Según los resultados más recientes de una encuesta divulgada por Markets Pulse, a medida que se intensifica la venta de Títulos del Tesoro de EE. UU., el rendimiento de referencia a 10 años superó el jueves el 4,96%, marcando el nivel más alto de los últimos tres años. Entre los 122 profesionales del mercado encuestados, aproximadamente el 30% considera que, una vez que el rendimiento del bono a 10 años alcance el rango de entre 5% y 5,25%, el mercado de valores estadounidense podría retraerse oficialmente desde su máximo en un 10% y entrar en una corrección técnica; otros 22% de las instituciones opina que ese umbral se sitúa entre 5,25% y 5,5%. El economista jefe de RSM, Joseph Brusuelas, advirtió con claridad que el mercado se está acercando a una corrección del riesgo largamente atrasada.
Detrás de este fuerte repunte de los rendimientos está el deterioro reciente de la situación geopolítica en Medio Oriente, que ha impulsado a que el precio internacional del petróleo supere el umbral de los 100 dólares por barril, desatando directamente un profundo temor a una posible segunda ola de inflación. Para la Reserva Federal, el repunte de las expectativas inflacionarias ha cerrado por completo el margen para recortes de tasas a corto plazo, e incluso podría obligarla a mantener durante más tiempo tasas de interés elevadas y altamente restrictivas. Los optimistas precios del mercado sobre un “aterrizaje suave” de la economía y el giro hacia una mayor liquidez se muestran frágiles ante una realidad macroeconómica implacable.
Desde la perspectiva de los mercados financieros tradicionales, el hecho de que el rendimiento libre de riesgo se acerque al 5% está reconfigurando de forma sustantiva la lógica de fijación de precios de los activos. Cuando los inversores pueden obtener una rentabilidad anualizada superior al 5% simplemente manteniendo bonos del Tesoro sin riesgo, la prima de riesgo de las acciones (ERP) de los activos riesgosos como las acciones se ha comprimido hasta niveles extremadamente peligrosos. La tendencia de los grandes flujos institucionales que regresan desde acciones sobrevaloradas al mercado de renta fija difícilmente podrá revertirse, y la persistente contracción de la liquidez en dólares elevará aún más las tasas de descuento de todo el mercado.
En cuanto al mercado cripto, esto sin duda constituye un viento en contra de liquidez que debe vigilarse con la máxima atención. Con los costos de los fondos macro en niveles elevados, la disposición a ingresar capital adicional en activos de riesgo se enfría considerablemente, y activos clave como $BTC difícilmente podrán escapar de la presión sobre valoraciones provocada por la extracción de liquidez. Si las acciones de EE. UU. sufren una corrección de nivel 10% desencadenada por el shock de tasas, los activos cripto probablemente se enfrenten a una segunda caída por desapalancamiento y una “estampida” de liquidez; por ello, en este momento los inversores deberían controlar estrictamente el apalancamiento y mitigar el riesgo de transmisión de la liquidez. #美债收益率 #通胀 #Reserva Federal
Detrás de este fuerte repunte de los rendimientos está el deterioro reciente de la situación geopolítica en Medio Oriente, que ha impulsado a que el precio internacional del petróleo supere el umbral de los 100 dólares por barril, desatando directamente un profundo temor a una posible segunda ola de inflación. Para la Reserva Federal, el repunte de las expectativas inflacionarias ha cerrado por completo el margen para recortes de tasas a corto plazo, e incluso podría obligarla a mantener durante más tiempo tasas de interés elevadas y altamente restrictivas. Los optimistas precios del mercado sobre un “aterrizaje suave” de la economía y el giro hacia una mayor liquidez se muestran frágiles ante una realidad macroeconómica implacable.
Desde la perspectiva de los mercados financieros tradicionales, el hecho de que el rendimiento libre de riesgo se acerque al 5% está reconfigurando de forma sustantiva la lógica de fijación de precios de los activos. Cuando los inversores pueden obtener una rentabilidad anualizada superior al 5% simplemente manteniendo bonos del Tesoro sin riesgo, la prima de riesgo de las acciones (ERP) de los activos riesgosos como las acciones se ha comprimido hasta niveles extremadamente peligrosos. La tendencia de los grandes flujos institucionales que regresan desde acciones sobrevaloradas al mercado de renta fija difícilmente podrá revertirse, y la persistente contracción de la liquidez en dólares elevará aún más las tasas de descuento de todo el mercado.
En cuanto al mercado cripto, esto sin duda constituye un viento en contra de liquidez que debe vigilarse con la máxima atención. Con los costos de los fondos macro en niveles elevados, la disposición a ingresar capital adicional en activos de riesgo se enfría considerablemente, y activos clave como $BTC difícilmente podrán escapar de la presión sobre valoraciones provocada por la extracción de liquidez. Si las acciones de EE. UU. sufren una corrección de nivel 10% desencadenada por el shock de tasas, los activos cripto probablemente se enfrenten a una segunda caída por desapalancamiento y una “estampida” de liquidez; por ello, en este momento los inversores deberían controlar estrictamente el apalancamiento y mitigar el riesgo de transmisión de la liquidez. #美债收益率 #通胀 #Reserva Federal