整理：火星财经

一、 过去一周行业发生重要事件

1. 产业

1.Curve创始人借贷仓位已清算约1亿枚CRV，剩余头寸健康率达到1以上暂时不会被清算

据余烬检测，Curve 创始人借贷仓位已清算约 1 亿枚 CRV，价值约 2700 万美元。剩余头寸为主地址上的 3935 万 CRV，借款 540 万美元，目前健康率达到 1 以上暂时不会被清算。

2. zkSync（ZK）在Aevo场外价格24H跌逾45%，暂报0.3659美元

火星财经消息，据场外交易协议 Aevo 显示，zkSync（ZK）场外价格现报 0.3659 美元，24H 跌幅为 45.29%，24H 交易量超 133 万美元。

3.Common Wealth宣布旗下Alpha Fund投资比特币原生二层网络Bitlayer

6 月 12 日，一站式早期投资平台 Common Wealth 宣布旗下基金 Alpha Fund 投资 Bitlayer。Bitlayer 是一个基于 BitVM 范式的比特币安全等效的 Layer 2 解决方案，致力于成为比特币的计算层，提供比特币安全等效且图灵完备。此次合作基于双方向更广泛用户释放 Web3 价值的共同愿景。 Common Wealth 是一个面向大众的 Web3 投资平台，主要为散户投资者提供与专业投资人参与优质项目种子轮或私募的机会，目前拥有 22 万海外活跃用户。Alpha Fund 是 Common Wealth 旗下基金之一，目标是参与本周期内领先项目的投资，包括且不局限于比特币生态、AI、RWA、DePIN、游戏和 DeFi 等类型项目。

4.Arthur Hayes再次质押165万枚PENDLE，价值840万美元

据 LookonChain 监测，Arthur Hayes 45 分钟前再次质押 165 万枚 PENDLE（价值 840 万美元），直到 9 月 5 日。此前他曾于 6 月 6 日解除 155 万枚 PENDLE（价值 941 万美元）的质押。

5.分析：法国议会提前选举不太可能破坏该国加密货币行业发展

由于欧洲议会选举结果出人意料地糟糕，法国总统马克龙宣布提前举行议会选举，预计两轮投票将于 6 月 30 日和 7 月 7 日举行。分析认为此次选举不太可能破坏法国在加密货币行业的发展进步，去年，法国注册了 74 家加密货币公司，预计这一数字将跃升至 100 家，法国监管机构最近也在努力吸引更多数字资产公司。

6.预测市场 Polymarket 押注特朗普赢得大选的几率为 56%，领先拜登近 22 个百分点

根据加密预测市场Polymarket上非美国IP地址投注者的数据，美国前总统唐纳德·特朗普赢得大选的几率为 56%，领先现任总统乔·拜登近 22 个百分点（作为与CFTC达成的和解协议的一部分，Polymarket 同意对美国用户进行IP封锁）。 相比之下，FiveThirtyEight的民意调查汇总显示，特朗普仅领先拜登一个百分点。 在以美元结算的更传统的预测市场平台 PredictIt 上，特朗普以50-45 领先：仍然比FiveThirtyEight民意调查的差距更大，但远不及 Polymarket 平台上的差距。

7.调查：近50%受访新西兰人已拥有或正考虑投资加密货币

根据消费者洞察公司 Protocol Theory 和加密货币交易所 Easy crypto 的研究，近 50%的新西兰人拥有或正在考虑未来投资加密货币。

16%的受访者表示，随着时间的推移，他们可以在房地产上投资少量资金，相比之下，近 60%的受访者认为他们可以在加密货币上少量投资。

研究还显示，人们愿意考虑另类资产，只有 20%的受访者认为，唯一安全的投资是政府担保的投资，这表明他们越来越多地考虑另类资产，以增加财富。

此外，26%的受访新西兰人认为加密货币使所有人更加平等。

 

2. 声音

1.特朗普：热爱并了解加密货币，将在白宫为矿工发声

比特币矿业公司CleanSpark Inc.执行董事长Matthew Schultz表示，数名比特币矿工于周二晚在海湖庄园会见了前总统唐纳德·特朗普。 Schultz表示，特朗普告诉与会者，他热爱并了解加密货币，并补充说比特币矿工有助于稳定电网的能源供应。特朗普表示，他将在白宫为矿工发声。 这次会议召开之际，加密矿工正因气候变化及其对当地电网的影响等一系列问题而受到强烈反对。民主党一直在带头努力加强对比特币矿工的能源消耗和碳排放的审查，而德克萨斯州参议员特德·克鲁兹一直是该行业的高调支持者。

2.知情人士：Solana基金会将32个验证者从委托计划中移除，涉及部分俄罗斯运营商

知情人士表示，共 33 个验证者因针对用户进行“三明治”攻击被 Solana 基金会移除，其中包括一些俄罗斯运营商。这些验证者共持有 150 万枚 SOL，占质押比例达 0.5%。（CoinDesk） Solana 基金会宣布，由于一组验证者运营商参与了对 Solana 用户的“三明治”攻击，基金会已将他们从委托计划中移除，这些验证者的删除符合基金会制定的规则，相关规则禁止此类恶意活动。

3.CryptoQuant：比特币矿工面临压力已开始抛售

CryptoQuant 在 X 平台发文表示，比特币矿工面临压力，已开始抛售，近期矿池转移、OTC 交易量激增，以及大型上市矿企减持现象显著。比特币价格在 6.9-7.1 万美元之间波动时，矿工加大了抛售力度。

数据显示，6 月 10 日，矿工通过 OTC 交易卖出 1200 枚比特币，创下两个月来的最高日交易量。此外，主要的美国比特币公司也加大了抛售力度。

4.CryptoQuant：牛市下半场刚刚开始

CryptoQuant 于 X 平台发文表示：“为了预测牛市高峰，比大鲸鱼更重要的是小型鲸鱼和普通投资者的涌入。 下图显示了比特币在 10 到 100 范围内的已实现市值，代表了来自小型鲸鱼和散户的预期资金流入。该图显示了上升周期的早期有平稳上涨，但从中期到晚期急剧上涨，该周期将在比特币的强劲上涨后结束。 自 2024 年以来，小型鲸鱼和普通投资者的资金流入速度开始快速增加，牛市下半部分才刚刚开始，未来可能看到额外资金流入和比特币强劲上涨。

 

3. 数据

1.美国CPI数据公布前美联储维持利率不变概率为99.4%

据 CME“美联储观察”：美联储 6 月维持利率不变的概率为 99.4%，降息 25 个基点的概率为 0.6%。美联储到 8 月维持利率不变的概率为 91.1%，累计降息 25 个基点的概率为 8.8%，累计降息 50 个基点的概率为 0.1%。

2.知情人士：Solana基金会将32个验证者从委托计划中移除，涉及部分俄罗斯运营商

知情人士表示，共 33 个验证者因针对用户进行“三明治”攻击被 Solana 基金会移除，其中包括一些俄罗斯运营商。这些验证者共持有 150 万枚 SOL，占质押比例达 0.5%。（CoinDesk） Solana 基金会宣布，由于一组验证者运营商参与了对 Solana 用户的“三明治”攻击，基金会已将他们从委托计划中移除，这些验证者的删除符合基金会制定的规则，相关规则禁止此类恶意活动。

3.Bitfarms 将在美国宾夕法尼亚州开发“大型”采矿场，将 2025 年算力预期提高至 35 EH/s 以上

比特币矿商Bitfarms重申Riot Platforms的收购提议不符合其股东的最佳利益，随后宣布已达成协议，将在美国宾夕法尼亚州开发其首个大型挖矿场，这将提升该矿商的整体电力供应能力，有望使 Bitfarms 在 2025 年将电力容量提升至 648 兆瓦，较当前容量增长 170%，较其 2024 年底目标容量增长 47%。 该公司表示：“该站点能够支持 8 EH/s，再加上我们最近在巴拉圭收购的另外 100 MW，我们预计 2025 年的算力将超过 35 EH/s。” Bitfarms 股价盘中上涨，股价为 2.78 美元，截至发稿时涨幅超过 14.7%。

4.10x Research：比特币若突破72000美元有望创新高，或受过度配置以太坊期货头寸影响

10x Research 在其最新市场分析报告中表示，如果比特币价格攀升至 72,000 美元（71,946 美元）以上，可能会突破新高。然而，过度配置以太坊（杠杆）期货可能会导致对比特币的负面影响，并且比特币比以太坊更受青睐（上周 BTC 下跌 5%，ETH 下跌 9%）。 美国 SEC 主席 Gary Gensler 关于以太坊 ETF S-1 批准需要时间的评论似乎更有可能开始解除杠杆多头头寸，而不是重新定价华尔街的利率预期。围绕以太坊 ETF 的热情已经大幅下降，ETH/BTC 汇率继续下行。

 

二、 值得一读再读的深度文章

1.Pantera Capital：Everclear——链抽象的新时代

Everclear旨在解决区块链网络之间资产流动的问题，提出了Clearing Layers概念，实现高效的资本流动和可定制的结算。该团队由专业的创新者领导，已获得500万美元投资。Everclear旨在增强区块链的互动方式，使其更易于访问、高效和强大。

2.长推：为什么我认为当前价格区间会是本轮周期主升浪行情的“起跳板”？

本文总结了@Murphychen888在推特上的观点，强调了URPD链上筹码结构对趋势判断的重要性。通过观察链上筹码的移动形成的密集区，可以预测接下来的行情走势。本轮周期中，两个令人印象深刻的“起跳板”分别是25,000-30,000美元和41,000-44,000美元区间，形成这样的价格区间需要经历激烈的交锋。投资者可以利用链上筹码结构作为参考，做出更明智的决策。目前，BTC总流通量的24%处于卖出风险释放阶段，未来的“起跳”将是水到渠成。在2024年1月6日，BTC在41,000-44,000美元处形成了200w枚BTC的堆积，其中有169w枚从低价区间转移而来。当前，链上筹码结构正在形成C区间，有可能成为未来的底部区间。但仅此还不够，还需要消化C2区间的筹码，或者在C1和C2之间形成一个新的堆积区。

3.zkSync陷老鼠仓风波：空投条件偏门、女巫地址获大量空投

zkSync宣布空投，但仅有10%的地址符合条件，引发社区质疑。空投规则复杂，多数地址被排除，官方未回应质疑。有用户指责Nansen筛选地址，但Nansen否认。空投链接公开后，神秘地址获得高额代币，引发社区质疑。Matter Labs提供数据，但未采取反女巫措施，引发质疑。社区呼吁交易所不上线zkSync代币，但官方未改变规则。Starknet和zkSync门槛要求愈来愈高，黄金时代或许将在zkSync落幕。

4.比特币回落引爆2.5亿美元清算，“超级星期三”或将成为市场下一步走势关键

6月12日，加密市场迎来“超级星期三”，CPI数据和美联储利率决议将影响市场走势。比特币和山寨币齐跌，2.5亿美元清算加剧市场不确定性。尽管比特币反弹至67000美元，但仍有1.1%的跌幅。山寨币跌幅更大，全网加密资产杠杆衍生品交易头寸被清算超过2.5亿美元。加密货币行业对未来仍保持乐观，以太坊用户基础增长，稳定币持有量减少，市场信心恢复。加密市场正处于下一波牛市的准备阶段，未来关注点包括ETF流入和持有策略。比特币近期可能会频繁波动，但市场观察人士认为经济可能会快速复苏，QCP Capital认为本次下跌是买入的好机会。

5.Crypto的Meme化：DWF成了特殊牛市下急需的那针兴奋剂？

本轮牛市的特点是简单粗暴和情绪发泄，DeFi和NFT等玩法不如meme coin受欢迎。做市商面临监管、技术和流动性挑战，DWF以激进的交易策略和争议性做法脱颖而出。尽管价值投资和长期主义受推崇，但顺应时代才是真英雄。DWF以争议方式出现在市场，未来走向不确定，但已让市场记住。

6.探讨最佳代币分发结构：TGE解锁5%，流通供应不超15%

作者分享了投资189个私募/KOL轮次的经验，总结出最佳的代币经济学TGE解锁策略。他认为，产品和社区并不能保证代币增长，基本面和新闻也是成功的关键。建议投资者注意解锁比例和团队归属期，最佳分配策略为30-40%用于社区/生态系统，15%用于投资者，15%用于创始人，25%用于资金储备，5%用于顾问/KOL，5%用于做市商和CEX。最后，作者提醒投资者要谨慎，跟随基本面和新闻进行操作。

7.Layer2 王炸来袭，四大天王开始同台竞技

ZKsync发布协议代币分配等信息，作为Layer2中的王炸项目，终于来了。本文梳理了四大Layer2项目的最新发展和技术优势。Coinbase宣布推出基于OP Stack构建的以太坊layer 2网络Base，并与Optimism达成合作。Base生态系统迅速扩张，每周产生3-400万美元收入。Starknet推出应用链和完整性验证器，但生态发展仍不足。zkSync成为焦点，代币空投即将到来。ZK代币总供应量为210亿枚，除空投外，社区分配占比66.7%，生态系统激励占比19.9%，投资方分配17.2%，团队分配16.1%。与其他Layer2项目相比，zkSync生态建设滞缓，未来发展仍有待观察。

8.长推：如何看待 @ionet 去中心化云算力网络的后续市场影响？

本文介绍了去中心化云算力网络io对市场的影响，结合了AI、DePIN和Solana三大叙事方向，有望为Crypto行业带来牛市。io解决了AI大模型训练中的矛盾，为中小型模型训练和微调提供低成本算力，同时也解决了中心化AI服务垄断的问题，为长尾需求提供定制化平台。io还可与其他闲散算力平台合作，进一步降低成本。总的来说，io的表现将对整个AI+DePIN赛道产生重大影响，值得市场期待。

9.如何“挽救”zkSync空投？

zkSync空投引发争议，加密社区指责代币分配集中和女巫获得过多代币。加密KOL提出两个解决方案：删除未部署在zkSync上的项目的份额，增加初始空投数量，并使用反女巫列表和第三方平台重新分配给不符合条件的地址。这将释放价值约5.92亿美元的额外供应。同时，对之前不合格的地址采用类似Arbitrum的积分系统，调整百分比和积分系统，最终将100万个地址作为基线，使初始流通供应更加去中心化。作者认为这些步骤可以挽救zkSync空投事件。

10.AI 概念项目 IO、ATH 接连上线，解读背后的商业模型

IO和ATH是两个AI概念的算力平台项目，通过推出虚拟矿机和实体矿机来满足不同客户群体的需求。IO选择通过代币补贴吸引显卡资源，Aethir则通过卖矿机来维护社区基本盘。两者在不同生态下运作，但有合作关系。市场反应良好，Aethir的虚拟矿机在Arb上卖出超过一亿美元。两个项目都是算力平台，易于与外界合作。

整理：火星财经

据火星财经统计

6月8日至6月14日期间，

加密市场共发生18笔投融资事件: 基础设施领域:10笔、 资管领域3笔、链游和AI4笔、网络安全领域1笔。已披露投融资总金额约7.79亿美元。

千万美元级融: 资达3笔，其中包括Hack VC，a16z，Nexus,Layer3,Electric Capita,OKX Ventures

本周明显活跃机构为: a16z，OKX Venture，Delphi Ventures。

 

基础设施

1.Hack VC 领投 2000 万美元融资，Aligned 如何打造 ZK 验证层？

Aligned Layer是基于EigenLayer的验证和聚合层，利用以太坊验证器的安全性对SNARK证明进行经济高效的验证。它可以在以太坊之外应用，并帮助其他链验证数据。Aligned有四个核心要素，支持Rollups、快速桥接、基于SNARK的P2P协议等多种应用。已上线基于Cosmos SDK的测试网，并将迁移到EigenLayer测试网。

2.链上数据开发商Irys完成890万美元融资，Lemniscap领投

链上数据开发商 Irys 完成 890 万美元融资，Lemniscap 领投，Framework、Primitive Ventures、Hypersphere、Permanent Ventures 等参投，Irys 开发可扩展的链上存储，并拥有可帮助追踪和验证数字信息的基础设施。

3.曾获a16z领投2500万美元融资的自主代理网络Entropy上线测试网

自主代理网络 Entropy 于 X 宣布上线测试网，该版本的重点是其去中心化签名解决方案，并为完全自主的代理转换区块链交互奠定了基础。 2022 年 6 月消息，Entropy 完成 2500 万美元融资，a16z 领投，Coinbase Ventures、Robot Ventures、Dragonfly Capital、Ethereal Ventures、Variant 和 Inflection 等参投。（Bloomberg）

4.Tether CEO:投资部门未来一年计划投资超10亿美元

Tether Holdings Ltd.的首席执行官 Paolo Ardoino 透露，其投资部门预计未来一年投资超 10 亿美元。该公司专注于新兴市场的替代金融基础设施、人工智能和生物技术，在过去两年，该公司已在这些领域投入了约 20 亿美元。Ardoino 表示，虽然 Tether 计划继续保留 100%的储备，并从利润中额外提取 6%的缓冲以确保顺利赎回 USDT，但 Tether 预计将剩余利润的一部分投入交易。该公司还已在人工智能领域投资了 10 多亿美元，例如支持数据中心运营商 Northern Data Group。（Bloomberg）

5.Layer3完成1500万美元A轮融资，ParaFi和Greenfield Capital领投

 代币分发协议 Layer3 宣布完成 1500 万美元 A 轮融资，ParaFi 和 Greenfield Capital 领投，Electric Capital、Immutable、Lattice、Tioga、LeadBlock、Amber 等参投，Layer3 即将在夏季推出其代币并进行空投。

6.原生账户抽象层Zyfi完成200万美元私募融资，Tenzor Capital等参投

原生账户抽象层 Zyfi 在 X 平台宣布完成 200 万美元私募融资，Tenzor Capital、Everstake Capital、ZBS Capital 等参投。

7.数据协议codatta完成250万美元种子轮融资，OKX Ventures领投

codatta 宣布成功完成 250 万美元的种子轮融资。本轮融资由 OKX Ventures 领投，Comma3 Ventures、Mask Network、OGV、Paramita Venture、Web3Port、CGV、Fibo Partners、CatcherVC、BlockAI Venture 以及 Coinbase 和 Pinterest 前高管的天使投资人参投。另 GoPlus 和 zCloak Network 等也参与了战略投资。

8.Solana生态多签协议Squads完成1000万美元A轮融资，Electric Capital领投

Solana 生态多签协议 Squads 开发商 Squads Labs 宣布完成 1000 万美元 A 轮融资，Electric Capital 领投，Coinbase Ventures、Placeholder VC、RockawayX、L1 Digital 和 Helius 联合创始人兼首席执行官以及 Odyssey Ventures 创始人 Mert Mumtaz 参投。

9.原生账户抽象层Zyfi完成200万美元私募融资，Tenzor Capital等参投

原生账户抽象层 Zyfi 在 X 平台宣布完成 200 万美元私募融资，Tenzor Capital、Everstake Capital、ZBS Capital 等参投。

10.Nexus宣布完成2500万美元A轮融资，Lightspeed和Pantera共同领投

 模块化 zkVM 项目 Nexus 宣布完成 2500 万美元 A 轮融资，Lightspeed 和 Pantera 共同领投，Dragonfly、Faction 和 Blockchain Builders Fund 等参投。 Nexus 将使用该笔资金推进 Nexus 1.0 的开源开发，Nexus 生态增长以及其科学和工程团队的扩张。

 

资管：

1.Berachain生态项目Honeypot Finance完成战略轮融资，TKX CAPITAL等领投

Be­rachain 生态项目 Hon­ey­pot Fi­nance 在 X 平台宣布完成战略轮融资，估值 2000 万美元，该项目目前在种子轮、种子轮和战略轮融资中筹集的资金总额现已达到 130 万美元。本轮融资由 TKX CAPITAL、CSP DAO、AQUANOW、Web3Port、EnigmaValidator 等机构领投。

2.结算协议Kima完成500万美元融资，Blockchange等参投

结算协议 Kima 宣布完成 500 万美元融资，Blockchange 和万事达卡旗下 FinSec 创新实验室，以及几位天使投资人参投。Kima 建立了一个结算协议，将法定银行账户和信用卡等传统金融服务与去中心化金融工具连接起来。

3.Upbots获得400万美元投资承诺，做市商Sandstorm参投

加密货币交易平台Upbots宣布完成400万美元融资承诺，虚拟资产做市商Sandstorm参投，新资金将用于帮助 Upbots 改进其交易平台并为客户提供新功能和服务。

 

 

链游和AI

1.Telegram生态游戏Pixelverse完成550万美元融资，Delphi、Merit Circle等参投

基于 Telegram 的 Pixelverse 游戏宣布完成 550 万美元融资，Delphi Ventures、Merit Circle 和前 Nexon 首席执行官 Joonmo （James） Kwon 等参投。Pixelverse 是一款最近推出的点击赚钱 Web3 游戏，据一份声明称，Pixelverse 在不到一个月的时间内就吸引了超过 1500 万用户。

2.AI Layer2项目Optopia.ai完成种子轮融资

AI Layer2项目 Optopia.ai 宣布完成种子轮融资。本轮融资由G·Ventures、Kucoin Ventures、JRR Capital、KKP International Limited、ZenTrading、Klein Labs、MCS Capital以及知名KOL MrBlock参投。

3.模块化AI网络REVOX完成战略轮融资，累计融资600万美元

模块化 AI 网络 REVOX（revox.ai）宣布完成战略轮融资，此轮融资由多位 AI 和 Web3 领域的天使投资人参与，SevenX Ventures，Arweave SCP Ventures，Cointelegraph Acceleration，Skyland Ventures，Taisu Ventures，0x Consulting，7upDAO 等机构参投。 REVOX 旨在构建模块化的 AI Agent 网络和分布式应用，为用户提供 Web3 及更广泛领域的公平且高效的信息，通过去中心化的 AI 基础设施，彻底改变 AI 分布式应用的创建方式，并成为 Web3 AI 开发者和用户的首选平台。

4.Mistral AI完成由a16z等参投的6.4亿美元B轮融资

Mistral AI宣布完成6亿欧元（约合6.4亿美元）B轮融资，General Catalyst领投，Belfius、贝塔斯曼投资、法国巴黎银行、Bpifrance（通过其数字风险投资基金）、思科、Eurazeo、Headline、IBM、Korelya Capital、Latitude、Millennium New Horizo​​ns、Sanabil Investments、ServiceNow、SV Angel、Lightspeed Venture Partners、Andreessen Horowitz、Nvidia、三星风险投资公司和Salesforce Ventures参投。Mistral AI目前竞争对手包括OpenAI、Anthropic等，目前已根据开放权重的开源许可发布了预先训练和微调的模型。

网络安全

1.Web3网络安全公司GoPlus融资1000万美元，OKX Ventures等参投

 Web3 网络安全公司 GoPlus 完成 1000 万美元融资，OKX Ventures、HashKey Capital 和 Animoca Brands 等参投。（CoinDesk）

原文作者：0xLeoDeng

原文来源：Twitter@leodeng08

如果你仅仅看到： $TON 价格8美金突破历史新高；TON链上日活地址数超过以太坊；TON TVL破5亿美元、3个月增长20倍；1亿人在玩

@hamster_kombat……这些数据绝对足够惊艳，但，这其实都是冰山一角。

未来的半年到一年，更大一波的 TON DeFi 革命、TON NFT 爆发、TON 内容创作革命、TON 跨链生态爆发，都即将或者已经悄悄爆发！

加密市场捕获价值的最重要路径，一是依赖于信息不对称，二是对市场的提前预判。TON Roadmap，就像是TON生态的藏宝图，很多价值信息就在其中。无论是TON生态的开发建设者、投资者，还是普通用户，建议提前有所关注。

从TON官方发布的 2024 Roadmap，先来看看2024下半年的TON生态「4大爆点」：

1. Gasless Transactions（无Gas费交易）

这可能是 TON 2024 年路线图中“最引人关注”的里程碑。目前还没有其他主流链能够提供无Gas费交易。

想象一下：

 - 增加交易和互动：用户会利用无成本环境执行更多操作，无论是转账、交易还是智能合约交互，将大大增加TON的交易规模和交易频次。

此外，由于运营成本较低，开发者可能会受到激励，在 TON 上开发更多 DApp，从而用多样化的应用程序丰富生态系统。

 - 增加小额交易：随着交易费用的取消，涉及小额金融交易的活动变得经济可行。这将鼓励新型应用，如社交平台上的小额支付或内容和服务的小额支付。

例如：开发者可以创建用于小额内容支付的平台，例如文章、视频或音乐的单次观看或听取。用户可以自由地发布内容、点赞和评论，而不需要担心交易费用。这可能促使更多的用户参与到去中心化的社交媒体平台，增加用户黏性和参与度。如果你使用过Lens Protocol这类内容平台，一定会有所感触。

更多细节请见：https://medium.com/@tonstakers/ton-roadmap-for-2024-explained-gas-defi-and-staking-f34f0bb6ecaa

2. 官方跨链桥（ETH, BNB, BTC）

虽然TON已经有第三方跨链桥，但引入TON官方的跨链桥，从安全性、用户体验、跨生态联通看，意义重大。

想象一下：

 - 对于那些已经持有BTC、ETH和BNB的用户，官方桥接器提供了一个简单的方法来探索TON生态系统。这种便利性可能会吸引原本不考虑使用TON的用户。

 - 通过将主要加密货币作为额外货币发行，TON可以实现更高效的交易处理，因为这类交易不需要智能合约调用，从而大大降低交易成本。

3. Stablecoin toolkit（稳定币工具包）

2024 年 4 月 19 日，Tether 宣布在 TON 区块链和 Telegram 钱包中部署其稳定币 USDt。Telegram 钱包中的稳定币支付对于发展中国家的个人尤其重要，因为他们通常无法获得银行服务，不得不浏览复杂的加密用户界面来存储和转移资金。

目前，Stablecoin toolkit除了名称之外，它的具体内容还没有任何解释。我们猜测可能有几种可能：

 - 创建定制稳定币：用户可以使用智能合约，设计与英镑、欧元、新西兰元等传统货币价值挂钩的稳定币。

 - 算法稳定币：工具包可能包含通过算法维持挂钩的功能，开发者可以根据需求或挂钩货币价格的变化，自动调整稳定币的供应。

 - 集成工具：它可以为开发人员提供应用程序接口和其他集成工具，以便将这些稳定币无缝集成到现有应用程序中，提高在线市场、金融服务和跨境交易的实用性。

4. Staking improvement（质押增强）

随着 Collator and Validator Separation（收集人与质押人分离）的升级，收集人与质押人都会得到质押奖励，各节点的负载和风险会得到有效分配，这是TON区块链架构在支持可扩展性方面的重大改进。

它对于处理 Telegram 等平台预期涌入的大量用户，至关重要。试想，如果出现5个、10个、甚至100个类似@hamster_kombat，TON需要保持稳健、可扩展和安全的区块链环境。这也是TON 走向massive adoption，实现2028年 5亿用户的最核心基础。

基于以上的Roadmap，如果展开想象，预测TON生态会出现以下5大趋势：

1. 黑洞效应：Telegram将不断吞噬加密生态的上中下游公司的生存空间

微信最初作为一个即时通讯工具开始，但其后迅速扩展成为一个集社交、支付、服务订阅、小程序等多功能于一体的综合平台。Telegram和TON的结合，正在复制这个路径。

 - 上游（基础设施和开发平台）：TON为开发者提供了强大的基础设施，以及开发工具和软件开发包（SDKs），来构建和部署去中心化应用（DApps），这将直接吸走很多L1/L2的开发资源，让他们本就冷清的开发生态更加冷清；

 - 中游（应用层和服务）：无论是定制的稳定币解决方案、微支付系统、以及更多依赖小额快速交易的服务，还是通过官方跨链桥的建设将使TON能够无缝接入主流加密资产（如BTC、ETH和BNB）为用户提供了一站式的资产管理和交易平台，Telegram用户可以轻松购买加密货币及其他金融产品，无需切换到其他应用或平台。

 - 下游（用户采纳和市场扩展）：Telegram的广泛用户基础为TON提供了直接的市场接入点，这种内置的用户群体是其他区块链平台难以比拟的优势。通过与不同行业的合作伙伴建立关系，如金融机构、媒体公司和零售商，Telegram可以将加密技术融入更广泛的经济活动中。

微信小程序爆发后，几乎看不到没有小程序入口的应用，很多情况下甚至APP都不需要再开发。未来，所有的加密应用，都有可能将Telegram小程序，作为其服务用户的最重要入口。

币安的闪兑入口，OKX的合约跟单，会不会通过Telegram极简化实现？

2. 无监管障碍 + 最快公链 + 用户飞轮效应：让TON生态可能没有天花板

TON可以在全球范围内，无障碍地提供服务，不受特定国家或地区金融监管的限制，而且，随着越来越多的用户加入TON生态，其价值和吸引力呈指数级增长。

得流量者，得天下。Telegram的流量变现，将会非常非常客观。

作为 TON 网络上的去中心化市场，Fragment 已经促成了超过 3.5 亿美元的自定义用户名和虚拟电话号码销售。在不久的将来，已发送的 7300 亿个 Telegram 贴纸可以转化为 NFT，这些 NFT 将通过 TON 区块链进行购买和销售。这绝对是个巨大的蓝海市场。

同样逻辑，TON上的mini app，很快将诞生一批月收入过千万美金的Web3项目。毕竟，对于拥有千万DAU的加密项目来说，每个月从每个用户那里收到1美金，并不是难事。

3. BTC/ETH现货ETF批准的示范效应，全球金融巨头或将大规模加入TON生态

随着TON平台的成熟和其跨链功能的实现，可能吸引更多传统金融机构探索区块链技术。例如，大型银行和支付公司可能会考虑将其部分服务迁移到TON或与TON合作，以利用其低成本和高效率的优势，够吸引新一代的金融服务消费者。

如果摩根大通、高盛、PayPal、汇丰银行等宣布与TON的合作，开发基于TON区块链的贷款、保险产品、投资产品，甚至是创建与特定资产挂钩的稳定币，会不会很快成为可能？

4. 重新定义一级市场的投资逻辑：token成为TON生态加密项目的非必选项

随着TON生态系统技术的成熟，TON生态提供的工具和服务，鼓励开发者建立真正解决市场需求的解决方案，不必依赖代币经济作为主要吸引力。

项目可能不再需要代币来激励网络参与或保证网络安全，而可以依靠更成熟的技术和业务模型；投资者越来越重视项目的长期可持续性和实际应用潜力，而不仅仅是短期的代币投机。而且，选择不发行代币的项目可能会更容易适应监管环境，避免潜在的法律风险。

未来，TON生态加密项目的投资分析，更类似互联网项目，要看DAU/7日留存/ARPU等实打实的数据。

投资机构也更倾向于股权（享受分红收入）或股权+token warrant的形式，不会再唯token解锁、释放、分配这些细节，作为评判是否投资项目的重要指标（当下的Web3一级市场，项目如果在未来1年内不上所不解锁，估计9成机构可能不会考虑投资）。

原文作者：sunlc.eth.lens

原文来源：Twitter@sunlc_crypto

一、前言

   我对空投的态度一直是比较佛系的，只是把空投作为币圈众多资产配置策略中的一个篮子。

   当时STRK空投出来的时候，我拿到了24W个大约50W U，这个结果虽然在身边的一群大佬朋友中只能算是及格，对我资产整体的增长也非常有限，但当时还是非常开心的，至少证明花了不少精力做撸毛还是有所收获。

   但这次ZKS空投结果出来的这几天，心情可谓坐了一把过山车。

   从结果出来前对自己1200+的“精品号”信心满满，很自信收益有希望超过100W U；到开放查询后先查了自己10个常用DEFI 真实极品钱包，居然只有2个地址有，有点不敢相信；查完自己1200个精品号只有23个拿到低保，团队成员的几千个地址也只有10%左右，身边的绝大部分大佬朋友拿到的比例都很低，感觉有点震惊和胸闷。

   我老婆一直说我是个内心极度强大和平静的人，哪怕之前被RUG了200E，我也只难过了3个小时就恢复了。最近被ZKA RUG了50E、被VELOCORE RUG了20E，我内心几无波澜。但是这次，我居然胸闷失眠到凌晨两三点，也是我进入币圈这么多年的头一次。

   第二天早上跟丰密老师通了一个小时电话，略微有所释怀也重拾信心，决定对所有数据做一下复盘和总结，才有了这篇文章。

二、真实案例分析

先声明数据绝对真实，都是拿到地址后用自己开发的统计程序跑出来的数据，也非常感谢信任我的朋友们，给我提供了宝贵的样本。

另外关于女巫的问题，官方的FAQ里也明确说了，只查了集中转账或者充值到同一个地址（20个以上的），不是特别小白的人应该不会犯这样的错误，所以女巫因素基本可以忽略了。

1、我自己的10个极品号：

之前推特上已经发过，这些都不能算是撸毛钱包，都是我真正长期使用的DEFI大号钱包。说什么10个钱包就该女巫的傻逼先闭嘴，先不说这次ZKS根本没女巫，玩过DEFI的都知道一矿一地址的道理，没有人傻到把所有资金放在一个钱包里。这些钱包平均都有10-30W U的资产，在链上参与各种DEFI项目超过3个月的时间。 拿其中一个钱包来举例：23年4月9日就存入100E+18W U到syncswap做LP，一直到7月27号才撤了一半回交易所，仍然留存50E+9W U。之后从8月开始一直到现在，仍然留存了10000U以上的LP。这个钱包之前都是拿到很多OP/ARB的空投、LENS、ENS等链上身份齐全，居然为0。

随便列几个地址数据：

地址1: 200E在syncswap做LP 3个半月，100E做LP1个月，5E做LP半年一直到现在。拿到0

地址2: 120E在velecore做LP 4个半月后撤出。拿到0

地址3: 200E在mute做LP 4个月，然后留了5E的LP半年一直到现在。拿到0

地址4: 200E在syncswap做LP 3个月，100E在velocore做LP 2个月， 5E做LP一直到现在。拿到0

地址5: 100E在velocore做LP 3个月，5E在syncswap做LP 一直到现在。这个拿到5W

地址6: 100E在velocore做LP 3个月，5E在syncswap做LP至今。拿到9000。

还有几个数据差不多的，都是0

所以唯一的解释就是，我的极品号地址如果按照官方的公式计算，哪怕没有加成系数，应该拿到的数量也远超10W 个ZK，而官方就根本不想给这么多，索性就不给了。更神奇的是钱包5和6，资产数量和持续时间基本是一致的，一个给5W一个给9000，50000那个没有什么特别的系数加成。说明官方没有完全按照公式给。

2、我自己的1200+“精品撸毛号”：

全部走过大额（5-30E）官方跨链桥，交易额超过20W U，资金留存0.05E-0.15E左右，有一半的号长期做过LP（50-150U左右），月活TX这种就不说了。建号时间跨度从6到10月持续4个月，每天只建10多个号，最后只有23个号拿到总共37000个，命中率只有2%，单号平均1600个。

所有的号都跑过LITE，日活有3次、2次、1次的，TX平均在10上下。

3、团队成员A：800个“精品号”

策略基本跟我一样，建号时间是6月-9月，最终总共拿到116个号，21万个ZK，命中率15%，单号平均1800。其中6月建号的命中率超过90%，后面几个月逐月减少。

所有的号只跑过1次LITE， TX 5左右。

4、团队成员B：200个“精品号”+ 130个低保号

策略一样，建号时间6月-8月，同样6月份命中率极高，7月有一批号调整了资金平均400U，命中率也极高。 总体命中率约50%，拿到24万个，平均单号1500个。

所有的号只跑过1次LITE。

5、团队成员C：800个号

只跑了第一次大额策略，后面连月活都没有跑，LITE也没跑。

800个号拿到79个，命中率10%，总数拿到10万个，平均单号1200，特征是做了LP的拿到概率较高。

6、团队成员D：200个号

建号时间较晚，9-10月份，留存金额较小0.03-0.05E左右，都没有做LP，猛刷了LITE（100+TX）

最后团灭一个都没拿到

7、朋友1: 300个号

其中200个号是自己的手撸号，从23年4月份就第一时间进入了，单号资金只有0.03E左右，和留存了约50U的LP，算是低保号，但是居然接近100%都拿到，单号平均1500-2000。

另外100个是我帮他跑的精品号脚本，从11月份才开始跑的，但几乎全灭，只有4个号拿到了低保，而那4个号特征非常明显，都是因为当天晚上自动化程序出问题了，导致刷大额的7个E左右资金留在了钱包里，第二天才拿走，吃到了1天大额的快照。

8、朋友2: 200个号

策略基本和我一样（因为是我教的）， 自动化代码是他自己写的，唯一差别是单号金额比我略大，0.15E左右，留存了约100U的LP。 这批号8月初集中建号， 100%拿到， 单号平均1500个ZK

9、朋友3: 2800个低保号

人力工作室2800个手撸号，建号时间从5月-今年初分布时间很长，单号资金从30U-300U都有。

总共拿到530个号，总数111万个，单号平均2000个ZK。

规律就是建号时间早，留存金额大的有，越到后面拿到的就越少。

10、朋友4: 6000个低保+500个精品

几乎全灭，因为低保余额非常低，精品号的余额也就100U左右。

还有很多数据跑出来没有什么参考下的垃圾号就不一一列举了。

下面是一些朋友口述的数据：

11、朋友5: 大几千个号的人力工作室

也是精品号+低保号结合，但是余额都不是很大，整体也是拿到10%左右

12、朋友6: 大几千号的脚本工作室

全部低保号，团灭

13、 朋友7: 100个手撸低保号

金额都比较好，几十U，团灭

14、朋友8: 大几千个手撸低保号

平均金额都是100-200U，最早进去的一批500个全部有，后面的都团灭。

15、朋友9: 2800个脚本低保号

平均金额100U左右，团灭

16、朋友10: 500个脚本低保号

平均金额50U左右，团灭

以下为网友或群友数据，供参考

17、网友1: 500个脚本号

200个平均留存0.1-0.15E ，建号时间8-9月，全部放了LP，大部分拿到。 300个平均留存0.05-0.1E的，大部分没拿到。

18、网友2: 500个低保脚本号

平均金额30U以下，团灭

其他雷同的数据太多了，就不一一列举了。

三、空投规则分析

正好本文写到一半的过程中，官方发了一个解释的faq:

https://docs.zknation.io/zk-token/zk-token-faq

首先最基本的7条入门门槛是最基本的，如果一条都达不到，那就是垃圾中的战斗机，没什么好说的。

但其实整个规则最核心的就是引入了“日均资产余额”的概念，这个概念在银行统计中运用的比较多，但是引入L2项目是第一次。我个人觉得这个规则本身是非常合理的。

因为L2上的TX、日活、月活、甚至交易额都是可以刷出来的，只有TVL是实打实的也是对L2最有用的数据，只有真金白银的投入是刷不出来的。之前像STRK只是卡一个快照日余额，而ZKS引入了日均的概念。而且ZKS还给了LP2倍的权重，这一点设计也很合理，就好比你在银行的资产，如果都是活期，那么对银行的价值就没有买理财和基金高。

1、 日均余额的门槛到底是多少？

主要根据这几组数据来推算：

（1）这批号是2023年4月初进入的，虽然进入的金额不高都在100U左右，但是做了一半的LP，估算下来日均资产正好在100U出头，完美卡在线上，100%拿到。（见图1）

（2）这批号是2023年8月初建的，虽然时间比上一批短了4个月，但是由于金额普遍在500U+， LP金额在100U+，算日均应该会超过300U以上，同样100%拿到（见图2）

（3）第三批是最神奇的一批号，我帮朋友跑的100多个，只有4个号拿到了。而这4个号都有一个特征，就是当天程序因为某些原因出问题了，导致大额的6-7E卡在链上，正好吃到了1天的快照。

按这些钱包估算，7E在当时价值约15000U，15000U/365=41U，也就是给账号整体增加了41U的日均值，而账号本身的余额在0.04E左右，合计也是100U出头。（见图3）

（4）在余额差不多的情况下，每个月（也可能是每季度）的系数在递减。很明显的特征就是同样资金量的一批号，在6月份和7月份存入的，命中率相差很明显。

根据我汇总了这么多地址的数据分析最终得出结论，关于日均余额这个最重要的指标，可能有两个门槛：

日均高于100-150U左右（或者0.05E左右），大概率能确保拿到低保，1000多个，再多要靠其他乘数。

日均低于100-150U，但是高于某个值（比如50U，这个不确定）， 只能分剩下的一点渣渣，采用随机抽签，中签率可能在10%左右。

2、关于乘数

在整个规则设计中，如果说“日均资产“这个概念我觉得设计的非常合理，那乘数简直就是为老鼠仓量身定做的。在大家都满足最低低保的情况下，大部分人就只能拿1000-3000个，就算有幸达到一两个乘数条件，也很难超过1万个。 而老鼠仓却可以轻易的通过小资金*大乘数，拿走整个空投包的大头。

四、结论

1、我自己的号感觉是踩了狗屎了。大号因为钱太多，官方不愿意给。最离谱的是钱包5和6，在资金量、参与时间基本一样，也没其他乘数的情况下，一个给了5W个，一个给了9800，非常离谱。可见官方对大资金的空投就是随便看心情给的，超过10W的巨鲸索性就不给了。

另外1200个撸毛号在资金完全符合的情况下，至少应该能拿到30%-50%的低保，但也几乎全灭，我至今百思不得其解。唯一能解释的是LITE刷的稍微有点多了？有没有其他网友提供数据支撑。

2、虽然我自己遭到团灭，但是我仍然认为空投基本规则没有问题，在没查女巫的情况下打中了大部分撸毛工作室的七寸，通过日均资金余额的概念很好的识别出了垃圾撸毛账号和相对真实对L2有贡献的用户。这个趋势我早在去年布局ZKS上已经预料到，所以单号才会放相对多的资金，而且信誓旦旦的认为自己的号是精品号。但没想到ZKS这么卷，导致原来以为的低保号都沦为了垃圾号，原来以为的精品号，有可能只能勉强算低保号。用团队小伙伴的一句话总结：就是掏出来一看，卧槽，都比我大！

3、引起这么大争议的原因是项目方格局太小，在看似合理的规则下给散户的蛋糕太小了，自己利用乘数杠杆拿走了七八成。而且日均资产余额这个指标，仅对散户适用，官方老鼠仓完全可以不用遵守，要把600多万地址每日日均余额算一遍需要巨大的计算量，哪怕是专业的女巫猎手来做也很费力，需要拿到每日的快照数据来累计计算。何况里面还引入了按月递减等很多变量，可以完美藏匿老鼠仓。我的能力有限，希望各位有能力的大神，拿出抓L0女巫的十八般武艺，让官方老鼠仓现行。

五、对撸毛行业的展望

1、通过STRK、ZKS、L0三傻的落地，撸毛的红利逐渐消失了。这次ZKS+L0的double kill 很可能让99%的工作室倒闭了。就算不倒闭，这次日均资产余额的概念相信接下去会被越来越多的项目所采用，大部分工作室不管是自有资金或者是代撸，都不可能大量的号都长期留存0.1E以上的资金。像linea也已经在采用这种方式了。

2、就算你有足够的资金去铺号，撸毛的潜在回报也是越来越低。以前那种几十U博去几千U的机会，不太可能再出现了。

就拿这次的空投数据为例，就算你现在知道了日均余额的门槛，假设在1年前就放200U的资金，低保也只能拿到500U的币，年化收益只有250%。 如果求稳一点单号放500U，年化收益只有100%。 如果放100U去抽签10%命中率，平均年化回报率也只有30%左右。这还没算冒着巨大的RUG风险，和各种人力、GAS成本。 就算项目方有点格局空投包大一倍，收益率也只是500%、200%和60%，还值得大规模工业化撸毛吗？多少工作室有实力500U*1000个号=50万U长期放在一个项目里撸毛？就算有资金，工作室的资金安全能保证吗？

以上数据和结论，仅是根据我能收集到的信息得出的结论，欢迎大家补充和探讨。

整理：火星财经

一．今日要闻

1. BRC721：将暂停协议并于 6 月 30 日停止索引器、API 和图像处理服务器

BRC721 在 X 平台表示，将暂停该协议并于 6 月 30 日停止索引器、API 和图像处理服务器

2.MicroStrategy 创始人：即使 BTC 达到 800 万美元也会买比特币

据 Bitcoin Magazine 报道，MicroStrategy 创始人Michael Saylor 表示，当价格达到 800 万美元时，也会购买比特币。

3.美SEC主席：预计以太坊ETF S1将在今夏获批

据市场消息，美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 称，预计以太坊 ETF S1 预计将在今夏某个时候获批。另据 FOX 记者 Eleanor Terrett 称，Gary Gensler 在与美国参议员 Bill Hagerty 沟通时透露上述信息。

1.The Graph集成Galxe开发的L1公链Gravity，将为Gravity上的开发者提供数据查询和索引服务

2.部分香港券商开始布局比特币等虚拟资产交易服务

3.ether.fi：Symbiotic LRT weETHs将被称为“Super Symbiotic”

4.ApeCoin社区发起The BANANA Bill提案，拟申请1亿枚APE用于Apechain生态激励

5.特斯拉首席执行官埃隆·马斯克警告政府不要过度监管

6.PArweave AO：已上线AO代币铸造，用户可通过持有AR获取AO

7美国法官批准Terraform与SEC的45亿美元和解协议

8.Graph基金会完成Sunrise计划，The Graph过渡为完全去中心化的数据层

9.SEC主席：CFTC尚未建立足够的信息披露制度

UwU Lend将为“第一个识别并找到”漏洞利用的人设立价值500万美元赏金

二．精选文章

1.速览去中心化超级计算机 AO 代币经济学，如何赚取 100% 公平分发的代币？

AO基金会推出去中心化超级计算机AO的代币经济学，遵循比特币模型，100%公平发行。铸造机制从2024年2月27日开始，每5分钟铸造AO代币，用于保护网络中的消息传递。未来将铸造三分之二的AO代币，用于强力刺激经济增长。桥接合约上线，用户可以存入资产并获得奖励。AO代币总量为2100万枚，每4年减半，每月分发量为剩余供应量的1.425%。AO奖励机制激励经济增长和基础层安全性，无需许可的生态系统融资桥接上线，吸引用户存入资产的开发者将获得AO代币奖励。用户可以通过存入stETH来获得AO代币，收益取决于存入资产比例和每项资产的收益。AO代币将于2025年2月8日开始可转让，合约经过广泛审计，旨在公平奖励用户和开发者，推进无需许可、去中心化的网络。

2.Bankless：AI代币下跌严重，未来会有反弹吗？

人工智能代币下跌，但修正是加密牛市必经之路。苹果推出新AI功能套件和Render Network的OctaneX为人工智能x加密项目带来新机遇。Bittensor的动态TAO和NEAR的路线图将为去中心化人工智能带来重大变革。这些发展可能重新点燃人工智能x加密领域的热潮。X是一个加密应用程序，提供基础设施和加密货币价值，NEAR对用户拥有的人工智能的关注可能是催化剂。市场调整影响情绪，但加密领域仍充满活力。Render、Bittensor和NEAR是解决特定问题的项目，外部因素如OpenAI和英伟达也需考虑。人工智能和加密领域的发展令人兴奋，尽管规模未知，但肯定会很有趣。

3.区块链与零知识证明的具体应用：47 个现实世界用例

数字化已成为不可逆转的趋势，影响着人们的生活、人际关系、商业和消费者关系。然而，我们对数字化部分的控制有限，数字身份和数据依赖于公司和服务的存在。为了保护数字生活，我们需要关注区块链、隐私和密码学技术，它们可以保护我们的数字自我和数据隐私。这些技术已经在许多领域得到应用，如太空和国防领域。随着数字技术的普及，这些技术将发挥越来越重要的作用。通过结合零知识证明和隐私保护区块链，我们可以实现可验证的世界，保护数据真实性和个人隐私。

4.Pantera Capital合伙人：准双曲线折现模型——优化代币分发

加密货币用户偏好即时满足，研究发现他们更偏好即时奖励而不是未来收益。准双曲线折现模型可解释此行为，可用于优化代币分配。加密货币用户的偏差和折扣因子略高于0.4，表明他们更像赌徒。因此，在设计空投和代币分发项目时，需要考虑加密货币用户的独特行为特征。例如，Perps DEX Drift推迟空投奖励以稳定代币性能。关注Pantera研究实验室的最新研究。

三． 投融资

1.DeFi信贷服务公司Qiro Finance完成120万美元Pre-Seed轮融资，Alliance领投

总部位于新加坡的 DeFi 信贷服务公司 Qiro Finance 宣布完成 120 万美元 Pre-Seed 轮融资，Alliance 领投，Druid Ventures、Escape Velocity（EV3）、Trident Digital 和 CMT Digital 参投，具体估值信息暂未披露。

2.Web3人才市场Bondex完成战略轮融资，Animoca Brands参投

Web3 人才市场 Bondex 宣布完成战略轮融资，Animoca Brands 参投，具体金额暂未披露。据悉，Bondex 主要通过提供游戏化体验和代币化奖励，使参与者能够通过推荐和技能验证来提升自己的职业生涯、建立声誉并获得奖励。

的发展。Nuffle Labs 将通过 NEAR 的数据可用性（NESR DA）和快速最终层（NFFL）产品提供汇总。

 

原文作者：Wenser

原文来源：Odaily星球日报

自 3 月份 PEPE、FLOKI、WIF 等老牌 Meme 币 “焕发第二春”，加之 BOME 引领的 Solana Meme 币热潮、Base 生态 Meme 币热潮以及近期的政治类 Meme 热潮、名人类 Meme 币热潮接连袭来，在这令人眼花缭乱的“ Meme 币火热季”，涌现出不少赚钱能手。

Odaily星球日报将于本文对部分（主要是在 Meme 领域取得不俗成绩的）链上聪明钱地址进行汇总介绍，并归纳出增强胜率的通用范式。后续，我们也将按不同标的类型持续更新该系列文章，文末也包含部分聪明钱链上追踪工具网站，便于读者动态调整操作策略。

PEPE

提到这轮周期最亮眼的 guy，相信绝对非 PEPE 莫属，在去年上线之后，借助其 Meme 原型强大的影响力以及持续的造富效应，该项目在不断走高中一度成为 Meme 币领域的代名词和风向标，“PEPE 涨则 Meme 币 涨，PEPE 跌则 Meme 币跌”。

就在昨天，过去三个月 PEPE 波段胜率 100% 的巨鲸再次加仓，目前已累积 4291 亿枚代币，总价值 618 万美元。值得一提的是，该地址平均建仓价格为 0.0000144 美元左右，浮亏 90 万美元左右。

钱包地址：0xa145bd8c9e421d332718a4c416cbe4016b8992dd；

钱包资产：ETH、PEPE、SHIB、SLP 等代币，余额超 2194 万美元。

链上追踪地址：https://app.mest.io/public/wallets/0xa145bd8c9e421d332718a4c416cbe4016b8992dd

链上追踪信息

GME

作为曾经的“美股轧空概念第一股”，Gamestop（游戏驿站）也已经成为了一个颇具历史意义的 Meme，而在关键性人物 Roaring Kitty 再次出山之后，相关概念的 Meme 币 GME 也曾一时风头无两，在各个区块链网络上都产生了不少同名 Meme 币，这里我们以代表性的 Solana 链和 ETH 链的同名 Meme 币作为主要探讨项目。

Solana 链 GME

此前，据链上分析师@ai_ 9684 xtpa 监测指出，受 Roaring Kitty 即将开设 Youtube 直播影响，Solana 网络的 GME 24 小时涨超 90% 。6 月 3 日该地址曾花费 12, 110 枚 SOL 买入 1.36 亿枚 GME 代币，后浮盈扩大到 105 万美元，当时该地址花费 206 万美元买入代币时，成本仅为 0.01514 美元，彼时价格上涨至 0.023 美元。

钱包地址：AKGoP8EZo8urVhmJbHS8bwfdPx4ThQ47M1Bo2KBeL642；

钱包资产：目前仍持有 110 万枚 TREMP 以及其他各类 Meme 币，余额总计 174 万美元；

链上追踪地址：https://app.cielo.finance/profile/AKGoP8EZo8urVhmJbHS8bwfdPx4ThQ47M1Bo2KBeL642

链上追踪信息

除此以外，某聪明钱曾在 4 月 15 日至 5 月 1 日期间花费 2.86 万美元以均价 0.0005085 美元建仓 5615 万枚 GME，还收到地址 daumensoylanamanlet.sol 转移的 1326 万枚代币。该地址在5月13日以均价 0.0092 美元卖出 4842 万枚代币（占据持仓的 69%），获利 42 万美元，彼时仍剩余 2100 万枚 GME，回报率高达 1368%。

钱包地址：2nU4GehM5FLtdZcx8BiAHgMFW6ziDJbtFmXsKiwkzUdP；

钱包资产：包括 58.9万枚 SLERF 在内的69种 Meme币，余额为 20万美元左右。

链上追踪地址：https://solscan.io/account/2nU4GehM5FLtdZcx8BiAHgMFW6ziDJbtFmXsKiwkzUdP

链上追踪信息

5月13日，据 LookonChain 监测一聪明钱花费了 1500 SOL（价值 21.9 万美元）以 0.0081 美元价格购入 2700 万枚 GME，该聪明钱此前在 BOME 代币上获利 18539 SOL（花费 2620 枚 SOL 购入 BOME 后，以 201159 枚 SOL 售出）。目前该地址余额不足 1000 美元，疑似为小号钱包。

钱包地址：CjeBRyWfpjGo9KSo2erb2hihGiYordjnt876BK5QgoWb；

链上追踪地址：https://solscan.io/account/CjeBRyWfpjGo9KSo2erb2hihGiYordjnt876BK5QgoWb

链上追踪信息

GME-ETH

6月3日，据链上分析师@ai_9684xtpa 监测，受 Roaring Kitty 再度活跃影响，以太坊网络 GME 过去四小时上涨近 10 倍，某聪明钱地址在5月17日至30日期间建仓 GME 已浮盈约 30 万美元，该地址曾花费 6.12 ETH （约 2.3 万美元）买入 84.8 亿枚 GME，成本为单枚GME 0.000002728 美元，当时回报率已高达 1346%。

钱包地址：0x8bd69e1b6858e067fe29672fd74e47d38a7ac6a2

钱包资产：主要为 GME 及少量 ETH、SOL，余额为 33.2万美元左右；

链上追踪地址： https://app.mest.io/wallets/0x8bd69e1b6858e067fe29672fd74e47d38a7ac6a2

原文作者：day

原文来源：白话区块链

6月13日晚间，Arkham发文表示，Curve创始人Michael Egorov价值近9位数的借贷头寸（1.41亿美元CRV）已被全部清算，并在Curve的借贷平台Llamalend上共计产生超过100万美元的坏账。

针对这次清算风波，当天Curve创始人Michael Egorov在社交媒体发文回应，Curve团队和本人今天一直在努力解决清算风险问题，正如大众所知，自己的所有贷款仓位已被清算。

他还补充道，由于自己的持仓规模太大，对市场的影响过大，导致了约1000万美元的坏账，不过目前已经偿还了93%，剩余的部分坏账将很快偿还。

至此，这场持续12小时的清算风波似乎已被按上了暂停键，CRV币价也维持在0.28美元上下震荡。

但导致这次CRV借贷仓位大规模清算的原因仍值得深究,且创始人Michael Egorov面对这次清算时的无动于衷，“不补仓、不拯救”的冷静行为更是让人意外，以致于社区质疑他是否在通过抵押贷款的方式抛售CRV套现？

1.41亿美元CRV被清算或在预料之中

早在2个月以前，创始人Michael Egorov在借贷平台的CRV仓位就被预警有潜在的清算风险，但是Michael Egorov并没有采取任何行动，既没有补仓也没有归还所借的稳定币资产，当这次CRV被清算时并不意外，似乎早已在预料之中。

6月13日早间，数据平台Arkham发文提示，Curve创始人Michael Egorov在5个借贷平台上，抵押的1.41亿美元CRV借出9570美元稳定币（主要是crvUSD）的仓位头寸，随着CRV代币的下跌将面临着被清算的风险。

Arkham指出，如果CRV的价格再下跌约10%，Michael Egorov的这些头寸很大可能会开始被清算。

随后，CRV代币从0.35美元一路跳水至最低点0.21美元，日内跌幅一度超过40%，创下历史新低。

Michael Egorov在Inverse、UwU Lend等多个借贷平台的CRV借贷仓位全部跌破清算线，开启清算模式。

6月13日晚间，Arkham发文表示，Michael Egorov地址上的1.41亿美元（价值约9位数）借贷头寸已被全部清算。

其实，早在2个月前，Michael Egorov的CRV抵押借贷仓位就被提示已进入了危险区，面临着被清算的可能。

4月14日，链上数据分析师余烬就在社交媒体发文表示，随着市场下跌，CRV价格也跌至0.42美元Michael Egorov的借贷仓位也又进入红线危险区了。

据监测，Michael在Curve LlamaLend、UwU Lend、Silo及FraxLend等6个借贷平台，使用5个地址共计抵押了3.71亿枚CRV，借出了9254万美元的稳定币，共计有12笔债务。其中，多个仓位借贷健康率已经下降至1.1附近，根据推测，若CRV价格继续下跌10%没有补仓或还款的情况下，将会启动清算。

当日夜间CRV价格一度跌到0.35美元，早已跌破0.42美元的10%，但奇怪的是Michael Egorov借贷仓位并未被清算，而他似乎也没有做出任何补救措施。

关于为何未被清算，有两种观点，一是预言机价格出现滞后，可能未追踪到清算价格；二是借贷平台Silo的清算机制是手动清算，不是自动清算，即使价格到了清算线，但是没有手动执行的话，清算并没有真实发生。

Michael Egorov似乎很幸运的躲过了4月份的清算，仓位并没有受到任何威胁。

不过，面对自己岌岌可危的仓位，在过去的两个月时间内，他并没有采取任何应对措施。所以当随着加密市场行情的整体下跌影响，CRV价格再次下跌，Michael Egorov的CRV借贷仓位被清算也早在预料之中。

Michael Egorov被质疑是通过借贷形式抛售CRV

面对CRV这次大规模仓位清算，创始人Michael Egorov的表现更让人吃惊，他在整个清算过程中没有任何发声，甚至无动于衷，既没有主动补仓也没有任何补救行动，且在仓位清算发生的6月13日上午，还在Frax Finance社区与用户调侃，表示自己的精神状态很健康。

在去年8月的CRV清算危机中，Michael Egorov为避免CRV价格下跌导致出现清算，主动补仓并向33位投资者或机构以OTC场外交易的方式出售了1.594亿CRV，换取6376万稳定币来偿还借款，拯救自己的仓位。

与上次的火速在各个借贷平台上归还部分资金，且增加CRV质押物状态对比，Michael Egorov面对这次1.41亿美元CRV仓位清算的表现异常冷静，既没有主动在OTC出售CRV来偿还借款也没将之前借出的稳定币转移部分回来还款，异常淡定反常。

有用户质疑，这次清算是不是Michael Egorov预谋已久的套现方式。清算1.41亿美元CRV仓位，最终获得约1亿美元稳定币，且随着CRV币价下跌，损失好像不足30%，如果他将1.41亿美元CRV直接抛向二级市场，以CRV如今的流动性，损失可能不止30%，还会背上砸盘骂名。

对于本次CRV仓位清算，以太坊核心开发者eric.eth表示，Curve 创始人并没有因为CRV被清算而受到“损失”，他从价值 1.4 亿美元的 CRV 仓位中获得了 1 亿美元的收益，而在市场上出售会导致相似的价格并引起社区的不满。

用户@0x_Kun在评论中表示，如果在二级市场上出售价值1.4亿美元的CRV将会出现疯狂的滑点，Michael Egorov用抵押的方式获得美元稳定币，清算虽损失了约30%的抵押品但最终获得了1亿美元。

他补充解释道，抵押清算对于Michael Egorov是双赢的套现策略，如果CRV价格上涨，他只需借更多钱，如果价格下跌就会清算，但可以保留所有借来的钱。

Youtube博主@sassal.eth则用“你本来可以不买豪宅的”留言评论，嘲讽Michael Egorov的这次仓位清算行为与之前套现VC币买豪宅并无差别。

CRV清算余波：投资人受损

无论这次CRV清算是有预谋的抛售还是无意的行为，但上亿美元的清算规模对加密市场的影响不容小觑，尤其是Curve相关的投资人影响最大，且已经波及了多个借贷。

其中，CRV价格的暴跌也引发了其它借贷平台上的仓位清算，据Lookonchain数据显示，有用户在Fraxlend上被清算了1058万枚CRV，价值330万美元。

另外，凡是去年参与“Curve保卫战”的OG、机构及VC等，如DWF、黄立成在场外OTC以0.4美元买入的CRV代币，随着CRV跌至历史新低，仓位都是处于亏损状态。

当然面对这场清算风波，也有人支持并获利。如加密基金NDV联合创始人、NFT巨鲸Christian表示，从Michael Egorov获得3000万枚CRV，以支持Curve和DeFi的未来。据悉，Christian场外买入的CRV约600万美元，即每枚CRV代币价格为0.2美元，按照如今的0.28美元，账面浮盈约40%。

自去年3月Curve创始人被VC机构联合讨伐霸占VC币，套现买豪宅后，Curve平台的危机就一件接着一件，同年7月遭遇黑客攻击，今年4月被提示清算风险，如今1.41亿美元CRV仓位被清算等等。

曾一度与Uniswap并驾齐驱的DeFi头部两大王炸产品，Curve却一直在走下坡路，有人将归结于DeFi赛道的发展困境，但更多人认为Curve是一手好牌被Michael打得稀碎。

根据DeFiLlama数据显示，6月14日，Curve平台现锁仓的TVL已降至22.7亿美元，与2022年高点的230亿美元相比，TVL已缩水至不到原来的十分之一，在DeFi市场的排名也已降至15名开外。

原文作者：念青

原文来源：ChainCatcher

在最近向美国证券交易委员会提交第一季度 13F 报告的截止日期（5月15日）之后，共有约1000家机构持有约 115.5亿美元的比特币现货ETF。

机构对比特币 ETF 的投资水平各不相同，其中，持有相关资产超过1亿美元的共18家机构，持有相关资产超过1000万美元的共102家机构，持有相关资产超过100万美元的共有371家机构。绝大部分机构持有的BTC ETF资产仅占其资管总规模的小部分。

持有相关资产超过1亿美元的18家机构大多为知名对冲基金和资管公司，如Millennium Management（千禧）、Jane Street Group、Schonfeld Strategic Advisors等，同样，大型机构在加密资产上的投资仅占其总资管规模的一小部分。

此外，尽管 13F文件成为投资界的重要风向标，但这些机构持有现货比特币ETF并非意味着看涨比特币。对于高频交易来说，加密货币只是一种波动性资产，大多机构出于投机性的交易策略购入比特币，并不完全代币其认同任何关于比特币基本价值。这是否意味在美国今年1月正式通过BTC 现货 ETF之后，市场仍缺乏比特币的长期持有者？

但总的来讲，截止第一季度，现货 BTC ETF 的资产规模超过 110 亿美元，已经成为历史上最成功的 ETF 发行。BTC ETF将比特币提升为公认的金融资产，并为专业投资者、对冲基金、家族办公室和机构参与比特币投资开辟了途径。机构对 BTC ETF的兴趣正日益浓厚。

关于13 F 文件

13F 完整名称是SEC Form 13F，美国证券交易委员会（SEC）规定资产管理规模超过1 亿美元的投资机构或顾问，必须在每个季度结束之后的45 天之内提交的季度报告，公开其普通股（包括ETF）、期权、美国存托凭证（ADR）、可转换债券等，并根据证券种类、股票名称与数量、总市场价值等进行详细说明。

机构的13F 申报应在日历年季度结束后的45 天内提交给SEC ，通常是每年的2 月15 日、5 月15 日、8 月15 日、 11 月15 日之前（如果逢假日则截止日期为下一个工作日），报告缴交后就会在SEC 的数据库（EDGAR）公开。大多数机构都会等到最后快截止才提交，以便向竞争对手隐瞒他们的投资策略。Q2 的 13-F 文件的数据更值得加密市场关注，ChainCatcher 还将持续关注。

在本文中，ChainCatcher 依据 ccn.com发布的13F 文件中BTC ETF持有人名单整理了按照投资金额降序的完整机构名单，我们先来看看持有现货BTC ETF 最多的十家机构都是谁——

持有现货 BTC ETF 最多的十家的机构

1、Millennium Management（千禧管理公司）

关键词：对冲基金

Millennium Management 是一家全球性的投资公司，由 Israel Englander 于1989年创立。这家公司以其多策略对冲基金而闻名。截至今年第一季度，Millennium 在几家 ETF 中投资约 20 亿美元，其中包括 BlackRock 的 iShares 比特币信托（IBIT.O）、Grayscale 比特币信托以及 Bitwise Investments 和 ARK Investment Management 等发行商推出的基金。Q1总资产规模为2340亿美元，其加密投资占比不足百分之一。

2、Susquehanna International Group（SIG，海纳国际集团）

关键词：做市商、资产管理、创投基金

SIG 创立于1987年创立，业务范围涵盖证券投资、交易、金融服务等，其最广为人知的专长是金融衍生工具（特别是股票期权）的定价与交易。同时也是芝加哥期权交易所、美国证券交易所、费城证券交易所、国际证券交易所中大约600个股票期权与45个股指期权的“指定做市商”，负责包括谷歌、高盛、摩根大通、通用电气、百事公司、微软等大牌股票。海纳亚洲拥有字节跳动约15%的股份。

尽管 SIG 投资了 13.26 亿美元的BTC ETF，但这笔投资只占其投资组合的一小部分，该公司第一季末的资产管理规模为5760 亿美元，加密投资占比仅为千分之二。

3、Horizon Kinetics Asset Management（地平动力资管公司）

关键词：对冲基金、资产管理

地平动力有限公司成立于2011年5月，是由成立于1994年的地平线资产管理有限公司，和成立于1996年的动力学资产管理有限公司合并而来。早在2016年，地平动力就分配1%的份额投资灰度比特币信托基金，2020年持有的灰度比特币信托份额排名第五，其公司也发行了一只“区块链发展 ETF”，主要投资于上市区块链开发公司的股票证券、美国存托凭证和全球存托凭证。

该公司第一季末的资产管理规模为 53 亿美元，在 BTC ETF 上投资的 9.46 亿美元占比为 17.8%。

4、Jane Street Group

关键词：对冲基金、做市商

Jane Street是一家量化交易公司和流动性提供商，SBF等多个加密圈创始人均出自Jane Street。尽管Jane Street在去年5月FTX事件后美国政策收紧之时曾宣布缩减其加密业务，但实际上其一直在为加密行业提供做市。Jane Street Capital也仍在加密领域进行投资。此外，Jane Street 还是灰度、富达、WisdomTree指定的比特币现货 ETF 的授权交易商。

该公司第一季末的资产管理规模为 4780 亿美元，在 BTC ETF 上投资的 6.34 亿美元仅占千分之一。

5、Schonfeld Strategic Advisors

关键词：对冲基金

Schonfeld Strategy Advisors 是一家总部位于纽约对冲基金，成立于 2015 年，Schonfeld咨询业务的前身是Steven Schonfeld先生经营的家族办公室。Schonfeld第一季度对IBIT投资2.48亿美元，对FBTC投资2.318亿美元，总计4.79亿美元。

该公司第一季末的资产管理规模为150 亿美元，在 BTC ETF 上投资的4.8亿美元占3.2%。

6、Bracebridge Capital

关键词：对冲基金

Bracebridge Capital 是一家总部位于美国波士顿的避险基金。成立于1994 年，管理耶鲁大学和普林斯顿大学捐赠基金的资金。

Bracebridge Capital 在今年大举买入比特币现货ETF，包括3亿美元的Ark 21Shares 的ARKB 和1亿美元的贝莱德IBIT，以及2,652 万美元的灰度GBTC，占其资产总额86%。而其买入的ARKB 占总流通股数的9.94%，甚至比方舟自己持有的6.68% 还高。

7、Boothbay Fund Management

关键词：对冲基金

Boothbay Fund Management 是一家位于纽约市的机构投资公司，于 2011 年底成立，由著名基金经理 Ari Glass 运营，管理着两个全球多策略多经理基金。Boothbay Fund Management 自 2013 年以来，一直在投资加密货币。

Boothbay Fund Management披露了3.77亿美元的现货BTC ETF投资，其中包括1.498亿美元的IBIT投资、1.055亿美元的FBTC投资、6950万美元的GBTC投资和5230万美元的BITB投资。其Q1资管规模为 52亿美元。

8、Morgan Stanley（摩根士丹利）

关键词：对冲基金、资产管理

摩根士丹利是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司，提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等金融服务。截至 3 月 31 日，摩根士丹利持有近 2.7 亿美元的 GBTC。其在1月 BTC 现货ETF获得批准后不久便向客户开放了相关 ETF 的配置，因此相关投资很可能是代表客户进行的，而不是银行本身对比特币的押注。

其Q1资管规模高达 1.2万亿美元，加密投资占比极小。

9、ARK Investment Management 

关键词：投资基金、资产管理

ARK Invest 是一家总部位于美国纽约的资产管理公司，由“木头姐”Cathie Wood于2014年创建。Q1持有资产规模约为 140 亿美元，持股最多的股票为COIN（Coinbase）、 TSLA（特斯拉）。

今年1月，21Shares 和 ARK Invest 正式推出比特币现货 ETF。相关ETF发行后不久，Ark Investment 旗下ETF产品之一ARK Next Generation Internet ETF出售了其在比特币期货 ETF——ProShares比特币策略ETF中价值1600万美元的头寸，来购买365,427股 Ark Investment 发行的ARK 21 Shares Bitcoin ETF已扩大规模，在买入该ETF之后，ARK 21 Shares Bitcoin ETF目前占ARKW总仓位的约1%。

10、Pine Ridge Advisers

关键词：投资顾问

Pine Ridge Advisers是一家成立于2014年的美国投资顾问公司。目前的资管规模为8.55亿美元，该公司拥有2.05亿美元的IBIT、FBTC和BITB，占其总管理规模的23%。据分析师分析，Pine Ridge Advisers可能是出于套利交易的考虑，而非像一些投资顾问那样将客户 1/4 的投资组合配置到比特币上。

现货 BTC ETF 购买者名单（投资金额超过 100 万美元）

原文标题：Bitcoin Miners Pivot to Southeast Asia After China Crackdown

原文作者：Ryan Weeks

原文来源：Bloomberg

编译：白水，金色财经

2023 年，一个新的产业加入了：比特币矿工。在巨大的金属板屋顶的庇护下，现在有 1,000 多台机器轰鸣而去，而数百台机器则放在附近的纸板箱中等待拆包。

位于砂拉越丹戎马尼斯的矿场是矿商 Bityou 在该地区经营的四家矿场中最大的一家。在 2021 年禁止比特币矿工之后，老板 Peter Lim 被迫关闭了中国一家拥有 10,000 台钻机、20 兆瓦的大型矿场，之后他选择了这个地点。“大多数公司已经离开了这个工业园区，”Lim 说。“我们决定，为什么不利用这些废弃的资源呢？”

Bityou 在砂拉越的采矿设备。摄影师：Ryan Weeks/Bloomberg

他是中国打击比特币挖矿后，东南亚涌现的众多矿工之一，尽管 Lim 说 Bityou 的运营合法，但并非所有矿工都是合法的。中国曾是比特币挖矿的主导国家，即利用计算能力解决加密难题以换取新代币的过程。根据剑桥大学收集的数据，2019 年，比特币挖矿占全球活动的四分之三左右。

但当中国当局宣布任何与加密相关的交易都将被视为非法金融活动时，该行业遭到了重创。

尽管中国采取了严厉措施，但自去年年初以来，比特币价格已上涨了三倍多，6 月 13 日新加坡午餐时间的交易价格约为 67,000 美元，部分原因是美国在 1 月份推出了现货比特币 ETF。机构兴趣的重新燃起对矿工来说是一个福音，根据 The Block Research 追踪的数据，矿工在 5 月份的收入为 9.6 亿美元。比特币的强劲表现部分抵消了四月份“减半”的影响，“减半”是四年一度的事件，大幅削减了矿工维护网络所获得的奖励。

东南亚国家挖矿活动显著上升

根据剑桥大学的数据，到 2022 年 1 月，美国已成为比特币网络哈希率（用于处理交易的计算能力的衡量标准）方面的全球领先者。

现在东南亚国家也在攀升。剑桥数据显示，马来西亚贡献了全球哈希率的 2.5%，跻身前 10 个国家之列。剑桥研究主管 Alexander Neumüller 表示，最近的采矿研究的初步结果表明，印度尼西亚的活动在 2022 年“显著上升”，达到“低至中个位数百分比”。

比特币挖矿活动转向美国，各国的全球哈希率估计份额

Lim 说，具有价格竞争力的电力、熟练的劳动力以及至关重要的现有基础设施增加了该地区对矿工的吸引力。

随着矿工们试图找到能够获得充足电力的地点，东南亚各地的废弃购物中心、前钢铁厂和水力发电项目旁都出现了矿机。这是因为该地区无法像美国矿工那样利用“电力过剩”的选项，美国矿工可以在电力需求较低时加大挖矿力度，以获得优惠价格，全球最大的比特币矿工之一 Marathon Digital Holdings 的首席执行官兼董事长 Fred Thiel 表示。

尽管缺乏明确的规则，但东南亚的一些矿工仍在努力在法律范围内运营。其他矿工则在非法窃取电力，导致政府对挖矿活动进行突击检查。

矿机制造商也跟随矿工来到东南亚，将部分业务转移到该地区，以满足不断增长的需求。

“目前，绝大多数矿机都是在马来西亚生产的。泰国、印度尼西亚、台湾和美国也设有制造基地，”Gagnon 表示，他曾到访过槟城和印度尼西亚的制造工厂，为这家总部位于多伦多的矿机制造商进行质量控制检查。其中一些工厂属于比特大陆，其他属于其最接近的竞争对手 MicroBT。比特大陆拒绝置评，而 MicroBT 在电子邮件评论中表示，它在该地区设有制造基地，在泰国和美国均设有工厂。

在哪里扎根

对于矿工来说，开办矿场并不总是一帆风顺的。像 Lim 一样，许多人都在意想不到的地方扎根，由于监管机构的立场频繁变化，以及环境往往有利于规模较小的矿场，他们的生存往往岌岌可危。

Peter Lim 和 Alex Loh。摄影师：Ryan Weeks/Bloomberg

老挝的水电产业蓬勃发展，但今年的极端干旱导致该国采矿业陷入停顿，国有电力公司停止向矿工提供电力。老挝电力公司顾问 Somboun Sangxayarath 最近告诉路透社，如今加密货币挖矿占该国所有电力需求的三分之一以上。

在马来西亚、印度尼西亚和老挝，警方经常对非法窃取电力的比特币矿工进行突击搜查。据时任马来西亚能源和自然资源部长的塔基尤丁·哈桑 (Takiyuddin Hassan) 称，比特币矿工窃取电力已给马来西亚造成约 23 亿林吉特（5.5 亿美元）的损失，并且截至 2022 年初，这一数字还在上升。

据彭博社看到的一份宣传材料显示，在林氏砂拉越矿区古晋附近，另一家矿业公司正考虑在原钢铁厂和塑料厂的空地上建厂。Sovereign Sengalang 和 Sprint Capital Management 于今年早些时候在该地区开展业务，目前正在寻求投资开发“新棕地”。这项投资是在州政府去年公布计划后进行的，该计划旨在让砂拉越在 2030 年前从资源型经济转型为“环境可持续技术型经济”。

Bityou 工厂内用于冷却机器的风扇。摄影师：Ryan Weeks/Bloomberg

尽管面临挑战，但采矿业和制造业都有望实现大幅增长。数据中心硬件分销商 SunnySide Digital 创始人兼首席执行官 Taras Kulyk 表示：“东南亚有望在未来几年腾飞。”

Bityou 的 Lim 被一排排机器包围着，他说东南亚的矿工“必须找到某种独特的条件，无论是电力价格还是缺乏本地竞争，某种激励措施，某种能给他们带来一点优势的东西。”

原文作者：刘扬

原文来源：中本律

（图为2024年年度《THE LEGAL 500》中国榜单“金融科技”领域推荐律师奖杯）时至今日，相信这是每一位u商都关心的话题，曾经的热闹非凡的XX树下的协议、XX客栈、X点钟无眠社群，如今已经门前冷落鞍马稀，更有多位大佬“涉非”。今天，我们好好聊一聊u商涉非的边界。杜绝讲合规，我的每一位当事人，只要是稍微有点实力的，都做过合规，“没有合规也许都不会犯罪”这句话是当事人讲给我听的；杜绝纸上谈兵，法律是一门实践科学，分析法条并不能得出罪与非罪的结论，特别是针对虚拟币这种法律界的新生事物，“当其他法律都失效的时候，刑法就要站出来守住底线”这句话是一位权威检察官和我讲的，这也代表了司法机关针对虚拟币的态度；杜绝贩卖焦虑，依据司法机关发布的典型案例、币圈比较出名的案例以及我代理的币圈涉非案件为样本，有一说一。1

6月12日，上海市人民检察院发布了《2023年度上海金融检察白皮书》，其中谈到外汇类和非法支付结算类犯罪手法翻新，利用“虚拟币”跨境转移资产风险隐患凸显。一些犯罪组织开始采取境内与境外勾联串通犯罪的方式，逃避刑事打击和侦查。利用监管规则或者行业监管“缝隙”实施违法犯罪、对金融手段和非金融手段的混合使用等，并试图逐渐形成自循环的犯罪闭环。这份白皮书还专门针对虚拟数字货币法律供给和强化监管做了分析：我国对“虚拟币”一直保持强监管态势，但在实践中，还存在刑事司法对相关犯罪活动定位难、存证取证难与涉案资金流向监测难等现实问题，针对涉案“虚拟币”的强制措施、审计评估、价值认定、处置执行等存在争议。但是，希望U商千万不要被其中“定位难”、“取证存证难”、“存在争议”的描述所误导，难归难，争议归争议，但是可没少打，上海司法机关对于虚拟币的认识和打击一直走在全国前面的。2据公开报道，去年8月，上海最大的一家移民公司外联公司被查，实际控制人何某被采取强制措施，这位在2014年被美国艾森豪威尔基金会授予“国际领袖奖”表彰并因此登上了纽约时代广场的大屏幕的成功女性的落网，涉及的罪名是非法经营，其实指的就是非法换汇。做移民公司没有门槛，能力高低在于，如何帮助客户把钱搞出去。时至今日，用虚拟币换汇早已是人尽皆知的“秘密”，外联公司的做法也并没有什么高明之处，因此何某被抓，势必会牵扯出很多的U商。犯罪方法在迭代，司法机关的办案能力和方法也在迭代。外联公司被抓，关联地下钱庄被抓，司法机关在办案过程中，也一定会对如何打击涉币案件有更新的认识。一旦司法机关搞明白了这个行业是怎么玩的，这个玩法就已经玩不下去了，更何况技术含量不高，涉及的面比较广，还触动了金融安全的底线，势必会迎来一波专项打击，这也就是为什么最近虚拟币涉非案件越来越多的原因。上海检察院发布的白皮书中关于换汇的问题，指的就是这起案件。3全国都在打，并不是只有上海。今年4月，北京警方破获了一起超20亿的洗钱案，这起案件是在侦破一起侵犯公民个人信息案件过程中发现的线索，海淀警方抓获的三个人当中，有两个人是我们团队在代理。虽然新闻标题用的都是“洗钱”的字眼，但刑拘和批准逮捕的罪名都是非法经营，涉及的还是非法换汇的问题。重庆一起涉币案件，一开始调查其他犯罪行为，后发现了非法换汇的问题，并将换汇作为重点调查。浙江也有一起较大的非法经营案正在侦查中……这还仅仅是我代理或者了解到的非法换汇涉非案件，实际肯定会更多。非法经营案素来被诟病称为口袋罪，同时由于违法所得罚没、并处一到五倍罚金等法律属性，又是个别地区逐利执法的惯用罪名，但今天所探讨的案件，全部都是涉及到非法换汇的案件，“正儿八经的够案子”。这些案件都有一个共同的特点，查来查去，最后查到了U商的头上，以往涉及U商的问题，大多数都是以帮信、掩隐等定罪处罚，就不再往下查了，但从近期的案件来看，如果侦查机关发现U商碰了外汇，会对非法换汇的行为重点调查，最终查处整个换汇链条。4提到虚拟币换汇涉非，绕不开赵东案件。剖析个案，能够有效探索虚拟币涉非的边界。通报显示：2019年2月至2020年4月，赵某组织赵某鹏、周某凯等人，在阿联酋和国内提供外币迪拉姆与人民币的兑换及支付服务。该团伙在阿联酋迪拜收进迪拉姆现金，同时将相应人民币转入对方指定的国内人民币账户，后用迪拉姆在当地购入“泰达币”（USDT，与美元锚定的稳定币），再将购入的泰达币通过国内的团伙即时非法出售，重新取得人民币，从而形成国内外资金的循环融通。关于赵东的案件，我通过对通报的内容和网友披露的一些材料，写了一篇吃瓜文，有兴趣的朋友可以看看赵东的猪队友，文章发出后，很多熟悉内情的朋友都来向我表示“猜的真准”。根据通报内容我们可以看到，如果涉及人民币——虚拟币——外币的全链条服务，实质上利用泰达币为媒介实现了外币和人民币之间的货币价值转换，属于非法买卖外汇，构成非法经营罪。5有的朋友可能会问，我并不是全链条法律服务，只是做虚拟币承兑业务，有没有涉非风险？我的答案是：有。《2023年度上海金融检察白皮书》里面专门谈到：金融犯罪人员通过故意增加犯罪环节、延长犯罪链条，进一步加大资金监测、追踪和穿透的难度。也就是说，司法机关会认为虚拟币承兑商明知或应当明知交易对手的最终目的是非法换汇，仍提供虚拟币的承兑业务，虽然没有形成人民币——虚拟币——外币形成闭环，但也会被认定为非法经营罪的共犯。当然，如果有证据证明你明确知道对方没有换汇意图，仅仅是做虚拟币与法币的兑换，则不构成非法经营罪。以我代理的上海某虚拟币涉非案件来看，检察院在移送审查起诉时，将以法币投资的虚拟币基金投资数额、法币投资并以币本位结算的投资数额以及明确为法币交易的承兑金额扣除，并没有起诉，这也印证了我前面提到的观点。6由此，我也想到了广东大埔的那起非法经营案，当时网上通报这起案例的时候我就觉得很荒唐，并就这起案件写了两篇短文：又一起！买卖虚拟数字货币等于买卖外汇？广东高院案例最大的BUG，卖币不行买币没事？，线下人民币现金otc交易，并不涉及外汇，不应当认定为非法经营罪。但没有想到，该案还被最高人民检察院公众号转载，并且在法官释理时谈到：根据本案主犯的供述，其为了收购泰达币倒卖获利，甚至向银行贷款，贷款数额高达上百万。这种大笔资金通过泰达币兑换成美元的行为，必然会减少国家的外汇储备，影响国家对外汇的宏观管理，破坏了人民币在国内市场上的唯一合法地位，也极大干扰了外汇管理的有效性和合法汇率的稳定性，扰乱正常的金融市场秩序，属变相买卖外汇的行为，应当予以惩治。我很想当面问问本案的主审法官，请他讲一讲，按照本案案情描述，哪里存在“通过泰达币兑换成美元”的行为？泰达币兑换人民币，为什么必然会减少国家的外汇储备？干扰外汇管理的有效性这点我不否认，但是如何干扰合法汇率的稳定性？泰达币和美元一比一兑换没有问题，但并不能等同于用人民币换了泰达币就等于换了美元，用泰达币换了人民币也不涉及我国外汇储备的减少。当然，本案是否有其他隐情我们不得而知，如果被告人兑换的虚拟币被人在境外兑换成外币，亦或是反向兑换，且被告人明知，那定非法经营罪没问题，否则我仍然认为这是一起错案。7虚拟币非法换汇涉非，从定案证据角度来讲，应当有境内的人民币转账记录、聊天记录（包括国内收款账户、交易时间、交易总额、买入汇率等信息）等电子证据、境外账户转账记录、换汇人的证人证言和被告人的供述，入选外汇管理局、最高检的两起典型案例，还包括对扣押的电脑、手机等电子数据载体开展针对性勘验，确定虚拟货币钱包地址，再对虚拟货币钱包的交易记录与银行账户流水进行比对，完善“外币—虚拟货币—人民币”的资金流转链路。但实践中，此类案件的证据标准在不断下降。有的案件确实没有条件对虚拟币进行流向分析，无法形成上述闭环，但如果有证据证明人民币——外币的路径，即境内账户收款，换汇人证明境内转账系为了换汇，并提交境外账户入账记录，哪怕隔着所谓的中间人，换汇人与被告人不认识无联系，法院也能够据此认定。8证据标准的下降，使得U商涉非风险陡增，被冤的也不少。比如，侦查机关发现有十笔交易，只有一两笔非法换汇证据充足，那么这十笔都有可能被认为是换汇；有的案件境外转账账户与被告人毫无关系，检法机关也不甄别（客观上也没有甄别的能力），而实践当中，A找B买U，指定C付款是惯常操作，B也不可能知道A是为了给C换汇，这么简单的事情，能否被检法机关采纳，完全看承办人是否负责任。U商涉非风险很难避免，也无从防范，即便你再审慎，你也不可能知道哪一天哪个地方的哪起案件就把你给牵连出来了。真正的防范不是和律师探讨构不构成犯罪，那都是后话，在此之前应该考虑如何被立案侦查。关于虚拟币涉非，我公众号里面写了不少文章项目方ICO涉嫌非法经营罪该如何辩护，如果单纯承兑不碰外汇，无论是前置法的要求，还是非法经营罪的犯罪构成，都不够。但如果涉及外汇，实践中很多案件就按照“变相买卖外汇”判了。即便选择无罪辩护，也是个漫长且煎熬的过程，能挺到最后也需要非一般的精神力，如果确实构成犯罪，这种坚持更是没有意义。U商涉非，境外的持牌承兑商反而风险更大。持国外的牌，做国内的业务，等于没持牌。以前打U商，主要打的是明知黑钱还承兑的，后来发展到了可能知道黑钱还承兑的，现在开始打把钱搞出去的。所以之前看似具有合规外衣的业务，反而是现阶段打击重点，至于境外转账记录证据效力、换汇人书面作证不到场、境外聊天记录取得不合法、确实电子数据鉴定等辩点，几无效果。从刑事管辖权角度来讲，只要换汇人存在境内转账，哪怕人并不在境内，国内依然确定有管辖权。9整个换汇链条的人都有可能面临刑事追责，哪怕没有收益。《2023年度上海金融检察白皮书》就加强涉外法治研究完善监管统合谈到，健全金融领域行政执法与刑事司法衔接机制，协同治理金融生态环境。进一步加大对重点领域的打击惩处力度，加大对金融犯罪链条上资金、技术、中介等关联人员的追诉力度。提供资金帮助的要打，提供技术支持的要打，介绍业务的哪怕不赚钱也有可能被打，所以别什么忙都帮。简言以蔽之，除了肉身在境外的打不着，剩下的都要打。10总结：单向的虚拟币兑法币，不构成；涉及全链条或对其明知应知的，构成；境外持牌承兑商不能免责；链条中的人都存在刑事风险；如果不能实现无罪辩护，要注重数额的核减；还要注重获利的辩护，因为会并处一到五倍罚金；考虑如何防范，不如就此不做。

原文作者：白话区块链

最近 BN 和 OK 的用户双双出现资产被盗问题，资产安全相关的问题，再次引起大家热议，一些用户在消息出来的第一时间，就将 Token 提出交易平台，毕竟，君子不立危墙之下。

这波行情的发展，可以明显感觉到，行业大的机会，主要集中在链上，交易平台内卷严重，随着价值投资体系的崩塌，散户想要在交易平台赚钱可以说是千难万难，转向链上的用户也在逐渐变多，而在链上，最重要的问题就是自己钱包的安全问题。

接下来，我们将从钱包相关知识、被盗案例以及保护私钥等知识等几个方面来全面了解如何保护区块链资产安全。

01 钱包相关知识

在保证自己资产安全之前，需要先对业内一些关于钱包等基础知识有一定了解，才能更好的理解如何保护自己的资产。接下来简单介绍下几个相关概念。

1.对称加密与非对称加密

在了解公（私）钥之前，我们先简单了解下密码学中的对称加密与非对称加密。对称加密，是指 A 通过某种算法，可以得到 B，而反过来，B 通过相同的算法也可以逆向解密出 A，这里加密解密用的是同一种算法；而非对称加密，则是 A 通过某种算法，可以得到 B，但 B 无法通过相同的算法逆向解密出 B，这里的加密解密需要用到不同的算法。

如图，对称加密与非对称加密的区别在于图中消息接收方公钥与消息接收方私钥是否为同一把钥匙。

2.公（私）钥，助记词，地址

了解了对称加密与非对称加密，可以更好的理解一些钱包相关的基本概念。

密钥对：在非对称加密中，有一对密钥对，分别为公钥与私钥，公钥是公开的，私钥是不公开的。

公钥：用来给数据加密，用公钥加密的数据只能使用私钥解密。

私钥：私钥可以生成公钥，用来解密公钥加密的数据。

地址：与「公钥」相对应，由于公钥过长，于是有了「地址」 ，地址由公钥生成。

助记词：与「私钥」相对应，因为私钥是随机生成的字符串，过长且难记，于是催生了一组人类可读的单词代替私钥，用来帮助用户记住私钥，一般是 12 个无规律的短语。（私钥=助记词）

图源网络：链上交易过程

电子签名：某条信息（你给某人转账 100 个以太坊），这条信息需要你的私钥签名后，广播到区块链上。

签名验证：接收端可以通过你的公钥验证这个消息确实是通过你的私钥签名，那就是你发布的，交易记录上链，因此，谁掌握了私钥，谁就掌握了该钱包。

简单理解，公钥（地址）相当于你的账号，而私钥（助记词），则相当于你的账号 + 密码（私钥可以生成公钥）。

用银行卡来类比，公钥=银行账户，地址=银行卡号，密码=银行卡密码，私钥=银行卡号 + 银行卡密码，助记词=私钥=银行卡号 + 银行卡密码，Keystore+ 密码=私钥，关于钱包基础知识，可以查看白话之前的科普文章《想要安全的保管资产，先要知道钱包的这些知识》。

3.私钥（助记词）的保存

你的 Token 并不是存在你的钱包 APP 中，而是存在区块链网络中私钥对应的地址之中，只要你拥有私钥，就可以通过私钥来登录所有的钱包（该钱包支持你有 Token 的这条链），钱包仅仅是作为账户资金显示的前端，并不保存你的私钥。

如果私钥丢了，意味着你的资产也将丢失，无法通过钱包找回，首次注册钱包时，钱包页面一般也会提醒用户注意这点。这点和我们之前用到的 QQ，微信完全不同，如果密码丢失，还可以通过手机验证，问题以及好友验证可以找回，当然，这也是区块链去中心化的魅力所在，你的资产完全属于你自己。

4.钱包种类

根据私钥是否触网，可以将钱包分为热钱包与冷钱包，如上图。

热钱包：客户端钱包、插件钱包、手机端 APP。

使用方便，新手易操作，交易转账的效率比较高，安全性较差，容易被盗。

冷钱包：硬件钱包。

安全性高，适合存放大额资产，创建复杂，转账麻烦，硬件损坏或私钥丢失都可能造成数字资产的丢失。

关于钱包更详细的分类可以查看白话区块链之前的科普文章《科普 | 数字资产钱包有哪些种类?》

通过以上，我们可以知道，私钥即一切，而我们所有保护资产的措施，其实都是保护私钥，保护私钥，保护私钥。（防止私钥的丢失，被他人获取）

02 被盗案例

了解了相关的概念，我们再来看下，目前主要存在哪些丢失的案例，通过案例，我们可以更好的保护我们自己的钱包。

1.私钥（助记词）泄漏

2021 年初，生财有术创始人亦仁，将比特币私钥保存在云笔记中，导致八位数资产的 BTC 丢失。

22 年 11 月，分布式资本创始人沈波价值 4200 万美元的数字资产被盗，被盗资产包括：38,233,180 枚 USDC、1607 枚 ETH、719,760 枚 USDT 以及 4.13 枚 BTC。据安全机构慢雾后续分析称，被盗是因为助记词泄漏所导致。

2.私钥（助记词）丢失

英国 IT 工程师 James Howells 在 2013 年弄丢电脑硬盘，里面存有 8000 枚比特币，9 年后，计划花 7430 万美金翻遍垃圾场来找回电脑硬盘。

3.点击病毒链接

一用户胡乱点击别人发送的链接，导致黑客读取 metamask 本地加密备份，所有资产被盗。

推特 KOL 点击别人私发链接，导致推特账户被盗，然后发布带毒空投信息，利用粉丝对 KOL 的信任点击链接盗走粉丝资产。

4.随意授权，应用出现漏洞

10 月 2 日，Token Pocket 旗下闪兑 DEX Transit Swap 官方表示遭遇黑客攻击，资产损失超 1500 万美元，提醒用户取消授权。

10 月 11 日，DeBank 团队开发的插件钱包 Rabby 称其 Swap 合约存在漏洞，建议用户取消 Rabby Swap 授权，最终黑客获利超 19 万美元。

5.下载假的 APP（带病毒软件）

一些黑客获取平台用户信息后，通过短信给用户散布恐慌信息，平台已经不安全，需要点击链接重新安装应用或登录账户，登录后，账户资金被盗。

一用户下载假的 Binance app，转账时，转入其他人地址，5 个 ETH 的资产彻底丢失。

我们从上述案例可以看出，用户资产被盗，主要集中在这几种情况：私钥（助记词）泄漏，私钥（助记词）丢失，点击病毒链接，随意授权，应用出现漏洞,下载假的 APP（带病毒软件）等几种情况。

接下来，我们来整理下有哪些方法可以避免上述情况的发生。

03 如何避免财产损失

1.私钥的保存（核心：不易丢失，不易损坏，其他人无法接触或接触也无法使用）

钱包生成后及时备份，双重备份，因为一旦丢失，将无法找回

助记词保存在不联网且不易丢失和损坏的介质上，比如抄在纸上，自己进行加密（增加或减少特定字符，方便记忆）；找一台永不联网手机的拍照存储；有一些钱包提供商会出售助记词相关的铁板。

使用冷钱包（硬件钱包），选择知名的冷钱包；应从官方渠道购买，不要通过第三方渠道购买（第三方渠道可能存在病毒）；设置较强的密码，同时备份私钥，防止硬件钱包丢失或损坏。

2.防止私钥（助记词）泄漏

不要复制粘贴私钥，有些软件可以读取用户的剪切板

不要将私钥保存在微信收藏，传输文件，百度云，印象笔记等网络平台

绝不告诉任何人私钥，记住，是任何人，一些骗子假冒钱包官方人骗取你的私钥，不要相信，钱包方也没有权力获取用户私钥

使用公共 Wi-Fi 时，不要复制粘贴私钥

下载各种应用，应去官方渠道，所有应用商店有时也不可信（记住，是所有），存在虚假应用

钱包签名时要谨慎，DeFi 协议和 NFT 交互重度用户，记得及时撤销授权，防止应用出现漏洞后导致资产被盗

不要随意点击别人发送的链接（短信），下载别人分享的文件，甚至一些 kol 的链接也不要随意点击，有可能含有病毒

一旦发现钱包有一点资产泄漏，应第一时间舍弃钱包，不要抱任何侥幸心理

不使用免费的 VPN

紧跟新闻，实时了解新的被盗信息

如果链上玩的比较多的用户，建议安装 ScamSniffer 浏览器插件，它可以在你访问钓鱼网站的时候拦截并提示，当浏览假的官推回复时，也会出现提醒。

以上所有的措施，其实都是为了保护你的私钥不泄密，Not your key, not your money！

3.资产分散放置

可以将自身资金分散放置在钱包与交易平台中，虽然 FTX 出事，导致中心化交易平台信任缺失，但对于绝大多数人来说，资产放在几个中心化头部交易平台比拿在自己手中相对要安全很多，便利性也会比钱包好一些，只要不是特别大的损失，几个头部平台一般都能赔的起。

使用中心化交易平台需要注意几点：

开启三重验证（手机，邮箱，谷歌二次验证）

开启提 Token 白名单

从官方渠道下载 App

转账时，确认地址是否正确

图源网络

另外使用浏览器登录交易平台官网时，BN 官方给的几条安全建议：

隔离 — 单独创建一个 chrome 用户登录 DAPP，不要安装插件；

清除 — 涉及资金的 APP，登录了网页记得及时退出；

无痕 — 无痕模式打开网页，禁用任何插件；

隐私 — 资金操作单独一台电脑，或者苹果手机，相比较安全系数会更高

权限 — 涉及到资金权限，建议设置成几分钟立刻登出。

04 结语

通过上述相关知识，可以使新手用户对区块链资产安全的相关的知识有个全面的认识，随着区块链的发展，链上交互的增加，使得钱包的使用也将逐渐变成一项重要基础技能，各种措施，其实都没有绝对的安全，只是相对来说，可以让我们避掉大多数坑，而随着区块链的发展，也会不断出现新的问题，需要我们不断提升自己的知识储备。

小额资金，可以不完全遵照上面的方式来保存，但自己大仓位资金的保存，一定要慎重慎重再慎重，因为你的一次失误，可能导致你永远被区块链这条列车所甩开，永远无法追上。

原文来源：SevenUpDAO海归公会

以太坊ETF即将问世。向传统金融/华尔街推销以太币的最佳叙事是什么？Bankelss频道的Ryan和David讨论了以太坊的7大主流叙事，并在他们之间进行了推销比赛。他们各自准备了1-2分钟的宣传文案，然后各自花一些时间分析对方的内容，并对每个观点进行分析。

Eric Balchunas的推文

David：今天这档节目实际上源于Eric Balchunas的一条推文，他指出了以太坊ETF面临的一个挑战：将以太坊的愿景和价值提炼成类似于“比特币是数字黄金”这样易于理解的口号，来渗透60岁以上的前婴儿潮一代的世界。以太坊有简单的宣传口号吗？如果有，那是什么？比特币是数字黄金。比特币的美在于其简单性，一行简洁的口号就能描述清楚，而以太坊的涉及的范围太广，我认为则要至少60秒才能说清楚。因此，我们今天在节目的最后为以太坊ETF的推广话术的时间设定为60秒。

我认为以太坊的口号来自对以太坊更广泛的理解。互联网有单一的定义句吗？我不确定，但每个人都知道互联网是什么。例如，在1990年代，互联网可能被称为电子商务，这是准确的，但只是互联网最终将推动的总价值的一小部分。互联网成为多种不同用例的集合。我认为以太坊同样也是如此，在某些时期，一个meme或一句口号起作用，然后逐渐消失，另一个取而代之。每隔几年就会出现不同的叙事。

Ryan：事实上，这实际上是比特币至上主义者对以太坊的常见批评，我觉得很有趣。他们说以太坊不断改变其叙事。

David：它不仅仅在改变，而是在进化。我在其中确定了首先想到的四个叙事：数字石油、互联网债券、可编程货币和代币化平台。这些是我们在Bankless中提出的一些叙事。在这条推特之后，我进一步验证了这些叙事，并向列表中添加了新的叙事，得出了看待以太币作为一种资产的七种不同视角。

ETH 是一个代币化平台

David: 我从 Ethereum 作为一个代币化（tokenization）平台开始讲起，因为这是 ETH 推广中最具新意的观点之一。在撰写 ETH 推广文案时，我和Ryan通常不会强调 Ethereum 作为一个代币化平台的角色，因为首先讨论 Ethereum 来销售 ether 可能显得有些反常。然而，如果你只有60秒的时间，这个细微差别并不重要。对于不了解区别的人来说，Ethereum 和 ether 几乎是同义词。而代币化作为一个概念，具有广泛的吸引力。

Zack Ryne（@ChainLinkGod）的观点突显了这一点，他指出世界上每一种金融资产最终都将在链上被代币化。“代币化世界”的口号在加密周期中一直很流行。他断言，这不再是一个“是否”的问题，而是“何时”的问题。尽管监管透明度仍然是一个挑战，BlackRock 的联合创始人兼 CEO Larry Fink 公开谈到了这种必然性。虽然SEC 一向对加密货币持反对态度，Larry 的比特币和以太坊 ETF成功获得了 SEC 批准。

除此之外，BlackRock 还：

●在 Ethereum 主网上推出了自己的代币化基金 $BUIDL，目前管理资产达4.6亿美元。

●投资了 Circle，公司发行了 $USDC，第二大代币化美元资产。

●投资了 Securitize，这是领先的代币化资产发行公司之一。

●使用了 Circle 和 Securitize 的技术架构来发行 $BUIDL。

毫无疑问，$BUIDL 不会是 BlackRock 在公共区块链上代币化的最后一个基金。依靠 Ethereum 作为代币化平台，以及利用 BlackRock 和 Larry Fink 的信誉（他有许多老年客户），是至关重要的。了解他如何使用和推销 ETH 给他的客户是非常有价值的。因此，Ethereum 作为一个代币化平台应该成为任何传统金融中典型 ETH 推广中的核心组成部分。

Ryan: 代币化平台的推广通常不是针对加密原生用户，而更可能引起传统金融用户的共鸣。这是 Larry 所使用的推广手法，而他的客户很可能是 ETF 的买家。BlackRock 是 Ethereum ETF 的主要发行商，也是比特币 ETF 在管理资产方面的主要发行商。他知道如何推广它，所以代币化平台是这个领域的一个主要叙述。

David: 当我们第一次了解代币化时，我们都感受到了某种感觉。回想是什么真正让我们在刚进入加密世界最初的那段时间激动不已——代币化和代币的概念绝对位列其中。

Ryan: 我刚接触 Ethereum 时，我常说比特币是一个单资产平台——只有一个资产，比特币。而 Ethereum 是一个多资产平台，拥有多个资产，这与代币化的理念一致。

ETH 是一个应用商店

David: 好的，现在我们来谈谈第二个叙述：Ethereum 是一个应用商店（app store）。这个理念来自 Jeff Dorman，他在推文中写道：“注意 BlackRock、VanEck、Digital Assets 和 Bitwise：一旦 ETH ETF 上市，请删除 “超级计算机”、“超稳健货币” 和 “互联网债券” 这些词汇。这些词汇对任何人都没有共鸣。什么叙事才有共鸣呢？那就是Ethereum 是一个应用商店。”这种角度吸引了许多人，因为对于那些没有加密背景、不知道 Ethereum 是什么的人来说，也会对这个概念非常熟悉。

当向不太了解 Ethereum 的人推广 ether 时，我们需要借用他们现有的知识。人们知道什么是应用商店以及什么是开发者平台。把 Ethereum 描述成一个随着更多代码和开发者构建的应用程序而增长的技术平台，这个概念大家都熟悉。至于 Ethereum 是否真正是一个应用商店，我们可以辩论，但那不是重点。它是一个开发者平台，类似于应用商店，随着更多开发者的贡献，其实用性也在增长。

Ryan: 我们最近看到 Vance Spencer 在一次与 Bloomberg 的对话中有效地宣传了这一点。他将 Ethereum 描述为一个应用商店，并展示了各种应用程序，如 Aave、Compound 和 Maker。他指出了不同类型的金融应用程序的标志，创造了一种熟悉感。你可以指向实际部署在 Ethereum 上的应用程序，并说，“你想要抵押贷款吗？去这里。你想要稳定币吗？这里有 USDC。”这种叙述能够引起共鸣，因为每个人都知道什么是应用商店。几乎每个你要向其推广 Ethereum ETF 的人都使用过应用商店，并在他们的智能手机上安装了应用程序。这链接到了上一次主要的计算革命——移动革命。Ethereum 可以与 iPhone 一样伟大。

David: 我记得我们在2021年中期请到了 Mark Cuban 做播客。他分享说他的一些朋友下载了 Coinbase 并问他，“去中心化应用在哪？”他们期待在 Coinbase 上看到一个应用标签，而不是理解现实要更加复杂。人们已经准备好接受应用商店的视角。他们只需要一些调整和教育来完全理解它。

Ryan: 他们准备好了。这种叙述的弱点在于，当人们问“应用商店在哪？”时，它就会不攻自破。人们会发现没有一个中心化的地方来下载应用程序、查看评论或开始使用它们。它更像互联网，你必须自己探索，而没有集中的、完美的应用商店体验。这更粗糙一些。

David: 我同意这个隐喻确实有破绽，但我们必须记住目标受众。目标受众是在购买 ETH ETF，他们不能在任何应用程序中使用它们。他们不是用户，而是投资者。他们购买 ETF 是为了敞口，而不是为了使用这些应用。所以，我们可以利用他们对加密的不熟悉，使推广变得更容易，而不是更难。

ETH是一个操作系统兼应用商店

David:这个观点来自Bitwise Invest的Ryan Rasmussen，他认为以太坊是加密应用的操作系统和应用商店。增加操作系统的角度可以将以太坊与比特币区分开来，帮助建立更强的理解基础。比特币是数字黄金；它只支持比特币作为资产。而以太坊则是一个操作系统和开发者平台，类似于其他智能合约平台如Solana。这种区分帮助那些不熟悉加密货币的人理解，比特币作为数字黄金是独特的，而以太坊是一个可以构建应用程序的技术平台。强调操作系统的角度强化了技术平台的叙述，使其更易于理解。

Ryan:  在开始时，你问我是否有另一个叙述可以补充。我当时没有，但现在让我补充一个——比你提到的稍微超前一步。不要仅仅将以太坊看作一个应用商店或操作系统，把它视为价值互联网。这个想法表明，以太坊不像由一家公司控制的应用商店，而更像是价值的互联网——无许可并对任何人开放。这可能提供一个更全面的叙述。

David：我完全同意。“价值互联网”虽然更加准确，但它更偏向于加密原生的陈述。它牺牲了一些熟悉感以换取准确性。听到这个陈述的人可能会有“顿悟”的时刻，但如果我要向一个60岁的投资者推销，“区块链应用商店”可能比“价值互联网”更容易引起共鸣。

Ryan:  我同意。“价值互联网”感觉太模糊了。“区块链应用商店”更具体，也更容易理解。

ETH是数字石油

David: 让我们深入探讨“ETH是数字石油”（Digital Oil）这个叙述。这个叙述将ether比作石油，对于运行Ethereum网络至关重要。就像石油为机器提供动力一样，ether为Ethereum上的去中心化应用提供动力。这个比喻强调了ether作为交易和智能合约所需资源的角色，使其成为网络运作不可或缺的一部分。

Ryan: “数字石油”的类比非常有力。它强调了ether的实用性和必要性，将其与石油在经济中的作用进行了类比。这个叙述有助于传达这样一个理念: 随着Ethereum上更多的应用和交易发生，对ether的需求也会增加，就像工业活动驱动石油需求一样。这是一个简单且易于理解的比喻，可以有效地向广泛的受众传达Ethereum的实用性。

David: 我同意。“ETH是数字石油”捕捉到了ether在Ethereum生态系统中的核心角色。这是一个熟悉且易于理解的比喻，使其成为解释Ethereum价值主张的强大叙述，无论是对加密货币原住民还是新手都适用。这个叙述帮助弥合了复杂区块链概念与日常理解之间的差距。

ETH是互联网债券

David: 现在我们讨论一个对初学者不太合适，但对深入理解有帮助的叙述: Ether作为互联网债券（Internet Bond）。这个概念在加密社区内被认可，但对于那些新接触Ethereum的人可能比较复杂。目前，Ethereum的质押率大约是3.2%。质押ether意味着你将资产锁定在网络中以获得这个收益率，类似于购买债券。

这个叙述将ether比作DeFi背景中的债券。这个观点认为，质押ether是在加密经济中一种低风险的收益产生活动。然而，这需要对DeFi和ether在其中角色的基础理解。

Ryan: 我喜欢这个叙述，因为它明显地将Ethereum与Bitcoin区分开来。质押ether提供收益，就像主权债券一样，全球主权债券市场价值约70万亿美元。将Ethereum比作一个国家，将其质押比作债券收益，有助于解释Ethereum的独特价值主张。这个比喻对那些深度参与加密货币的人来说非常有效，他们理解Ethereum如何保障财产权。

然而，这对传统金融受众和首次购买ether的人来说是一个难以理解的叙述。目前，Ethereum ETF并不提供质押收益，这意味着投资者只能获得资产本身，而没有相关的质押收益。

David: 对。对于熟悉政府或公司债券的人来说，把ether称为“互联网债券”可能会让人困惑。没有广泛的背景知识，很难解释为什么ether在去中心化网络中类似于债券的功能。

Ryan: 确实如此。对于传统金融专业人士来说，"债券"一词意味着由政府或公司发行的安全、带息资产。解释Ethereum的质押机制需要大量基础知识，使这个叙述对于不熟悉加密货币的人来说显得困难。

David: 虽然ether作为互联网债券的类比在加密社区中很有共鸣，但对于更广泛的受众来说，它要求太多的前置知识。这是一个细致入微的概念，最适合已经了解Ethereum和去中心化金融的人。

ETH是可编程货币

David: 倒数第二个要讨论的是“可编程货币”(Programmable Money)。这个叙事是由Eric @econoar在2019年提出的，它强调了以太坊在智能合约方面的能力。如果说比特币是数字黄金，那么以太坊就是可编程货币。它将以太币定位为一种动态、功能丰富的资产。这个叙述简洁而有效，指出了比特币所缺乏的可编程性。

Ryan: 虽然“可编程货币”这个叙述很吸引人，但它缺乏传达以太坊全部潜力的深度。它并不一定意味着操作系统、应用商店或平台。没有额外的上下文，它可能看起来就像一个带有if-then语句的单一资产，忽略了以太坊生态系统的丰富性。在我看来，虽然应用商店的类比不完全准确，但它感觉更全面和吸引人。

ETH是超稳健货币

David：我们正在接近最后的叙述，我认为这是最弱的：ETH是超稳健货币（Ultra Sound money）。这一叙述在以太坊社区中很受欢迎，尤其是在那些喜欢取笑比特币爱好者的人中。它起源于加密货币世界主要由比特币和以太坊二分天下，而其他重要的玩家寥寥无几的那个时期。

“超级稳健货币”这个词是为了与比特币的“稳健货币”叙述形成对比而创造的。这是加密货币圈内人士之间的一种巧妙玩笑，强调以太坊不断演变的货币政策及其作为价值储存的潜力。然而，这一叙述在加密货币社区之外并不受欢迎。它被设计用于行业内部，对于向传统金融受众，如BlackRock的投资者，甚至是你的父母推销ETH并不有效。

Ryan：没错。这个meme是在2019-2020年的加密货币战争中出现的，并在2021年作为对比特币支持者的批评的反应而获得了关注。他们认为，以太坊改变其供应量的能力使其类似于法定货币，暗示其作为价值储存的可靠性较低。比特币支持者声称ETH仅作为支付计算的gas有用，而比特币才是真正的价值储存工具。

随着以太坊货币政策的巩固，“超级稳健货币”这个meme强调了ETH作为价值储存的潜力。然而，它仍然是一个深入加密货币社区辩论的圈内笑话。这不是一个与加密货币圈外人士产生共鸣或有效传达以太坊价值的叙述。

David：完全正确。对于那些不深入加密货币世界的人来说，“超级稳健货币”这个术语既令人困惑又毫无意义。它是加密货币内部辩论的遗留物，不适合更广泛的推广。

Ryan：同意。这个叙述过于封闭，无法用于说服传统金融受众或新投资者关于以太坊的潜力。它是加密货币文化中的一个有趣片段，但不是一个向大众推广的实用策略。

David和Ryan的60秒推销话术PK

David的推销话术: 以太坊与比特币相似，但增加了可编程性，这改变了游戏规则。这种可编程性使以太坊不仅仅是一个稀缺的数字资产，而且成为了一个完全在线的数字经济平台。以太坊的可编程性使其能够成为金融应用的平台，类似于App Store和Google Play Store是消费者应用的开发者平台，以太坊区块链是一个开发者平台，允许创建华尔街熟悉的消费者金融应用，如交易所、银行、市场、借贷服务和资产创建。

由于以太坊是一个基于互联网的协议，它具有互联网规模的分布。以太坊上的应用对任何有互联网连接的人都可访问，这使得这些应用成为有史以来使用最广泛、增长最快的金融服务应用之一。对这些链上应用的需求每年为协议产生20亿至30亿美元的收入，以太坊将其转化为对其原生货币ETH的股票回购。这极大地影响了ETH在二级市场上的可用供应量，使其对边际需求非常敏感。如果你对加密货币和区块链技术的增长和采用持乐观态度，那么比特币ETF并不提供你所需的敞口。你需要的是ETH ETF。

Ryan的推销话术: 比特币只是一种资产，仅仅是比特币。而以太坊则涵盖了所有可能的资产，请问何者范围更广: 黄金还是世界上所有的资产？比特币的设计初衷是保护一种资产，即比特币本身，而以太坊是一个通用平台，旨在保护所有其他资产: 稳定币、贷款、股票、债券、衍生品，金融领域的所有事物。这就是所谓的“代币化”。例如，Larry Fink表示，每一支股票、债券和资产都将在全球账本上实现代币化，但即使是他也想的太小了。代币化不仅仅是关于过去的资产；它关乎未来的资产——AI计算、个人数据、社会地位和名人，所有事物都将实现代币化！

以太坊是一个全球计算网络，用于代币化和编程任何资产，为互联网添加产权。虽然代币化可以在其他平台上发生，但以太坊被定位为驾驭代币化浪潮的最有力竞争者。有1亿人以太坊持有者和10万名开发者积极为代码做出贡献。以太坊已经处理的交易量超过了Visa网络，并且这只是开始。

以太坊的加密货币$ETH 具有可投资的经济性，包括算法回购和分红计划，每年为ETH持有者带来数十亿美元的收益。随着网络的扩大，这一数字将不断增长。你可以像对任何股票（如英伟达）一样，为ETH构建一个折现现金流（DCF）模型。而且由于ETH与比特币一样极其安全和去中心化，越来越多的人将ETH视为与比特币互补的价值储存方式。虽然比特币的供应量确定性更高，但以太坊支付股息并呈现通货紧缩，同时拥有整个代币经济的上涨的潜力。比特币是投资数字黄金的敞口；以太坊是投资其他所有事物的敞口。我两者都拥有，但如果我只能选择其中一个，我会选择更大那一个——我会选择ETH。

David和Ryan相互的分析与评价

David的版本:

● 优势: 宣传文案强调了以太坊的可编程性及其作为金融应用开发平台的角色，将其比作App Store和Google Play Store。这个类比对于熟悉技术平台的传统金融（TradFi）受众来说非常有效。以太坊构建的互联网经济概念和由其应用产生的收入是强有力的观点。

● 不足: 对于不熟悉区块链技术的某些传统金融受众来说，这个宣传文案可能过于技术化。缺少像“代币化”这样更简单、更相关的术语可能是一个错失的机会。

Ryan的版本:

● 优势: 宣传文案有效地以比特币为锚点，使以太坊的广泛潜力更加易于理解。强调代币化及其未来应用有助于描绘出以太坊能力的愿景。宣传文案还包括了具体的指标，如用户和开发者数量以及交易量，这些为以太坊的增长提供了切实的证据。

● 不足: 宣传文案可能在代币化上花费了太多时间，可能会让受众对这个概念感到困惑。虽然“其他所有事物”这个表述很有力，但可能缺乏向传统金融受众充分传达以太坊潜力的具体性。

原文来源： Beosin

此前我们曾报道过土耳其在追求加密货币自由的道路上，一些问题也日益显现。最为人诟病的，是当地一些加密项目违法行为，给投资者带来了巨大损失。

2024年5月30日，土耳其内政部长透露，当局在Ankara对某个加密货币诈骗项目进行了一次大规模行动，有127名嫌疑人被拘留，查获大量资产以及数个枪支。

涉及的项目名为Smart Trade Coin。从2021年开始，土耳其的投资者就一直对该项目的做法进行抗议以及谴责，该项目被怀疑是一个诈骗项目。据受害者律师表示，受该项目欺骗的用户数量高达50000，损失金额超20亿美元。

什么是Smart Trade Coin（STC）？

Smart trade coin 声称提供连接到多个加密货币交易所的软件。它声称可以帮助用户使用一个应用程序来管理多个加密货币交易所账户，从而使他们能够：

通过单一界面使用所有交易所，配置自动交易机器人进行自动交易，通过套利交易所之间的价格差异来赚取收益，如下所示：

Smart Trade Coin（STC）是骗局吗？

2023年，AI Multiple的首席分析师 Cem Dilmegani在Ai Multiple平台上分享了一篇关于该项目的研究文章，文中多次表示该项目很可能是一个加密货币骗局，下方也有很多用户表示自己已经被骗取了大量资金。

在应用商店中，大约一半的评论者称该应用程序是一个骗局。

许多用户报告称，他们损失了 95% 的积蓄，用户失去了他们的积蓄，并且无法验证这些资金不是被Smart Trade Coin（STC）团队拿走的。

经过Beosin KYT链上分析，我们锁定了一些疑似诈骗方用于保存和转移被盗资金的地址。

 

由于并未公开被盗资金流向以及地址，我们根据项目名Smart Trade Coin并使用Beosin KYT对被盗资金进行相关洗钱分析以及追踪。

由图中我们可以发现，STC代币合约将主要资金通过0x5f45地址分发到了0xc12c地址上。根据扩展交易的方式我们可以看到，该地址进行了大量的ETH单向流出交易，并且涉及资金庞大，与公布的预估损失金额接近，并且流出的ETH所涉及地址的交易手续费均来自于0xc12c地址，所以我们有理由怀疑该地址是作为被盗资金分发的地址。

图中仅展示了小部分资金流向，该地址涉及20000多笔流出交易。根据这小部分交易展示可以看出，疑似诈骗地址在分发资金之后，有些资金直接流向了各个交易所，有些资金则是通过多层转移、汇集以及分散，最终依然流入了交易所。

当地是否应该建立相应的监管框架

《科贾埃利报》报道了针对该加密货币交易平台提起的数十起刑事诉讼。2021 年，50 人聚集在安卡拉法院前抗议 Smart Trade Coin 及其团队。

受害者律师 Yagiz Kaya 表示，该公司在土耳其欺骗了超过 50,000 人。当时，尽管已多次提出投诉，且投资者的资金损失估计达 20 亿美元，但该公司并未采取任何行动。

此外，一些受害者称，他们被鼓励贷款并出售房屋或汽车，以赚取“每月 36% 的利润”。大多数客户不仅没有获得巨额利润，反而最终两手空空、负债累累。

AI Multiple 首席分析师 Cem Dilmegani 指出，该公司的说法不切实际。这个现已下线的网站声称“提供连接多个加密货币交易所的软件”，并“帮助用户使用一个应用程序管理多个加密货币交易所账户”。

即使这家公司开发出了通过套利获得持续收益的技术，它也不会向散户投资者推销自己。它会筹集资金并进行大规模套利。

最后，分析师强调，该公司不透明的商业行为、欺骗性营销以及缺乏信息都表明该公司从一开始就是一个骗局。

本次事件使得土耳其社会各界认识到，单纯追求加密货币自由是不够的，必须建立起相应的监管框架。只有在合规、透明的环境下，加密货币行业才能真正为大众所信赖和采纳。

因此，在土耳其的加密货币监管路径上，政府与行业需要相互配合，在维护投资者权益、防范金融风险和保护创新发展之间寻求平衡。只有在坚守合规运营的前提下，加密货币才能真正成为促进经济自由、避险增值的有力工具。

Beosin作为全球最早一批从事形式化验证的区块链安全公司，主打”安全+合规“全生态业务，我们将在土耳其推动Web3安全和监管的发展。不论是项目上线前的代码安全审计、项目运行时的安全风险监控与阻断、被盗追回，还是虚拟资产反洗钱（AML）以及符合各地监管要求的合规评估等，我们都将继续在这些地区扮演关键角色，推动Web3安全和监管的发展。

Beosin

Beosin作为一家全球领先的区块链安全公司，已在全球10多个国家和地区设立了分部，为区块链生态提供代码安全审计，安全风险监控、预警与阻断，虚拟资产被盗追回，KYT/AML等“一站式”安全产品+服务，保护客户资产高达5000多亿美元。202篇原创内容公众号 Beosin 2024 Q1 季报

原文作者：Beosin

原文来源：微信公众号

此前我们曾报道过土耳其在追求加密货币自由的道路上，一些问题也日益显现。最为人诟病的，是当地一些加密项目违法行为，给投资者带来了巨大损失。

2024 年 5 月 30 日，土耳其内政部长透露，当局在 Ankara 对某个加密货币诈骗项目进行了一次大规模行动，有 127 名嫌疑人被拘留，查获大量资产以及数个枪支。

涉及的项目名为 Smart Trade Coin。从 2021 年开始，土耳其的投资者就一直对该项目的做法进行抗议以及谴责，该项目被怀疑是一个诈骗项目。据受害者律师表示，受该项目欺骗的用户数量高达 50000，损失金额超 20 亿美元。

什么是 Smart Trade Coin（STC）？

Smart trade coin 声称提供连接到多个加密货币交易所的软件。它声称可以帮助用户使用一个应用程序来管理多个加密货币交易所账户，从而使他们能够：

通过单一界面使用所有交易所，配置自动交易机器人进行自动交易，通过套利交易所之间的价格差异来赚取收益，如下所示：

Smart Trade Coin（STC）是骗局吗？

2023 年，AI Multiple 的首席分析师 Cem Dilmegani 在 Ai Multiple 平台上分享了一篇关于该项目的研究文章，文中多次表示该项目很可能是一个加密货币骗局，下方也有很多用户表示自己已经被骗取了大量资金。

在应用商店中，大约一半的评论者称该应用程序是一个骗局。

许多用户报告称，他们损失了 95% 的积蓄，用户失去了他们的积蓄，并且无法验证这些资金不是被 Smart Trade Coin（STC）团队拿走的。

经过 Beosin KYT 链上分析，我们锁定了一些疑似诈骗方用于保存和转移被盗资金的地址。

 

由于并未公开被盗资金流向以及地址，我们根据项目名 Smart Trade Coin 并使用 Beosin KYT 对被盗资金进行相关洗钱分析以及追踪。

由图中我们可以发现，STC 代币合约将主要资金通过 0x5f45 地址分发到了 0xc12c 地址上。根据扩展交易的方式我们可以看到，该地址进行了大量的 ETH 单向流出交易，并且涉及资金庞大，与公布的预估损失金额接近，并且流出的 ETH 所涉及地址的交易手续费均来自于 0xc12c 地址，所以我们有理由怀疑该地址是作为被盗资金分发的地址。

图中仅展示了小部分资金流向，该地址涉及 20000 多笔流出交易。根据这小部分交易展示可以看出，疑似诈骗地址在分发资金之后，有些资金直接流向了各个交易所，有些资金则是通过多层转移、汇集以及分散，最终依然流入了交易所。

当地是否应该建立相应的监管框架

《科贾埃利报》报道了针对该加密货币交易平台提起的数十起刑事诉讼。2021 年，50 人聚集在安卡拉法院前抗议 Smart Trade Coin 及其团队。

受害者律师 Yagiz Kaya 表示，该公司在土耳其欺骗了超过 50,000 人。当时，尽管已多次提出投诉，且投资者的资金损失估计达 20 亿美元，但该公司并未采取任何行动。

此外，一些受害者称，他们被鼓励贷款并出售房屋或汽车，以赚取「每月 36% 的利润」。大多数客户不仅没有获得巨额利润，反而最终两手空空、负债累累。

AI Multiple 首席分析师 Cem Dilmegani 指出，该公司的说法不切实际。这个现已下线的网站声称「提供连接多个加密货币交易所的软件」，并「帮助用户使用一个应用程序管理多个加密货币交易所账户」。

即使这家公司开发出了通过套利获得持续收益的技术，它也不会向散户投资者推销自己。它会筹集资金并进行大规模套利。

最后，分析师强调，该公司不透明的商业行为、欺骗性营销以及缺乏信息都表明该公司从一开始就是一个骗局。

本次事件使得土耳其社会各界认识到，单纯追求加密货币自由是不够的，必须建立起相应的监管框架。只有在合规、透明的环境下，加密货币行业才能真正为大众所信赖和采纳。

因此，在土耳其的加密货币监管路径上，政府与行业需要相互配合，在维护投资者权益、防范金融风险和保护创新发展之间寻求平衡。只有在坚守合规运营的前提下，加密货币才能真正成为促进经济自由、避险增值的有力工具。

原文作者：Ryan Weeks

原文来源：Bloomberg 

编译：白水，金色财经

2023 年，一个新的产业加入了：比特币矿工。在巨大的金属板屋顶的庇护下，现在有 1,000 多台机器轰鸣而去，而数百台机器则放在附近的纸板箱中等待拆包。

位于砂拉越丹戎马尼斯的矿场是矿商 Bityou 在该地区经营的四家矿场中最大的一家。在 2021 年禁止比特币矿工之后，老板 Peter Lim 被迫关闭了中国一家拥有 10,000 台钻机、20 兆瓦的大型矿场，之后他选择了这个地点。「大多数公司已经离开了这个工业园区，」Lim 说。「我们决定，为什么不利用这些废弃的资源呢？」

Bityou 在砂拉越的采矿设备。摄影师：Ryan Weeks/Bloomberg

他是中国打击比特币挖矿后，东南亚涌现的众多矿工之一，尽管 Lim 说 Bityou 的运营合法，但并非所有矿工都是合法的。中国曾是比特币挖矿的主导国家，即利用计算能力解决加密难题以换取新代币的过程。根据剑桥大学收集的数据，2019 年，比特币挖矿占全球活动的四分之三左右。

但当中国当局宣布任何与加密相关的交易都将被视为非法金融活动时，该行业遭到了重创。

尽管中国采取了严厉措施，但自去年年初以来，比特币价格已上涨了三倍多，6 月 13 日新加坡午餐时间的交易价格约为 67,000 美元，部分原因是美国在 1 月份推出了现货比特币 ETF。机构兴趣的重新燃起对矿工来说是一个福音，根据 The Block Research 追踪的数据，矿工在 5 月份的收入为 9.6 亿美元。比特币的强劲表现部分抵消了四月份「减半」的影响，「减半」是四年一度的事件，大幅削减了矿工维护网络所获得的奖励。

东南亚国家挖矿活动显著上升

根据剑桥大学的数据，到 2022 年 1 月，美国已成为比特币网络哈希率（用于处理交易的计算能力的衡量标准）方面的全球领先者。

现在东南亚国家也在攀升。剑桥数据显示，马来西亚贡献了全球哈希率的 2.5%，跻身前 10 个国家之列。剑桥研究主管 Alexander Neumüller 表示，最近的采矿研究的初步结果表明，印度尼西亚的活动在 2022 年「显著上升」，达到「低至中个位数百分比」。

比特币挖矿活动转向美国，各国的全球哈希率估计份额

Lim 说，具有价格竞争力的电力、熟练的劳动力以及至关重要的现有基础设施增加了该地区对矿工的吸引力。

随着矿工们试图找到能够获得充足电力的地点，东南亚各地的废弃购物中心、前钢铁厂和水力发电项目旁都出现了矿机。这是因为该地区无法像美国矿工那样利用「电力过剩」的选项，美国矿工可以在电力需求较低时加大挖矿力度，以获得优惠价格，全球最大的比特币矿工之一 Marathon Digital Holdings 的首席执行官兼董事长 Fred Thiel 表示。

尽管缺乏明确的规则，但东南亚的一些矿工仍在努力在法律范围内运营。其他矿工则在非法窃取电力，导致政府对挖矿活动进行突击检查。

矿机制造商也跟随矿工来到东南亚，将部分业务转移到该地区，以满足不断增长的需求。

「目前，绝大多数矿机都是在马来西亚生产的。泰国、印度尼西亚、台湾和美国也设有制造基地，」Gagnon 表示，他曾到访过槟城和印度尼西亚的制造工厂，为这家总部位于多伦多的矿机制造商进行质量控制检查。其中一些工厂属于比特大陆，其他属于其最接近的竞争对手 MicroBT。比特大陆拒绝置评，而 MicroBT 在电子邮件评论中表示，它在该地区设有制造基地，在泰国和美国均设有工厂。

在哪里扎根

对于矿工来说，开办矿场并不总是一帆风顺的。像 Lim 一样，许多人都在意想不到的地方扎根，由于监管机构的立场频繁变化，以及环境往往有利于规模较小的矿场，他们的生存往往岌岌可危。

Peter Lim 和 Alex Loh。摄影师：Ryan Weeks/Bloomberg

老挝的水电产业蓬勃发展，但今年的极端干旱导致该国采矿业陷入停顿，国有电力公司停止向矿工提供电力。老挝电力公司顾问 Somboun Sangxayarath 最近告诉路透社，如今加密货币挖矿占该国所有电力需求的三分之一以上。

在马来西亚、印度尼西亚和老挝，警方经常对非法窃取电力的比特币矿工进行突击搜查。据时任马来西亚能源和自然资源部长的塔基尤丁·哈桑 (Takiyuddin Hassan) 称，比特币矿工窃取电力已给马来西亚造成约 23 亿林吉特（5.5 亿美元）的损失，并且截至 2022 年初，这一数字还在上升。

据彭博社看到的一份宣传材料显示，在林氏砂拉越矿区古晋附近，另一家矿业公司正考虑在原钢铁厂和塑料厂的空地上建厂。Sovereign Sengalang 和 Sprint Capital Management 于今年早些时候在该地区开展业务，目前正在寻求投资开发「新棕地」。这项投资是在州政府去年公布计划后进行的，该计划旨在让砂拉越在 2030 年前从资源型经济转型为「环境可持续技术型经济」。

Bityou 工厂内用于冷却机器的风扇。摄影师：Ryan Weeks/Bloomberg

原文作者：Climber

原文来源：金色财经

北京时间 6 月 13 日，Curve 创始人 Michael Egorov 所持有的 1.4 亿美元的 CRV 借贷仓位随着币价下跌已经开始清算。截止撰文，Egorov 的 5 个地址上仓位已全部跌破清算线，但仅主地址开始清算。不过 CRV 币价遭遇暴跌，短时最高跌超 30%。

而去年 7 月 Curve 创始人同样遭遇清算危机，不过由于是外来黑客入侵所导致，事件使得加密市场掀起援助 Curve 计划。先后共有数十家机构以及多位华人大佬如孙宇晨、杜均和麻吉大哥等纷纷提供资金援助。

转眼一年将至，资金援助、加密转牛似乎均未能拯救 Curve 及其创始人的被清算命运。

1.4 亿美元仓位清算提上日程

6 月 13 日凌晨，Arkham 在 X 上发文表示，Curve 创始人 Michael Egorov 目前面临 1.4 亿美元 CRV 代币的清算风险。Egorov 在五个不同协议上的五个账户中，以约 1.41 亿美元的 CRV 代币为抵押，借入了约 9570 万美元的稳定币，主要是 crvUSD。维持这些借款的年化利息成本高达 6000 万美元。

其中，5000 万美元的借款来自 Llamalend，年利率约为 120%。由于 Llamalend 上几乎没有剩余的 crvUSD 可供借贷，Egorov 的三个账户已经占了该协议上 90% 以上的借款。如果 CRV 价格下跌约 10%，这些头寸将面临清算的风险。

遗憾的是，随着加密行情的走低以及市场 FUD 的部分影响，CRV 币价应声下跌。不到 1 小时 CRV 价格暴跌超 30%，最低触达 0.219 美元。而这也直接引发清算。

据 Lookonchain 监测，Curve 创始人 Michael Egorov 正在被清算，Michael 目前在 4 个平台上持有 1.1187 亿枚 CRV（3387 万美元）抵押品和 2060 万美元的债务。

不过据余烬监测，Curve 创始人 5 个地址上抵押 CRV 的借贷仓位已全部跌破清算线。目前 Egorov 主地址 (0x7a1...428) 上的仓位正在清算进行中，其余几个地址上的仓位虽然也已经跌破清算线，但暂未开始清算。

另据链上数据分析师@ai_9684xtpa 监测，Curve 创始人已被清算 2962 万枚 CRV，地址 0xF07...0f19E 是主要清算人之一。该地址用户以均价 0.2549 美元清算了 2962 万枚 CRV，共花费 755 万枚 FRAX，目前这部分代币已全部充值进 Binance。

此外，由于 CRV 价格下跌，有投资者在 Fraxlend 上被清算了 1058 万枚 CRV（330 万美元）。

目前，Egorov 主地址 (0x7a1...428) 上的仓位显示，CRV 数量约为 222 万枚，钱包总价值约为 104 万美元。

Curve 创始人遭遇清算以及 CRV 的暴跌也导致集中抛售行为的出现，据 The Data Nerd 数据，一巨鲸向 Binance 存入了 1092.6 万枚 CRV（约合 270 万美元）。在 1 小时内，他总共向 Binance 存入了 2420 万枚 CRV( 约合 693.6 万美元 )。而 CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 也发文表示，交易所的 CRV 余额创下历史新高，在过去两个小时内上涨了 57%。

机构名人未能援救成功

2023 年 7 月下旬，由于 Vyper 编程语言导致的重入漏洞，四个 Curve Finance 矿池遭到黑客攻击，总计损失约 7000 万美元 。这也直接导致 Curve 创始人面临巨大的清算风险。

不过由于此次为黑客恶意攻击行为，加密市场多方势力纷纷表态支持 Curve。除了 Egorov 向 19 家机构与投资者出售超过 1.06 亿枚 CRV 代币筹资外，孙宇晨、杜均、麻吉大哥等加密名人也购入了 CRV。

孙宇晨买入 500 万枚 CRV 代币、杜均以 400 万美元的总额购买 1000 万枚 CRV、麻吉大哥以 150 万美元买入 375 万枚 CRV 代币，并全数质押锁仓 6 个月。

对于 Curve 项目，杜均表示「很多人问我为什么要支持 Curve，就如同 BendDAO 在 2022 年遇到流动性危机时，我们立即和项目团队沟通给与支持一样。」、「这些都属于真正创新的项目，行业的基础设施。当前的困难只是暂时的，我们一起多多支持，行业才会更健康。」

随着多家机构、多名华人大佬提供资金援助，Egorov 的场外筹款交易顺利进行，Curve 在各大 DeFi 平台上的债务健康度也有所提升，在 Aave V2 的健康系数上升至 1.87，Fraxlend 则为 1.8。

另据公开资料显示，去年 8 月，Michael 为避免 CRV 价格下跌导致出现清算而向 33 位投资者 / 机构以场外交易（OTC）的方式出售了 1.594 亿枚 CRV，换取了 6376 万稳定币来偿还借款，出售价格 0.4 美元。

但当年 9 月，Curve 的交易量暴跌 97%，而其项目代币 CRV 也一路下跌至今。

值得注意的是，6 月 13 日当天 Curve 创始人借贷仓位从预警到正式清算发生时间迅速，但其实此前在今年 4 月份 Curve 创始人在各平台的借贷仓位进入危险区间，其中多个仓位借贷健康率已降至 1.1 附近。

4 月份加密市场回调，山寨币普遍大幅下跌，而 CRV 价格也跌到了 0.42 美元附近。这也意味着 Curve 创始人 Michael Egorov 的借贷仓位也又进入红线了。

彼时 Egorov 通过 5 个地址在 6 个借贷平台共计抵押了 3.71 亿枚 CRV（1.56 亿美元），借入 9254 万美元的稳定币。

因为 CRV 价格下跌，Egorov 在各平台的借贷仓位目前又进入了危险区间。多个仓位借贷健康率已经下降至 1.1 附近（即：CRV 价格继续下跌 10% 而没有补仓或还款的情况下会开始清算）。

此后两个月时间，显然这位 Curve 创始人没有做足准备，最终也导致了其借贷仓位被迅速开始清算。

结语

Curve 创始人借贷仓位遭遇清算似乎早已命中注定，加密行情的熊转牛、一年的恢复期、海量资金的涌入等要素均未逆转未来。CRV 价格也越走越低，这个曾经资本支持和站台的好项目，最终伤害的却是投资者。

对此，有社区成员表示，Curve 这波操作与传统金融类似，股权没法大规模减持就选择质押，股价下跌银行被迫清算平仓，创始人被迫发财。

原文作者：夫如何

原文来源： Odaily星球日报

自 5 月 23 日美国证券交易委员会（SEC）批准以太坊现货 ETF 的 19 b-4 文件以来，市场对这一产品的正式上线充满期待。SEC 主席 Gary Gensler 近日表示，以太坊现货 ETF 可能在今年夏季正式上线。DTCC 官网也已列出 Invesco 和 Galaxy 联合推出的以太坊现货 ETF“INVESCO GALAXY ETHEREUM ETF SHS”（代码为 QETH ），创建/赎回（Create/Redeem）一栏显示为 N。

伴随 SEC 主席 Gary Gensler 的表态，以太坊现货 ETF 上线时间更加清晰：最早将于 6 月 20 日获批，最晚不超过 9 月 20 日（美国夏季时间）。

产品真正落地对以太坊、山寨币和加密行业究竟意味着什么？Odaily星球日报将近几周来分析师和机构对于以太坊现货 ETF 产品上线的看法进行整理。

各方观点

Bernstein 分析师指出，拜登否决 SAB 121 废除法案后，SEC 批准以太坊 ETF 背后的政治背景可信度降低。他们认为，SEC 的决定更加务实，以避免法律纠纷。分析师还指出，SEC 在批准以太坊现货 ETF 时，可能考虑到了市场需求和法律挑战之间的平衡。

VanEck 首席执行官 Jan van Eck表示，加密市场情绪发生了重大转变，这与 SEC 批准以太坊现货 ETF 的规则改变有关。他认为，这是他职业生涯中见过的证券监管最令人惊奇的事情之一。Eck 指出，SEC 可能失去对数字资产的管辖权，因此批准以太坊现货 ETF 是一个重要的战略调整。

BTC Markets Pty 首席执行官 Caroline Bowler认为，以太坊现货 ETF 的需求可能远低于比特币现货 ETF。她指出，以太坊的知名度和市场影响力不及比特币，因此以太坊现货 ETF 的市场需求可能有限。比特币的市值为 1.4 万亿美元，是以太坊的三倍，这意味着比特币在投资者心目中的地位更高。

摩根大通策略师 Nikolaos Panigirtzoglou估计，以太坊现货 ETF 将在今年吸引 10 亿至 30 亿美元的净流入。他认为，这一资金流入将对以太坊市场产生积极影响，尽管其规模可能不及比特币现货 ETF。Panigirtzoglou 还指出，以太坊的技术优势和广泛应用是吸引投资者的主要因素。

彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas表示，以太坊现货 ETF 可能难以获得比特币 ETF 资产的 20% 。他认为，以太坊现货 ETF 的吸引力在一定程度上受限于其市场知名度和投资者基础。Balchunas 还指出，虽然以太坊现货 ETF 将吸引部分资金流入，但整体市场影响可能有限。

K 33 Research 高级研究分析师 Vetle Lunde持乐观态度，预计前五个月将有 40 亿美元的净流入，带来“巨大的供应吸收冲击”。他认为，以太坊现货 ETF 的上线将对市场产生积极影响，特别是在供应方面。Lunde 指出，随着 ETF 吸引大量投资，以太坊的市场供应将受到显著影响，从而推高价格。

Bitfinex 衍生品负责人 Jag Kooner表示，以太坊现货 ETF 可以吸引目前流向比特币 ETF 的 10-20% 的资金，目前现货以太坊 ETF 的流入情况很大程度上取决于未来美国证券交易委员会是否允许或拒绝对现货以太坊 ETF 进行质押的澄清。

SEC 主席 Gary Gensler 表示，现货以太坊 ETF 的上市时间在很大程度上取决于发行人对 SEC 询问的回应速度。SEC 仍需批准 ETF 发行人的注册声明，其中详细说明了投资者的信息披露。这一过程通常涉及 ETF 发行人和 SEC 官员之间的大量沟通。现货以太坊 ETF 的批准过程受多方面因素影响，包括市场需求、法律挑战和 SEC 内部评估等。他强调，SEC 将在确保市场透明和保护投资者利益的前提下，尽快完成对 S-1 文件的审核。

以太坊现货 ETF 是否具备质押功能或将影响未来行情上涨空间

结合上文，各家机构和分析师的言论中从此前以太坊现货 ETF 能否获批转向能否具备质押功能。作为 PoS 公链的核心功能及收益来源，质押功能成了以太坊现货 ETF 获批后影响行情波动的关键。这就导致市场对于其是否具备质押功能产生新的涨跌预期。

不过 CryptoQuant 数据显示，自 5 月 23 日至 6 月 2 日期间，CEX 的以太坊储备减少了 79.7 万枚，价值约 30.2 亿美元。这一现象表明，市场对以太坊现货 ETF 的预期已导致大量以太坊从交易所流出。

并且 6 月 12 日 Coinbase 流出超过 336, 000 枚 ETH，创年内最高单日流出纪录，价值超过 10 亿美元。CryptoQuant 分析指出，如果这些提款不是交易所内部的变动，那么这可能预示着以太坊长期前景非常乐观。值得一提的是，CryptoQuant 分析师在比特币现货 ETF 开始交易之前也指出了 Coinbase 上的类似活动。

此类活动从一定程度体现市场期待以太坊现货 ETF 上线后的行情上涨，至于是否具备质押功能，也许仅能体现在上涨幅度的大小而已。但尽管市场和各方机构对以太坊现货 ETF 充满期待，其正式上线时间仍取决于 SEC 对 S-1 文件的审核进展。预计今年夏季将是关键时期，上线后以太坊市场将迎来新一轮的变化。投资者需密切关注 SEC 的动态及市场反应，以便及时调整投资策略。

原文来源：达瓴智库 

尽管美国ETF产品为市场带来了体量惊人的资本流入，但市场自发的现货自持交易似乎正在抑制买方压力，这使得当前的市场需要更多的非套利需求来进一步刺激价格。除了关注这一点之外，我们还将在接下来继续探讨活跃地址减少与交易数量激增这两个看似背离的事实之间的分歧。

尽管美国ETF产品为市场带来了体量惊人的资本流入，但市场自发的现货自持交易似乎正在抑制买方压力，这使得当前的市场需要更多的非套利需求来进一步刺激价格。除了关注这一点之外，我们还将在接下来继续探讨活跃地址减少与交易数量激增这两个看似背离的事实之间的分歧。

摘要

随着Runes协议的出现，市场中活跃的交易地址有所减少，但交易量却反而增加了。这一增一减之间形成了明显而反直觉的分歧差异。

当前，市场中的受关注的主要实体现在持有的资产量达到了惊人的约423万枚BTC，这一数量占调整后市场中供应量的27%以上，而美国现货ETF现在持有约862,000枚BTC的资产总量。

现货和套利交易结构目前应当是ETF流入需求的重要来源，当下，这些ETF产品被投资者用作获得多头现货敞口的工具，但从芝加哥商品交易所的期货市场的情形来看，现在比特币期货的净空头的头寸则在变得越来越大。

链上活动指标的分歧

链上活动指标（如活跃地址、交易和交易量）为分析区块链网络的性能和增长情况提供了宝贵并且有效的工具集。当国内在2021年年中对比特币Mining实施限制时，比特币网络上的活跃地址数量急剧下降，从每天超过约110万个骤降至每天仅约80万个。

比特币网络目前正在经历类似的网络活跃度下降，尽管驱动因素完全不同。在下文中，我们将探讨铭文、Ordinals、BRC-20和Runes协议的出现如何显著改变链上分析师对未来活动指标的观点和预测。

图一：比特币活跃地址态势

尽管市场势头强劲，每日我们所能观察到的活跃地址和日交易量看起来似乎都在不断增加，但这一趋势正在偏离原先的上涨路径。

而与此相对的，虽然活跃地址总量似乎正在减少，但整个比特币网络所处理的交易量却接近历史新高。目前每月平均交易量为617,000BTC/天，比年平均水平高出31%，这表明市场仍然对比特币区块空间有着相当高的需求。

图二：比特币交易笔数态势

如果将最近活跃地址的下降与铭文以及BRC-20通证的交易份额进行比较，我们可以观察到很强的相关性。值得注意的是，自4月中旬以来，铭文数量也急剧下降。

这表明地址活动下降的最初驱动因素主要是由于铭文和Ordinals使用量的减少。值得注意的是，业内的许多钱包和协议都会重复使用一个地址，而如果一个地址在一天内活跃超过一次，则不会重复计算。因此，如果一个地址一天产生十笔交易，它将只显示为一个活跃地址中的交易，而非分开的十笔不同的交易。

图三：比特币铭文交易笔数（14日均线）

为了说明铭文这一细分行业自2023年初以来是如何增长的，我们可以回看累计铭文总数是如何扩大的来具体说明这一问题。截至撰写本文时，铭文数量已达到7,100万，然而，自今年4月中旬以来，该协议的受欢迎程度已开始显著下降。

图四：比特币铭文总交易笔数

在可能导致铭文相关的交易活动下降的各种原因中，我们认为Runes协议的出现是导致这种状况的重要原因，该协议声称其是一种在比特币上引入其他同质化通证的更有效方法。Runes协议在减半区块上线，这解释了为何铭文相关交易的下降同样出现在 4月中旬。

Runes协议遵循了一套与铭文和BRC-20通证完全不同的机制，它利用了长度仅仅只有80字节的OP_RETURN字段来达成其功能。该功能允许协议将任意数据编码到链中，同时这一编码过程所占用的网络空间相比前两种协议大大减少。

随着Runes协议在第四次减半时（2024年4月20日）上线，市场对Runes的交易需求飙升至每天60万至80万之间，此后该需求也一直保持高位。

图五：比特币每日交易数量及类型

就目前来看，Runes的相关交易现已基本取代BRC-20通证、Ordinals和铭文，占据每日交易的57.2%。这表明收藏家的投机行为可能已从比特币铭文转移到Runes市场。

图六：比特币每日交易数量及类型（百分比）

ETF需求的巨大分歧

最近，还有另一个ETF相关的分歧同样在市场中引发了广泛的关注——尽管美国现货ETF产品迎来了源源不断的资金流入，但价格却始终处于停滞不前的横盘状态。为了确定和评估ETF需求侧在市场中产生的影响，我们可以将ETF资产量（862,000BTC）与其他受关注的主要实体所持的比特币资产量进行比较：

美国现货ETF：86.2万BTC

Mt.Gox受托人：14.1万BTC

美国政府持有：20.7万BTC

所有交易平台总资产：230万BTC

Miners（不包括Patoshi）：70.6万BTC

以上实体持有的比特币资产总值约为423万BTC，占调整后总流通供应量的27%（总流通供应量指总供应量减去休眠超过七年的比特币之后所得的那部分资产）。

图七：各大实体比特币资产持有量

其中，Coinbase通过其托管服务而持有的比特币，包括了大量分属交易平台资产以及美国现货ETF资产的比特币资产。Coinbase交易平台和Coinbase托管实体目前分别持有约27万和56.9万枚BTC。

图八：Coinbase比特币资产持有量

由于Coinbase同时为ETF客户和传统链上资产持有者提供服务，交易平台在市场定价过程中的重要性已变得十分显著。通过评估向Coinbase交易平台转入资产的“鲸鱼钱包”（指存有资产超过100枚BTC的钱包）的数量，我们可以看到，在ETF产品推出之后，向交易平台流入资金的交易量大幅增加。

但与此同时，我们需要指出，很大一部分流入交易平台的比特币资产与来自GBTC的地址集群的资产流出强相关，而后者在市场供应量中一直是全年长期存在的供应来源之一。

图九：Coinbase平台比特币鲸鱼钱包往来交易

除了当市场反弹至新的历史高值时，来自GBTC的抛售压力外，近期还有另外一个因素导致了美国现货ETF的需求压力减弱。

纵观芝加哥商品交易所的期货市场的情形，我们注意到市场中的未平仓合约总值现在已稳定在80亿美元左右，而这一指标此前曾在2024年3月创下了115亿美元的历史新高。这可能表明，越来越多的传统市场交易者正在采用现货套利策略。

这种套利方式涉及利用市场中性头寸，它将购买多头现货头寸这一交易行为，与以溢价交易的同一标的的资产期货合约头寸的卖出（做空）结合起来，以期最终达到盈利的目的。

图十：芝商所比特币期货未平仓合约（美元）

由此，我们可以看到，被归类为对冲基金的实体正在建立越来越大的比特币净空头头寸。

这说明现货套利交易可能是ETF产品的流入需求的重要来源，其中，这些ETF产品实质上是获得多头现货敞口的工具。自2023年以来，芝加哥商品交易所的未平仓合约总量也大幅增加，并令芝加哥商品交易所在市场中得以借此确立其主导地位。而这种地位的确立同时表明它正成为对冲基金通过芝加哥商品交易所做空期货的首选场所。

目前，对冲基金在芝加哥商品交易所比特币期货（单张合约价值5BTC）和微型比特币期货（单张合约价值0.1BTC）市场中的净空头头寸分别为63.3亿美元和9,700万美元。

图十一：芝商所比特币期货及微型比特币期货各类交易者净头寸

总结

Runes协议的极高接受度加速了活动指标之间的巨大差异的分化，该协议大量地利用了地址复用的模式，允许单个地址生成多个交易。

通过芝加哥商品交易所做多美国现货ETF产品和做空期货之间的现货套利交易的出现及其庞大的规模，使买方流入ETF产品的资金在很大程度上受到抑制。即使这种抑制对市场价格的影响目前相对中性，但这种情况也同时表明，在当前，市场需要由非套利需求所带来的活跃买方来进一步刺激价格向上的走势。

原文标题：Crypto and Net-New Marketplaces

原文作者：Li Jin

原文来源：Variant

编译：白话区块链

地球上最大的公司都是建立在网络效应上的市场。亚马逊（市值1.9万亿美元），Meta（市值1.2万亿美元），腾讯（市值4.59万亿美元）等公司都聚集了市场供应和需求，它们掌控的供应和需求越多，它们的网络价值就越高。

加密货币领域也是如此。像比特币（市值1.4万亿美元）、Solana（市值790亿美元）和以太坊（市值4600亿美元）这样的高价值网络都是由开发人员、用户和网络运营商组成的多边网络，在规模扩大时变得更有价值。

但是当我看到Web2和Web3市场的格局时，我不仅看到了已经存在的市场，还看到了尚不存在的市场。

在我多年的市场创业投资中，我了解到有一些市场应该存在，它们可以帮助供应和需求双方找到彼此，并为双方提供重要的效用，但由于其所建立的系统的局限性，这些市场目前并不存在。我也亲眼见证了新技术如何为新市场提供机会，使其得以兴起和繁荣。

市场是加密货币领域最令人兴奋的机遇。通过利用加密货币的杀手级能力，即基于Token激励的规模扩展和链上组合性，创业者可以创建新的市场，为迄今未得到满足的需求群体提供服务。这是一种跨越式创新的机会，而不仅仅是渐进式创新。

 

1、Web2中市场创新的系统性障碍

我之前写过关于服务市场的时代，具体来说，互联网市场从上世纪90年代的列表时代（以Craigslist为代表）逐步发展到“Uber for X”时代的按需应用（2009-2015年），再到管理型市场的时代（2010年代中期）。

来源：a16z, Li Jin and Andrew Chen

每个时代的发展都是对新技术或新兴市场需求的回应。在列表时代，互联网使个人能够在线发布和查找列表。与智能手机同时出现的“Uber for X”时代为各种服务提供了即时访问，并利用用户的实时位置信息。管理型市场则是在市场机会逐渐减少后，为了满足复杂市场中更高的信任需求而出现的。

然而，每个时代也带来了限制创新的挑战。在列表时代，缺乏信任和标准化限制了增长。在按需时代，将市场规模扩大以提供几乎实时的服务需要巨额资本投入。而管理型市场则面临着与建立交易信任相关的高运营成本，对这些市场的可行性产生了影响。

许多这些挑战在Web2市场中仍然存在，阻碍了创新的进展。特别是两个问题，即规模化和信任，阻碍了进步，而加密货币在解决这些问题上具有独特的优势。

 

2、规模化问题

传统的Web2市场可能需要巨额的资金来建立和扩展，尤其是在市场实现实用性之前需要大规模的规模。这种对资本的需求为新参与者设置了进入门槛。这也意味着，由于成本过高以实现所需的规模，整个市场类别可能无法建立起来，因此无法提供实用性。

例如，考虑一下约会应用程序。在一个约会网络中，需要在双方都有大量用户的情况下才能促成良好的匹配。传统上，这意味着平台必须在应用对任何个体用户有用之前，花费大量资金吸引大量用户。约会应用程序还面临着用户低留存率的问题，因为如果应用程序成功，用户就会离开，进一步阻碍了规模扩展。因此，在约会类别中很少有突破性的胜利者。

 

3、信任问题

Web2市场中的第二个持久性挑战是信任。某些行业垂直领域要求市场参与者之间具有很高的信任水平才能进行交易。例如，在某些类别中，与合适的提供者/服务进行匹配具有很高的风险（例如儿童看护或照料老人）。其他领域具有很高的订单价值（例如奢侈品、艺术品、房地产）。

为了建立所需的信任，管理型市场已经构建了额外的服务和操作层。例如，儿童看护市场在提供者可以在市场上进行交易之前对其进行了广泛的审核，包括现实生活中的面试、背景调查，并构建了实时可见性和定位的软件工具。在房地产方面，一些管理型市场已经承担起了整个端到端过程的责任，从维修到充当房屋的市场交易商（“iBuyers”）。这些额外的操作带来了很大的开销。此外，其他希望在市场上列出供应/提供者的市场必须重复这一努力，导致市场上的低效率。

 

4、解决问题：加密货币的杀手级能力

从这些挑战的角度来看，加密货币具有三个杀手级能力，为市场创新开启了新的潜在方向：规模、链上声誉和支付。

1）规模

如果有一件事是加密货币擅长的，那就是规模。加密货币激励（以Token形式）已被证明是推动增长的非常强大的工具。

与Web2市场相比，加密货币通过Token提供的金融激励使市场能够按顺序增长，先从供应端入手，然后再扩大需求。例如，去中心化的物理基础设施网络（DePINs）Helium和Hivemapper通过为参与者提供Token激励来启动其供应端，而底层网络的收入则在后来追赶上来。

你可以将Token激励应用于许多类型的市场，这些市场由于启动成本过高而不存在。想象一下需要大量用户密集使用的超本地社交网络（类似于Citizen，但更广泛适用于信息或实时事件），或者新的约会应用程序。在人工智能领域，我们已经看到开发者应用Token激励来创建在Web2世界中没有先例的新市场。例如，像Vana和Rainfall这样的网络使用户能够贡献用于人工智能训练的数据，并获得Token奖励。在没有智能激励调动大规模用户贡献的情况下，聚合长尾、私有、难以访问的数据集几乎是不可能的。

2）链上声誉和历史记录

上面在Web2市场中提到的一个挑战是在建立信任方面，各个孤立的市场需要重复努力。例如，Uber对所有新司机进行背景调查，但当同一名司机下载了Lyft应用程序时，该应用程序也会进行背景调查，因为这些平台是孤立的。

加密货币的一种应用是作为可移植声誉系统。与每个应用程序都需要单独进行背景调查不同，如果将这些信息存储在链上，并随着司机加入任何市场而移动，会怎样呢？进一步说，关于提供者历史的其他信息，如可靠性和质量，可以以链上形式表示，使市场能够组合和利用全球信任存储库。这样的系统可以消除不同管理型市场实施自己的资本密集型流程的需求。在Web2中，许多管理型市场提供了出色的用户体验，但由于高运营成本，最终并不可行作为商业模式。全球链上声誉可以从根本上改变它们的成本结构。

你可以在Farcaster生态系统中找到这个想法的微观体现。这个社交媒体协议将帖子、点赞、关注和个人资料存储在一个去中心化的中心网络中。当用户安装在该协议上构建的不同应用程序时，他们的社交数据将随之移动。已经可以看到在Farcaster上出现了无界面市场。一个例子是Bountycaster，用户可以在任何Farcaster客户端上发布和发现赏金，利用Farcaster网络上丰富的声誉数据。由于这种可移植的社交数据，你可以想象在Farcaster生态系统中出现各种新的市场，从智能合约审计市场到利用Farcaster的连接图和声誉的专家市场。

3）支付

促进支付是现代市场的核心组成部分，但在Web2中，支持跨境支付需要在各个本地系统之间进行国际化。这对于数字市场尤为重要，因为客户和供应商通常相距甚远。例如，超过80%的YouTube用户位于美国以外。为了支持每个地理区域的本地货币支付，平台必须与国际支付网关进行集成。通常情况下，这导致一些边缘地区得不到服务，特别是对于资源有限、刚起步的市场或无法进行国际化的平台来说。

加密货币从一开始就可以在国际范围内运作，使任何具备加密钱包的人之间可以进行交易。这使得资源有限的市场可以从一开始就具有全球影响力。例如，我最近在一个名为bytexplorers的链上数据社区购买了一个NFT，它让我向分析师社区提出与数据相关的问题。回答正确的分析师将获得Token奖励，实现了无缝支付和全球参与。

 

5、下一代市场的机遇

如果我多年来在市场创业投资中学到了一些东西，那就是最好的机遇发生在建设者利用新技术为最终用户创造重大改进的时候。每一代市场建设者都利用新技术来解锁以前无法存在的新市场。

加密货币代表了这一演进的下一个阶段。通过利用Token激励进行扩展，新的市场可以以更加资本高效的方式增长。链上声誉和历史可以减少任何给定市场运营商的开销。基于加密货币的支付方式使市场能够从一开始就无缝地跨越国界运作。所有这些都不仅将改进现有市场，还将催生出只能在新的成本结构和扩展策略下存在的新市场。

原文标题：The Evolution of Data Access in Web3

原文作者：DFG 

原文来源：Medium

区块链中数据的重要性

数据是区块链技术的关键，是开发去中心化应用程序 (dApp) 的基础。虽然目前的大部分讨论都围绕着数据可用性 (DA)——确保每个网络参与者都可以访问最近的交易数据进行验证——但还有一个同样重要的方面经常被忽视：数据可访问性。

在模块化区块链时代，DA 解决方案已变得不可或缺。这些解决方案确保所有参与者都可以使用交易数据，从而实现实时验证并维护网络的完整性。然而，DA 层的功能更像是广告牌而不是数据库。这意味着数据不会无限期地存储；它会随着时间的推移而被删除，就像广告牌上的海报最终会被新海报取代一样。

另一方面，数据可访问性侧重于检索历史数据的能力，这对于开发 dApp 和进行区块链分析至关重要。这一方面对于需要访问过去数据以确保准确表示和执行的任务至关重要。尽管数据可访问性很重要，但讨论得较少，但它与数据可用性一样重要。两者在区块链生态系统中发挥着不同但互补的作用，全面的数据管理方法必须解决这两个问题，以支持强大而高效的区块链应用程序。

区块链数据之前是如何检索的

自诞生以来，区块链就彻底改变了基础设施，并推动了游戏、金融和社交网络等各个领域的去中心化应用程序 (dApp) 的创建。然而，构建这些 dApp 需要访问大量区块链数据，这既困难又昂贵。

对于 dApp 开发者来说，一种选择是托管和运行自己的存档 RPC 节点。这些节点从一开始就存储所有历史区块链数据，允许完全访问数据。但是，维护存档节点的成本很高，查询能力也有限，因此无法以开发人员需要的格式查询数据。虽然运行较便宜的节点是一种选择，但这些节点的数据检索能力有限，这可能会妨碍 dApp 的运行。

另一种方法是使用商业RPC（远程过程调用）节点提供商。这些提供商负责节点的成本和管理，并通过 RPC 端点提供数据。公共 RPC 端点是免费的，但有速率限制，可能会对dApp 的用户体验产生负面影响。私有 RPC 端点通过减少拥塞提供更好的性能，但即使是简单的数据检索也需要大量的来回通信。这使得它们请求繁重，对于复杂的数据查询效率低下。此外，私有 RPC 端点通常难以扩展，并且缺乏跨不同网络的兼容性。

更好的替代方案：区块链索引器

区块链索引器在组织链上数据并将其发送到数据库以便于查询方面起着至关重要的作用，这就是为什么它们经常被称为“区块链的谷歌”。它们的工作原理是索引区块链数据并通过类似于 SQL 的查询语言（使用GraphQL等 API）使其随时可用。通过提供查询数据的统一界面，索引器允许开发人员使用标准化查询语言快速准确地检索所需的信息，从而大大简化了流程。

不同类型的索引器通过各种方式优化数据检索：

完整节点索引器：这些索引器运行完整的区块链节点并直接从中提取数据，确保数据完整准确，但需要大量的存储和处理能力。

轻量级索引器：这些索引器依靠完整节点根据需要获取特定数据，从而减少存储要求但可能会增加查询时间。

专用索引器：这些索引器专门针对某些类型的数据或特定的区块链，可优化特定用例的检索，例如 NFT 数据或 DeFi 交易。

聚合索引器：这些索引器从多个区块链和来源提取数据，包括链下信息，提供统一的查询界面，这对于多链 dApp 特别有用。

仅以太坊就需要3TB 的存储空间，并且随着区块链的不断增长，Erigon 存档节点的数据存储量也会不断增加。索引器协议部署了多个索引器，可以高效地索引和高速查询大量数据，这是 RPC 无法实现的。

索引器还允许进行复杂查询、根据不同标准轻松过滤数据以及提取后分析数据。一些索引器还允许聚合来自多个来源的数据，从而避免在多链 dApp 中部署多个 API。通过分布在多个节点上，索引器提供了增强的安全性和性能，而 RPC 提供商可能会因其集中式特性而出现中断和停机。

总体而言，与 RPC 节点提供商相比，索引器提高了数据检索的效率和可靠性，同时还降低了部署单个节点的成本。这使得区块链索引器协议成为 dApp 开发人员的首选。

索引器用例

如前所述，构建 dApp 需要检索和读取区块链数据才能运行其服务。这包括任何类型的 dApp，包括 DeFi、NFT 平台、游戏甚至社交网络，因为这些平台需要先读取数据才能执行其他交易。

DeFi

DeFi 协议需要不同的信息才能为用户报出特定的价格、比率、费用等。自动做市商 (AMM) 需要有关某些资金池的价格和流动性信息来计算掉期利率，而借贷协议则需要利用率来确定借贷利率和清算的债务比率。在计算用户执行的利率之前，将信息输入他们的 dApp 是必不可少的。

游戏

GameFi 需要快速索引和访问数据，以确保用户流畅地玩游戏。只有通过闪电般的数据检索和执行，Web3 游戏才能在性能上与 Web2 游戏相媲美，从而吸引更多用户。这些游戏需要土地所有权、游戏内代币余额、游戏内操作等数据。使用索引器，他们可以更好地确保稳定的数据流和稳定的正常运行时间，以确保完美的游戏体验。

NFT

NFT 市场和借贷平台需要索引数据访问各种信息，例如 NFT 元数据、所有权和转让数据、版税信息等。快速索引此类数据可避免逐个浏览每个 NFT 以查找所有权或 NFT 属性数据。

无论是需要价格和流动性信息的 DeFi 自动做市商 (AMM)，还是需要更新新用户帖子的 SocialFi 应用程序，能够快速检索数据对于 dApp 正常运行至关重要。借助索引器，它们可以高效、正确地检索数据，从而提供流畅的用户体验。

分析

索引器提供了一种从原始区块链数据（包括每个区块中的智能合约事件）中提取特定数据的方法。这为更具体的数据分析提供了机会，从而提供全面的见解。

例如，永续交易协议可以找出哪些代币的交易量大，哪些代币会产生费用，从而决定是否将这些代币作为永续合约列在其平台上。DEX 开发人员可以为自己的产品创建仪表板，深入了解哪些资金池的回报率最高或流动性最强。还可以创建公共仪表板，让开发人员可以自由灵活地查询要在图表上显示的任何类型的数据。

由于有多个区块链索引器可用，因此识别索引协议之间的差异对于确保开发人员选择最适合其需求的索引器至关重要。

区块链索引器概述

索引器概览

The Graph

The Graph是第一个在以太坊上启动的索引器协议，它可以轻松查询以前不易访问的交易数据。它使用子图定义和过滤从区块链收集的数据子集，例如与 Uniswap v3 USDC/ETH 池相关的所有交易。

使用索引证明，索引器质押原生代币 GRT 用于索引和查询服务，委托人可以选择将其代币质押于此。策展人可以访问高质量的子图，以帮助索引器确定要为哪些子图编制数据以赚取最佳查询费用。在向更大程度的去中心化过渡的过程中，The Graph 最终将停止其托管服务，并要求子图升级到其网络，同时提供升级索引器。

其基础设施使每百万次查询的平均成本达到 40 美元，这比自托管节点的成本要低得多。使用文件数据源，它还支持同时对链上和链下数据进行并行索引，以实现高效的数据检索。

看看 The Graph 的索引器奖励，它在过去几个季度中一直在稳步增长。这部分是由于查询量的增加，但也归因于代币价格的增长，因为他们计划在未来整合人工智能辅助查询。

Subsquid

Subsquid是一个点对点、水平可扩展的去中心化数据湖，可高效聚合大量链上和链下数据，并通过零知识证明进行保护。作为一个去中心化的工作器网络，每个节点负责存储来自特定区块子集的数据，通过快速识别保存所需数据的节点来加快数据检索过程。

Subsquid 还支持实时索引，允许在区块最终确定之前对其进行索引。它还支持以开发人员选择的格式存储数据，从而便于使用 BigQuery、Parquet 或 CSV 等工具进行更轻松的分析。此外，子图可以在 Subsquid 网络上部署，而无需迁移到 Squid SDK，从而实现无代码部署。

尽管仍处于测试网阶段，Subsquid 已取得令人印象深刻的统计数据，拥有超过 80,000 名测试网用户，部署了超过 60,000 个 Squid 索引器，网络上有超过 20,000 名经过验证的开发人员。最近，6 月 3 日，Subsquid 启动了其数据湖的主网。

除了索引之外，Subsquid Network 数据湖还可以替代分析、ZK/TEE 协处理器、AI 代理和 Oracle 等用例中的 RPC。

SubQuery

SubQuery是一个去中心化的中间件基础设施网络，提供 RPC 和索引数据服务。它最初支持 Polkadot 和 Substrate 网络，现在已扩展到包括 200 多个链。它的工作原理类似于使用索引证明的 The Graph，索引器索引数据并提供查询请求，委托人将股份质押给索引器。然而，它引入了消费者来提交购买订单，以表明索引器的收入有保障，而不是管理者。

它将引入支持分片的 SubQuery 数据节点，以防止每个节点之间不断同步新数据，从而优化查询效率，同时走向更大的去中心化。用户可以选择按每 1000 个请求支付约 1 SQT 代币的计算费用，或通过协议为索引器设置自定义费用。

尽管 SubQuery 在今年早些时候才推出其代币，但节点和委托人的发行奖励也以美元价值环比增长，这也代表其平台上提供的查询服务数量不断增加。自 TGE 以来，质押的 SQT 总量已从 600 万增加到 1.25 亿，凸显了其网络参与度的增长。

Covalent

Covalent是一个去中心化的索引器网络，由区块样本生产者（BSP）网络节点通过批量导出的方式创建区块链数据的副本，并在 Covalent L1 区块链上发布证明。这些数据再由区块结果生产者（BRP）节点根据设定的规则进行细化，筛选出符合要求的数据。

通过统一的 API，开发人员可以轻松以一致的请求和响应格式提取相关的区块链数据，无需编写自定义复杂查询即可访问数据。可以使用在 Moonbeam 上结算的 CQT 代币作为支付手段从网络运营商处提取这些预配置的数据集。

Covalent 的奖励从 23 年第一季度到 24 年第一季度似乎总体呈增长趋势，部分原因是 Covalent 代币 CQT 价格上涨。

选择索引器的注意事项

数据的可定制性

一些索引器（例如 Covalent）是通用索引器，仅通过 API 提供标准的预配置数据集。虽然它们可能很快，但它们无法为需要自定义数据集的开发人员提供灵活性。通过使用索引器框架，它允许进行更多自定义数据处理以满足特定于应用程序的需求。

安全

索引数据必须是安全的，否则基于这些索引器构建的 dApp 也容易受到攻击。例如，如果交易和钱包余额可以被操纵，dApp 就有可能失去流动性，从而影响其用户。虽然所有索引器都通过索引器质押代币来采用某种形式的安全性，但其他索引器解决方案可能会使用证明来进一步提高安全性。

Subsquid 提供了使用乐观和零知识证明的选项，而 Covalent 还发布了包含区块哈希值的证明。Graph 以乐观挑战窗口期的方式针对索引器查询提供争议挑战期，而 SubQuery 为每个区块生成 Merkle Mountain 证明，以计算其数据库中存储的所有数据的每个区块的哈希值。

速度和可扩展性

随着区块链的不断增长，交易量也随之增加，这使得索引大量数据变得更加繁琐，因为需要更多的处理能力和存储空间。随着区块链网络的增长，保持效率变得更加困难，但索引器协议引入了解决方案来满足这些日益增长的需求。

例如，Subsquid 通过添加更多节点来存储数据，从而实现水平扩展，随着硬件改进，它能够扩展。Graph 提供并行流数据，以更快地同步数据，而 SubQuery 引入节点分片来加快同步过程。

支持的网络

尽管大多数区块链活动仍在以太坊内进行，但随着时间的推移，不同的区块链越来越受欢迎。例如，Layer 2s、Solana、Move 区块链和比特币生态系统链都有自己的一套不断增长的开发人员和活动，这也需要索引服务。

为其他索引器协议不支持的某些链提供支持可以获得更多市场份额费用。索引数据密集型网络（如 Solana）并非易事，到目前为止，只有 Subsquid 成功为它们提供索引支持。

结论

尽管索引器在 dApp 开发中被广泛采用，但索引器的潜力仍然巨大，尤其是在集成 AI 的情况下。随着 AI 在 Web2 和 Web3 中的不断普及，其改进能力取决于访问相关数据以训练模型和开发 AI 代理。确保数据完整性对于 AI 应用程序至关重要，因为它可以防止模型被输入有偏见或不准确的信息。

在索引器解决方案领域，Subsquid 在性能和用户指标方面取得了重大进展。用户已经开始尝试使用 Subsquid 构建AI 代理，展示了该平台在不断发展的数据索引领域的多功能性和潜力。此外，AutoAgora 等工具帮助索引器使用 AI 为 The Graph 上的查询服务提供动态定价，而 SubQuery 支持多个 AI 网络（如 OriginTrail 和 Oraichain），以实现透明的数据索引。

人工智能与索引器的集成有望增强区块链生态系统中的数据可访问性和可用性。通过利用人工智能技术，索引器可以提供更高效、更准确的数据检索，使开发人员能够构建更复杂的 dApp 和分析工具。随着人工智能和索引器继续共同发展，我们仍然对数据索引的未来及其在塑造去中心化数字格局中的作用持乐观态度。