Anoche, Waller habló mucho. En palabras sencillas: si la inflación no se encamina al 2%, la Reserva Federal tiene que seguir trabajando. Ahora mismo el empleo en EE. UU. no se ha desplomado y la economía todavía aguanta; las inversiones en IA incluso van muy fuertes. Y esas tasas del 3,5%–3,75% no han logrado frenar claramente a la economía, así que a la Fed no le hay mucho motivo para ponerse en modo “paloma”. Si la inflación sigue tan pegajosa, las subidas de tasas siguen estando sobre la mesa.
Waller también volvió a tirar por tierra la idea que tenía el mercado de que “el ciclo de subidas ya casi terminó”. A corto plazo, seguro que no sienta bien ni para las acciones de EE. UU. ni para el BTC: si los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar suben, las acciones tecnológicas sobrevaloradas y todo el sector cripto van a quedar un poco presionados. Pero esta vez no es como aquella liquidación por recesión: la economía, en sí, no está mal; la línea de la IA, de hecho, Waller dice que la ve bastante bien. Así que creo que se trata más de castigar la valoración (los múltiplos), no de destruir el “relato”.
En adelante, solo hay que vigilar la inflación y el empleo: mientras el empleo siga firme y la inflación siga pegada, las expectativas de subidas no van a caer. Y cuando la inflación de verdad empiece a bajar de forma clara, el S&P 500 y el BTC serán los que más fácil puedan adelantarse primero.
Waller también volvió a tirar por tierra la idea que tenía el mercado de que “el ciclo de subidas ya casi terminó”. A corto plazo, seguro que no sienta bien ni para las acciones de EE. UU. ni para el BTC: si los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar suben, las acciones tecnológicas sobrevaloradas y todo el sector cripto van a quedar un poco presionados. Pero esta vez no es como aquella liquidación por recesión: la economía, en sí, no está mal; la línea de la IA, de hecho, Waller dice que la ve bastante bien. Así que creo que se trata más de castigar la valoración (los múltiplos), no de destruir el “relato”.
En adelante, solo hay que vigilar la inflación y el empleo: mientras el empleo siga firme y la inflación siga pegada, las expectativas de subidas no van a caer. Y cuando la inflación de verdad empiece a bajar de forma clara, el S&P 500 y el BTC serán los que más fácil puedan adelantarse primero.