FORM ha ganado alrededor de un 14 por ciento durante la última semana y la gráfica se ve sólida a primera vista.
Pero cuando observé la actividad de trading subyacente al movimiento, encontré un escenario que merece más atención.
En el mercado perpetuo, los vendedores actualmente controlan alrededor del 53 por ciento del volumen. El volumen total de perpetuos es de alrededor de 329 millones de dólares, y aproximadamente 174.6 millones de dólares provienen de los vendedores.
Eso no significa automáticamente que sea bajista.
Pero me dice que el rally se enfrenta a una resistencia real por parte de traders que están dispuestos a vender aprovechando la fortaleza.
Otro detalle llamó mi atención.
El movimiento reciente del precio parece haber sido impulsado más por traders minoristas, mientras que la actividad de las ballenas se ha mantenido relativamente estable. El Delta de Ballena Minorista sigue siendo positivo alrededor de 0.39, pero la caída reciente sugiere que los traders minoristas han estado tomando más control del movimiento.
Aquí es donde me vuelvo cauteloso.
Las subidas impulsadas por minoristas pueden continuar por más tiempo del esperado. Pero también pueden revertirse rápidamente cuando el impulso se desacelera y los traders empiezan a cerrar posiciones al mismo tiempo.
El mercado spot, sin embargo, está dando una señal completamente distinta.
Recientemente se ha comprado alrededor de $15.65 millones en FORM. El flujo neto en spot está alrededor de -$1.14 millones, lo que apunta a una acumulación continua.
Para mí, esta es la parte más importante del planteamiento.
Los traders de perpetuos están mostrando una presión vendedora más fuerte mientras que los compradores en spot aún están absorbiendo la oferta.
Entonces la pregunta no es si FORM es alcista ahora mismo.
La pregunta real es qué lado termina ganando.
Si la acumulación en spot continúa mientras los vendedores siguen atacando el mercado de perpetuos, entonces la presión vendedora podría eventualmente absorberse.
Pero si la compra en spot empieza a debilitarse mientras los traders minoristas comienzan a tomar ganancias, entonces la ganancia actual del 14 por ciento podría revertirse mucho más rápido de lo esperado.
No perseguiría FORM simplemente porque el gráfico semanal se ve fuerte.
Yo vigilaría primero el flujo en spot.
La compra fuerte en spot puede sostener el movimiento.
El debilitamiento de la demanda en spot combinado con una venta fuerte en perpetuos sería una señal muy diferente.
Ahora mismo, FORM está mostrando fortaleza en el gráfico, pero el mercado subyacente ya está discutiendo esa fortaleza.