📰 La Reserva Federal vuelve a subir las tasas después de varios años: en septiembre, el rango objetivo de la tasa de fondos federales se incrementó en 25 puntos básicos hasta el 3.75%-4.00%. La razón también es bastante directa: la inflación sigue siendo elevada, los precios de la energía se han recuperado y, por ahora, el mercado laboral no muestra un deterioro evidente.
🔥 Pero la idea de que “subir las tasas hace que caigan las bolsas” no está del todo respaldada por los datos históricos. BlackRock analizó siete ciclos de alzas de tasas desde 1983: en los 12 meses posteriores a la primera subida de cada ciclo, las acciones de EE. UU. subieron en promedio 4.7%, los bonos de EE. UU. ganaron en promedio 3.07% y los bonos de alto rendimiento avanzaron 4.68%.
La verdad es que lo clave no es que las tasas estén un poco más altas, sino si la economía puede resistir y si las expectativas sobre tasas van a cambiar de forma frecuente e impredecible. Mientras las utilidades empresariales y el empleo mantengan cierto nivel de resiliencia, el crecimiento podría compensar parte de la presión sobre los costos de financiamiento; pero si la inflación vuelve a superar las expectativas, y las tasas a largo plazo suben con rapidez, entonces las valoraciones bursátiles sí podrían seguir recalculándose.
💡 En el frente de los bonos tampoco es solo “noticia negativa”. El rendimiento real de los TIPS (bonos del Tesoro protegidos contra la inflación) a 30 años de EE. UU. ya supera el 3%. Las tasas altas hacen que los nuevos compradores obtengan cupones más elevados. Sin embargo, el “hedge” entre acciones y bonos se está debilitando: el coeficiente de correlación entre ambos pasó de -0.22 de 2010 a 2019 a 0.51 desde 2020.
🤔 BlackRock prevé que podría haber una nueva subida de tasas en 2026. ¿Crees que el mercado teme más que sigan subiendo las tasas, o que teme más que una inflación intermitente cause que las tasas se descontrolen de golpe?
#美联储 #加息 #美股 #Mercado de bonos
🔥 Pero la idea de que “subir las tasas hace que caigan las bolsas” no está del todo respaldada por los datos históricos. BlackRock analizó siete ciclos de alzas de tasas desde 1983: en los 12 meses posteriores a la primera subida de cada ciclo, las acciones de EE. UU. subieron en promedio 4.7%, los bonos de EE. UU. ganaron en promedio 3.07% y los bonos de alto rendimiento avanzaron 4.68%.
La verdad es que lo clave no es que las tasas estén un poco más altas, sino si la economía puede resistir y si las expectativas sobre tasas van a cambiar de forma frecuente e impredecible. Mientras las utilidades empresariales y el empleo mantengan cierto nivel de resiliencia, el crecimiento podría compensar parte de la presión sobre los costos de financiamiento; pero si la inflación vuelve a superar las expectativas, y las tasas a largo plazo suben con rapidez, entonces las valoraciones bursátiles sí podrían seguir recalculándose.
💡 En el frente de los bonos tampoco es solo “noticia negativa”. El rendimiento real de los TIPS (bonos del Tesoro protegidos contra la inflación) a 30 años de EE. UU. ya supera el 3%. Las tasas altas hacen que los nuevos compradores obtengan cupones más elevados. Sin embargo, el “hedge” entre acciones y bonos se está debilitando: el coeficiente de correlación entre ambos pasó de -0.22 de 2010 a 2019 a 0.51 desde 2020.
🤔 BlackRock prevé que podría haber una nueva subida de tasas en 2026. ¿Crees que el mercado teme más que sigan subiendo las tasas, o que teme más que una inflación intermitente cause que las tasas se descontrolen de golpe?
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