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El Departamento del Tesoro de Estados Unidos reveló en su último informe sobre los flujos internacionales de capital (TIC), correspondiente a agosto, que la entrada neta de capitales a largo plazo en el país alcanzó los 279.200 millones de dólares ese mes, un drástico giro frente a la salida neta de 27.900 millones del mes anterior. En agosto, los inversores extranjeros realizaron compras netas por 109.900 millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense, revirtiendo la tendencia del mes previo, cuando habían vendido netamente 3.600 millones, e impulsando la entrada neta total de capital internacional hasta los 199.800 millones de dólares.

Estos datos reflejan claramente que, ante el aumento de la incertidumbre mundial, los capitales globales están acelerando su retorno a los activos centrales denominados en dólares en busca de refugio. Aunque preocupa el enorme déficit fiscal de Estados Unidos, frente a la volatilidad geopolítica y macroeconómica las instituciones extranjeras siguen considerando los bonos del Tesoro estadounidense, de alto rendimiento, un refugio seguro insustituible.

La entrada masiva de capitales en activos denominados en dólares respalda a corto plazo los rendimientos de los bonos del Tesoro y, al mismo tiempo, refuerza aún más la resiliencia del índice del dólar. Sin embargo, desde la perspectiva de la liquidez macroeconómica, el intenso efecto de absorción de capitales globales está restringiendo la disponibilidad de fondos en los mercados extraterritoriales y ejerciendo una presión de liquidez invisible sobre los activos de riesgo en general.

Para el mercado de las criptomonedas, que los fondos se concentren en la deuda soberana tradicional no es una señal alentadora. Mientras predomine la aversión al riesgo y los rendimientos libres de riesgo se mantengan elevados, es poco probable que activos digitales como $BTC reciban abundantes entradas adicionales de moneda fiduciaria a corto plazo. Los inversores deben actuar con cautela ante el riesgo de correcciones derivado de un mayor endurecimiento de la liquidez. 📊

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