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Productos agrícolas 31 de ago.–4 de sep.: los granos se enfrían tras un fuerte repunte, la soja se mantiene firme antes del WASDE

🌾 El trigo de Chicago cerró cerca de $7.34/bu, con una caída de unos 40–50 centavos después de subir casi un 12% la semana anterior. Las esperanzas de conversaciones entre Rusia y Ucrania eliminaron parte de la prima geopolítica, pero los flujos físicos siguen محدودos, ya que las exportaciones rusas continúan débiles y más cargas se desplazan hacia rutas bálticas.

🌽 El maíz estuvo casi plano alrededor de $5.37/bu mientras los mercados esperaban el WASDE del 11 de sep. La brecha entre la estimación de rendimiento del USDA de 180.7 bu/acre y la de Pro Farmer de 173.2 sigue siendo el tema clave. Un recorte pequeño del USDA podría decepcionar a los largos muy posicionados, mientras que una revisión más profunda respaldaría otro movimiento al alza.

🫘 La soja subió por cuarta semana consecutiva, cerrando cerca de $13.10/bu. La compra china sigue ofreciendo apoyo, mientras gran parte de la cosecha de EE. UU. aún está en llenado de grano y es sensible al clima caluroso y seco de principios de septiembre. La demanda de trituración y biocombustibles también brinda apoyo.

📊 El posicionamiento es cada vez más importante. El maíz, la soja, el azúcar y el algodón acumulan grandes posiciones largas especulativas, mientras que el trigo pasó recientemente de posición neta corta a neta larga. Eso eleva el riesgo de una toma de beneficios más brusca si el clima o el WASDE no cumplen las expectativas alcistas.

☕ Las materias primas blandas se mantuvieron mixtas. El café cayó a un mínimo de cinco semanas después de que StoneX elevara las perspectivas de la cosecha de Brasil hasta un nivel récord. El azúcar retrocedió desde un máximo de 16 meses, el algodón se vendió por toma de beneficios, mientras que el cacao sigue atrapado entre existencias actuales cómodas y perspectivas de una producción más débil la próxima temporada.

🌍 El Índice de Precios de los Alimentos de la FAO de agosto subió a 133.3, el nivel más alto desde finales de 2022. Los mayores costos de flete y fertilizantes también están elevando el piso de costos para los mercados agrícolas, aunque aún no están generando una tendencia alcista generalizada.

📅 La atención ahora se centra en el clima del Corn Belt, la demanda china de soja y el WASDE del 11 de sep., con un posicionamiento abarrotado que probablemente amplificará la volatilidad en ambos sentidos.

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La probabilidad del Niño del 82% se está convirtiendo en una señal temprana para los riesgos climáticos, de materias primas agrícolas y de inflación alimentaria en la segunda mitad de 2026

📌 El último pronóstico del CPC/NOAA muestra que la probabilidad de que el Niño se desarrolle entre mayo y julio de 2026 ha aumentado al 82%, significativamente más alto que el mes pasado. Si este escenario se extiende hacia el invierno del Hemisferio Norte, los mercados agrícolas podrían entrar en una fase más sensible a partir del tercer trimestre.

🌾 El impacto más notable probablemente será en el sudeste asiático y Australia, donde el Niño generalmente se asocia con un clima más cálido y seco y precipitaciones por debajo de lo normal. Esto podría presionar el aceite de palma, el arroz, el café, el caucho y el trigo, especialmente porque muchas regiones productoras ya enfrentan mayores costos de fertilizantes y combustible.

⚠️ Indonesia es un área clave a observar, ya que la producción de aceite de palma crudo este año podría caer hasta 2 millones de toneladas en comparación con 2025 debido a las condiciones secas y al aumento de los costos de insumos. Si la oferta de CPO se ajusta, los precios de los aceites vegetales en toda Asia podrían reaccionar más rápidamente en los próximos meses.

🔎 El riesgo del arroz también vale la pena monitorear, ya que los agricultores asiáticos podrían reducir las áreas de siembra si el clima desfavorable se superpone con altos costos de producción. Con la oferta global de alimentos ya sensible, el Niño podría convertirse en un factor que amplifique la volatilidad de precios.

⏱️ Aunque la probabilidad de que se forme el Niño ya es alta, su intensidad máxima sigue siendo incierta. Por lo tanto, los mercados probablemente reaccionarán paso a paso a las actualizaciones de Niño-3.4, los informes mensuales del CPC y las señales de producción real de las principales regiones productoras.

✅ Para las materias primas agrícolas, esto debe verse como una advertencia temprana en lugar de una señal de trading inmediata. El aceite de palma, el arroz, el trigo, el maíz y la soja podrían convertirse en mercados clave a observar una vez que los riesgos climáticos comiencen a mostrarse más claramente en la dinámica de oferta y demanda.

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