Las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. se disparan a un máximo de diecinueve años; la tokenización de activos y la entrada de instituciones se aceleran a contracorriente
I. Tormenta macro: las rentabilidades de los bonos del Tesoro alcanzan máximos de varios años
A finales de septiembre de 2025, el mercado de bonos de EE. UU. registró una fuerte volatilidad. La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidenses a 10 años subió hasta el 5,20%, marcando el nivel más alto en 19 años; la rentabilidad de los bonos a 30 años llegó incluso al 5,46%, el máximo desde 2004. El gobernador de la Reserva Federal, Williams, declaró públicamente que añadir otro aumento de tasas antes de fin de año es una “expectativa razonable”, una señal más bien agresiva que elevó aún más las expectativas del mercado sobre la tasa libre de riesgo.
Como resultado, Bitcoin retrocedió desde un máximo de 87.000 dólares por debajo de 83.000 dólares, y los activos de riesgo en general quedaron bajo presión. Las elevadas rentabilidades libres de riesgo implican que aumenta el costo de oportunidad de mantener activos sin cupón; en teoría, esto ejerce presión directa sobre las criptomonedas. Sin embargo, el mercado está contando una historia muy diferente.
II. La confianza institucional no disminuye: entradas netas al ETF de Bitcoin durante seis días consecutivos
A pesar del retroceso de precios, los ETF spot de Bitcoin mostraron una resistencia sorprendente. El 25 de septiembre registraron una entrada neta de 191 millones de dólares, y el día anterior fue aún mayor, con 347 millones de dólares. Durante seis sesiones consecutivas, se mantuvieron las entradas netas positivas. Estos datos rompen con el relato tradicional de que “un aumento de tasas necesariamente provoca que las instituciones se retiren”.
Un estudio de Bitwise revela una señal más profunda: de los quince inversores institucionales encuestados, ninguno recortó su asignación de cripto durante un retroceso de alrededor del 50% en Bitcoin; algunas instituciones incluso aumentaron posiciones a pesar de la contracorriente. Este patrón de “comprar cuando cae” refleja la convicción firme de los inversores institucionales sobre el valor a largo plazo de los criptoactivos, y también indica que Bitcoin se está desplazando desde un activo especulativo hacia una asignación estratégica. Desde mediados de julio, las direcciones de “ballenas” han acumulado un incremento neto de 113.950 bitcoins; la magnitud del despliegue de grandes capitales es evidente.
III. Oleada de tokenización: Ondo se une a BlackRock y abre una nueva era para carteras en la cadena
En medio del viento macro en contra, la industria de los activos tokenizados dio un avance digno de hito. Ondo Finance anunció el lanzamiento de carteras de inversión tokenizadas basadas en estrategias de inversión de BlackRock, que empaquetan activos diversificados en un único token transferible y se ofrecen a inversores calificados no estadounidenses. Tras conocerse la noticia, el precio del token ONDO superó los 0,50 dólares, marcando un máximo del año; los analistas ajustaron el precio objetivo, llevándolo a 1 dólar en múltiples casos.
El significado de este producto va mucho más allá de la variación del precio. Tradicionalmente, la gestión de carteras al nivel de BlackRock se dirigía solo a clientes de alto patrimonio e inversores institucionales, con umbrales mínimos de inversión que con frecuencia ascienden a varios millones de dólares. Mediante la tecnología de tokenización, los activos financieros tradicionales de alta calidad pueden materializarse en la cadena de forma fraccionada y circular 24/7; en esencia, se está reconstruyendo el canal de distribución de la gestión de activos utilizando blockchain. Al mismo tiempo, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) actualizó las directrices, permitiendo que empresas registradas inviertan el dinero de los clientes en activos tokenizados y utilicen blockchain para registrar y conservar la documentación, lo que marca que el marco regulatorio financiero en la cadena se acelera hacia su consolidación.
IV. Profundización de la infraestructura de las stablecoins: Binance invierte 100 millones de dólares en Circle
Mientras tanto, Binance anunció una participación por 100 millones de dólares en Circle. Ambas partes firmaron un acuerdo estratégico de cinco años para impulsar USDC. Actualmente, el volumen de operaciones diario promedio de USDC en el mercado spot de Binance ya alcanza decenas de miles de millones de dólares, muy por encima del de otras plataformas principales. Esta inversión no solo implica un posicionamiento financiero, sino que también significa que el mayor exchange cripto del mundo se está vinculando profundamente con la infraestructura de stablecoins reguladas, sentando las bases para los futuros pagos transfronterizos, la liquidación on-chain y la entrega de activos tokenizados.
La Reserva Federal también avanza en paralelo con la legislación sobre stablecoins. De acuerdo con el proyecto de ley GENIUS, se proponen dos nuevas normas: los emisores de stablecoins de pago deben mantener reservas de liquidez en proporción 1 a 1 y cumplir requisitos de capital; además, ya se abrió el período de 60 días para recopilar comentarios del público. La clarificación del marco regulatorio está proporcionando un entorno de desarrollo más predecible a toda la industria.
V. Perspectivas del mercado: presión y oportunidades coexisten
El mercado se encuentra en una encrucijada clave. Por un lado, la elevada rentabilidad de los bonos del Tesoro y las expectativas de alzas de tasas generan presión a corto plazo sobre los activos de riesgo; por otro lado, la entrada continua de instituciones, el crecimiento explosivo de los activos tokenizados y la progresiva claridad del marco regulatorio están reconfigurando la lógica subyacente del mercado cripto.
Para los inversores, la volatilidad de corto plazo no debería ocultar el cambio de tendencia a largo plazo. Cuando los grandes gigantes de las finanzas tradicionales abracen infraestructuras en la cadena, cuando los reguladores pasen de la confrontación a la estandarización y cuando los inversores institucionales incrementen posiciones a pesar de las caídas, hay razones para creer que los criptoactivos están completando el salto de los márgenes al mainstream. La clave no es si sube o baja mañana, sino si estás del lado correcto.
#BitcoinSpotETFsNetInflow191M #CFTCUpdatesGuidanceOnTokenizedAssets #OndoBlackRockTokenizedPortfolios
I. Tormenta macro: las rentabilidades de los bonos del Tesoro alcanzan máximos de varios años
A finales de septiembre de 2025, el mercado de bonos de EE. UU. registró una fuerte volatilidad. La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidenses a 10 años subió hasta el 5,20%, marcando el nivel más alto en 19 años; la rentabilidad de los bonos a 30 años llegó incluso al 5,46%, el máximo desde 2004. El gobernador de la Reserva Federal, Williams, declaró públicamente que añadir otro aumento de tasas antes de fin de año es una “expectativa razonable”, una señal más bien agresiva que elevó aún más las expectativas del mercado sobre la tasa libre de riesgo.
Como resultado, Bitcoin retrocedió desde un máximo de 87.000 dólares por debajo de 83.000 dólares, y los activos de riesgo en general quedaron bajo presión. Las elevadas rentabilidades libres de riesgo implican que aumenta el costo de oportunidad de mantener activos sin cupón; en teoría, esto ejerce presión directa sobre las criptomonedas. Sin embargo, el mercado está contando una historia muy diferente.
II. La confianza institucional no disminuye: entradas netas al ETF de Bitcoin durante seis días consecutivos
A pesar del retroceso de precios, los ETF spot de Bitcoin mostraron una resistencia sorprendente. El 25 de septiembre registraron una entrada neta de 191 millones de dólares, y el día anterior fue aún mayor, con 347 millones de dólares. Durante seis sesiones consecutivas, se mantuvieron las entradas netas positivas. Estos datos rompen con el relato tradicional de que “un aumento de tasas necesariamente provoca que las instituciones se retiren”.
Un estudio de Bitwise revela una señal más profunda: de los quince inversores institucionales encuestados, ninguno recortó su asignación de cripto durante un retroceso de alrededor del 50% en Bitcoin; algunas instituciones incluso aumentaron posiciones a pesar de la contracorriente. Este patrón de “comprar cuando cae” refleja la convicción firme de los inversores institucionales sobre el valor a largo plazo de los criptoactivos, y también indica que Bitcoin se está desplazando desde un activo especulativo hacia una asignación estratégica. Desde mediados de julio, las direcciones de “ballenas” han acumulado un incremento neto de 113.950 bitcoins; la magnitud del despliegue de grandes capitales es evidente.
III. Oleada de tokenización: Ondo se une a BlackRock y abre una nueva era para carteras en la cadena
En medio del viento macro en contra, la industria de los activos tokenizados dio un avance digno de hito. Ondo Finance anunció el lanzamiento de carteras de inversión tokenizadas basadas en estrategias de inversión de BlackRock, que empaquetan activos diversificados en un único token transferible y se ofrecen a inversores calificados no estadounidenses. Tras conocerse la noticia, el precio del token ONDO superó los 0,50 dólares, marcando un máximo del año; los analistas ajustaron el precio objetivo, llevándolo a 1 dólar en múltiples casos.
El significado de este producto va mucho más allá de la variación del precio. Tradicionalmente, la gestión de carteras al nivel de BlackRock se dirigía solo a clientes de alto patrimonio e inversores institucionales, con umbrales mínimos de inversión que con frecuencia ascienden a varios millones de dólares. Mediante la tecnología de tokenización, los activos financieros tradicionales de alta calidad pueden materializarse en la cadena de forma fraccionada y circular 24/7; en esencia, se está reconstruyendo el canal de distribución de la gestión de activos utilizando blockchain. Al mismo tiempo, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) actualizó las directrices, permitiendo que empresas registradas inviertan el dinero de los clientes en activos tokenizados y utilicen blockchain para registrar y conservar la documentación, lo que marca que el marco regulatorio financiero en la cadena se acelera hacia su consolidación.
IV. Profundización de la infraestructura de las stablecoins: Binance invierte 100 millones de dólares en Circle
Mientras tanto, Binance anunció una participación por 100 millones de dólares en Circle. Ambas partes firmaron un acuerdo estratégico de cinco años para impulsar USDC. Actualmente, el volumen de operaciones diario promedio de USDC en el mercado spot de Binance ya alcanza decenas de miles de millones de dólares, muy por encima del de otras plataformas principales. Esta inversión no solo implica un posicionamiento financiero, sino que también significa que el mayor exchange cripto del mundo se está vinculando profundamente con la infraestructura de stablecoins reguladas, sentando las bases para los futuros pagos transfronterizos, la liquidación on-chain y la entrega de activos tokenizados.
La Reserva Federal también avanza en paralelo con la legislación sobre stablecoins. De acuerdo con el proyecto de ley GENIUS, se proponen dos nuevas normas: los emisores de stablecoins de pago deben mantener reservas de liquidez en proporción 1 a 1 y cumplir requisitos de capital; además, ya se abrió el período de 60 días para recopilar comentarios del público. La clarificación del marco regulatorio está proporcionando un entorno de desarrollo más predecible a toda la industria.
V. Perspectivas del mercado: presión y oportunidades coexisten
El mercado se encuentra en una encrucijada clave. Por un lado, la elevada rentabilidad de los bonos del Tesoro y las expectativas de alzas de tasas generan presión a corto plazo sobre los activos de riesgo; por otro lado, la entrada continua de instituciones, el crecimiento explosivo de los activos tokenizados y la progresiva claridad del marco regulatorio están reconfigurando la lógica subyacente del mercado cripto.
Para los inversores, la volatilidad de corto plazo no debería ocultar el cambio de tendencia a largo plazo. Cuando los grandes gigantes de las finanzas tradicionales abracen infraestructuras en la cadena, cuando los reguladores pasen de la confrontación a la estandarización y cuando los inversores institucionales incrementen posiciones a pesar de las caídas, hay razones para creer que los criptoactivos están completando el salto de los márgenes al mainstream. La clave no es si sube o baja mañana, sino si estás del lado correcto.
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