Estos dos números juntos son la razón por la que quiero escribir $NEAR : el precio subió 87% en 7 días, mientras que las comisiones netas del protocolo en 30 días fueron solo de unos 757.5 mil dólares.
No es que decir que NEAR sea malo. Lo que hace, lo entiendo, y lo hace bastante en profundidad. Pero aclarar si «la razón por la que sube» y «la mejora de los fundamentos» son la misma cosa es clave para juzgar hacia dónde puede ir después.
Primero, miremos el proyecto. NEAR es una cadena L1 fragmentada que, a partir de 2024, cambió el relato hacia «nativo de la IA + abstracción de la cadena». El fundador, Illia Polosukhin, es ex investigador de Google, uno de los autores del paper de Transformer. Este trasfondo se ha mencionado repetidamente después de 2023, y no es sin motivo. El otro fundador es Alex Skidanov.
Lo más sólido del lado de producto en NEAR Intents: el volumen acumulado de liquidaciones supera los 30 mil millones de dólares, cubre más de 30 cadenas y la tarifa por operación es de aproximadamente 0.0001%. Esta cifra es real, pero los ingresos del protocolo que genera son muy delgados: eso explica perfectamente la comparación de arriba.
En el historial de financiación: en mayo de 2020 a16z lideró la ronda con 21 millones de dólares; en 2021 Three Arrows Capital lideró con 150 millones; más tarde Tiger Global lideró con 350 millones, con una valoración de unos 10 mil millones de dólares. El plan ecológico oficial de 2022 menciona 800 millones de dólares; aquí hay que corregir una versión muy extendida: muchos artículos dicen que fueron 500 millones.
La economía de tokens tiene un cambio importante: a partir de octubre de 2025, la tasa máxima de inflación anual baja del 5% al 2.5%. Además, su oferta máxima no se ha fijado hasta hoy; esto la diferencia de las monedas con suministro total fijo.
Binance lo listó el 14 de octubre de 2020; abrió cuatro pares de trading y no cobra fee de listado (0 BNB). No tiene ninguna etiqueta de riesgo de Binance: en la lista de ampliación de etiquetas de observación de 2026 no aparece.
¿De dónde vino el repunte de septiembre? Veo cuatro explicaciones: se calentó la narrativa sobre privacidad, se re-centró la atención en la escala de Intents, hubo arrastre del sector de privacidad impulsado por Zcash y la liberación de incentivos relacionados. También hay análisis que sugieren que hay una parte de recompras por parte de los bajistas; combinado con la aparición de una presión bajista en el Bitcoin del mismo periodo, esta explicación tiene sentido.
Hay una propuesta que vale la pena seguir, pero que aún no se ha materializado: el 4 de agosto de 2026, Illia inició una propuesta de discusión sobre un Sovereign Fund, comenzando con un equivalente a 30 millones de dólares en NEAR, con el objetivo a largo plazo de lograr un suministro fijo. Hasta donde consulté, todavía está en fase de discusión y no hay resultados de votación. Esto podría ser un giro hacia la deflación, pero por ahora solo es una propuesta.
En cuanto a riesgos: los primeros 10 wallets de House of Stake controlan aproximadamente el 85.2% del poder de voto; el 83% del lockup proviene de 15 operaciones de gran importe, así que la concentración de gobernanza es relativamente alta. Históricamente también hubo un incidente de infracobertura de USN como colateral. Además, CoinGecko todavía le cuelga algunas etiquetas históricas: acusaciones de valores por parte de la SEC, tenencias de FTX y cartera de inversiones de Alameda.
Hoy su volumen de operaciones es de 299.6M, el mayor de este grupo; es más del doble que el segundo.
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