每轮周期大体发展轨迹一致，都有减半前牛市以及减半后牛市，只是过程起伏都大不相同。

①2016年7月9日减半前，从161美元上涨到600美元左右，减半前牛市涨幅3.7倍。减半后，从600美元涨至2万美元，减半后牛市33倍。

②2020年5月12日减半前，从3200美元上涨到9000美元左右，减半前牛市涨幅2.8倍。减半后，从9000美元涨至6.9万美元，减半后牛市7.6倍。

本轮牛市，减半前牛市和减半后牛市都会有，1.6万~3.1万美元也是减半前牛市的其中一段。

盘子越大，涨幅相应也会更小一些。