• Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, nombró el lunes a Bitcoin, Ethereum, Solana y Chainlink como cuatro activos esenciales para una cartera a largo plazo.
• La distribución 90/10 de Hougan destina el 10 % de una cartera a Bitcoin y activos tangibles como el oro.
• Hougan afirmó que la adopción generalizada de esta distribución podría elevar el precio de Bitcoin a cientos de miles de dólares.
Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, ha elegido Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) y Chainlink (LINK) como las cuatro criptomonedas que necesita una cartera a largo plazo. Las presentó como una cobertura frente a la pérdida de poder adquisitivo de las monedas fíat y como los activos destinados a liderar la tokenización de las finanzas. Hougan expuso esta selección en el pódcast NewEra Finance, en unas declaraciones emitidas el lunes. Su diagnóstico: las carteras tradicionales de acciones y bonos afrontan dos tendencias simultáneas: la erosión de las monedas fíat y la migración de los activos financieros a infraestructuras tokenizadas. La deuda pública se dispara y el gasto sigue aumentando, sostuvo, lo que provoca una pérdida de poder adquisitivo y deja expuestas a las carteras convencionales. La respuesta defensiva es la estrategia que describió como la «operación de depreciación», cuyas posiciones principales son Bitcoin y el oro. Las cifras de su escenario son explícitas. Si se generaliza una asignación que mantenga el 90 % de una cartera en activos denominados en moneda fíat y destine el 10 % restante a Bitcoin y activos tangibles como el oro, afirmó, grandes cantidades de capital fluirían hacia Bitcoin y su precio podría alcanzar cientos de miles de dólares. Calificó a Bitcoin como la criptomoneda con el mayor rendimiento ajustado al riesgo y espera que se consolide aún más su condición de reserva de valor. El argumento se basa en aspectos técnicos, no en el sentimiento: el calendario de emisión de Bitcoin mediante prueba de trabajo limita la nueva oferta, sin importar cuánto dinero fíat cree el sistema; esa es precisamente la característica que necesita una cobertura contra la depreciación. Esto sitúa la posición más cerca de una disciplina de HODL que de una operación táctica, y en la misma línea de demanda que la adopción de reservas corporativas estratégicas de Bitcoin, que se ha afianzado durante los ciclos recientes del mercado de Bitcoin. El escenario plantea una condición, no una fecha: las entradas de capital se producirán si se generaliza esa asignación, y no antes.
El lado de la tokenización de la apuesta
Mientras que el argumento de la depreciación monetaria es defensivo, la segunda apuesta de Hougan se centra en la infraestructura. Para aprovechar la tokenización de los activos financieros, que espera que transforme los mercados durante los próximos diez años, consideró esencial incluir Ethereum, Solana y Chainlink en una cartera. Este enfoque presenta a los tres como parte de la infraestructura básica: capas de contratos inteligentes donde se liquidan los activos tokenizados, además de la conectividad de oráculos que proporciona datos a esos sistemas. Añadió que Hyperliquid, una plataforma de negociación de activos financieros de alta velocidad, tiene potencial para sumarse a ese grupo. Por tanto, la división responde a la función y no a la capitalización de mercado: Bitcoin aborda el riesgo monetario; el trío de infraestructura, la tokenización. La perspectiva iba más allá de la infraestructura. Hougan se mostró optimista respecto a los activos que combinan privacidad e inteligencia artificial, y señaló a Zcash (ZEC) como pilar fundamental de la privacidad y a Venice como líder en la integración práctica de la IA en el mundo real. El consejo asociado a estas selecciones era metódico. Advirtió que la volatilidad de los precios a corto plazo es una guía poco fiable; en su lugar, los inversores deberían examinar de cerca la estructura de ingresos y los mecanismos de oferta de tokens de cada proyecto: un análisis que, según espera, permitirá distinguir a los ganadores a largo plazo del resto. Bitcoin ocupa un lugar peculiar dentro del tema de la tokenización. Todos los activos que mencionó en relación con ella son plataformas de contratos inteligentes, y hoy la principal vía por la que el valor de Bitcoin llega a los mercados tokenizados pasa por representaciones como el Bitcoin envuelto en otras cadenas. Estas mantienen el activo subyacente inmovilizado mientras se negocian en otros lugares derechos sobre él, una estructura que el mercado utiliza porque la capa base de Bitcoin no ejecuta estos contratos. Según su interpretación, las monedas estables y la tokenización determinarán el crecimiento cualitativo del mercado cripto en los próximos años. La pregunta que ahora observa el mercado es si un cambio en la asignación de las finanzas tradicionales puede impulsar un largo repunte de los principales activos alternativos.
Qué implica la asignación del 10 %
El escenario es condicional, y la condición es lo que más importa. Una asignación convencional del 10 % no es una previsión de flujos a corto plazo; es un umbral que las carteras aún no han cruzado. En sus declaraciones no se menciona ningún plazo, fecha ni nivel inferior al rango de los cientos de miles. La mitad del argumento relativa a la depreciación monetaria cuenta con el respaldo de la demanda institucional y de reservas ya acumulada, mientras que la mitad relativa a la tokenización depende de que la infraestructura de Ethereum, Solana y Chainlink se desarrolle según lo previsto, así como de que la presencia de Bitcoin en las DeFi siga madurando. La tesis también se plantea en un contexto de mercado débil: las salidas de 65,4 millones de dólares de los ETF del lunes muestran que la demanda institucional está menguando, aunque se consolida el argumento alcista; además, una firma de análisis todavía prevé que en junio de 2027 se recupere el máximo histórico de 126.000 dólares. Hougan no estableció ningún nivel que invalidara la tesis, por lo que la cuestión sigue abierta hasta que la asignación del 10 % se generalice o no.