas semanas, habría llegado en unas dos semanas más.

Pero esta semana hizo algo muy inusual: solo añadió 10452 ETH, por un valor aproximado de 24,5 millones de dólares, una clara desaceleración frente a los 12535 ETH de la semana anterior. Al mismo tiempo, recompró 2,04 millones de sus propias acciones a un precio promedio de 22,48 dólares, por un total de unos 45,9 millones de dólares. Es la primera vez en 10 semanas que reactiva las recompras. La última ronda, que duró cinco semanas seguidas, terminó el 17 de agosto: recompró un total de 21 millones de acciones por 350 millones de dólares. Desde principios de año, ha recomprado 22,9 millones de acciones por un total aproximado de 399,6 millones de dólares. Su presidente, Tom Lee, dijo que es la mayor recompra de acciones entre todas las empresas de tesorería cripto.

Más llamativo aún: no es la única. Otro gigante de las tesorerías de Bitcoin también dejó de comprar criptomonedas esta semana y gastó 204,9 millones de dólares en recomprar sus propias acciones preferentes. Las dos mayores empresas de tesorería pasaron al mismo tiempo de comprar activos al contado a defender el precio de sus acciones.

En otras palabras, no es una señal bajista: es pura aritmética. Cuando las acciones de una empresa cotizan por debajo del valor de las criptomonedas que corresponden a cada acción, recomprar acciones puede aumentar más la cantidad de criptomonedas por acción que comprar monedas. Además, las acciones de Bitmine cotizan a 21,57 dólares, por debajo del precio promedio de 22,48 dólares que pagó esta semana por sus recompras. La dirección considera que el mercado las está vendiendo con descuento.

Pero hay que vigilar el efecto de segundo orden: la demanda marginal de Ethereum pierde más de 10000 ETH por semana, y solo faltan 58000 ETH para alcanzar el objetivo del 5%. Las compras podrían llegar a cero en cualquier momento. ¿Quién sostendrá entonces el precio de Ethereum? Al mismo tiempo, ya tiene 5,23 millones de ETH en staking, el 86% de sus tenencias, que generan unos 318 millones de dólares anuales. Si se suman 215 bitcoins y 514 millones de dólares en efectivo y valores, sus activos totales ascienden a 15.000 millones de dólares. Ahora se parece más a una gestora de activos que cobra rentas y recompra acciones que a una máquina que solo sabe comprar ⚠️

La explicación de Tom Lee es que Ethereum ha retrocedido un 13% desde su máximo, mientras que el índice estadounidense de semiconductores cayó un 20% durante el mismo periodo; por eso, las criptomonedas han resistido mejor. La comparación es válida, pero resistir mejor y subir son dos cosas distintas 🦖

Cuéntanos en los comentarios: ¿crees que las empresas de tesorería están dejando de comprar criptomonedas por estrategia o es una señal de retirada?

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Dentro de 83 días, Estados Unidos exigirá una licencia para emitir stablecoins. Pero los reguladores han ido a llamar a la puerta de miles de bancos comunitarios 🏦

El 26 de octubre, la Oficina del Contralor de la Moneda de Estados Unidos (OCC) anunció públicamente que los bancos comunitarios pueden solicitar directamente, o a través de una filial, convertirse en emisores de stablecoins con licencia conforme a la Ley GENIUS. La fecha límite firme es el 18 de enero de 2027, dentro de 83 días 🦖

Esta fecha no es un cálculo de los medios. La OCC la dejó muy clara en el comunicado n.º 2026-51 del 21 de octubre: a partir de ese día, entrará oficialmente en vigor la aprobación de emisiones a nivel federal. Los emisores sin licencia tendrán que detenerse. Quienes hayan presentado una solicitud sustancialmente completa antes de la fecha límite podrán solicitar una exención temporal y seguir operando mientras se revisa ⚖️

Lo más llamativo es que la OCC todavía no ha empezado a aceptar solicitudes. Dice que el proceso no se abrirá hasta que concluya la aprobación de los documentos federales. Es decir, ahora está haciendo un llamamiento para reunir a los interesados; la puerta aún no está abierta.

¿Por qué tanta prisa por atraer a los bancos pequeños? Hay dos motivos. Por un lado, los grupos del sector bancario llevan tiempo preocupados porque las stablecoins que pagan intereses podrían sacar depósitos del sistema bancario, por lo que impulsan restricciones a los rendimientos de las stablecoins. Por otro, la propia OCC está bajo presión. El 2 de octubre, la Asociación de Banqueros Comunitarios Independientes de Estados Unidos (ICBA) demandó a la OCC, alegando que se había extralimitado al conceder licencias bancarias fiduciarias nacionales a empresas cripto. La senadora Warren también pidió a la OCC que explicara por qué había otorgado licencias a nueve entidades cripto 📉

Por un lado, se cuestiona que otorgue licencias con demasiada facilidad y, por otro, anima a los bancos pequeños a emitir monedas. Parece contradictorio, pero en realidad responde a una misma lógica: los reguladores quieren trasladar la emisión de stablecoins de las empresas tecnológicas al sistema bancario con licencia. La licencia es el nuevo foso defensivo; la tecnología, no.

El efecto de segundo orden en el mercado también es directo: después del 18 de enero, la competencia en el sector de las stablecoins dejará de centrarse en quién tiene más usuarios y pasará a quién cumple mejor con los requisitos de reservas y quién tiene todas las licencias en regla. Aumentarán los costes de cumplimiento para los emisores medianos y pequeños, mientras que los grandes saldrán beneficiados. Para los bancos comunitarios, obtener una licencia se parecerá más a convertirse en un canal para los grandes bancos y las entidades de custodia que a crear una marca propia de stablecoin.

Por cierto, ese mismo día Canadá también estaba recibiendo comentarios sobre sus normas para las stablecoins. El periodo de consulta termina el 23 de diciembre. Se exige una reserva de 1 a 1, reembolsos en un plazo de 3 días hábiles y una comisión de reembolso máxima del 1 %. A ambos lados de Norteamérica están encajando las stablecoins en el marco de la supervisión bancaria.

¿Crees que las stablecoins emitidas por bancos comunitarios les quitarán negocio a los principales emisores, o acabarán siendo solo una fachada para los grandes bancos? Cuéntanoslo en los comentarios.

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Los tres grandes suelos históricos se produjeron, como máximo, 912 días después del halving, y este jueves ya se cumplen 916 días
El lunes, Alex Thorn, director de investigación de Galaxy Digital, llegó a una conclusión contundente en su informe: el mercado bajista de Bitcoin terminó en junio de este año. Ahora estamos en una fase de acumulación, un buen momento para comprar y mantener a largo plazo 🐻
Bitcoin cotiza actualmente a 79.610 dólares, un 36% por debajo del máximo histórico de octubre de 2025 y un 39% por encima del mínimo del 30 de junio. El domingo por la noche llegó a caer por debajo de los 80.000 dólares
Presentó tres indicadores verificables
El primero: la media móvil de 50 semanas. Bitcoin pasó 44 semanas por debajo de ella y no volvió a superarla hasta septiembre. Para la semana del 18 de octubre, ya había cerrado cinco semanas consecutivas por encima. Desde 2011, solo ha ocurrido cuatro veces que el precio pasara más de 20 semanas por debajo y luego recuperara la media. En cada caso, durante el año siguiente el precio nunca cerró más de un 8,4% por debajo del nivel recuperado y finalmente volvió a alcanzar el máximo anterior
El segundo: el ciclo del halving. Los suelos de los tres ciclos anteriores se dieron entre 777 y 912 días después del halving. Este jueves se cumplen justo 916 días: acabamos de superar el límite histórico. Además, en este ciclo la caída fue de solo un 53%, frente al 77%-93% de los tres ciclos anteriores. Es la corrección más superficial de la historia 📉
El tercero: los datos on-chain. Por primera vez en un mercado bajista, la capitalización de mercado de Bitcoin nunca cayó por debajo del valor realizado, es decir, el coste medio de todas las monedas según la última vez que se movieron. Esta relación solo llegó a un mínimo de 1,10. En los tres ciclos anteriores fue de 0,56, 0,69 y 0,75, respectivamente
El coste medio de los tenedores a corto plazo es de 74.811 dólares, por lo que ahora tienen una ganancia aproximada del 9%. La relación entre beneficios y pérdidas realizados es de 1,009, lo que indica que quienes están ganando dinero prácticamente no están vendiendo. Este año solo se han vendido unos 34.000 bitcoins al mes de las monedas antiguas que llevaban más de cinco años sin moverse: la mitad del ritmo de 2024. Los ETF spot de Estados Unidos han añadido netamente 87.000 bitcoins desde el mínimo de junio. Durante ese periodo, el precio cayó un 53%, pero las tenencias solo disminuyeron un 11% desde el máximo hasta el mínimo
También hay combustible en el frente macroeconómico: la deuda federal asciende a 40,44 billones de dólares y el déficit del año fiscal 2026, a 1,99 billones. Este mes, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años llegó al 5,31%, el nivel más alto desde 2007. El S&P 500 está a menos de un 1% de su máximo histórico, mientras que Bitcoin tendría que subir un 53% para recuperar el suyo
Mi opinión: lo más valioso del informe no es que diga que se puede comprar, sino que deja muy claro qué tendría que ocurrir para que su tesis quedara invalidada. La media móvil de 50 semanas está ahora en 76.540 dólares. Si Bitcoin cierra una semana por debajo y no recupera ese nivel en el plazo de un mes, esta tesis queda invalidada. Un nivel de invalidación verificable es más útil que cualquier precio objetivo ⚠️
También hay que dejar claro el argumento contrario: esta semana, los ETF spot pasaron de registrar entradas netas de 1.000 millones de dólares en tres días a sufrir dos días consecutivos de fuertes salidas. Las entradas netas de octubre ya se han vuelto negativas. Además, los últimos datos de inflación superaron las expectativas y el mercado volvió a considerar la posibilidad de subidas de tipos. Las compras institucionales no son tan constantes como muchos imaginaban
Además, el informe dice explícitamente que tanto Galaxy como el propio Thorn tienen bitcoins. No es ilegal que alguien optimista publique un informe alcista, pero conviene saber de qué lado está al leerlo 🦖
Así que lo importante ahora no es el objetivo de 125.000 dólares, sino si se mantiene el nivel de 76.540 y si los flujos semanales de los ETF vuelven a terreno positivo
¿Crees que el mercado bajista ha terminado o que se trata de otro rebote que dará paso a una caída aún más fuerte?
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Una apuesta de 68 millones de dólares a que Bitcoin se disparará hasta los 90.000 dólares después de las elecciones de medio mandato en EE. UU. 🦖

🚨 行情变了群里说

El 20 de octubre, una única billetera compró 800 opciones de compra con un precio de ejercicio de 90.000 dólares en una plataforma de opciones sobre una blockchain. Vencen el 6 de noviembre, justo tres días después de que terminen las elecciones de medio mandato en EE. UU. Cada contrato corresponde a 1 bitcoin y, al precio de entonces, el valor nocional rondaba los 68 millones de dólares. Es la mayor posición abierta individual en bitcoin que tiene actualmente esa plataforma 💰

La clave está en la estructura: esta posición no consiste simplemente en apostar al alza. La billetera también vendió 400 opciones de compra con un precio de ejercicio de 100.000 dólares y vencimiento en marzo de 2027, además de otras 400 opciones de compra con un precio de ejercicio de 90.000 dólares y vencimiento el 30 de octubre. Tras descontar el coste de las opciones compradas, las primas de las dos posiciones vendidas dejaron un ingreso neto de unos 940.000 dólares. Dicho de otro modo, usa el dinero de esas dos operaciones para financiar la primera. La apuesta es por una subida repentina en los días posteriores a las elecciones, no por una locura alcista a largo plazo 🎯

Las probabilidades también se están moviendo. En esa plataforma, la probabilidad implícita de que Bitcoin supere los 100.000 dólares antes de Navidad subió del 9,7% de hace una semana al 12%. En el mismo periodo, la probabilidad de que caiga por debajo de los 70.000 dólares bajó del 15,6% al 11%. Una sube y la otra baja: el mercado se muestra algo más optimista sobre la dirección de aquí a fin de año.

Pero hay señales opuestas en la otra parte del mercado. La asimetría de las opciones a corto plazo en otra plataforma de opciones de larga trayectoria sigue siendo negativa, lo que significa que las opciones de venta son más caras que las de compra. Los grandes inversores siguen pagando por protegerse de una caída. Una ballena apuesta al alza mientras el mercado en su conjunto paga por protección: esa discrepancia merece atención ⚠️

En mi opinión, la verdadera noticia no es que Bitcoin vaya a llegar a los 90.000 dólares, sino que alguien considera las elecciones de medio mandato en EE. UU. un catalizador. La fecha de vencimiento del 6 de noviembre está elegida con demasiada precisión, lo que indica que la apuesta apunta a un cambio en el apetito por el riesgo provocado por un acontecimiento político, no a los fundamentales de la cadena. No olvidemos que este miércoles también hay una decisión de la Reserva Federal, además de un montón de resultados de empresas tecnológicas y datos del PCE. Cualquiera de esos factores podría echar por tierra esta posición.

68 millones de dólares suena aterrador, pero se trata de opciones, no de bitcoins al contado. La pérdida máxima es la prima: si la apuesta sale mal, ese dinero simplemente se esfuma, pero no hará desplomarse el mercado al contado. Lo que de verdad preocupa es que, si este tipo de apuestas se convierte en consenso, la volatilidad podría agotarse de antemano y, cuando se produzca el evento, podría terminar ocurriendo aquello de «comprar con el rumor y vender con la noticia» 📈

¿Crees que Bitcoin llegará a los 90.000 dólares antes del 6 de noviembre o caerá primero a 75.000? Hablemos en los comentarios.

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#股票财报季
Recortó un 26% de sus posiciones, valoradas en 600.000 millones de dólares. El quinto mayor fondo de pensiones del mundo se bajó del tren justo antes de la temporada de resultados 🦖

💬 群里一起聊行情

El Sistema de Jubilación de los Empleados Públicos de California, CalPERS, gestiona más de 600.000 millones de dólares. Según cálculos del Financial Times basados en documentos regulatorios, durante el primer semestre de este año redujo en conjunto un 26% sus participaciones directas en siete acciones: Apple, Microsoft, Google, Amazon, Nvidia, Meta y Tesla. Anton Orlich, subdirector de inversiones, lo dijo sin rodeos: las valoraciones de los mercados públicos están caras y es posible que las grandes tecnológicas rindan menos que otros activos.

El momento de esta decisión llama mucho la atención. Esta semana, alrededor del 20% de las empresas del S&P 500 publicarán sus resultados. Microsoft y Google lo harán el miércoles, después del cierre; Amazon e Intel, el jueves. Ese mismo día también se conocerá el PIB del tercer trimestre. El jueves, además, se publicará el PCE, el indicador de inflación que más sigue la Reserva Federal; el mes pasado registró un 3,4% interanual.

La primera grieta aparece en el sector de la IA. SpaceX, de Elon Musk, se endeudó por 40.000 millones de dólares para comprar GPU. Musk advirtió que, salvo los centros de datos de IA, las empresas sin ingresos sustanciales prácticamente se han quedado sin acceso a financiación, y que a continuación habrá una consolidación en el sector de las neocloud. En las operaciones previas a la apertura del lunes, CoreWeave, Cipher e IREN caían a la vez. El KOSPI surcoreano cerró el lunes con una caída del 1,5%, en 5469 puntos. El viernes pasado tocó un mínimo intradía de 5308, el nivel más bajo desde finales de julio. El Nasdaq cerró el viernes en 25.955 puntos, su cierre más bajo desde el 3 de agosto 📉

La Reserva Federal, en cambio, no parece tan preocupante. El mercado asigna más de un 90% de probabilidades a que el miércoles mantenga las tasas sin cambios, en el rango del 3,75% al 4%. Lo que realmente descuenta el mercado es una nueva subida de 25 puntos básicos en diciembre. El economista Robin Brooks afirma que esta semana la probabilidad de una subida es de apenas el 12%, algo muy distinto de lo ocurrido en julio, cuando el mercado presionaba a Waller para que subiera las tasas. El crudo Brent se disparó el viernes hasta los 117 dólares, su nivel más alto desde el 19 de marzo, y el lunes retrocedió a cerca de 110.

Bitcoin está al final de esta cadena de transmisión. Su precio todavía lucha por mantenerse cerca de la barrera de los 80.000 dólares. Desde octubre ha caído alrededor de un 4%, en un movimiento casi idéntico al de octubre del año pasado 💥 Durante los últimos dos años, el mercado premió el gasto de capital: subían quienes invertían dinero en construir capacidad de computación. Ahora premia el rendimiento del capital. Raisah Rasid, de JPMorgan Asset Management, lo explicó con claridad: los inversores ya no pagan por el capex, solo por el rendimiento del capital.

Dicho de otro modo, no se ha derrumbado la narrativa de la IA; el poder de fijar precios ha pasado de quienes cuentan historias a quienes hacen las cuentas. Para el mundo cripto, esto significa que Bitcoin se está negociando como un activo tecnológico de beta alta. Cada previsión de resultados de esta temporada golpeará primero al Nasdaq y luego, a través del apetito por el riesgo, a la barrera de los 80.000 dólares. Así que el verdadero riesgo de esta semana no es la Reserva Federal —hay un 90% de probabilidades de que no haga cambios—, sino las previsiones de Microsoft y Google el miércoles, además del PCE y el PIB del jueves ⚠️

¿Crees que este enfriamiento de la IA arrastrará a Bitcoin hasta los 75.000 dólares, o unos buenos resultados lo impulsarán de nuevo a los 85.000? Cuéntanos en los comentarios.

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#富兰克林邓普顿申请股息转比特币etf
Un gigante de gestión de activos que administra 1,8 billones de dólares en fondos de jubilación de innumerables personas ahora destina automáticamente los dividendos de sus acciones a comprar bitcoin

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El fideicomiso de ETF de Franklin Templeton completó estos últimos días el último trámite de registro. Dos nuevos productos obtuvieron la autorización para cotizar en Nasdaq, con los símbolos FBEQ y FIBT. Su asignación inicial es de un 95 % en acciones y un 5 % en bitcoin 🦖

La estructura importa más que el nombre. Estos dos fondos ya no pagan los dividendos en efectivo: mediante un plan de reinversión de dividendos, convierten cada pago directamente en bitcoin. En otras palabras, el flujo de efectivo de los inversores se desvía automáticamente hacia las criptomonedas.

No se trata de otro ETF de bitcoin al contado. Un ETF al contado te permite comprar criptomonedas desde una cuenta de corretaje; estos dos fondos te permiten seguir teniendo acciones y ceder solo la parte de los dividendos. El primero busca captar la demanda de asignación de activos; los segundos, los hábitos. Puede que un inversor estadounidense en acciones que pagan dividendos nunca abra una cuenta en una plataforma de intercambio, pero no va a rechazar los dividendos 📈

Por ahora, no te emociones demasiado con el tamaño. Con una posición del 5 % en bitcoin, aunque el precio de la criptomoneda se duplique, su aporte al valor liquidativo será de apenas 5 puntos porcentuales. Hay dos variables realmente importantes: cuánto dinero lograrán captar finalmente estos fondos y si ese 5 % aumentará. Por ahora, no se ha anunciado oficialmente ningún mecanismo de ajuste. Hoy, bitcoin cotiza por encima de los 80.000 dólares y Ethereum, a 2.332 dólares ⚖️

A mi juicio, la importancia de esta noticia está más en su valor como señal que en el dinero que pueda mover. Demuestra que el bitcoin se está descomponiendo en pequeñas piezas para integrarse en productos tradicionales. No hace falta creer en él para acabar teniéndolo de forma pasiva. Eso puede cambiar la estructura del capital más que cualquier recomendación de compra.

Desde otra perspectiva, durante la última década, las instituciones entraban al mercado comprando criptomonedas directamente. Ahora lo hacen modificando los folletos de sus productos. Es un proceso más lento, pero mucho más difícil de revertir 💰

¿Dejarías que tus dividendos se convirtieran automáticamente en bitcoin o preferirías recibir efectivo? Cuéntanos en los comentarios.

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5万枚 de Ethereum que no se movían desde hace 11 años: hoy soltaron 5000 en dos horas, y 1500 fueron directamente al exchange

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El analista on-chain Yujin detectó una dirección ancestral que participó en la ICO de Ethereum en 2015. En aquel entonces suscribió 100.000 ETH a 0,311 dólares cada uno, con un coste de 31.000 dólares. Medio año después vendió 50.000 ETH a 5,47 dólares, recuperó 274.000 dólares y ganó 17 veces. Los 50.000 restantes no se tocaron hasta hoy, cuando empezaron a moverse 🐋

Calculados al precio de hoy, de alrededor de 2300 dólares, esos 50.000 ETH valen unos 115 millones de dólares. Frente al coste de 0,311 dólares, el retorno es de casi 744.000%. Solo los 1500 que entraron al exchange valen 3,45 millones de dólares

Lo más interesante es el ritmo: no se trata de una venta masiva de golpe, sino de una salida gradual. Primero se movieron 5000 ETH, de los cuales 1500 fueron a un exchange y 3500 siguen en camino. En la dirección original aún reposan 45.000 ETH, unos 103 millones de dólares. Esto parece más una prueba de liquidez y una venta por tramos que una huida total

Al mismo tiempo, una cartera vinculada a la Ethereum Foundation también fue monitoreada vendiendo 2785 ETH, con un valor de unos 6,42 millones de dólares. Hoy el precio de Ethereum cayó por debajo de los 2300 dólares, y la coincidencia de ambos hechos amplificó de golpe la presión de oferta ⚠️

Mi lectura es que el coste de estas ballenas ancestrales es tan bajo que puede ignorarse; no necesitan esperar un buen precio. Cualquier transferencia puede ser el inicio de una presión vendedora de largo plazo. Pero tampoco descargarán todo de una vez, porque si lo hacen el precio se desploma y ellas mismas salen perjudicadas. Así que, de aquí en adelante, lo que realmente hay que vigilar no son esos 1500 ETH, sino si los 45.000 que quedan en la dirección original seguirán fluyendo hacia los exchanges por partes 🦖

Visto desde otro ángulo, no moverse durante 11 años ya es información: demuestra que realmente tienen las claves privadas en sus manos, y también que en el mercado siempre ha habido una reserva de fichas silenciosas. Normalmente no participan en la formación del precio; cuando despiertan, se convierten en una variable suspendida sobre nuestras cabezas

¿Tú qué crees? ¿Una ballena que despierta tras 11 años de sueño está cobrando beneficios como viejo jugador, o es una señal anticipada de una nueva caída? Hablemos en los comentarios 👀

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171 cartas de comentarios, solo 8 se atreven a apoyar la propuesta sin reservas: es muy probable que la nueva normativa cripto de EE. UU. salga adelante

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El 18 de agosto, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos propuso la normativa sobre criptoactivos Regulation Crypto Assets. El periodo de consulta pública terminó oficialmente el 20 de octubre. Para la fecha límite se habían recibido 171 cartas de comentarios, de las cuales 165 ya se habían codificado punto por punto. Solo 8 expresaban un apoyo claro, un 5%. Otras 115 apoyaban la propuesta con condiciones, un 70%. 🦖

No se trata de estar a favor o en contra, sino de una disputa en torno a los límites de financiación, la divulgación de información y las restricciones a la venta de activos por parte de personas vinculadas al proyecto.

Según el texto original de la propuesta, los proyectos emergentes podrían recaudar como máximo 5 millones de dólares en cuatro años, sin necesidad de auditorías ni de recurrir a intermediarios con licencia. Los proyectos más consolidados se dividirían en dos niveles, con límites anuales de 20 y 75 millones de dólares, sujetos a distintos requisitos de informes financieros y auditorías. Una vez completado el proyecto o interrumpido su desarrollo de forma permanente, se podría presentar un Form TR para que los tokens dejaran de considerarse valores por su vínculo con el contrato de inversión original. Además, las normas federales excluirían ciertos casos de los requisitos estatales de registro. ⚖️

La distribución de los comentarios es interesante: solo 14 expresaban una oposición clara, un 8%; 3 tenían posturas mixtas y 25 eran de carácter procedimental o no venían al caso. En otras palabras, quienes realmente quieren tumbar todo el sistema son una minoría. La gran mayoría debate cómo modificarlo.

Las peticiones de endurecimiento se concentran en la divulgación de información: 83 cartas pedían reforzarla y solo 8, flexibilizarla. Entre las principales demandas están que los proyectos emergentes también utilicen el sistema EDGAR y que los informes financieros de las rondas de financiación iniciales se auditen. Otras 20 cartas pedían establecer un periodo de tenencia antes de que las personas vinculadas al proyecto puedan revender sus activos, ya que la propuesta no exige un bloqueo obligatorio. 💰

El mayor debate gira en torno al puerto seguro. 97 cartas abordaban el mecanismo para dejar de considerar los tokens valores: 36 pedían flexibilizarlo y 28, endurecerlo. Una gestora de activos quería que la salida se determinara a partir de hechos observables externamente, en lugar de basarse en una declaración del propio proyecto. Una organización de consumidores, en cambio, afirmó que el umbral era demasiado bajo y que equivalía a dejar una puerta abierta al fraude.

Entre los opositores hay voces de peso. Cinco académicos especializados en derecho bursátil —Coates, Coffee, Cox, Fox y Seligman— firmaron conjuntamente una carta en la que afirmaban que la propuesta tenía defectos fundamentales. Un exresponsable de aplicación de la normativa y un investigador de la Universidad de Duke pidieron retirarla por completo. La Asociación Independiente de Banqueros Comunitarios incluso exigió añadir una cláusula de caducidad automática. Nasdaq, por su parte, expresó su apoyo explícito y calificó el puerto seguro de mecanismo cuidadosamente diseñado.

Mi opinión es que hay bastantes probabilidades de que la nueva normativa acabe entrando en vigor, pero sin duda tendrá que modificarse. La razón es sencilla: el 70% de los comentarios acepta la orientación de la reforma; el debate gira en torno a las cláusulas, no al rumbo. Se calcula que aún faltan unos meses para que se apruebe la versión definitiva. Las incógnitas están en la protección de los inversores, la autoridad legal y los posibles desafíos judiciales.

Si se aprueba, el cambio más directo será que la financiación pública de tokens contará con una vía legal. Dicho sin rodeos, será el regreso de las ICO reguladas. Pero la certeza regulatoria no equivale a seguridad para los inversores. Lo que realmente determinará la calidad serán estas tres líneas de defensa: la divulgación de información, las restricciones a las personas vinculadas al proyecto y las condiciones para dejar de considerar los tokens valores. Cuanto más abierta esté la puerta, mayor será también la probabilidad de que se mezclen proyectos legítimos con otros dudosos.

El bitcoin sigue por debajo de los 80.000 dólares estos días. ¿Qué creen que pasaría si se permitieran de verdad las ICO reguladas? ¿Los primeros en entrar serían proyectos con visión a largo plazo o los que buscan sacar tajada y salir corriendo? Los leo en los comentarios. 👀

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Recompró 193 millones de dólares en acciones preferentes propias; esa misma semana solo compró 267 bitcoins. Por primera vez, al gigante acumulador de criptomonedas empieza a no alcanzarle el dinero 🦖

📈 进群一起分析行情

El informe de investigación que Fidelity Digital Assets publicó el martes puso las cuentas sobre la mesa: en los 20 meses transcurridos desde el lanzamiento de las acciones preferentes perpetuas, estas han financiado la compra de unos 136.000 bitcoins, más del 0,5 % de la oferta total de bitcoin. A 80.000 dólares por unidad, esas monedas valen unos 10.880 millones de dólares. Pero la otra cara de la moneda es que ese dinero no es gratis: hay que pagar intereses en dólares.

Las acciones preferentes perpetuas están a medio camino entre la deuda y las acciones: no tienen fecha de vencimiento, no hay que devolver el capital, pagan dividendos periódicos y no tienen derecho a voto. Han llegado a un grupo de inversores al que los ETF nunca habían alcanzado: quienes buscan ingresos estables, como los inversores en renta fija. Fidelity calcula que el mercado de acciones preferentes respaldadas por bitcoin ronda los 12.000 millones de dólares, frente a los 150 billones de dólares del mercado mundial de renta fija. Por eso, Strategy, por sí sola, tiene cinco tipos de acciones preferentes. La primera, STRK, debutó en febrero de 2025.

El problema es que los pagos de dividendos no dejan de crecer. La principal, STRC, ofrece ahora un dividendo variable de alrededor del 12 % y, para finales de julio de 2026, había recaudado 7.500 millones de dólares. A finales de junio, esta acción llegó a caer hasta la franja de los 70 dólares; ahora ronda los 99,40 dólares. Y el último informe semanal muestra que la empresa gastó 193 millones de dólares en recomprar STRC, mientras que en el mismo periodo solo compró 267 bitcoins. Además, elevó el límite autorizado para las recompras a 3.000 millones de dólares. Antes, la empresa ya había vendido parte de sus bitcoins para pagar los dividendos de las acciones preferentes ⚠️

Esta es la clásica inversión del efecto volante. Mientras las acciones preferentes coticen cerca de su valor nominal o por encima, el ciclo de emitir nuevas acciones para comprar bitcoin puede seguir girando. Si caen por debajo del valor nominal, nadie querrá comprar las nuevas emisiones y la empresa tendrá que usar efectivo para recomprar acciones y sostener su precio. Las recompras reducen el coste futuro de los dividendos, pero, ahora mismo, compiten directamente con las compras de bitcoin por el mismo dinero. Los analistas lo llaman reflexividad: la financiación que sostiene el precio de bitcoin depende del precio de las propias acciones de la empresa.

La comparación con los ETF lo deja más claro. Los ETF de bitcoin al contado de Estados Unidos han acumulado entradas netas de unos 57.000 millones de dólares y tienen activos por unos 106.000 millones. Las suscripciones se convierten directamente en participaciones del fondo; los reembolsos simplemente hacen desaparecer la presión compradora, sin dejar detrás intereses fijos que haya que pagar periódicamente. Las acciones preferentes son distintas: amplifican el ciclo. Con viento a favor, se apalancan con fuerza; con viento en contra, las facturas siguen llegando 👀

Mi opinión: no es una bomba a punto de estallar, sino un modelo de negocio que ha pasado de tener munición ilimitada a usar munición con coste. Lo que realmente hay que vigilar son tres cosas: si STRC puede mantenerse cerca de los 100 dólares; la proporción entre el importe de las recompras semanales y el de las compras de bitcoin; y si una segunda empresa empieza a vender monedas para pagar dividendos. Solo cuando aparezcan las tres señales a la vez estaremos ante una inversión del efecto volante. Hoy bitcoin ronda los 80.000 dólares y la reunión sobre las tasas de interés es pasado mañana. Si se endurecen las condiciones para los activos de riesgo, la presión sobre el valor nominal de este tipo de acciones preferentes solo aumentará.

¿Tienes acciones de empresas que acumulan criptomonedas mediante este tipo de acciones preferentes? Cuéntamelo en los comentarios: ¿crees que es un ingenioso diseño financiero o una factura aplazada?

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#electrum修复4.8.3前版本高危漏洞
Los últimos 4 caracteres eran exactamente iguales. Pulsó «acelerar» y las monedas acabaron en la dirección de otra persona 🦖

🕐 最新解读群里更新

Electrum, una de las billeteras de software para Bitcoin más antiguas, lanzó la versión 4.8.3 el 24 de octubre para corregir una vulnerabilidad que permitía a servidores maliciosos reemplazar directamente transacciones pendientes de confirmación. Los desarrolladores ya han confirmado al menos un caso de robo de fondos.

Todo empezó el 11 de octubre. El primer informe llegó de una billetera con firma múltiple 2 de 3. El usuario tenía dos billeteras de hardware Trezor y comprobó el destinatario en ambos dispositivos, pero después encontró en el historial una transacción saliente que nunca había enviado. No perdió dinero. El 18 de octubre llegó el segundo informe: el usuario aumentó la comisión de una transacción que había sido reemplazada y entonces perdió los fondos. Los desarrolladores no revelaron el monto ni identificaron al servidor malicioso.

La vía de ataque estaba en la estructura de confianza de las billeteras ligeras. Electrum no descarga el libro mayor completo: depende de servidores externos para el historial de transacciones y su difusión. Antes del parche, no verificaba las firmas de las transacciones pendientes que devolvían los servidores. Un atacante que controlara un servidor podía interceptar un pago antes de que entrara en la red y añadir una transacción falsa al historial de la billetera. Esa transacción falsa tenía una firma no válida, pero las versiones anteriores no podían detectarlo.

El verdadero peligro estaba en el segundo paso. La transacción falsa se configuraba deliberadamente con una comisión de cero y aparecía en la billetera como atascada. Para que se confirmara más rápido, el usuario pulsaba «acelerar», es decir, Replace-by-Fee. La billetera volvía a firmar la transacción falsa y la convertía en una versión válida. Así, las monedas se enviaban a una dirección controlada por el atacante. Y lo más astuto: los últimos 4 caracteres de la dirección receptora generada por el atacante coincidían exactamente con los de la dirección real. Con una mirada rápida, era prácticamente imposible darse cuenta.

Pasaron 6 días desde que se recibió el informe del robo hasta que se publicó la versión 4.8.3. La recomendación oficial es actualizar y comprobar la dirección y el monto antes de firmar. Quienes ejecutan su propio nodo completo o se conectan únicamente a servidores de confianza no están expuestos a este ataque.

A mi parecer, esto no tiene nada que ver con las claves privadas: se quebró el modelo de confianza de la billetera. Las billeteras ligeras intercambian unos cientos de megabytes por no tener que sincronizar toda la cadena, pero el precio es ceder a otros la capacidad de verificar. Aquí la comodidad y la seguridad tienen un precio muy claro.

¿Las monedas de tu billetera están protegidas porque ejecutas tu propio nodo o porque te conectas a servidores públicos? Cuéntanos en los comentarios 👇
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2785 ETH por 6,42 millones de dólares: la Fundación Ethereum convirtió sus monedas en stablecoins justo antes de la reunión de la Reserva Federal 🦖

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El 26 de octubre, la plataforma de monitoreo on-chain Onchain Lens detectó que la Fundación Ethereum vendió 2785 ETH a través de CoW Swap, por un valor aproximado de 6,42 millones de dólares, y convirtió todo en USDS.

Calculando a partir del importe de la operación, el precio medio fue de unos 2305 dólares por ETH. Ethereum cotiza ahora a 2319 dólares, así que la venta se hizo prácticamente al precio de mercado, sin liquidar con descuento 💰

¿Por qué usar CoW Swap en vez de colocar una orden directamente? Porque emplea subastas por lotes para casar las operaciones: es menos probable que las grandes órdenes de venta sean atacadas por bots o detectadas de antemano. La Fundación no busca el precio más alto, sino evitar sacudir el mercado.

No te apresures a interpretarlo como una señal de venta masiva. No es la primera vez que la Fundación vende monedas. Durante los últimos años ha ido vendiendo sus tenencias en partes para cubrir gastos operativos, financiar a desarrolladores y otorgar subvenciones a proyectos del ecosistema. Esto forma parte de su proceso presupuestario.

Pero lo que vale la pena observar esta vez es el momento. En 3 días, la Reserva Federal decidirá los tipos de interés. Bitcoin acaba de caer por debajo de los 80 000 dólares y Ethereum bajó un 1,9 % en 24 horas. Hace un mes, el 20 de septiembre, Ethereum todavía cotizaba a 2637 dólares. Hoy está en 2320: justo en un mes ha retrocedido alrededor de un 12 % ⚠️

Veamos también la magnitud: 6,42 millones de dólares representan apenas el 0,0023 % de la capitalización total de Ethereum, de 283 400 millones de dólares. Es prácticamente imposible que una sola operación así haga caer el precio.

Así que lo realmente interesante no son estos 6,42 millones, sino el precio al que se ejecutó la operación. La Fundación no esperó a un rebote: cerca de los 2300 dólares convirtió la volatilidad en certidumbre. Es justo lo contrario de lo que suelen hacer muchos pequeños inversores: ellos esperan un precio más alto; las instituciones primero aseguran su flujo de caja.

Además, convirtió los fondos en USDS, en vez de simplemente cambiarlos por efectivo. Eso indica que busca una exposición al dólar que genere rendimiento y pueda utilizarse en cualquier momento. Parece más una decisión de gestión financiera que una declaración bajista.

Lo que hay que vigilar ahora no es esta operación, sino si habrá una segunda o una tercera, y si el saldo de la billetera de la Fundación sigue disminuyendo. Una venta puntual es un gasto operativo habitual; las ventas continuadas sí indicarían un cambio de postura.

¿Crees que las ventas de monedas de la Fundación son una mala señal o simplemente gastos operativos normales?

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#市场定价美联储下周加息概率仅10%
El oro cae un 3%, el bitcoin baja de los 80.000 y el Dow Jones pierde 653 puntos en una noche: tres activos caen el mismo día 📉
El oro al contado se desplomó desde los 4.150 dólares hasta los 4.024. El bitcoin cotiza a 79.507 dólares, con una caída del 1,57% en 24 horas. Ethereum baja un 2,52%, hasta los 2.300 dólares, y SOL se queda justo en los 100 dólares. El bitcoin, con una capitalización de mercado de 1,6 billones de dólares, acaba de ceder el nivel redondo de los 80.000.

💥 ⏰ 消息群里第一时间说

Lo insólito es lo del oro. Normalmente, cuando cae la bolsa, lo primero que hace la gente es refugiarse en el oro. Pero esta vez el oro también cayó un 3% y terminó entre los peores, junto al bitcoin. Es la primera vez que ocurre desde que hay registros.
La primera reacción de muchos es pensar en la Reserva Federal, pero el mercado solo asigna un 10% de probabilidades a que la Fed suba los tipos la semana que viene. Es decir, casi nadie cree que esta caída se deba al temor a una subida de tipos. Si no es eso, ¿qué está cayendo entonces?
Me inclino a verlo como una reacción en cadena de llamadas de margen. Cuando caen a la vez las acciones, el oro y las criptomonedas, normalmente no es que la gente esté cambiando de posiciones, sino que alguien tiene que vender activos para cubrir sus garantías. Lo más fácil de vender suele ser aquello que mejor ha subido este año. El oro ha sido un activo fuerte durante todo el año y el bitcoin también acaba de recuperarse desde mínimos. Cuando se liquidan activos así, caen más rápido que los demás.
Los datos también encajan: los ETF de bitcoin al contado registraron salidas netas de 500 millones de dólares en dos días. Solo los productos relacionados con Zcash atrajeron dinero, con entradas de 41,1 millones, a contracorriente. A principios de esta semana, se liquidaron posiciones largas apalancadas por valor de 404 millones de dólares en cuatro horas 💥 El propio apalancamiento empujó los precios a la baja.
Así que lo que realmente vale la pena vigilar no es ese 10% de probabilidades para la semana que viene, sino dos niveles: primero, cuándo los flujos de los ETF pasarán de salidas a entradas; segundo, si el bitcoin podrá volver a superar los 81.993 dólares, la zona del coste medio de las posiciones netas largas ⚠️ Si no logra recuperarlo, las posiciones atrapadas en niveles superiores seguirán frenando los rebotes.
¿Crees que esta caída será la última tras el drenaje de liquidez o que la corrección solo ha llegado a la mitad? Cuéntamelo en los comentarios 🦖
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#市场定价美联储下周加息概率仅10%
10% de probabilidad, 30 puntos básicos de endurecimiento: Goldman Sachs dice que todavía falta una subida real de tipos 🦖
El último informe de Goldman Sachs plantea una previsión contraria a la del mercado: lo más probable es que en la reunión de octubre se mantengan los tipos sin cambios, pero que en diciembre se aplique la última subida de tipos de este ciclo

🚨 行情变了群里说

Lo que respalda esta previsión no es un repunte de la inflación, sino que desde septiembre el índice de condiciones financieras solo se ha endurecido unos 30 puntos básicos. Goldman Sachs considera que es demasiado poco y que no puede sustituir una subida de tipos

El mercado asigna una probabilidad de apenas el 10% a que la Fed suba los tipos la semana que viene. Esa cifra se refiere a octubre, no a diciembre. Mucha gente interpreta directamente esta pausa como el fin del ciclo. Ahí está el mayor error de percepción de este ciclo

El índice de condiciones financieras combina en una sola cifra los precios de las acciones, los diferenciales de crédito, los tipos de cambio y las tasas hipotecarias. Es como si adelantara el endurecimiento o la relajación de la política monetaria del banco central. Después de que en septiembre la Fed subiera los tipos hasta el 3,75%-4,00%, la bolsa subió y los diferenciales de crédito se redujeron. Estos cambios contrarrestaron parte del efecto restrictivo. Por eso, la lógica de Goldman Sachs es muy sencilla: solo se han endurecido las condiciones en 30 puntos básicos, así que el banco central tendrá que intervenir para compensar el resto

Esta lógica se ha confirmado muchas veces en el pasado: cuando el mercado se relaja, el banco central adopta un tono más agresivo; y, a la inversa, cuando el mercado se desploma, el tono del banco central se suaviza. Así que no confundas las fluctuaciones a corto plazo de las condiciones financieras con un cambio de política. A menudo, no son más que una respiración de la función de reacción de la política monetaria

Goldman Sachs plantea una trayectoria en tres pasos: pausa en octubre, subida en diciembre y, después, ningún cambio hasta marzo de 2027. Prevê que la inflación de EE. UU. mejore notablemente en 2027, siempre que los aranceles, las perturbaciones energéticas y las presiones sobre los precios relacionadas con la IA vayan remitiendo. Pero este escenario de referencia tiene una condición ineludible: que la situación en Oriente Medio no vuelva a escalar. Si el precio del petróleo sigue subiendo, habrá que redibujar toda la trayectoria

En mi opinión, lo verdaderamente importante de este ciclo no es la decisión de octubre, sino cómo describa Warsh diciembre en su rueda de prensa. Si habla de una política dependiente de los datos y no descarta una subida en diciembre, el mercado elevará por sí solo la probabilidad. Por el contrario, si el mercado sigue interpretando la pausa como el final, cuando la subida de diciembre se haga realidad, los más perjudicados serán los alcistas que hayan cargado la cartera de apalancamiento 📉

Bitcoin cotiza ahora a 79.484 dólares, con una caída del 1,67% en 24 horas; Ethereum, a 2.301 dólares, baja un 2,6%. En realidad, los activos de riesgo ya están pagando el precio de unos tipos más altos durante más tiempo. También vale la pena prestar atención al orden de esta corrección: primero se debilitó el mercado al contado y luego el movimiento se extendió a los contratos y las opciones. Esto indica que la presión vendedora es real, no una volatilidad generada por el propio mercado de derivados

Así que estos días conviene vigilar menos si habrá una subida en octubre y más si la probabilidad de una subida en diciembre empieza a moverse al alza desde un solo dígito. En cuanto empiece a hacerlo, Bitcoin podría volverse muy vulnerable por debajo de los 80.000 dólares 💥

¿Crees que esta vez es una pausa o que ya hemos llegado al final? Hablemos en los comentarios 👀

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El 64 % de los alcistas está en pérdidas no realizadas. El precio medio de entrada, 81.993 dólares: Bitcoin ya ha caído por debajo de ese nivel.
Una plataforma de intercambio cotizada en EE. UU. publicó datos en X: la zona de coste más concurrida de las posiciones netas largas de Bitcoin tiene un precio medio de entrada de 81.993 dólares, mientras que el precio actual es de solo 80.595 dólares 🦖

⚡ 有大动静群里说

En las últimas 24 horas, se liquidaron posiciones por un total de 481,25 millones de dólares en todo el mercado. Las posiciones largas representaron 346,15 millones. Solo en Bitcoin hubo 95,06 millones de dólares en liquidaciones: 85,90 millones en posiciones largas y apenas 9,16 millones en cortas.

Esto no es una corrección cualquiera; estamos ante un nivel estructural. Por encima de los 81.993 dólares se concentra el 64 % del valor nominal de las posiciones netas largas. En otras palabras, la mayoría abrió posiciones largas apalancadas por encima de este precio y ahora todas están en pérdidas.

Mi opinión: el verdadero riesgo de estas posiciones no son las pérdidas no realizadas en sí, sino que sus titulares se vean obligados a elegir: aportar más margen o reducir posiciones. Hagan lo que hagan primero, empujarán el precio otro tramo a la baja. Las liquidaciones nunca aparecen de golpe como un pinchazo; se van desencadenando capa tras capa.

La plataforma también dio otra señal: el 25 Delta Skew del mercado de opciones es del 11,3 % a 1 día, del 10,5 % a 1 semana, del 10,8 % a 1 mes y solo del 3,9 % a 1 año ⚠️ El sesgo a corto plazo es claramente mayor que a largo plazo. Eso significa que el mercado teme lo que pueda pasar en los próximos días, no el año que viene. Las opciones de venta son más caras que las de compra y, cuanto más cercano es el vencimiento, más caras son.

Hay dos cosas que conviene vigilar. La primera: si el precio logra recuperar el nivel de 81.993. Si lo recupera, disminuirá un poco la presión vendedora de las posiciones en pérdidas; si no, las liquidaciones en cadena buscarán por sí solas el siguiente nivel. La segunda: la tasa de financiación. Si se vuelve negativa, significará que los alcistas empiezan a rendirse. Esa sí sería una verdadera señal de capitulación 🐋

Mi lectura es algo pesimista: en este nivel, los alcistas aún no han llegado a la desesperación; apenas empiezan a sentirse incómodos. Los verdaderos suelos suelen formarse cuando los alcistas ya no quieren aportar más margen, no cuando apenas empiezan a perder un poco.

Un apunte más sobre el contexto: en esta caída, primero se debilitó el mercado al contado y luego el movimiento se trasladó a los futuros y las opciones. El orden importa: que el mercado al contado caiga primero indica que hay ventas reales, no una volatilidad generada por el propio mercado de futuros. Este tipo de estructura normalmente no se corrige en un solo día.

¿Todavía tienes posiciones largas? ¿Piensas aportar más margen o cerrar primero? Cuéntamelo en los comentarios 👀

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#韩国推迟加密货币所得税
Un impuesto se ha aplazado cuatro veces: de 2022 hasta 2029
El impuesto del 22 % sobre las ganancias de criptoactivos en Corea del Sur vuelve a aplazarse, esta vez hasta 2029. Es el cuarto aplazamiento desde que se legisló en 2020 🦖

🕐 最新解读群里更新

Al principio iba a entrar en vigor en enero de 2022. Después se aplazó a 2023, luego a 2025, a 2027 y ahora a 2029. Casi siete años y todavía no han recaudado ni un céntimo.

Esta vez, las autoridades dieron tres motivos: el sistema tributario no está listo, los jóvenes inversores se oponen con fuerza y no pueden obtener los datos de las transacciones de las plataformas extranjeras ⚠️ Los dos primeros son políticos; el tercero es el verdadero callejón sin salida. Muchos pequeños inversores surcoreanos tienen gran parte de sus posiciones en plataformas extranjeras y las autoridades fiscales locales no consiguen acceder a los registros completos de operaciones. Si cobran el impuesto a la fuerza, solo podrán hacerlo sobre las operaciones en plataformas locales: sería como castigar a quienes cumplen las reglas.

El tipo impositivo no es precisamente bajo: el 22 % se compone de un 20 % de impuesto nacional y un 2 % de impuesto local. El mínimo exento es de 2,5 millones de wones de ganancias anuales, algo más de mil dólares. Se cuentan las ganancias obtenidas al comprar y vender bitcoin y ethereum; solo se gravan las que superen ese umbral. Es decir, un trabajador promedio que gane entre dos y tres millones de wones en un año apenas superaría el límite.

En mi opinión, esto no es una rebaja fiscal: es admitir públicamente que no pueden recaudar. Los cuatro aplazamientos revelan una realidad aún más incómoda: un mercado que ha situado el comercio de criptomonedas entre los más activos del mundo lleva siete años sin poder crear un sistema de declaración que funcione. Al aprobar la ley se mostraron muy firmes; a la hora de aplicarla, la aplazan año tras año 📉

Para el mercado, hasta 2029 habrá una ventana libre de impuestos. A corto y medio plazo, desaparece un motivo para vender, y quienes tengan ganancias no realizadas no tendrán que cerrar posiciones antes de una fecha límite 📈 Pero el precio es que la certeza regulatoria sigue posponiéndose. Lo que más temen las instituciones al planificar inversiones a largo plazo es que las reglas cambien cada año. No les asustan los impuestos altos; les preocupa no saber qué reglas se aplicarán el año que viene.

Lo que hay que seguir de cerca es la fecha de la votación en el Parlamento. Ambos partidos apoyan el aplazamiento y solo discrepan sobre las disposiciones complementarias, así que es probable que se apruebe. Pero si algún legislador vincula el aplazamiento a las normas para las plataformas de intercambio, el rumbo puede cambiar. En ese caso, el mercado primero tendrá que asimilar una nueva ronda de incertidumbre.

Por cierto, está pasando lo mismo en otros mercados: algunos optan por subir los impuestos y otros por seguir aplazándolos. Corea del Sur eligió aplazarlo. A la cuarta vez, ya parece menos una política y más una costumbre.

¿En el mercado donde vives hay que pagar impuestos por las ganancias con criptomonedas? Hablemos en los comentarios 🐋

Cada día te traigo las últimas novedades sobre regulación cripto. No solo te cuento qué pasa, también te ayudo a entender la lógica y las oportunidades que hay detrás 👀🚀

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