Título original: (Recaudación de 82,5 millones de dólares, ¿qué es Superstate?)
Autor original: ChandlerZ, Foresight News
22 de enero, la plataforma de gestión de activos tokenizados RWA Superstate, fundada por Robert Leshner, fundador de Compound, anunció la finalización de una ronda de financiación Serie B de 82,5 millones de dólares, liderada por Bain Capital Crypto y Distributed Global, con participación de Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital, Sentinel Global, Bullish, Hypersphere Capital, Flowdesk e Intersection, así como de sus inversores existentes 1kx, ParaFi y Road Capital.
Según la empresa, estos fondos se utilizarán para expandir su negocio de productos de bonos tokenizados a la emisión de acciones en toda la cadena en Ethereum y Solana. Además, la compañía continuará invirtiendo en infraestructura de mercado regulada, incluyendo emisiones conformes, liquidación y sistemas de mantenimiento de registros de accionistas, y ampliará su plataforma Opening Bell y la infraestructura de agentes de transferencia para apoyar a más emisores y canales de distribución.
¿Qué es Superstate?
En 2023, el fundador de Compound, Robert Leshner, presentó documentos a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) sobre su nueva empresa 'Superstate', que utilizará Ethereum como herramienta de registro auxiliar para crear un fondo de bonos del gobierno a corto plazo. Dentro de Superstate, el fondo invertirá en 'valores gubernamentales a muy corto plazo', incluidos bonos del gobierno de EE. UU., valores de agencias gubernamentales y otros instrumentos respaldados por el gobierno, y dependerá de los 'agentes de transferencia' tradicionales de Wall Street para mantener los registros de propiedad de los tenedores del fondo.
En junio, Superstate anunció que había completado una ronda de financiación semilla de 4 millones de dólares liderada por ParaFi, Cumberland y 1kx.
En noviembre de ese año, Superstate completó la primera ronda de financiación de la serie A con 14 millones de dólares, liderada conjuntamente por Distributed Global y CoinFund, con la participación de Breyer Capital, Galaxy, Arrington Capital, Road Capital, CMT Digital, Folios Ventures, Nascent, Hack VC, Modular Capital y Department of XYZ.
En febrero de 2024, se lanzó un fondo tokenizado que posee bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo. En julio, Superstate lanzó un nuevo fondo tokenizado, Superstate Crypto Carry Fund (USCC), que utilizará estrategias de inversión de 'efectivo y arbitraje' para proporcionar rendimientos, comprando Bitcoin y Ethereum al contado y manteniendo posiciones cortas equivalentes o vendiendo futuros de BTC y ETH para generar ingresos para los tenedores. Los activos al contado serán custodiados por el socio de custodia Anchorage Digital.
El desarrollo de la tokenización de Superstate
En marzo de 2025, Superstate anunció que su empresa de agentes de transferencias digitales, Superstate Services LLC, se había registrado en la SEC, una iniciativa destinada a conectar activos tokenizados con el marco regulatorio financiero existente.
Después de esto, beneficiándose del contexto de la promoción de la tokenización RWA en EE. UU., el progreso de Superstate se volvió rápido. La empresa primero lanzó la plataforma Opening Bell, que permite la emisión y negociación directa de acciones públicas registradas en la SEC en la red blockchain, comenzando con Solana. Opening Bell admite la emisión nativa de acciones que cumplen con los requisitos regulatorios, las cuales pueden interactuar directamente con billeteras criptográficas, protocolos DeFi y mercados en cadena.
Luego, varias empresas optaron por emitir acciones tokenizadas en Superstate, incluyendo las acciones tokenizadas de Galaxy GLXY; la empresa de billeteras autocustodiadas que cotiza en EE. UU., Exodus, también planea colaborar con Superstate para crear tokens de acciones ordinarias que representen digitalmente las acciones de clase A de Exodus; la empresa Forward Industries (FORD) está considerando tokenizar las acciones ordinarias de Forward Industries que posee. También planea colaborar con Drift, Kamino y Jupiter Lend (los tres principales protocolos de préstamo en Solana) para utilizar las acciones tokenizadas de FORD como colateral calificado; la empresa de tesorería de Ethereum, SharpLink Gaming, colabora con Superstate para emitir acciones tokenizadas SBET directamente en la cadena de bloques de Ethereum.
A finales de 2025, Superstate lanzó un nuevo servicio basado en blockchain para llevar a cabo planes de emisión directa en Ethereum y Solana. Este servicio permitirá a las empresas obtener financiación mediante la emisión de valores en cadena, incluidos versiones tokenizadas de sus acciones existentes que ya están registradas en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) o nuevas clases de acciones. Se espera que los primeros emisores estén en línea en 2026. Los inversores pagarán en stablecoins y recibirán activos tokenizados.
La ronda de financiación de la serie B a principios de 2026 hizo que el total de financiación de Superstate superara los 100 millones de dólares. Según su sitio web, actualmente administra activos por un valor superior a los 1,2 mil millones de dólares.
El proceso de tokenización de 2026
La línea principal de infraestructura del mercado de capitales de 2026 está muy clara: liquidación más rápida, mayor liquidez, más transparencia y menor ocupación de capital. La razón por la que la tokenización está pasando de ser un concepto a la práctica en este momento es que las rutas en cadena están uniendo la emisión, distribución, custodia, liquidación y reutilización de activos en un único conjunto de datos y procesos programables, y los participantes comienzan a tomar decisiones basadas en la eficiencia y resultados verificables.
El lado de la financiación verá primero la aparición de canales de incremento en cadena. A corto plazo, lo más común es un modelo de doble vía donde el mercado tradicional y el mercado en cadena funcionan en paralelo. Las plataformas de negociación tradicionales ofrecen profunda liquidez, mientras que el mercado en cadena proporciona un acceso más directo, distribución más rápida y formas de organización de emisión más flexibles. A medida que los módulos de cumplimiento maduren, este tipo de financiación en cadena pasará de ser un número limitado de pilotos a más escenarios de OPI, emisión adicional y colocaciones secundarias.
El cambio clave en el lado de los activos es la realización funcional. Las acciones y fondos tokenizados no se limitarán a la posesión de certificados, sino que gradualmente ingresarán al sistema de colaterales, préstamos y estrategias de cartera de DeFi, permitiendo que los activos tradicionales pasen de una estructura de cuentas aisladas a un mercado de fondos en cadena combinables, mejorando así la eficiencia del capital. Sin embargo, esto también elevará simultáneamente las exigencias en cuanto a cumplimiento, gestión de riesgos, responsabilidades de liquidación y seguridad técnica.
Las stablecoins se convertirán en el motor de la demanda de fondos tokenizados. A medida que la escala de las stablecoins se expanda, tanto los emisores como los tenedores sentirán una necesidad más fuerte de activos en cadena que sean altamente líquidos, auditables, controlables en términos de riesgo y capaces de generar rendimientos, por lo que los fondos de bonos del gobierno de corta duración y productos del mercado monetario tokenizados se convertirán más fácilmente en componentes estándar de la gestión de efectivo en cadena y el colateral subyacente. En el lado institucional, las tesorerías DeFi basadas en fideicomisos se convertirán en un punto de entrada principal, empaquetando múltiples cadenas y protocolos con gestión de riesgos 24/7 en una interfaz de estrategia utilizable, reduciendo los costos operativos y de gestión de las instituciones.
La distribución seguirá concentrándose en los super puntos de entrada. Las billeteras y plataformas de intercambio integran pagos, transacciones, ingresos, inversiones y custodia en un solo producto, donde los activos tokenizados actúan como conectores, ayudando a los usuarios a gestionar el efectivo y las inversiones a largo plazo en un mismo sistema. Para los emisores y las instituciones de gestión de activos, el cambio en la distribución es aún más crítico; quienes puedan adaptarse a las formas tokenizadas, la lógica de transferencia regulada y la disponibilidad en cadena, tendrán más facilidad para acceder a la piscina de suministro de esos puntos de entrada y captar nuevos volúmenes.
Empresas como Superstate podrían convertirse en las primeras en beneficiarse de grandes dividendos tras la promoción de la tokenización RWA en EE. UU. Sin embargo, parece que la conexión con los inversores comunes sigue siendo débil a corto plazo, debido a que los productos iniciales están más orientados a instituciones e inversores acreditados, y los usuarios comunes a menudo solo se acercan indirectamente a través de billeteras, plataformas de intercambio, etc., y lo que realmente pueden percibir no es necesariamente la tokenización en sí.
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