Learn ways of earnings

0 اکتوبر کے بعد کرپٹو مارکیٹ میں واضح طور پر کچھ بدل گیا ہے — اور ڈیٹا اس کی مکمل تصدیق کرتا ہے۔

اسی ایک دن میں کرپٹو ہسٹری کی سب سے بڑی لیکویڈیشن ہوئی: تقریباً 20 ارب ڈالر 24 گھنٹوں سے بھی کم وقت میں صفایا ہو گئے۔

1 اکتوبر سے آج تک اگر مجموعی لیکویڈیشن دیکھی جائے تو یہ 41 ارب ڈالر سے تجاوز کرچکی ہے — جو اس مدت کے لیے غیر معمولی ہے، خاص طور پر کیونکہ اس عرصے میں کوئی بڑا میکرو جھٹکا، پروٹوکول فیلئر، ایکسچینج کا کریش یا بلیک سوان واقعہ پیش نہیں آیا۔

مزید عجیب بات یہ ہے کہ دوسری طرف اسٹاک مارکیٹ سنبھل گئی، S&P 500 نے نئی بلندیاں چھوئیں، NVIDIA نے شاندار نتائج دیے — مگر کرپٹو مارکیٹ کبھی مستحکم ہی نہیں ہوئی۔

نہ کوئی باؤنس، نہ ریلیف ریلی، نہ مارکیٹ روٹیشن۔
صرف ایک سیدھی نیچے جاتی لائن: زبردستی کی فروخت، ہلکے وقفے، اور پھر مزید فروخت۔

ڈیلی لیکویڈیشن ڈیٹا دیکھیں تو پیٹرن پوری طرح ایک جیسا ہے۔

ہر ریکوری کی کوشش کو ایک نئی لانگ لیکویڈیشن کی ویو ڈبو دیتی ہے۔

یہاں تک کہ جن دنوں عالمی مارکیٹیں مستحکم یا سبز ہوتی ہیں، کرپٹو اچانک ایک جھٹکے میں $100M سے $1B تک کی لیوریجڈ پوزیشنز خاک میں ملا دیتی ہے۔

ایسی تکراری حرکت عام طور پر تین میں سے کسی ایک چیز کی طرف اشارہ کرتی ہے:
1. کوئی بڑا ادارہ اپنی پوزیشنیں ختم کر رہا ہے
2. بڑے ٹریڈنگ فرمز کے اندر اسٹرکچرل ڈی لیوریجنگ
3. پتلی آرڈر بکس کی وجہ سے سسٹمیٹک لیکویڈیٹی گیپس

مگر اصل مسئلہ یہ ہے کہ کسی نے بھی کھل کر نہیں بتایا کہ ہوا کیا تھا۔

نہ کسی بڑے فنڈ نے بیان دیا، نہ کسی نے وضاحت کی، نہ کوئی باضابطہ ثبوت آیا کہ 10 اکتوبر کا یہ سلسلہ شروع کس نے کیا۔

اور سب سے حیران کن بات:

10 اکتوبر کو میکرو ماحول میں ایسا کچھ تھا ہی نہیں جو اتنی بڑی لیکویڈیشن ویو کی توجیہہ دے سکے۔

نہ ETF کا فیصلہ،
نہ ریگولیٹری جھٹکا،
نہ کوئی اہم معاشی ڈیٹا،
نہ آن چین خرابی۔

پھر بھی اس دن کی فروخت نے مارکیٹ کے اسٹرکچر میں ایسا بگاڑ پیدا کیا جو 45 دن سے مسلسل جاری ہے۔

ٹریڈرز صاف ہو گئے، اوپن انٹرسٹ بیٹھ گیا، اور بڑی ٹریڈنگ پیئرز تک میں لیکویڈیٹی خشک ہونے لگی۔

اب بھی مارکیٹ معمولی حرکت پر غیر معمولی لیکویڈیشن دکھا رہی ہے — جو ظاہر کرتا ہے کہ 10 اکتوبر کا واقعہ اندرونی سطح پر وہ نقصان کر گیا جسے ابھی تک سمجھا ہی نہیں گیا۔

عام طور پر اتنی بڑی لیکویڈیشن کے بعد مارکیٹ ریٹریس کرتی ہے یا کم از کم استحکام اختیار کرتی ہے۔

مگر یہاں کچھ بھی ایسا نہیں ہوا۔
فروخت مسلسل، منظم اور قابو میں دکھائی دیتی ہے — جیسے کوئی ایک بڑا ادارہ یا چند ادارے ابھی بھی اپنی ایکسپوژر کم کر رہے ہوں۔

اصل سوال یہی ہے کہ یہ سب کس نے کیا؟

اربوں ڈالر لیکویڈیٹ ہوئے، مارکیٹ کا ڈھانچہ بدل گیا، ریٹیل سرمایہ کاروں کو بھاری نقصان ہوا، اور پھر بھی آج تک کوئی نہیں جانتا کہ نقصان کس نے اٹھایا اور فائدہ کس نے لیا۔

جب 6 ہفتوں میں 41 ارب ڈالر اڑ جائیں اور 20 ارب ایک دن میں، تو مارکیٹ اس بات کی مستحق ہے کہ اسے بتایا جائے کہ یہ سب کیوں ہوا۔

اور یہی وہ جگہ ہے جہاں Digital Asset Market Clarity Act انتہائی اہم ہو جاتی ہے۔

کیوں کہ اصل مسئلہ صرف لیکویڈیشن نہیں — اصل مسئلہ ہے واضح قوانین کی عدم موجودگی۔

CLARITY Act ان خامیوں پر سیدھا وار کرتا ہے:

• واش ٹریڈنگ پر مکمل پابندی
• CFTC کو ریئل ٹائم مانیٹرنگ کا اختیار
• اسپووفنگ اور فرنٹ رَننگ کو فوجداری جرم قرار دینا
• امریکی صارفین کو خدمات دینے والی ہر ایکسچینج کے لیے ماہانہ آڈٹ اور پروف آف ریزروز لازمی

اگر یہ قوانین پہلے سے نافذ ہوتے، تو ہم کم از کم یہ جان پاتے کہ:

10 اکتوبر کی لیکویڈیشن ویو کس نے شروع کی؟
اور اصل ٹرگر کیا تھا؟

کرپٹو مارکیٹ کو صرف استحکام نہیں چاہیے —
اسے شفافیت چاہیے