El $DXY sigue subiendo: las entradas récord de capital extranjero, especialmente desde Europa, impulsan la demanda de activos denominados en dólares. Pero aquí está el matiz que muchos pasan por alto: que el dólar se fortalezca frente a otras divisas no significa que aumente tu poder adquisitivo en el mercado nacional. La inflación interna aún puede reducir lo que puedes comprar.
Sí, un dólar fuerte abarata las importaciones y alivia parte de la presión inflacionaria. Pero también encarece las exportaciones estadounidenses, perjudica las ganancias de las multinacionales y presiona a las economías extranjeras con monedas más débiles. Las contrapartidas importan.
Observa el gráfico a largo plazo desde 1977: el dólar vuelve a rondar los 103, aproximadamente donde estaba hace décadas, pese a las fuertes oscilaciones intermedias. Las divisas no mantienen una tendencia para siempre. Una fortaleza excesiva genera desequilibrios que, con el tiempo, pesan sobre el comercio, el PIB y los beneficios empresariales.
Desde la crisis financiera, el dólar se ha fortalecido en general. Las entradas de capital de hoy refuerzan esa tendencia. El mundo no está abandonando el dólar: lo está comprando. Pero recuerda: una moneda más fuerte no equivale a una economía más fuerte. Si se fortalece demasiado, puede convertirse en un lastre.
Los mercados de divisas reflejan los flujos de capital y la debilidad relativa de otras economías, no solo los fundamentos internos. El contexto siempre importa.
Sí, un dólar fuerte abarata las importaciones y alivia parte de la presión inflacionaria. Pero también encarece las exportaciones estadounidenses, perjudica las ganancias de las multinacionales y presiona a las economías extranjeras con monedas más débiles. Las contrapartidas importan.
Observa el gráfico a largo plazo desde 1977: el dólar vuelve a rondar los 103, aproximadamente donde estaba hace décadas, pese a las fuertes oscilaciones intermedias. Las divisas no mantienen una tendencia para siempre. Una fortaleza excesiva genera desequilibrios que, con el tiempo, pesan sobre el comercio, el PIB y los beneficios empresariales.
Desde la crisis financiera, el dólar se ha fortalecido en general. Las entradas de capital de hoy refuerzan esa tendencia. El mundo no está abandonando el dólar: lo está comprando. Pero recuerda: una moneda más fuerte no equivale a una economía más fuerte. Si se fortalece demasiado, puede convertirse en un lastre.
Los mercados de divisas reflejan los flujos de capital y la debilidad relativa de otras economías, no solo los fundamentos internos. El contexto siempre importa.