區塊客

作者：Nancy，PANews
當你把加密代幣存在原以為固若金湯的硬體錢包中，結果有一天，駭客只用幾分鐘就找到了「撬鎖鑰匙」，幫忙翻出「鑰匙」的，是一台不知疲倦的 AI 。
沒錯，AI 大模型正進入加密安全的攻防腹地。
隨著 AI 大模型持續迭代，一方面，它正在降低複雜加密攻擊的技術門檻，大幅提升漏洞利用和攻擊的速度；另一方面，也反向成為加密產業發現漏洞、定位風險和加速修復的重要武器。這一趨勢在市值已逾萬億美元規模的比特幣生態中尤為明顯。
而在中美 AI 大模型比拼中，憑藉模型能力與開源生態優勢，國產大模型正逐漸成為加密社群進行安全審計的「救火隊員」。
駭客靠 AI 提速
就在不久前，硬體錢包 Coldcard 遭遇大規模駭客攻擊，震驚海內外加密社群。據披露，此次攻擊造成超過 1 億美元的比特幣資產被竊。除了巨額資金損失，這起事件更動搖了市場長期以來對比特幣自託管安全的信心。
Coldcard 長期被加密市場視為高安全等級的「保險箱」。由於其程式碼開源，社群懷疑，攻擊者可能藉助 AI 對舊版韌體進行程式碼審查，從海量歷史程式碼中發現這一潛伏長達五年的漏洞。更值得注意的是，事後社群使用 AI 模型 Claude Code，僅花了約 8 分鐘就精準定位到該漏洞。
而在本月，非託管比特幣交換服務商 Boltz 宣布無限期暫停比特幣交換服務。其揭露的原因之一，是 AI 輔助攻擊的迭代速度已經超過團隊修復漏洞的能力。過去數月，Boltz 持續遭遇自動化 AI 探測攻擊，並處置了多起漏洞事件。但近期攻擊節奏明顯加快，疑似還有多個資源充足的攻擊組織同時針對其平台發動攻擊。在無法確保修復期間安全運作的情況下，Boltz 最終暫停 Swap 服務，隨後由匿名比特幣團隊接手。
隨著大模型持續迭代，駭客正將 AI 武器化，加密攻擊的成本和速度正在被大幅壓縮。過去，駭客發現複雜漏洞需要投入大量時間進行程式碼審查和攻擊路徑設計。如今，AI 正在將其中越來越多的環節自動化。攻擊者可以用更低的成本、更快的速度分析程式碼、定位漏洞，甚至進一步完成更隱密的漏洞和攻擊流程。
例如，北韓駭客組織 Kimsuky 近期已進一步擴大生成式 AI 的使用範圍。除了利用 AI 製作釣魚誘餌，該組織也建構了獨立運作的本地大型語言模式（LLM）環境及檢索增強生成（RAG）體系，試圖將情報提取與攻擊流程進一步自動化。在具體攻擊手法上，Kimsuky 開始利用生成式 AI 生成高度模擬的虛擬資產和金融領域文檔，用於實施更具針對性的魚叉式釣魚攻擊，目標包括加密錢包資訊、 Gmail 帳戶以及網站註冊記錄等敏感資料。
30 小時掃描出 85 項嚴重漏洞，專案「自建防火牆」成必選題
攻擊端在升級，防禦端更要加快跟上。
本月，由 Cashu 創始人、比特幣開源開發者 Calle 與 AnchorWatch CEO Rob Hamilton 領導的志願安全組織 Bitcoin Red Team，針對比特幣開源生態開展了一次大規模 AI 輔助安全審計，涵蓋錢包、密碼學庫和基礎設施等項目。
不到 30 小時內，團隊掃描了 390 個比特幣相關開源項目，共提交 4962 項安全發現，其中包括 85 項嚴重漏洞和 635 項高風險漏洞，平均每人每小時發現約 2.31 個嚴重或高危險問題，每日掃描成本約 1 萬美元。
Calle 指出，開源程式碼中長期累積的大量歷史技術債，正與高效能 AI 程式碼分析工具發生激烈碰撞。絕大多數未維護的專案大機率存在漏洞，應預設為不安全，直到被證明安全。特別是負責實現更快、更低成本比特幣支付的閃電網路軟體，因其技術複雜度高，程式碼狀況「比平均水平更糟」，審計難度顯著高於其他類別。
他強調，AI 時代下，過去抱怨「低品質 PR」或「低品質審計」的時代已過。
專案方必須自行建立 AI 審計流水線，用 AI 快速篩選與復現報告。未來外部紅隊測試（模擬真實攻擊者的安全評估方法）可能需要長期持續。提前數月開始建構自身 AI 安全與審計流程的項目，目前已處於明顯優勢地位。
中國開源模型「補位」，業界聯名呼籲 AI 實驗室開放訪問
在全球大模型競賽中，中國與海外廠商除了圍繞性能與成本展開競爭，也正在走向兩條不同的發展路徑，中國領先模型普遍選擇開源路線，而海外頭部廠商則大多堅持閉源策略。
這種路線差異，也正成為影響加密生態安全能力的重要資源。眼下，相較於海外閉源模型，中國開源模型正意外成為比特幣社群進行程式碼審查、漏洞挖掘和安全研究的重要武器。
在 Coldcard 攻擊調查中，Galaxy 研究主管 Alex Thorn 就曾揭露，部分美國大語言模式對安全研究設置的限制，影響了研究人員追蹤被竊資金的能力。由於無法順利使用相關模型，團隊甚至不得不轉向中國開源 AI 模型，以協助保護用戶資產和進行鏈上追蹤。
類似的情況也出現在 Bitcoin Red Team（比特幣紅隊）的安全審計中。團隊揭露，目前正使用中國 AI 模型月之暗面的 Kimi K3 和智譜 AI 的 GLM 5.2 進行比特幣開源專案的漏洞掃描。 Calle 指出，在安全研究過程中，開發者常會受到 OpenAI 、 Anthropic 等模型廠商安全策略的限制。即使研究人員已經完成 KYC 併申請 Trusted Access，仍可能頻繁遭遇拒絕或使用限制。相較之下，中國開源模型受到的限制相對較少，因此更適合進行大規模程式碼分析和安全審計。這也讓 Calle 質疑，目前政策限制白帽研究者，卻未能有效約束黑帽行為。
就在前幾日，比特幣政策研究所（BPI）聯合 Anchorage Digital 、 BitGo 、 Bitwise 、 Blockstream 、 Kraken 、 Ledger 、 MARA 、 Trezor 等數十家加密機構發佈公開信，敦促前沿 AI 實驗室為比特幣及其他開源軟體開發者建立或擴大長期可信存取計劃，讓安全團隊能夠提前使用先進 AI 實驗室為先進漏洞修復。
公開信認為，前沿 AI 正快速改變網路安全攻防格局。先進模型已經能夠分析大型程式碼庫、識別潛在漏洞並加速複雜技術任務，但這些能力同樣正在被攻擊者利用。同時，許多開源安全團隊目前缺乏存取前沿模型的管道，公開 AI 模型的安全限制也可能阻礙合法的安全研究，迫使部分開發者依賴能力較弱的開放權重模型進行關鍵程式碼審查。
信中特別指出，包括 Bitcoin Core 等加密開源維護者，目前無法取得部分 AI 實驗室的網路安全存取計畫。而比特幣網路目前保護逾 1 兆美元資產，任何開源基礎設施漏洞均可能危及用戶畢生積蓄。 BPI 同時揭露，已收到多份開源維護者報告，稱包括潛在外國對手在內的複雜攻擊者正在利用先進 AI 能力，以小型維護團隊難以承受的速度持續發動攻擊。
BPI 強調，前沿 AI 有望成為最強大的防禦技術之一，但前提是保護關鍵基礎設施的防御者能夠在攻擊者利用這些能力之前獲得它們。為縮小攻防能力差距，BPI 呼籲 AI 實驗室向經過認證的開源防御者提供前沿網絡安全模型的提前及受控訪問，包括適當情況下的預發布版本；提供足夠的算力和長期 Agent 使用額度；建立用於分析私有或尚未公開代碼的安全環境；將訪問範圍覆蓋小型組織、非營利組織和獨立維護者以及建立用於分析私有或尚未公開代碼的安全環境；將訪問範圍覆蓋小型組織、非營利組織和獨立維護者；以及建立與 AI 實驗室
整體來看，AI 正在把加密安全帶入一場新的速度與能力競賽。未來，誰能更早獲得並有效運用前沿 AI，誰就更有可能在這場攻防博弈中佔優勢。
（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈AI 攻進加密安全腹地！中國開源模型成比特幣社群「救火隊」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Kurumi，加密城市
收購 CFTC 合規交易所，Fanatics 加速佈局預測市場
全球體育平台 Fanatics 宣佈收購美國金融服務公司 BGC Group 旗下 Water Street Labs 與 CX Clearinghouse，取得美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准的指定合約市場（DCM）與衍生性商品結算機構（DCO）牌照，藉此建立自有的合規預測市場平台。
交易金額尚未公開，雙方預計在完成監管程序後完成交割。 Fanatics 將利用這套基礎設施推出自有預測市場交易所，讓使用者可直接交易各類事件合約，同時擴大旗下 Fanatics Markets 的產品佈局。 BGC 則會與 Fanatics 合作開發結合預測市場與傳統金融市場的新型數據產品。
從球迷經濟延伸金融服務，打造完整體育生態系
Fanatics 過去以體育商品、球員卡、收藏品及運動彩券業務聞名，近年持續透過收購 Topps 、發展 Fanatics Sportsbook 與 Fanatics Collect 擴大版圖。此次跨足預測市場，代表公司開始將球迷經濟與金融交易結合，希望讓使用者在觀看比賽、收藏卡片、下注及交易事件合約之間形成更完整的服務體驗。
預測市場與傳統運動彩券的交易機制不同。使用者交易的是事件發生機率，平台透過類似金融市場的雙邊撮合方式完成交易，並負責提供市場流動性。 Fanatics 取得 DCM 與 DCO 執照後，也能自行完成交易與結算流程，降低對外部基礎設施的依賴。
預測市場快速升溫，科技與金融業者積極卡位
近兩年，美國預測市場快速成長，Kalshi 、 Polymarket 、 PredictIt 等平台相繼擴大業務，也吸引大型企業投入相關市場。 Fanatics 此次收購完成後，將直接加入競爭，挑戰既有業者在體育、政治、經濟及其它事件合約市場的佈局。
Fanatics 選擇直接收購已取得監管資格的交易所，可大幅縮短進入市場的時間。近年 Polymarket 、 PredictIt 等業者也透過收購或取得合規交易所資格，加快美國市場佈局，顯示監管牌照已成為預測市場競爭的重要門檻。
合規能力成為競爭關鍵，預測市場版圖持續擴張
預測市場近年快速發展，同時面臨監管挑戰。美國聯邦層級由 CFTC 負責監督事件合約交易，多個州政府則主張部分預測市場產品已接近運動博弈，雙方對監管權限仍存在爭議。
Fanatics 選擇以合規交易所作為切入點，可降低法規不確定性，也有助於吸引機構投資人與大型合作夥伴。未來公司除了提供體育相關事件合約，也有機會逐步擴展至金融、經濟及其它預測市場產品。
隨著大型體育平台、金融機構及科技公司相繼投入，預測市場正逐步發展為更成熟的金融服務。 Fanatics 此次收購，也讓市場競爭從平台規模延伸至監管資格、交易基礎設施與數據服務等多個層面。
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈直接買最快！Fanatics 砸重金收購合規交易所，正規軍空降預測市場〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

根據英國《金融時報》引述知情人士報導，華爾街巨擘摩根大通（JPMorgan Chase）已於 2025 年 10 月全面終止與預測市場 Polymarket 的銀行業務往來，並下達逐客令，要求該公司另尋資金停泊的避風港。
自此之後，Polymarket 已將資金帳戶轉移至另一家金融機構，但接手銀行的真實身分《金融時報》尚未查明。《路透社》也引述匿名人士說法，獨立證實了這起帳戶關閉事件。
然而，華爾街的算盤打得精。報導揭露，儘管摩根大通切斷了 Polymarket 的基本銀行服務，但若這家預測市場平台未來啟動首次公開募股（IPO），摩根大通依然希望能爭取擔任承銷商。針對上述傳聞，摩根大通拒絕發表任何評論。
回顧這起帳戶終止事件的時空背景，當時正值 Polymarket 努力重整美國合規布局的關鍵期。早在 2022 年，Polymarket 就因涉嫌經營未註冊的衍生品交易平台，與美國商品期貨交易委員會（CFTC）達成 140 萬美元的和解協議，並同意關閉不符合美國衍生品法規的市場，全面禁止美國用戶訪問該平台。
不過，Polymarket 並未放棄美國市場。隨後，該公司豪砸 1.12 億美元收購衍生品交易所 QCX LLC 及結算所 QC Clearing LLC，並藉由全新合規實體「Polymarket US」重返美國市場。 CFTC 隨後於 2025 年 7 月核准 QCX 成為指定合約市場。
即便如此，監管陰霾仍未完全散去。《金融時報》指出，CFTC 目前正對 Polymarket 展開另一波調查。對此，CFTC 發言人表示，「無法證實或否認」相關調查行動。
儘管切斷了商業銀行帳戶，摩根大通並未全面與 Polymarket 劃清界線。報導指出，除保留未來 IPO 承銷的參與意願外，摩根大通今年 2 月還特別邀請 Polymarket 創辦人、執行長 Shayne Coplan 前往邁阿密，在專為高淨值私人銀行客戶舉辦的頂級峰會上發表演說。
對此，Polymarket 發言人向《金融時報》回應指出：「我們與摩根大通在多個實體架構、營運系統整合，以及客戶資金流的處理上，均保持著緊密且活躍的合作關係。」
〈一手下逐客令、一手搶 IPO 承銷權！摩根大通遭爆關閉 Polymarket 銀行帳戶〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

高盛（Goldman Sachs）研判，聯準會（Fed）9 月「極不可能」升息。若美國利率政策維持不變甚至轉向寬鬆，對近期陷入狹幅震盪的比特幣而言，可能成為重要的多頭助力。
根據 CoinGecko 行情數據，比特幣目前約報 63,366 美元，過去 24 小時上漲 0.5% 。不過，比特幣自 7 月初以來始終缺乏明確方向，已在 62,000 至 66,000 美元區間內橫盤超過 1 個月。
《彭博社》報導，高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 告訴客戶，近期一連串疲軟的經濟數據，包括反映消費狀況的零售銷售指標，以及就業數據，再加上通膨降溫，促使高盛進一步下修 9 月升息機率。
Jan Hatzius 發布報告指出，在高盛的基本經濟預測情境下，隨著時間推移，通膨不僅不會惡化，反而有望進一步好轉。 他並認為，目前市場對 Fed 利率路徑的定價仍過度偏向鷹派。
利率政策成比特幣關鍵變數
Fed 利率決策之所以受到加密貨幣市場高度關注，是因為利率直接影響整體經濟中的信貸成本與法幣流動性，進而左右投資人對比特幣等風險資產的需求。
一般而言，升息意味著資金成本上升、流動性收緊，對風險資產相對不利。 2022 年 Fed 展開激進升息後，比特幣一路走跌就是典型案例。
反過來看，降息通常被視為風險資產的利多。 2020 年 3 月新冠疫情造成金融市場重挫後，全球主要央行大幅寬鬆，之後比特幣也迎來一輪強勁上漲。
因此，若 Fed 今年 9 月沒有升息，甚至市場進一步押注未來降息，對目前陷入盤整的比特幣而言，可能形成新的上行催化劑。
9 月升息？市場僅押 30.6% 機率
根據芝商所（CME）的 FedWatch 數據，截至撰文當下，目前交易員押注 Fed 將升息 1 碼（25 個基點）的機率僅剩 30.6%，絕大多數市場參與者均預期 Fed 將維持利率不變。
事實上，自美國上周公布 7 月通膨如預期降溫以來，市場對 Fed 升息的預期就持續下滑。
對比特幣而言，眼下最大的問題已不再是能否突破 6.6 萬美元，而是流動性狀況能否真正改善。若後續通膨持續降溫、就業市場逐步放緩，市場對 Fed 升息的押注進一步下降，甚至重新轉向降息交易，比特幣可能獲得比目前更有利的流動性環境。
反之，若通膨重新升溫，迫使聯準會維持偏鷹派立場，則比特幣仍可能繼續困在目前區間，甚至面臨下行壓力。對於近期缺乏方向的比特幣而言，9 月的 FOMC 會議，很可能將成為打破盤整格局的重要事件。
〈高盛斷言 Fed 下月「不可能升息」，比特幣有望迎利多、打破橫盤僵局？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

當所有人都在狂歡，卻沒人注意到逃生門有多窄。目前比特幣期貨市場就如同人滿為患的盛宴，隨著未平倉量飆高、堆積部位愈來愈龐大，一場潛在的流動性陷阱正悄悄醞釀，隨時都有可能引爆幣價劇烈震盪。
根據數據分析平台 Coinglass 統計，截至目前，比特幣期貨市場的未平倉合約高達 480 億美元，但過去 24 小時的交易量卻僅有 250 億美元。一旦大量交易者同時撤退，恐引發流動性陷阱，放大價格波動，甚至加劇槓桿部位的連鎖清算。
若放回更長時間來看，這種市場結構變化更加明顯。 2019 至 2020 年期間，比特幣期貨成交量通常是未平倉量的 2 至 3 倍；如今情況幾乎反過來，顯示市場累積的部位遠超過每天實際換手的規模。
未平倉量、交易量失衡
未平倉量反映市場中尚未結算的期貨合約總額。當新增部位持續攀升、而既有部位尚未平倉，未平倉量就會增加；反之，若多空雙方同時平倉，未平倉量就會下降；但若多方平倉的同時，又有新的空方進場接手，未平倉量仍有可能會維持不變。因此，未平倉量反映的是投資人整體的籌碼堆積規模。
相較之下，交易量的邏輯則單純得多，它衡量的是這段期間內有多少合約換手，代表著市場的流動性與籌碼換手率，同時也是承接市場波動的重要緩衝墊。
當交易量遠遠落後於未平倉量，就形同這家人滿為患的夜店，只剩下一道狹窄的逃生門。試想，若突然爆發利空消息，所有人同時奪門而出，會發生什麼事？
在投資人滿手部位的情況下，一旦出現任何風吹草動，就很容易會引發連鎖平倉潮，例如保證金不足所引發的斷頭強制平倉。若市場缺乏足夠的交易量來提供流動性、承接這些賣單，幣價就無法平穩過渡，進而引爆劇烈且失真的暴跌。
買盤退潮，下檔支撐搖搖欲墜
區塊鏈分析機構 Glassnode 在最新報告中示警：「這種風險是市場機制的必然結果。當未平倉量超越每日成交量時，一旦發生斷頭平倉，市場上根本沒有足夠的掛單可以吸收賣壓，導致價格跌幅遠超預期。目前投資人已大幅疊加風險部位（且多數為看漲的多單），但市場卻看不到相對應的需求來支撐。
這種「跌過頭」的風險正顯著攀升，主因在於買氣疲軟，且下方低位區間缺乏實質的限價買單防守。
Glassnode 分析指出：「支撐夏季盤整區間的買單牆，在 7 月初達到高峰後，至今已流失約三分之一。這意味著，若價格再次回測前波低點，下方的支撐力道將遠不如以往。」
簡單來說，若比特幣再度回測 6 月份的 5.8 萬美元低點，願意逢低承接的買盤已大幅減少。若再疊加槓桿期貨多單的斷頭賣壓，這波殺盤恐將跌得更深。
更令市場憂心的是，現貨與期貨市場的交易量出現了嚴重脫節。目前現貨市場的 24 小時交易量僅有 125.5 億美元，完全無法與期貨市場的 250 億美元相提並論，這進一步放大了價格劇烈波動的潛在風險。
儘管暗流洶湧，但截至目前，市場表面依然維持風平浪靜。根據 CoinGekco 數據顯示，比特幣目前暫報 63,500 美元附近，單日微幅上漲 1% 。不過，面對異常擁擠的期貨籌碼，投資人仍需高度警戒隨時可能爆發的踩踏殺機。
〈比特幣期貨未平倉量飆高、交易量卻跟不上！分析：市場恐陷「擁擠踩踏」危機〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

全球最大主權基金也成了加密貨幣市場的「隱形巨鯨」。加密貨幣研究機構 K33 最新分析指出，截至 2026 年上半年，挪威主權基金透過持有「囤幣股」取得的比特幣間接曝險已達 11,549 枚、價值約 7.25 億美元，創下歷史新高。
根據研究機構 K33 的報告指出，今年上半年，挪威主權基金的比特幣間接持有量大增 21.2%；若拉長至過去一年來看，增幅更飆破 60.5%，總量來到 11,549 枚比特幣（價值約 7.25 億美元）。這股增長動能，主要歸功於該基金大舉投資了持有比特幣的上市企業，例如微策略（Strategy）、 Metaplanet 、 MARA 、 Coinbase 、 Block 以及特斯拉（Tesla）。
K33 研究部主管 Vetle Lunde 在社群平台上驚嘆：「截至 2026 年上半年，挪威央行投資管理局（NBIM）的比特幣間接曝險已達到歷史新高，首度突破五位數大關，來到 11,549 枚比特幣。這已是全球最大的主權基金連續第 6 個半年度，實現比特幣間接曝險部位的穩定增長。」
NBIM’s indirect BTC exposure has reached a new all-time high, entering five-digit territory with 11,549 BTC held as of the end of H1 2026.
This marks the sixth consecutive period in which the world’s largest sovereign wealth fund has seen its indirect BTC exposure grow. pic.twitter.com/haoHPcwDvY
— Vetle Lunde (@VetleLunde) August 12, 2026
挪威央行（Norges Bank）受財政部委託，透過旗下的挪威央行投資管理局（NBIM）負責管理政府養老基金。根據本周披露的最新數據，該基金資產管理規模高達 2.4 兆美元，資金主要廣泛配置於全球股票、債券與房地產市場。
Vetle Lunde 估算，若將該基金的比特幣持有量平攤給全挪威國民，相當於每位國民持有約 125 美元不過，這筆間接持幣量目前僅佔 NBIM 總資產管理規模的 0.03%，相較於 2025 年底的 0.04% 略微下滑。他說：
我們必須認清一個事實：這種曝險十之八九並非該基金刻意為之的投資策略，而是極度分散的全球投資組合所產生的自然結果。儘管如此，這仍是比特幣強勢攻入傳統主流金融體系最清晰的例證之一。
自 2022 年起，隨著越來越多企業將比特幣納入資產負債表，NBIM 的間接持幣量就跟著水漲船高，其中又以激進舉債囤幣聞名的 Strategy 貢獻最為驚人。
數據顯示，這筆間接曝險高度集中在 Strategy ，該公司貢獻了高達 86%（約 9,914 枚）的比特幣部位。截至 6 月 30 日，NBIM 持有這家公司約 1.17% 的股份，持股市值達 3.573 億美元。
除了 Strategy 之外，其他「比特幣概念股」的貢獻占比依序為：日本上市公司 Metaplanet 貢獻 671 枚（5.8%）、比特幣礦商 MARA 貢獻 421 枚（3.6%）、加密貨幣交易所 Coinbase 貢獻 183 枚（1.6%）、支付巨頭 Block 貢獻 120 枚（1%），以及電動車大廠特斯拉（Tesla）的 97 枚（0.8%）。
過去，NBIM 的加密貨幣曝險幾乎全數集中在比特幣。然而，最新揭露現實，該基金已悄悄建倉由華爾街知名分析師 Tom Lee 擔任董事長的以太幣儲備公司 Bitmine，藉此順勢取得了以太幣（ETH）的間接部位。
截至 6 月底，NBIM 持有高達 615 萬股 Bitmine（持股比例 1.16%，價值約 8,830 萬美元）。以 Bitmine 目前坐擁 580.5 萬枚以太幣的儲備量來推算，這筆投資等同於讓挪威主權基金間接持有了約 67,340 枚以太幣（價值約 1.26 億美元）。
〈狂掃 Strategy 等囤幣股！挪威主權基金「比特幣間接曝險」破 1.1 萬枚創新高〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）宣布，為配合歐盟對俄羅斯的制裁措施，將全面停止處理涉及一系列加密貨幣交易平台、服務商的資金往來，名單涵蓋 HTX 等共 16 家業者。
在這份封殺名單中，多數是交易量低迷、知名度也相對有限的小型平台，但令人詫異的是，由波場（TRON）創辦人孫宇晨領軍的交易所 HTX（前身為火幣 Huobi）竟也赫然入列。
幣安表示，公司必須遵守營運所在地的監管要求，相關措施是為了符合當地法規，同時為用戶及其資產維持安全可靠的交易環境。
幣安的「斷頭台」已分階段落下。針對 Shelbit 與 Aban Tether Exchange 的限制已於 8 月 7 日生效；A7 Nigeria 、 A7 Africa 及 PilotFinance Ltd. 則在 8 月 13 日被切斷金流。
自 8 月 23 日起，限制範圍將進一步擴大至 Rapira 、 Aifory Pro 、 ABCeX 、 WhiteBird 、 NoOnecrypto 、 Tradex 、 Monease 、 BitPapa 、 Exnode／Exnode Pay 、 HTX（Huobi Global SA）及 EXMO Ltd. 。
幣安這次的封鎖行動與歐盟 7 月對 HTX 實施制裁有關。歐盟指控 HTX 涉嫌為一家俄羅斯背景的跨境支付公司 A7 LLC 提供金融服務，藉此協助俄羅斯規避金融制裁；而該支付公司據信與遭封鎖的 A7 Nigeria 及 A7 Africa 也有密切關係。
除了 Shelbit 與 Aban 外，所有遭幣安封鎖的業者幾乎都登上了歐盟最新的制裁名單中。歐盟指控這些企業「阻撓」與俄羅斯入侵烏克蘭有關的制裁措施；至於 Shelbit 與 Aban，則是因涉嫌替伊朗洗錢並規避制裁，遭美國財政部點名制裁。
英國當局今年稍早也因俄羅斯關聯與違法金融宣傳等理由，對 HTX 祭出制裁。根據 TRM Labs 追蹤，HTX 甚至涉嫌透過頻繁更換「熱錢包」與資金地址，藉此來規避英國的限制措施。
幣安最後提醒用戶，在上述截止日後，切勿再透過幣安平台向這 16 家業者發送或接收資金。一旦違規，將立即觸發系統的合規審查，最終恐導致用戶的幣安錢包遭到限制或凍結。
HTX 原名火幣（Huobi），2022 年在 TRON 創辦人孫宇晨旗下投資機構取得多數股權後，進一步完成品牌重塑並更名為 HTX 。
孫宇晨周五在 X 平台回應表示，這些措施「僅涉及幣安的英國及歐盟用戶」。他指出，HTX 並未在英國或歐盟開展業務，目前也已與英國及歐盟監管機構展開和解協商。
〈配合歐盟對俄制裁！幣安祭「封殺令」、切斷 HTX 等 16 家交易所資金往來〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Nancy，PANews
熊市裡，大多數加密項目都在苦苦尋找成長空間，甚至被迫退出市場，Fomo 已躋身頂級加密印鈔機之列。
一個僅 17 人的小團隊，用一年多時間累計融資 9400 萬美元，把一個社交交易產品做成了新的鏈上交易入口，甚至逼得 Pump.fun 下場搶人。在沒有多頭市場紅利的情況下，Fomo 究竟找到了怎樣的產品市場契合度（PMF），又靠什麼在熊市中跑出一條逆勢成長曲線？
交易規模數週狂飆，Fomo 跑成鏈上新印鈔機
別人忙著過冬，Fomo 在熊市中逆勢加速，成為少數仍在快速捕獲交易收入的新晉印鈔機，並逐漸成長為新的鏈上交易入口。
Dune 數據顯示，截至 8 月 12 日，Fomo 累計交易筆數已達約 2,864.4 萬筆，累計交易額超過 46.9 億美元，累計產生交易費用超過 3,179 萬美元。
從時間軸來看，Fomo 真正的成長轉折點出現在 2026 年第二季末，爆發式成長幾乎是在幾週內完成的。此前，其周交易額仍主要維持在數百萬至數千萬美元規模；進入今年 7 月後，交易量開始明顯放大，並迅速躍升至數億美元。最新交易週，Fomo 週交易額已經超過 5.5 億美元，再次刷新歷史高點。
這一輪成長也並非來自單一鏈上的交易活動。在 2026 年 5 月以前，Solana 幾乎支撐了 Fomo 的全部交易額；此後，Fomo 的交易活動陸續拓展至 Base 、 BNB Chain 和以太坊等網絡，但這些鏈對整體交易額的增量貢獻相對有限。
真正帶動 Fomo 爆發式增長的是，Robinhood Chain 主網上線後，大量新增交易流量迅速湧入 Fomo，成為推動平台交易規模突破歷史高位的主要力量。「Robinhood Chain 上，每兩個活躍錢包中，就有一個來自 Fomo 。」Fomo 聯創 Se Yong Park 透露。就在最新一周，Robinhood Chain 貢獻約 32.4% 的交易額，這一比例一度達到 64.8% 。
更值得注意的是，在 Robinhood Chain 生態內部，Fomo 的流量優勢更為明顯。 Dune 數據顯示，截至 8 月 11 日，Fomo 在 Robinhood Chain 各交易 Bot 的交易額佔比達到 35%，同時也是日活躍錢包數量最多的平台，其日活錢包佔 Robinhood Chain 整體的 92.9% 以上。換句話說，Robinhood Chain 為 Fomo 提供了新的增量用戶，而 Fomo 則迅速成為這條新鏈上的核心交易入口。
不過，Solana 也在近期再次逆襲成為 Fomo 最大的流量平台，最新貢獻約 51.2% 的交易金額。有趣的是，在 Solana 生態內，Fomo 也成長為最大 Meme 發射平台 Pump.fun 的最大競爭者。近期，雙方甚至開始出現更直接的「商戰」，Pump.fun 被曝出以高價爭奪 Fomo 用戶，並嘗試透過排他協議鎖定流量，同時推出類似 Fomo 的社交交易相關功能。也面說明，Fomo 不再只是一個簡單的交易工具，更成為具有競爭力的鏈上交易入口。
交易量之外，Fomo 的用戶成長同樣迅猛，過去幾個月其每週交易者數量增加了 10 倍。 Dune 數據顯示，今年 7 月之前，Fomo 日活躍交易者長期維持在數千人規模，成長相對緩慢；但隨著 Robinhood Chain 主網上線，用戶活躍度迅速進入爆發階段，日活交易者快速攀升至數萬人，單日高峰一度接近 4.8 萬人。
鏈上活躍激增後，Fomo 的總手續費也同步走高。在 2026 年第二季之前，FOMO 單週手續費大多處於數萬至數十萬美元區間。隨著 7 月交易量快速放大，手續費收入也迅速躍升至數百萬美元，最新交易週達到約 317 萬美元。就在近期，Fomo 一度躋身全網協定營收 Top10，營收水準超過 Hyperliquid 、 Axiom Pro 和 Pump.fun 等加密協定。
可以說，Fomo 的數據爆發，一邊是踩中 Robinhood Chain 主網上線帶來的新生態冷啟動流量，同時抓住了 Solana 成熟 Meme 生態持續的高頻交易需求。
熊市檢驗 PMF，Fomo 靠什麼逆勢成長？
熊市裡的硬數據，往往更能證明一家公司的真實 PMF 。短短一年多時間，Fomo 卻在加密市場整體低迷的環境下逆勢崛起，不僅拿到大額融資、估值快速躍升，更在用戶成長和產品擴張上跑出了成長曲線。
今年 6 月，Fomo 獲得 Index Ventures 領投的 7,500 萬美元 B 輪融資，Union Square Ventures（USV）、 Benchmark 以及 Zynga 共同創辦人 Mark Pincus 、 Discord CEO Humam Sakhnini 、 Eventbrite 共同創辦人 Kevin Hartz 等參與其中，公司估值升至 5.5 億美元。
對於一家成立僅一年多的加密消費新創公司而言，這樣的融資規模本身已經足夠引人注目。但更值得研究的，是 Fomo 為什麼能在熊市中獲得擴張。
Fomo 的逆勢成長，首先來自一支對交易產品足夠熟悉、同時具備極強執行效率的團隊。三位聯創 Paul Erlanger 、 Se Yong Park 和 Prashan Dharmasena 皆來自 PERP DEX 鼻祖 dYdX 。過去的經驗讓他們既熟悉鏈上交易產品，也長期觀察交易者行為，並在產品、成長和工程能力上形成互補。更重要的是，團隊對資源的使用效率，目前 Fomo 團隊僅約 17 人，成立後的前八個月，核心成員幾乎不拿工資，同時向非創始工程師提供通常只有創始團隊才會獲得的 2% 至 3% 股權。在產品尚未完全驗證之前，Fomo 並未依賴大規模投入換取成長，而是以小團隊、低成本的方式，以及價值綁定的激勵機制快速推進產品，這種資本效率也成為其熊市創業的重要優勢。
但 dYdX 的經驗對 Fomo 真正有價值的地方，不只是團隊履歷上的光環，而是他們在實戰經驗中看到，鏈上資產和交易越來越豐富，但使用者體驗依然停留在加密原生時代。過去，用戶進入鏈上交易，往往需要管理錢包、私鑰和助記詞，還要面對跨鏈橋、 Gas 費以及多鏈之間的流動性碎片。對於加密用戶來說，這些只是需要學習的工具，但對主流消費者而言，它們本身就是巨大的進入門檻。 Fomo 因此沒有把產品做成一個讓用戶學習更多區塊鏈知識的工具，而是反過來，把區塊鏈的複雜度盡可能藏到後台，讓交易體驗接近普通消費 App 。
用戶可以直接透過 Google 或 Apple ID 註冊，無需助記詞，也不需要支付 Gas 費，同時支援 Apple Pay 、金融卡或加密貨幣充值，降低了入場門檻。 Se Yong 也在訪談中解釋稱，為了避免用戶產生陌生感，平台甚至沒有採用 SOL 、 ETH 等加密資產作為帳戶計價單位，而是直接以美元現金餘額顯示。「如果普通人看到 100 美元變成 98.52 美元（由於基礎代幣價格波動），他可能會直接認為平台偷了錢。」在他看來，一旦用戶對資金安全產生懷疑，信任很難重新建立。
這種去加密的產品設計也確實帶來圈外用戶的轉換。 2026 年 6 月揭露的數據顯示，已經有超過 6.8 萬名用戶透過 Apple Pay 完成首次加密購買。 Index Ventures 合夥人 Julia Andre 也曾坦言，投資 Fomo 並不是因為它是一家加密公司，而是「鏈上交易實在太難了」。這也解釋了 Fomo 為什麼能夠依舊在熊市中找到機會。
但降低交易門檻，只解決了用戶如何進來的問題。對於一個消費級產品而言，真正困難的是用戶為什麼留下來，以及為什麼願意主動把產品分享給別人。 Fomo 給的答案，就是把交易本身變成一種社群內容。
團隊認為，交易本質上是社交行為，現有社群和訊號源中資訊碎片化嚴重，品質也參差不齊。 Se Yong 在最新訪談透露，Fomo 的核心願景是成為金融的社交圖譜，因此產品需滿足無縫、社交和有趣。
而 Fomo 在產品中把枯燥的交易體驗變成可滾動、可關注、可討論的社交內容，包括實時 Feed 展示他人買賣與盈虧，排行榜按週期展示頂級交易者，支持關注並接收實時通知，個人主頁透明展示持倉與歷史，圖表上疊加買賣點位並查看交易邏輯。當交易本身成為具有病毒性傳播效應的內容，天然會產生 FOMO 情緒與傳播欲，為其獲取新用戶提供了更低成本的入口，尤其是新手。
但消費級產品最難的地方往往不是把產品做出來，而是冷啟動。 Fomo 意識到，單純依賴廣告或傳統管道獲取用戶，對於一個尚未形成網路效應的消費級產品而言，成本可能非常高。因此，它將社區融資本身設計成了冷啟動策略的一部分。 Paul Erlanger 曾明確表示，團隊希望透過融資「解決冷啟動問題，創造分發管道」。
在首輪融資中，Fomo 列出了約 200 人的「夢想投資人名單」，借助過去在 dYdX 積累的人脈，最終獲得超過 140 位天使投資者參與，共計融資 200 萬美元。這些投資者並非只是傳統意義上的出資人，其中包括頂級協議創始人和高管、知名 VC 、專業交易員、做市商以及行業運營者，對於 Fomo 而言更是一個潛在的用戶和分發網絡。
A 輪 1700 萬美元融資時，Fomo 繼續延續了這個策略，Benchmark 成為這輪唯一的機構投資者，其餘仍來自原有和新加入的天使投資者。對於需要快速建立網路效應的消費級產品而言，一個理解產品、願意使用產品、願意主動傳播產品的投資人，有時比單純多一筆資金更有價值。
此外，Fomo 能夠在熊市中找到成長空間，還有一個現實原因，當絕大多數加密資產集體熱度降溫、交易意願下降時，Meme 幣卻依然保持了較高的活躍度和傳播力。而這類資產本身也高度依賴注意力，社交共識和即時情緒，天然適合 Fomo 的社交發現模式，從而開闢出獨立的成長空間。不過，Fomo 的野心不止於此，其產品已拓展至永續合約（Perps），並計劃繼續涵蓋股票、衍生性商品、預測市場等更多資產。
牛市可以放大故事，熊市卻更能檢驗產品的成色。 Fomo 正在用實實在在的逆勢成長證明，即使缺乏整體行情的推動，真正降低用戶門檻、改善交易體驗以及和拓展交易場景，依然有機會找到成長空間。
當然，這輪成長並非一蹴可幾。首輪融資完成後，Fomo 曾在陷入數月的沉寂期，用戶規模遲遲未能突破 140 人。 Se Yong 透露，轉折點來自一群早期用戶，他們幾乎每天都會使用產品，並持續向團隊回饋問題，幫助團隊不斷迭代產品。這也讓團隊意識到，與其急於追求用戶規模，不用先把早期小部分用戶服務好，認真聽取他們的真實需求。
不過，這輪高速成長能否持續，以及 Fomo 能否將短期流量轉化為長期用戶和穩定收入，仍需時間驗證。
（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈熊市逆襲樣本：Fomo 如何靠社群交易打響鏈上突圍戰？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Jae，PANews
在德州 Rockdale 園區的熱浪裡，曾經充斥著數萬台比特幣礦機轟鳴聲的廠房，正經歷一場影響深遠的資產重塑。
根據彭博社報導，AI 公司 Anthropic 與比特幣礦企 Riot Platforms 簽署了一份長達 20 年的超級算力託管協議，合約價值高達 91 億美元。受此消息刺激，Riot 盤後股價應聲漲超 25% 。
AI 巨頭們的算力軍備競賽，把昔日的加密礦商也紛紛拉到了舞台中央。
算力競賽進入深水區，Anthropic 長租鎖電上保險
8 月 11 日，Anthropic 與比特幣礦企 Riot Platforms 達成一項價值 91 億美元的 AI 資料中心（AIDC）算力協議，以滿足 Claude 用戶不斷增長的算力需求。 Riot 表示，將提供 191 兆瓦的算力，相當於同時為約 14.3 萬戶家庭供電，合約期限為 20 年。
根據 SEC 文件揭露，Anthropic 與 Riot 的算力合作並非即刻上線：首批 96 兆瓦預計將在明年 12 月交付，全部容量的部署更是排到了 2028 年 6 月。
在頭部 AI 實驗室的軍備競賽中，算力供給的確定性已成為大模型廠商的生命線。模型訓練與推理的算力需求呈指數級上漲，單一雲廠商的產能與調度能力逐漸難以滿足它們的要求。
為了避免被上游卡脖子，同時控制長期成本，Anthropic 正在全球編織一張「輕資產、長週期」的基建網絡：不親自下場建資料中心，而是透過 15-20 年的客製化（build-to-suit）長租協議，提前鎖定電力、場地和算力。
近年來，除了與 AWS 、 Google Cloud 等公有雲廠商合作以外，Anthropic 的基建佈局可謂多點開花：
與 TeraWulf 簽署了 20 年期、 401 兆瓦負荷的租賃協議，合約金額高達 190 億美元；
與基礎設施新創公司 Volta Infra Holdings 達成了 100 億美元的供應協議；
與 xAI 敲定了近 450 億美元的算力採購意願；
同時與 Hut 8 、 Fluidstack 建立了 AI 資料中心合作關係。
它的戰略目標只有一個：把未來數十年的實體算力資源，提前攥在手上。
相較於自建 AIDC 動輒數年的工期、龐大的資本開支與營運風險，這種「長租」模式讓 Anthropic 既能保證未來數十年的算力供給，又保留了最大程度的資金靈活性，把重資產建設的壓力轉嫁給更專業的基礎設施方，自身則專注於模型研發與商業化。這也是 AI 軍備競賽進入深水區後，領先玩家的典型打法：拼的不再只是買晶片的能力，而是鎖定電力與土地的速度。
Riot 拿下 91 億美元大單：現成電、交付硬、家底厚
在比特幣減半與 AI 爆發的雙重驅動下，美股上市礦商幾乎全線開啟了向 AIDC 的轉型。 Core Scientific 、 TeraWulf 、 IREN 、 Hut 8 、 Cipher Mining，每一家都在講「算力託管」的故事。 PANews 認為，Anthropic 最後把 91 億美元的超級訂單交給 Riot，原因有三。
1. 電力：稀缺的「已通電」節點
目前全球 AIDC 建設的最大瓶頸是，變電站與高壓電網的接取許可。傳統資料中心開發商從申請電網接入到正式通電，往往需要排隊 2-4 年。
Riot 的 Rockdale 園區是北美最大的單體數位基礎設施園區之一，早已取得得州電網（ERCOT）的批准並實現高壓通電接入，是全美少數可直接改造為 AI 算力中心的現成節點。
反觀同行，Core Scientific 的大部分容量已被 CoreWeave 鎖定；TeraWulf 的現有容量也被 Fluidstack 等客戶大量分流。對於急於產能落地的 Anthropic 來說，Riot 手中「即插即用」的電力配額，在市面上幾乎找不到替補。
得州因低廉電價成為 AIDC 的熱門落戶地，但需要警惕的是：大規模高負載設施對電網的衝擊，正在引發越來越多的監管審查。
比特幣挖礦具備高度彈性，能隨時關機響應電網削峰填谷，但 AI 模型的訓練與推理需要 24/7 不間斷的電力，對電網穩定性的要求截然不同。當高負載持續壓向電網時，當地監管或將收緊。
2. 交付確定性：被 AMD 驗證過的工程能力
前沿 AI 實驗室對算力交付的時間節點高度敏感。工期延誤意味著模型訓練落後、產品發布延遲、融資節奏被打亂，潛在代價將遠遠超出建造成本。
Riot 的工程履約能力，已經過市場驗證。今年 1 月，它與 AMD 達成了首批 50 兆瓦的資料中心租賃協議。到第二季度，它就按時、按預算完成了首期 25 兆瓦 IT 容量的建設與交付。
更重要的是，Riot 並非單純的「二房東」。它在丹佛和休士頓擁有自有的工程製造與組裝設施，具備從變壓器設計、客製化冷卻系統到場站建設的端到端工程掌控力，能大幅降低供應鏈中斷與建造延期風險。
不過，在技術高速迭代的 AI 領域，兩年的工程窗口期充滿了不確定性：晶片架構可能迭代，算力需求結構可能會變化，建造成本也可能超支。
3. 財務韌性：夠厚的家底扛得住重資產改造
從比特幣礦場升級為 AIDC，是一筆巨額投入：業界平均每兆瓦改造資本支出高達 750 萬美元。大量中小型礦企因資產負債表脆弱，而倒在了資金鏈斷裂的路上。
截至今年第二季末，Riot 帳面擁有超過 12 億美元的流動資產，其中包括約 5.49 億美元現金與 11,380 枚比特幣儲備。為了支持 Rockdale 園區的建設，它還與摩根士丹利達成了 5.73 億美元過渡性融資協議。
有現金、有儲備、有銀行授信，Anthropic 就不用擔心 Riot 建到一半沒錢了。
然而，無論是 Riot 還是其它轉型的比特幣礦企，目前的大額訂單都高度依賴少數 AI 實驗室與雲端廠商。一旦它們的商業化變現或融資節奏跟不上龐大的資本開支，長週期託管協議的履約能力將面臨市場質疑。
告別靠天吃飯，比特幣礦商重寫估值公式
這筆 91 億美元的交易，不僅是 Riot 的一次業務升級，更意味著比特幣礦商的資本邏輯正在發生根本性重構。
收益增厚：營收效率提升 1-3 倍
最直觀的影響，是每兆瓦電力的收益效率實現了質的飛躍。
過去，比特幣挖礦收益高度綁定幣價波動和網路難度，減半後利潤空間持續收窄，且具有強週期性。而將電力轉向算力託管後，每兆瓦年化收入接近 240 萬美元，收益效率是挖礦的 1 到 3 倍。更重要的是，收入來自長期協議，現金流高度可預測，擺脫了加密市場的週期波動。
估值重塑：從高貝塔概念股到基礎設施營運商
比收入更深遠的變化，是估值邏輯的切換。
資本市場對比特幣礦商來給予折價估值，EBITDA 乘數通常僅在 6-12 倍之間。而擁有長期穩定現金流的資料中心基礎設施營運商，EBITDA 估值乘數普遍在 20-25 倍。
隨著與 AMD 、 Anthropic 累積 241 兆瓦、約 98 億美元的長期合約落地，Riot 即將完成身分的蛻變：從一檔高波動的加密概念股，轉向具有公用事業屬性的基礎設施公司。
資本配置：賣出比特幣，買進硬資產
轉型背後，也是加密產業內部的資本換手。
為了籌集 AIDC 改造的建設資金，Riot 在今年第二季出售了 9,665 枚比特幣，套現了約 7.33 億美元。這可能將成為礦企們的共識：把不再產生現金流的比特幣儲備，轉化為可以產生長期穩定收入的實體硬資產。
礦商將不再只是比特幣的「礦工」，而是化身算力資源的「房東」。它們憑藉著曾經的工程經驗與實體資產，正成為 AI 時代不可或缺的基礎設施提供者。
當然，轉型從來不是一蹴可幾。交付能力、技術變革、監管風險，都是橫亙在它們面前的挑戰，但那些提前手握資源的玩家們，也終將在這場 AI 浪潮中，實現自身價值的重估。
（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈Riot 成 Anthropic 算力「房東」，礦企的估價邏輯變了〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Nancy，PANews
自去年 10 月觸及約 12.6 萬美元歷史高點後，比特幣持續陷入調整，遲遲未能重拾上漲趨勢。近期，美股、黃金等傳統資產率先走出修復行情，市場風險偏好逐步回暖，但比特幣仍維持震盪走勢，未能同步開啟反彈。
眼下，ETF 資金重新回流，部分長期指標也開始觸及歷史低位，為何比特幣尚未啟動修復行情？目前調整是否已經接近週期底部？
美股黃金齊上漲，比特幣為何掉隊？
經歷 7 月底美股市場劇烈波動與快速回檔後，資金重新回流風險資產，美股迅速展開反彈行情。標普 500 指數和道瓊指數均大幅收復先前跌幅，在本週均創下歷史新高。科技股成為本輪反彈的核心驅動力，其中半導體與 AI 相關板塊全線大漲，大幅提振市場情緒。
同時，貴金屬板塊產重新獲得資金青睞，現貨黃金近日連續上漲，一度突破 4,400 美元/盎司關口，創近兩個月新高；白銀價格同步上行，現貨銀價一度站上 66 美元/盎司區間，刷新近七週高點。
然而，比特幣並未同步迎來修復行情。先前在風險資產承壓階段，比特幣同樣表現疲弱；而當美股和黃金重新走強後，比特幣仍維持獨立震盪走勢。
根據 CoinGecko 數據顯示，過去 30 天，比特幣價格持續橫盤整理，價格在 6.2 萬美元至 6.6 萬美元區間反覆波動。
Glassnode 指出，過去 90 天內，標普 500 指數上漲約 5%，而比特幣下跌 20%，近 7 天同樣呈現分化趨勢。在比特幣重新建立相對美股的強勢表現之前，當前市場仍由美股走勢主導。
儘管目前鏈上交易量激增，現貨 ETF 資金流向明顯改善，但資金流入尚未有效成為價格上漲的燃料。
從鏈上活躍度來看，Santiment Intelligence 數據顯示，過去一周，網路新增 BTC 錢包數量達到 227 萬個，創下近一年最高水準；活躍錢包數量達到 75.1 萬個，刷新 10 個月以來紀錄。不過，此次鏈上活動成長的重要催化因素來自 Coldcard 錢包事件引發的安全疑慮。事件促使部分用戶轉移資金、創建新錢包、調整託管方案並重新評估資產安全風險，從而推動錢包創建和鏈上互動數量顯著增加。
從 ETF 資金流入情況來看，SoSoValue 數據顯示，上個交易週，美國比特幣現貨 ETF 連續五個交易日錄得資金淨流入，累計淨流入達到 8.54 億美元，創下自 4 月 17 日以來的最佳單週表現。自 8 月以來，比特幣現貨 ETF 累計淨流入規模已超過 7 月全月水準的 4 倍。這一變化扭轉了先前持續流出的壓力。 5 月至 7 月期間，美國比特幣現貨 ETF 累計淨流出超過 65.9 億美元，市場一度經歷連續 8 週資金撤離。不過，ETF 資金回溫規模仍不足以推動比特幣價格反彈。市場分析認為，近期資金流入主要受到託管需求變化以及疲軟就業數據改善降息預期等因素所推動，目前的買盤規模難以完全抵銷市場持續的賣壓。
目前，比特幣市場正面臨礦工以及加密 DAT 公司的持續拋壓。隨著利潤空間收窄、營運成本上升以及 AI 資料中心轉型需求增加，部分礦商開始出售比特幣資產，以涵蓋現金流需求、償還債務或調整業務方向。 CryptoQuant 數據顯示，自 2021 年 11 月以來，礦工關聯場外交易地址持有的 BTC 餘額已從約 50 萬枚下降至 13.97 萬枚，降幅接近 72% 。
同時，加密 DAT 公司也開始調整比特幣持股策略，透過出售部分資產補充流動性、回購股份或支付股東回報，甚至部分清倉求生存。例如，Strategy 自 6 月底以來累計出售 6,948 枚 BTC，套現金額約 4.32 億美元。
此外，美國現貨市場購買力依舊低迷。 Coinglass 數據顯示，Coinbase 比特幣溢價指數已連續 80 天（5 月 19 日至今）處於負值區間，最新數值為-0.0868%，創下史上最長負溢價週期，是先前 40 天紀錄的兩倍。歷史數據顯示，Coinbase 持續負溢價通常意味著美國投資者買入需求偏弱，或市場仍有較強賣壓。
抄底訊號局部出現，週期底部仍待確認
歷史上，比特幣在周期頂部出現後，通常需要約 12 至 13 個月才能迎來最終底部。若本輪週期延續此歷史節奏，市場週期低點或要等到 2026 年第四季。眼下，比特幣是否出現了抄底訊號？
PANews 旗下加密市場數據與週期指標平台 PAData 追蹤的抄底指標清單顯示，目前比特幣僅出現了部分築底訊號。
此指標涵蓋 CryptoQuant 、 CoinGlass 、 Alternative.me 、 DefiLlama 、 Dune 、 growthepie 等多個資料來源。其中，「距命中線」用於衡量當前指標值與歷史抄底閾值之間的距離，數值越接近 0，代表距離觸發歷史抄底訊號越近。
在 12 項核心抄底指標中，目前共有 4 項指標進入命中區間，分別為 Reserve Risk（長期持有者）、 BTC 價格/2 年均線、 AHR999（長期定投）以及 EVM 樣本鏈活躍擴散廣度。
其中，Reserve Risk 目前降至 0.00108，BTC 價格/2 年均線指標降至 0.73 倍，AHR999 達到 0.345，EVM 樣本鏈活躍擴散廣度降至 0 。這些指標主要反映長期持有者信心、價格週期位置以及鏈上生態活躍程度，目前均已進入歷史壓力區域，意味著比特幣當前價格相較長期趨勢已出現明顯折價，長期配置價值正在提升。
不過，指標進入壓力區不等於市​​場已經見底。歷史週期顯示，比特幣底部通常並非由單一指標觸發，而是在多個維度同時達到極端水平後出現。
目前，從估值、市場情緒、資金流動性以及鏈上獲利狀態等指標來看，市場距離歷史極端底部仍有一段距離。
估價方面，MVRV Ratio（鏈上估價）目前為 1.212，尚未跌破 1 這條歷史低估線。 MVRV 透過比較比特幣市場價值與實現價值之間的關係，判斷市場整體獲利狀態。歷史數據顯示，當指標跌破 1 時，通常意味著市場進入深度調整階段，往往對應熊市後期累積區域。
鏈上獲利狀態方面，NUPL 目前為 0.175，仍未轉負。此指標用於衡量市場未實現利潤與虧損的淨值，當 NUPL 低於 0 時，意味著全網持幣者整體進入虧損狀態。同時，礦工收入指標 Puell Multiple 目前為 0.755，距離 0.5 以下的歷史壓力區域仍有距離。歷史數據顯示，重大的宏觀底部曾出現在 Puell Multiple 低於 0.5 時。
市場情緒方面，恐懼與貪婪指數目前為 29，市場已處於恐慌狀態，但距離極端恐慌程度仍有差距。這表明投資者風險偏好正在下降，但尚未出現週期底部階段常見的大規模恐慌性拋售。
供應結構方面，獲利供應佔比仍達 53.12%，意味著超過半數比特幣供應仍處於獲利狀態。而歷史底部階段此指標通常會跌至 5% 以下，市場往往需要經歷更充分的虧損釋放和籌碼轉移。
流動性方面，穩定幣流動性脈衝目前為-0.74%，意味著穩定幣資金環境有所收縮。歷史觀察顯示，當指標將低於-2%，通常對應法幣儲備型穩定幣供應在 30 日內顯著減少，市場流動性壓力加劇。目前，該指標距離極端收縮區間仍有一定距離。
此外，部分鏈上生態指標也未出現全面觸底訊號。目前，DeFi 基本面擴散廣度為 38.55%，距離深度收縮區間（0-25%）仍有距離。此指標用於衡量 DeFi 經營活動的擴散程度，進入低位通常意味著產業活動出現廣泛收縮。跨鏈 MEME 風險偏好指數為 32.66，高於冷卻區（0-20）的命中邊界，顯示市場風險偏好雖明顯下降，但資金尚未完全進入極端冷清狀態。
綜合來看，比特幣目前已出現部分市場底部訊號，但市場仍缺乏足夠的週期反轉確認。後續比特幣能否開啟修復行情，仍需關注資金流入持續性、賣壓釋放以及關鍵鏈上指標的進一步變化。
（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈美股黃金齊上漲、比特幣反彈缺席，底部訊號出現了嗎？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Kurumi，加密城市
比特幣價格承壓，灰度仍看好長期機構需求
比特幣近期價格持續承壓，市場風險偏好同步降溫，但數位資產管理公司灰度（Grayscale）認為，短期價格修正尚未改變比特幣長期採納趨勢。灰度研究團隊指出，政府財政赤字、金融機構參與程度提高，以及監管環境逐漸明朗，仍是推動比特幣需求成長的 3 項重要力量。
灰度認為，加密市場正逐步走向機構化。比特幣現貨 ETF 等受監管投資工具降低傳統金融機構參與數位資產的門檻，資產管理公司、退休基金與其它大型資金配置者，也能透過既有金融基礎設施取得比特幣曝險。
近期市場已經出現類似跡象。即使比特幣價格走弱，美國比特幣現貨 ETF 仍持續出現資金流入，顯示部分機構投資人選擇利用價格修正增加部位。短期市場情緒與長期資產配置需求開始呈現不同走勢。
政府赤字持續擴張，比特幣稀缺性重新受到關注
灰度提出的第一項長期驅動因素，是政府財政赤字與貨幣購買力問題。當政府債務與財政赤字持續增加，部分投資人開始尋找黃金、比特幣等供給相對有限的資產，作為傳統貨幣與債券之外的資產配置選擇。
比特幣總供應量固定為 2,100 萬枚，新增供給速度也會隨減半機制逐步下降。這項特性使比特幣逐漸被部分機構投資人納入替代性價值儲存資產的討論。當市場重新關注政府債務、財政紀律與法定貨幣長期購買力，比特幣的稀缺性也更容易受到資金關注。
灰度先前發佈的 2026 年數位資產展望，同樣將宏觀經濟壓力列為影響市場的重要因素。若主要經濟體持續維持高額財政赤字，投資人對貨幣貶值與政府債務可持續性的疑慮，可能提高比特幣等稀缺資產的配置需求。
ETF 降低參與門檻，機構資金取得比特幣更加容易
第二項因素來自金融基礎設施逐漸成熟。美國比特幣現貨 ETF 上市後，機構投資人可以透過傳統證券帳戶、基金與資產配置系統取得比特幣曝險，省去自行處理私鑰、錢包、鏈上交易與資產託管等技術問題。
這項改變對退休基金、資產管理公司、家族辦公室與企業財務部門尤其重要。部分機構受到內部投資政策、託管規定與合規程序限制，過去難以直接持有比特幣。 ETF 等受監管產品提供更符合既有金融作業流程的投資管道，也讓大型資金更容易把比特幣納入投資組合。
大型金融機構近年也陸續建立數位資產交易、託管、 ETF 與財富管理服務。相關基礎設施持續發展，使比特幣與傳統金融體系的連結更加緊密。即使價格短期下跌，機構參與市場所需要的交易與託管管道仍持續擴張。
監管逐漸清晰，長期採納與短期幣價出現分化
灰度提出的第三項因素是監管環境改善。美國近年持續建立數位資產相關法律與監管制度，現貨 ETF 等金融產品也陸續獲得批准，使大型機構面臨的部分法律與合規不確定性逐漸下降。
對大型金融機構而言，監管明確程度會直接影響數位資產配置決策與投入規模。當託管、交易、會計、風險管理與投資產品逐步建立規則，金融機構評估比特幣投資時，也能更容易建立內部合規與風險管理流程。
灰度因此將財政環境、金融基礎設施與監管制度視為觀察比特幣長期採納的重要指標。這 3 項因素目前仍朝有利機構參與的方向發展，短期價格修正未必代表大型資金對比特幣的長期需求同步下降。
後續除了比特幣價格能否重新突破關鍵壓力區，ETF 資金流向、機構配置比例與美國監管政策進展也值得關注。這些數據將反映傳統金融機構對比特幣的實際接受程度，以及機構採納能否持續轉化為長期資金需求。
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈比特幣短線遇亂流免驚！灰度曝「3 大利多」：加密市場正走向「機構化」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

囤幣公司 Strategy 、 Metaplanet 數月前才剛躲過除名危機，但如今又被指數編纂公司 MSCI（明晟）盯上，再度面臨被踢出全球主要股票指數的風險。
MSCI 本月啟動新一輪市場徵詢，提議在旗下「全球可投資市場指數（GIMI）」中剔除「非營運公司」。為了避免重蹈覆轍，MSCI 這次不再以「加密貨幣持有量」作為開刀門檻，而是改採 5 大財務指標來進行篩選。
根據 MSCI 的試算，若將這套新標準套用到「MSCI 全球可投資市場綜合指數（MSCI ACWI IMI Index）」，並以 2026 年 5 月的資產持有狀況為基準，那麼將有 3 家公司將遭到剔除，分別是持有大量比特幣的 Strategy 和 Metaplanet，以及囤積實體鈾礦的上市公司 Yellow Cake 。
MSCI 提出的判定機制分為 2 個階段。第一階段是核心篩選，也就是檢視企業的「營運資產」是否占總資產超過 50% 。若順利達標即可安全過關；但若未達門檻，就得進入第二階段的「排除篩選」。
在第二階段中，MSCI 將祭出 5 大財務指標進行深度體檢，包含：營運資產密度、費用密度、現金流、公允價值密度以及資本依賴度。若一家公司在上述 5 項測試中有 4 項未達標，就有可能失去 MSCI 指數納入資格。
雖然 MSCI 並未直接點名任何一家比特幣儲備公司，但針對「非營運公司」的描述，卻與近年大量囤積比特幣、主要依靠資本市場籌資來擴張資產的企業高度吻合。
MSCI 指出，這類企業主要透過「累積並持有非營運資產」來創造價值，核心業務幾乎無法產生實際現金流，且高度依賴外部融資來維持成長，而非仰賴本業獲利。
事實上，這並非 MSCI 首次向幣圈開刀。早在 2025 年 10 月，MSCI 就曾拋出震撼提案，擬將數位資產占總資產比重超過 50% 的企業視為「類基金」，並打算在進行指數季度調整時剔除這些「囤幣股」。
當時該提案一口氣點名了 39 家公司，不僅引發加密貨幣市場劇烈震盪，更招致業界強烈反彈，最終迫使 MSCI 暫緩提案。
目前 MSCI 正積極向市場參與者徵求意見，意見徵詢期將持續至 9 月 30 日，預計將 10 月 16 日正式對外公布決議結果。 MSCI 強調，若提案最終獲得通過，任何衍生出的成分股調整，都將併入 2026 年 11 月的指數半年度權重審查中執行。
〈「囤幣股」又陷 MSCI 指數剔除危機！Strategy 、 Metaplanet 恐遭除名〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

日本三菱日聯金融集團（MUFG）宣布，將利用區塊鏈技術來提升日本政府公債交易的結算速度。過去動輒需要耗費 1 到 3 天的傳統結算流程，未來有望透過區塊鏈實現「24 小時全年無休」的即時交割。
在傳統的金融體系中，公債的交割結算通常需要耗費 1 到 3 個工作天。為了打破效率瓶頸，三菱日聯正著手展開概念驗證，準備透過企業級區塊鏈網路 Canton 進行鏈上實測，以加快結算速度。
透過全年無休、 24 小時不間斷的鏈上即時結算機制，這家總部位於東京的金融巨擘期望能大幅提升附買回交易（Repo transactions，指透過買賣有價證券進行的短期資金借貸）的營運流暢度與資金運用效率。
三菱日聯指出，歐美各大金融機構已將這類概念驗證擴展至實戰階段。以摩根大通（JPMorgan Chase）為例，早於 2020 年就推出 Kinexys 區塊鏈網路，將美債日內附買回（Intraday repo）交易搬上鏈，至今已穩定運行數年，成功驗證了技術的可靠性。
三菱日聯表示：「憑藉極高的信用評等與優異的流動性，日本公債一直是海內外投資機構在進行附買回交易時，最青睞的擔保品。如今，市場上對於將公債資產上鏈的呼聲，正呈現爆發性成長。」
除了優化機構間的底層結算網路，三菱日聯近期的 Web3 戰略也正全面加速。該集團日前已與日本另外兩大銀行—— 三井住友金融集團（SMBC）及瑞穗金融集團（Mizuho）聯手，積極探討在 2027 年 3 月前共同發行並上架跨境穩定幣的可能性。
〈告別龜速交割！三菱日聯 MUFG 導入區塊鏈，實測日本公債「即時結算」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

長年壟罩在「儲備金不透明」陰霾下的穩定幣霸主 Tether 宣布，首度完成全面性的獨立財務審計，由四大會計師事務所之一的 KPMG 美國所（KPMG U.S.），對 Tether 國際公司 2025 年度財報給予會計界最高評價的「無保留意見」，代表財報真實反映公司的財務狀況。
Tether 表示，這是公司首次完成完整的獨立財務報表審計。針對外界好奇這次審計是否確實涵蓋母公司的核心業務，Tether 執行長 Paolo Ardoino 回應表示：「Tether 國際公司正是穩定幣 USDT 的實際發行主體。」
Tether 強調，所謂的「無保留意見」在業界又稱「乾淨意見」，意味著審計師在稽核過程中沒有提出任何保留、例外或但書，意味著公司財報無誤，對外展示的數據可靠，通常對公司的信譽和投資者的信心有正面的影響。
KPMG 美國所發言人證實：「我們可以確認，KPMG 已依據美國註冊會計師協會（AICPA）相關準則，針對 Tether International, S.A. de C.V. 截至 2025 年 12 月 31 日止年度的財務報表出具無保留意見。」
由於客戶保密義務，KPMG 未再提供其他評論。這份遲來的成績單，距離 Tether 首次在 2017 年承諾進行全面審計，已經足足跨越了 9 個年頭。在當時，Tether 就曾聘請會計師事務所 Friedman LLP，但雙方最終結束合作，未能完成完整審計。
隨後的數年裡，Tether 高層屢屢對外宣稱公司「即將完成審計」，但始終只聞樓梯響。直到 2021 年，Tether 因對儲備資產的誤導性聲明（曾宣稱 USDT 擁有 100% 美元法幣支持），遭紐約州檢察長辦公室（NYAG）開罰 1,850 萬美元，並遭美國商品期貨交易委員會（CFTC）重罰 4,100 萬美元。
為了挽回市場信任，Tether 後來改由義大利 BDO 會計師事務所定期發布「儲備證明報告」，但這類報告僅能呈現特定時間點的資產負債「快照」，與全面性的財務審計有著本質上的區別。
這次稽核範圍涵蓋發行主體的「完整財務報表」，不僅包含資產負債表（涵蓋儲備資產與發行代幣所產生的負債），更囊括了損益表、權益變動表與現金流量表。 Tether 強調：
每個環節都經過了獨立的實質性測試（Substantive testing，查核人員為獲取財務數據正確性所執行的直接驗證程序）。最值得一提的是，KPMG 甚至親赴金庫，實地盤點並檢驗了 Tether 持有的每一塊實體黃金，逐一核對序號與真偽，而非依賴託管機構的報表。
根據這份熱騰騰的稽核報告，今年初剛上任的財務長 Simon McWilliams 指出，截至 2025 年底，Tether 的資產儲備總額較負債多出 68 億美元。執行長 Paolo Ardoin 則表示：
KPMG 絕不是只看表面數據的敷衍了事。他們嚴格遵循 AICPA 標準，對支撐我們財報的所有資產、交易、系統及憑證，進行了最透徹的檢視。或許外界會說，這象徵著 Tether 一段漫長旅程的結束；但在我們眼中，這才是下一段輝煌征途的起點。
〈終結 9 年儲備疑雲！Tether 完成首次全面財務審計，獲 KPMG「無保留意見」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

幣圈資安再亮紅燈！知名冷錢包大廠 Trezor 周四證實，由於合作物流商 ShipMonk 系統遭駭客入侵，導致近 1.4 萬名客戶的機密個資遭外洩。
根據 Trezor 的說法，共計有 11,742 名客戶的姓名、電子郵件、電話號碼與收件地址已全數外流；此外，另有 1,947 名客戶的姓名、居住城市及電郵也遭洩漏。受災戶總計近 1.4 萬人，橫跨美國、英國、瑞典、哥倫比亞、巴西、義大利與葡萄牙等多國。
Trezor 周四透過社群平台 X 發文指出：「我們必須宣布一個沉重的消息。遺憾的是，我們的物流供應商爆發資料外洩事件，導致客戶的訂單資訊遭曝光。」
這起牽扯 Trezor 的駭客事件並非特例。美國資安公司 SentinelOne 指出，全球資料外洩事件正處於歷史高點。數據顯示，2026 年資料外洩案件較往年激增 17%，全球每周平均遭受 2,090 起攻擊；且自今年 1 月起，全球資料外洩事件更是以每月 3% 的速度急遽攀升。
Trezor 表示，公司已透過電郵緊急通知所有受影響的客戶；若用戶未收到信件，即代表個資安全無虞。 Trezor 向外媒強調，目前尚未發現外洩個資遭公開、散布或兜售的跡象，也暫無與這起事件相關的詐騙或駭客攻擊通報。
此外，透過亞馬遜（Amazon）購買產品的消費者完全不受影響，因平台物流由另一家獨立合作夥伴負責。
Trezor 重申，公司自身的內部系統並未遭駭，加密貨幣錢包裝置仍然安全。然而，潛在的「間接風險」卻不容忽視，受害客戶未來很可能成為網路釣魚攻擊的目標，犯罪集團可能透過電子郵件、電話甚至實體郵件發動攻擊，並利用已掌握的個人資料冒充銀行、加密貨幣交易所或 Trezor，誘騙受害者提供密碼、私鑰或其他敏感資訊。
用戶個資一旦外流，風險往往不會隨著事件落幕而消失。受害者可能在數年內持續面臨針對性詐騙，尤其當物流紀錄被出售或公開後，駭客可以反覆利用這些資訊設計新的詐騙手法。 過去就曾發生勒索者利用住家地址，向受害者勒索 700 至 1,000 美元，甚至直接將植入惡意程式的「假冷錢包」郵寄到府，試圖進一步竊取資產。
更令人擔憂的是，持幣者面臨的「人身安全威脅」正急遽升溫。區塊鏈安全機構 Certik 統計，光是今年上半年，面對面的脅迫搶案損失金額就高達 1.24 億美元；資安公司 DeepStrike 更估算，全球每年因資料外洩導致的財務損失，規模高達數百億美元。
Trezor 坦言，這是公司成立 13 年來，首度發生客戶電話與收件地址遭洩的重大事故。然而，翻開歷史紀錄，Trezor 母公司 Satoshi Labs 在今年 1 月就曾因第三方客服系統遭駭，導致 6.6 萬人受害；2022 年 4 月亦有超過 10 萬名客戶個資曝光。不過值得慶幸的是，Trezor 內建的韌體與裝置端的密碼學防護，至今從未被遠端攻破。
事實上，這類供應鏈資安危機在幣圈屢見不鮮。另一家冷錢包巨擘 Ledger 今年 1 月也曾因第三方電商夥伴 Global-e 的漏洞而爆發資料外洩。早在 2020 年，Ledger 就經歷過波及近 30 萬名用戶的超大規模災情；隔年，詐騙集團更精準鎖定這群受害者，寄送偽造的 Ledger 冷錢包進行二度釣魚詐騙，讓投資人防不勝防。
〈物流商遭駭連累！冷錢包 Trezor 全球 1.4 萬名用戶個資全外洩〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

根據外媒《The Information》引述知情人士透露，預測市場龍頭 Kalshi 正與頂級創投紅杉資本（Sequoia Capital）、威靈頓投資管理（Wellington Management）洽談新一輪融資，擬以 400 億美元估值募集至少 7.5 億美元。
消息人士指出，紅杉資本、威靈頓正考慮領投 Kalshi 本輪融資，融資額可能超過 7.5 億美元。紅杉資本是一家總部位於矽谷的投資公司，旗下資產管理規模（AUM）約 560 億美元，且已有高階主管擔任 Kalshi 董事。
至於總部位於波士頓、代客管理資產高達 1.3 兆美元的威靈頓，則是首度向 Kalshi 遞出橄欖枝，該公司向來精準布局企業首次公開募股（IPO）前的私募股權投資，早前有消息傳出，Kalshi 已與多家投資銀行展開初步且非正式的討論，評估未來啟動 IPO 的可能性。
Kalshi 今年 5 月才以 200 億美元估值籌得 10 億美元資金，目前是營收排名第一的預測市場平台，而緊追在後的最大勁敵 Polymarket 也沒閒著。據傳，Polymarket 在今年 8 月獲紐約證交所（NYSE）母公司洲際交易所集團（ICE）以 150 億美元估值投資 6 億美元後，目前正尋求以 200 億美元的估值啟動新一輪募資。
受惠於 2026 年 FIFA 世界盃足球賽（World Cup）掀起的全球押注狂潮，Kalshi 今年 7 月的年化營收狂飆至 40 億美元，高達 8 成以上的交易量均來自體育賽事合約。相較之下，競爭對手 Polymarket 同期的年化營收僅約 11 億美元。
除了業務量暴增，Kalshi 在合規與高階交易產品上的布局亦相當迅捷。該公司周三宣布，曾於 2020 年成功協助 Kalshi 拿下美國商品期貨交易委員會（CFTC）合規交易所執照的資深法務專家 Jeff Bandman，將重新回歸並出任「Kalshi Prime」執行長，這家子公司將專注為客戶提供保證金永續合約業務。
〈傳紅杉資本、威靈頓洽談領投！Kalshi 擬融資 7.5 億美元、估值衝 400 億美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Fenrir，加密城市
第二季淨虧損 2.38 億美元，加密資產拖累財報
美國總統川普旗下川普媒體與科技集團（Trump Media & Technology Group，TMTG）公佈 2026 年第二季財報，單季淨虧損達 2.381 億美元，相較去年同期約 2,000 萬美元大幅擴大。公司持有的加密資產價格下跌，成為影響本季財務表現的重要因素。
川普媒體今年上半年持有的數位資產累計產生約 3.606 億美元未實現損失，其中第二季認列大部分跌價影響。相關損失主要來自按照市場價格重新評估資產價值產生的帳面變動，公司尚未透過出售全部相關資產實現這筆虧損，但加密貨幣價格波動已直接反映在財報。
財報公佈後，川普媒體股價承受賣壓。隨著公司將大量資產配置至比特幣（$BTC）與其它加密貨幣，加密市場價格波動對財務表現與公司估值的影響也持續提高。
比特幣持倉增至 14,139 枚，公司持續押注加密財庫
即使面臨大額帳面虧損，川普媒體仍持續推進加密資產財庫策略。截至第二季末，公司直接或透過相關投資安排持有約 14,139 枚比特幣，規模已讓 TMTG 成為美國上市公司中較大型的比特幣持有者之一。
川普媒體近年積極調整資產負債表，增加加密貨幣配置。今年稍早公司透過股票與可轉換債券募資約 25 億美元，主要用途之一就是建立比特幣財庫，希望藉由持有數位資產增加公司長期資產價值。
比特幣價格第二季走弱，使這項策略的風險快速反映在財報。企業大量持有按照公允價值計價的加密資產後，市場價格上漲可以帶來未實現收益，價格下跌也會形成帳面損失，使單季獲利出現更明顯波動。
公司近期也開始調整部分加密佈局。原先與 Crypto.com 規劃成立、規模最高達 64 億美元的 CRO 財庫公司計劃已經終止，川普媒體正在重新整理旗下數位資產投資與資金配置方向。
相關新聞：川普媒體與 Crypto.com 宣告「分手」！兩大加密貨幣合作案喊卡
本業營收僅 170 萬美元，財庫規模遠超社群平台收入
川普媒體第二季營收約 170 萬美元，高於去年同期約 90 萬美元，但與公司的資產規模及加密貨幣投資相比仍相當有限。旗下 Truth Social 仍是主要業務之一，公司同時嘗試透過新的金融與資料服務增加收入來源。
其中一項新業務為 Truth API，向銀行與交易機構提供 Truth Social 重要帳號的即時資料。由於川普等政治人物的社群貼文經常影響金融市場，公司希望將相關資訊轉化為可供金融機構使用的付費數據服務。
Truth API 已於 8 月 1 日正式推出，目前簽署超過 10 份客戶協議。市場消息顯示，相關服務每月收費最高可能達到 10 萬美元，川普媒體希望藉此建立新的營收來源，降低對既有社群平台收入的依賴。
川普媒體同時持續擴張其它業務，包括金融服務、加密資產、行動通訊，以及與核融合能源公司 TAE Technologies 的合併計劃。隨著業務版圖擴大，公司的財務結構也變得更加複雜。
加密財庫放大財報波動，股價面臨資產價格壓力
川普媒體目前的財務表現高度受到加密貨幣市場影響。大量比特幣持倉提高公司對比特幣價格的敏感程度，使 DJT 股票除了受到 Truth Social 等本業表現影響，也會受到加密資產價格變化牽動。
比特幣上漲期間，大量持幣可以快速提高公司帳面資產價值；市場下跌時，相同的財庫配置也會產生大額未實現損失。 2026 年上半年約 3.606 億美元的數位資產帳面虧損，已經反映這項策略帶來的財報波動。
另一方面，川普媒體仍需改善本業收入規模。第二季約 170 萬美元營收與公司目前的資產規模存在明顯差距，Truth API 等新業務能否擴大收入，將影響公司未來降低投資損益對整體財報影響的能力。
公司後續是否繼續增加比特幣持倉、調整其它加密資產配置，以及新業務能否帶來穩定現金流，都將影響市場對 DJT 的估值。隨著加密財庫規模擴大，比特幣價格變化也可能持續成為川普媒體股價的重要影響因素。
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈川普媒體 Q2 財報失利，加密貨幣投資慘虧 3.6 億美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：HIBIKI，加密城市
V 神更新以太坊路線圖
以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 近日在社群平台 X 發文，將自己於 2023 年提出的以太坊路線圖，與以太坊基金會最新版本的 Strawmap 進行比對。
Vitalik 表示，兩份路線圖整體有不少重疊，但部分項目順序出現調整，例如抗量子安全性優先程度提高；部分項目被降低優先度，包括可驗證延遲函數與多項 EVM 相關改進。
另有部分項目被更好的技術方案取代，例如默克爾樹（Verkle Tree）先轉為統一二元樹再演進為分區二元樹，狀態到期機制則被新的狀態類型取代。
隱私與抗量子成為全新核心項目
Vitalik 表示，Strawmap 中出現多項 2023 年路線圖完全沒有納入的全新內容，反映出優先順序的改變。其中最受關注的是強隱私保護，以及因應後量子時代的積極擴容規劃。
在隱私方面，Vitalik 提到的項目包括金鑰隨機數與最新根、部分 FOCIL 機制（註 1）、精簡隱私池，以及稱為 wormholes 的設計，而 FOCIL 相關機制將是以太坊 Hegota 硬分叉的主要升級項目之一。
在抗量子方面，Strawmap 納入 leanSPHINCS（註 2）簽章與聚合技術，以及稱為 zkzk frames（註 3）的框架設計，用於支援後量子簽章與 STARK 整合。
圖源：Strawmap ｜ Strawmap 中出現多項 2023 年路線圖完全沒有納入的全新內容 STARK 與 AI 輔助形式驗證成為協定基礎
Vitalik 指出，STARK 遞迴驗證（註 4）與 AI 輔助形式驗證，如今被視為以太坊技術未來可仰賴的核心元件。
他表示，協定中有一項稱為聚合成聯集驗證依賴項的機制，預計同時用於執行層、共識層與資料層，而這種做法唯有透過形式驗證才能確保安全，形式驗證本身又仰賴現代 AI 工具才得以實現。
Vitalik 持續強調抗量子，Strawmap 納入原生 rollup
Vitalik 今年以來持續強調抗量子準備，包括在今年 1 月呼籲開發者及早採用抗量子密碼學，2 月也提出分階段汰換以太坊四項可能受量子威脅密碼元件的計畫，以及 7 月將量子安全與隱私列為精簡以太坊改造計畫的核心。
Strawmap 也納入區塊空間與燃料期貨、原生 rollup 等 2023 年尚不存在的概念。 Vitalik 說明，原生 rollup 當時未被考慮，是因為 SNARK 技術（註 5）遠未成熟到可支援這類複雜擴容設計。
隨著 zkzk frames 推進，協定未來可能向開發者開放更精簡的指令集架構，例如 leanISA 或 RISC-V；屆時 EVM 角色也可能轉變為建構在新指令集之上的中介層，而非內建於基礎協定的既有功能。
圖源：Vitalik Buterin/X ｜ V 神更新的自己版本的以太坊路線圖 以太坊持續朝高效能、可擴展、精簡化發展
Vitalik 在貼文結尾寫道，以太坊將具備抗量子能力，將把使用者隱私放在優先位置，將維持安全性與抗審查性，並在滿足上述條件同時追求高效能與可擴展性，同時朝精簡化方向發展。
Strawmap 是以太坊基金會規劃協定升級方向的參考文件，本質上是持續修訂的草案，而非固定時程表，時程排到 2029 年，最近一次更新為 8 月 4 日。
以太坊基金會過去曾因升級延宕或資源分配問題受到外界批評。今年 6 月，以太坊基金會裁員 20% 人力，並依 CROPs 目標重組為五個核心小組，同期也有 EthLabs 與 EthSystems 等新機構成立，協助推動研發與機構級隱私技術。
相關報導：以太坊基金會大裁員 20% 、預算削減 40%！「五大叢林架構」正式亮相
本文技術專有名詞說明
FOCIL 機制
FOCIL 全名為 Fork-Choice Enforced Inclusion Lists（分叉選擇強制納入清單），是強化以太坊交易納入可靠性與抗審查性的機制設計，屬於共識層升級項目。
根據 Strawmap 規劃，FOCIL 將是以太坊 Hegota 硬分叉的主要升級項目之一，目的是確保驗證者無法任意排除特定交易，藉此降低區塊構建過程遭到審查或壟斷的風險。
leanSPHINCS 簽章
leanSPHINCS 是一種以雜湊函數為基礎的抗量子簽章方案，屬於 SPHINCS 簽章家族的精簡版本。
此類簽章不依賴橢圓曲線密碼學，因此即使未來量子電腦具備破解傳統簽章的能力，仍可維持安全性。
在 Ethereum Magicians 論壇上，Vitalik 說明選擇以雜湊函數為基礎的方案，而非格基密碼學（lattice-based）方案，是希望協定基礎層盡量單純，降低整體維運複雜度。
zkzk frame
zkzk frame 是 Vitalik 於 Ethereum Magicians 論壇提出的交易框架構想，對應提案編號 EIP-8288，目的是結合後量子簽章與 STARK 聚合技術。
此設計讓交易可以宣告其密碼學上的驗證依賴項，再由區塊構建者將多筆交易的驗證需求，聚合為單一個遞迴 STARK 證明，藉此在導入體積較大的抗量子簽章時，仍能維持鏈上資料量與鏈上手續費（Gas）成本的效率。目前此提案仍在論壇討論階段，尚未取得正式 EIP 編號。
STARK
STARK 全名為 Scalable Transparent Argument of Knowledge（可擴展透明知識論證），是一種零知識證明技術，可讓驗證者在不重新執行完整運算的情況下，確認某項運算結果正確無誤。
相較於部分其他零知識證明技術，STARK 不需要可信任的初始設定（trusted setup），且通常具備抗量子的安全特性，因此在以太坊多項升級規劃中，被視為可同時用於執行層、共識層與資料層的核心驗證工具。
SNARK
SNARK 全名為 Succinct Non-Interactive Argument of Knowledge（簡潔非互動式知識論證），同樣是一種零知識證明技術，特性是證明體積小、驗證速度快，被廣泛應用於現行的 zk-rollup 等擴容方案中。
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈V 神更新以太坊路線圖：隱私、抗量子升級優先，STARK＋AI 驗證成未來核心〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

東京上市公司 Metaplanet 周三轉出 5,014 枚比特幣，價值約 3.2 億美元，引發市場一片譁然，紛紛揣測 Metaplanet 是否準備「賣幣套現」。對此，Metaplanet 執行長 Simon Gerovich 出面駁斥拋售傳言，並強調這只是「例行託管轉移」，公司持幣量並未減少。
Simon Gerovich 在社群平台發文指出：「過去 24 小時內，我們在 Metaplanet 託管地址之間轉移了 5,014 枚比特幣。這是例行託管作業。我們沒有出售任何比特幣，目前比特幣持有量仍然是 43,000 枚。」
We transferred 5,014 BTC between Metaplanet custodial addresses over the past 24 hours. This was a routine custody operation. No bitcoin was sold, and our holdings remain 43,000 BTC.
All of our addresses are published, which is why the transfers were observable in real time.…
— Simon Gerovich (@gerovich) August 12, 2026
這場虛驚起因於周三時，多家數據分析公司偵測到 Metaplanet 相關錢包流出 5,014 枚比特幣的巨額異動。若以當時的現貨價格換算，這筆資產規模達 3.2 億美元，隨即引發市場聯想，擔憂 Metaplanet 正準備拋售套現。
市場恐慌並非空穴來風，大型持幣公司的每一次鏈上動作，都可能被視為資本策略轉向的前兆。尤其當比特幣價格仍處於震盪區間，企業究竟是在加碼、調整託管，還是準備落袋為安，往往牽動的不只是幣價，也包括投資人對公司資產負債表與股價估值的重新定價。
以全球最大的企業比特幣持有者 Strategy（MSTR）為例，該公司近期確實持續出售部分比特幣，資金主要用於支付優先股 STRC 股息、回購 STRC，以及充實美元儲備。
〈深陷「倒貨」疑雲！Metaplanet 否認拋售 3.2 億美元比特幣〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

以代幣化基金發行與管理聞名的 Securitize（SECZ） 周三公布上市後首份季報，第二季營收不僅低於市場預期，虧損也遠超分析師估算，拖累股價盤後一度重挫 20% 。
Securitize（美股代號：SECZ）最為市場熟知的身分，是協助全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）發行並管理代幣化貨幣市場基金 BUIDL 。然而，如此耀眼的光環卻並未反映在公司的財務表現上。
根據最新財報，Securitize 第二季營收為 1,440 萬美元，較去年同期衰退 5%，更遠低於分析師原先預期的 2,060 萬美元；每股虧損（EPS）達 2.37 美元，與市場預期的虧損 0.15 美元相去甚遠；單季淨虧損擴大至 2,170 萬美元；而經調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）更從去年同期的獲利 180 萬美元，轉為虧損 550 萬美元。
Securitize 執行長 Carlos Domingo 在財報公布時坦言，第二季表現「較為疲弱」，但也強調今年上半年營收仍較去年同期成長 16%，其中第一季更創下 1,950 萬美元的歷史新高。
有趣的是，儘管財務表現不盡人意，Securitize 平台上的營運數據卻呈現爆發性成長。
第二季，Securitize 的平均代幣化資產管理規模（AUM）寫下 43 億美元新高紀錄，年增 16%；交易量更逆勢暴增 147%，高達 53 億美元。此外，公司旗下的基金服務部門目前負責管理 663 檔活躍基金，資產諮詢規模（AUA）達 243 億美元。
Securitize 專為資產管理公司提供發行與管理代幣化基金的服務，客戶名單涵蓋貝萊德與 KKR 等華爾街頂級機構。該公司在 2024 年與貝萊德聯手推出的 BUIDL，目前已穩坐市場上規模最大的代幣化美債與貨幣市場產品寶座。
為了擴大業務版圖，Securitize 目前也正與紐約證券交易所（NYSE）聯手，共同開發代幣化證券的專屬交易基礎設施；同時，公司也與市場領先的股務代理機構 Computershare 結盟，致力為美國發行商打通推出代幣化股票的康莊大道。
最新出爐的財報，是 Securitize 在今年 7 月與建達公司（Cantor Fitzgerald）背後支持的「特殊目的收購公司（SPAC）完成借殼上市後，首度向市場交出的季度成績單。如今看來，要在華爾街站穩腳步，這家代幣化先驅還需要拿出更具說服力的獲利表現。
〈上市後首份財報遜色！代幣化明星股 Securitize 盤後暴跌 20%〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。