昨夜美联储进行了6月的加息决议会议，最终维持基准利率在5%到5.25%之间不变。利率决议会议之前，掉期市场显示6月不加息的概率高达94%，所以本次不加息是市场的普遍预期。
之前的cpi（一般指消费者物价指数）数据，昨天利率决议，数据方面我都没做过预测和分析。因为我觉得预测数据如何没有太大的意义，我也不会去做数据行情。要想想在这种数据行情的时候，对手盘可能是毫秒级别的交易，又可能是内部人员等等，这样的情况下，我不认为我能干的过他们，所以不如不做。而靴子落地之后可能出现的风险和未来可能的经济行为才是我关注的重点。
一、鲍威尔发言信息解读
首先我们看到昨晚鲍威尔的发言内容，“坚决致力于2%的通胀目标”这是老生常谈的一句话，也是鲍威尔每次利率决议都要讲的一句话。值得注意的是鲍威尔在加息开始的时候就曾说过，加息加息可能不会太照顾普通人的经济活动，主要目的在于控制通胀。美联储也是这样做的，就业市场越是低迷，对于美国的通胀来说越是友好。所以鲍威尔最后讲到今年降低工资增速对通胀来说很重要。
接着是希望能看到核心pce（个人消费支出）的数据下降，核心pce对于投资者和美联储来讲是评判美国通胀的重要指标之一，鲍威尔为何如此在乎pce指数的下降呢？其实鲍威尔所说的2%通胀目标是指pce指数达到2%的程度，对于美联储来讲pce指数更加贴合市场，cpi数据更倾向于记录一篮子商品的价格变化，而pce数据更加倾向于计算消费者的支出价格。
美国的cpi数据连续11个月下降，说明整体物价正在逐步变得友好。
但是从pce数据来讲，美国的通胀还是很顽固，消费者的价格支出仍然很高。而距离2%的通胀目标还有很长的路要走，目前在4.5%左右。
从pce数据来看，美国想要在短时间内降息，几乎不太现实。而此前很多人预期在今年下半年美联储可能会降息的预期其实不是来自于对于通胀数据的判断，是来自于美国接下来可能面临的金融风险。例如银行业的危机，市场流通性不足等。
如果美联储告诉大家下半年美联储可能会进行降息操作，那么也就意味着美国国内的经济情况真的很严峻，有较大的危机爆发的可能。所以如果听到美联储要在下半年降息的消息，则大概率可能是因为美联储要救市了。
昨夜不仅有鲍威尔的发言，还公布了美联储的点阵图，点阵图表达的美联储各位官员对于加息终值的立场，此前公布的点阵图显示利率预期终值是5.1%，而昨晚公布的数据是5.6%，这样的数据加强了市场对于鹰派的预期，尽管鲍威尔没有明确的说今年还要继续加息，但是点阵图的结果很大程度上表现出了未来美联储可能出现的加息政策。
解读完昨晚的发言和数据，我们可以发现本次美联储暂停加息，并不意味着下半年就没有加息的压力，美联储还需要关注接下来的数据，才能做出进一步的决策。但是总体来说美国的通胀相对于此前来讲确实有所缓和，还有一方面因素是因为美国暂停债务上限，如果再加息可能会给美债的出售带来很大的压力。既然通胀数据有所缓和，市场没出啥问题，那么不加息就成了最好的选择。
二、美国可能出现的危机
除了美联储暂停加息之外，我们还可以看到最近美股一顿乱涨，纳斯达克涨幅遥遥领先。经过我的再三思考，我认为美股的涨幅其实是在消化暂停加息的预期。
前几天美国刚通过债务上限的法案，暂停债务上限一年半时间，6月底美国财政账户（TGA）要扩充到550亿美元左右，意味着TGA账户要在市场抽水500亿美元左右。讲道理这样的流动性抽取相当于变相加息，但是美股不仅没有跌，反而咔咔涨。那自然不是因为债务上限的提高，美联储给市场放水的结果，因为通过提高债务上限来给市场放水需要美联储配合量化宽松的政策，但是至今没有传出来美联储有任何的宽松政策。所以美股的上涨是消化暂停加息的预期更加靠谱。
美股这样的急涨也让我对市场逼空有一定的思考，今年4月左右，做空美股的人数创新高，很多投资者对于美国有一定危机预期，所以开始建立空头的头寸，而空头头寸越多越容易被人盯上，就算美国可能出现危机，那也得先围猎了这批资金再考虑走空。而这种逼空的行为过后，市场的反向波动一般都不会太小。
我以为美股不是不能做空，可能只是做空的时机不到，这样的思考是基于美联储暂停债务上限且不进行量化宽松的考虑。接下来的时间，美国还要持续出售国债，半年内至少超过万亿，也就是说市场可能有超过万亿的流通性会被抽取，昨夜fomc的声明我们也可以发现维持目前利率水平会方便继续出售国债和mbs债券。
本月tga账户依然在抽水，据ctfp工具（前段时间银行危机美国临时推出的工具，为了帮银行度过危机）显示，银行的临时借贷高达100亿美元，创新高。而tga账户的抽水正是从银行的储蓄中做转换，银行储蓄逐步的在变成tga账户的资金。所以从单从ctfp工具来讲，美国的银行就并没有完全度过危机，银行的资金仍然紧张，尽管美国政客一直在讲银行资金充裕，但事实好像并不是这样。
通过上面两点我们可以发现，美国接下来可能出现两大危机，第一个是因为美债持续抽水导致的流动性危机，第二个美国银行可能出现的储蓄危机。
关于流动性危机，需要注意，如果我的推测正确，美股目前仍然是消化暂停加息的上涨行情，那么靴子落地可能就会成为一个拐点，市场可能出现买预期卖事实的情况。而接下来出现的流通性问题将是一个做空美股的好机会。
关于储蓄危机，我们还需要等待，毕竟美国推出的ctfp工具也不是吃醋，只要还能继续给银行提供资金，那么银行短期内可能不会出现太大的问题，但是在高利率的情况下，美国银行借的越多，未来还得利息就越高，这招有点像饮鸩止渴，当危机来临得时候，银行业应该很难抗住。
