简单来说
在上海成功升级后，以太坊 2.0 的质押飙升，使 ETH 价格在 4 月 17 日达到 2023 年峰值 2,120 美元。
自 ETH 2.0 质押创历史新高以来，智能合约存款与 ETH 价格之间出现负相关。
ETH 交易量现已连续第五个月下降，使得多头难以建立势头。
在上海成功升级后，以太坊 2.0 的质押飙升，使 ETH 价格在 4 月 17 日达到 2023 年峰值 2,120 美元。链上数据检验了智能合约存款与 ETH 价格之间出现的负相关关系。
万众期待的上海升级于4月12日上线，标志着以太坊全面过渡到权益证明（PoS）共识机制。随着第二季度加密货币市场势头降温，ETH 持有者开始抵押其代币以获得被动收入，而不是进行富有成效的DeFi交易活动。
现在，4 个月后，ETH 2.0 质押持续、前所未有的增长似乎已经开始对以太坊价格产生负面影响。
ETH 2.0 质押已上升至前所未有的水平
以太坊向 PoS 共识的过渡引发了ETH 质押的天文数字增长。根据Glassnode的数据，目前约有 3780 万枚 ETH（占流通总量的 31.4%）被锁定在DeFi智能合约中。
通常，增加质押通常对价格有利。但令人担忧的是，由于超过 30% 的 ETH 供应量现已被锁定，下图说明了正在出现的不利影响。
7 月 25 日至 8 月 10 日期间，智能合约中的以太坊供应量名义上从 31.08% 增加至 31.4%。这导致另外 432,547 个 ETH 价值约 8 亿美元暂时从全球市场供应中消失。
作为反应，以太坊价格在此期间保持相对停滞，徘徊在 2% 的价格边界之间，即 1,850 美元至 1,890 美元左右。
智能合约中的供应量追踪当前DeFi质押协议中锁定的资产流通供应量的总百分比。从短期来看，增加质押可能是看涨的，因为它可以保护网络并暂时消除市场过剩供应。
然而，从长远来看，这可能会导致投资者行为发生巨大变化。根据以太坊主网官方数据，目前质押 3780 万枚 ETH 中有 2290 万枚，即 60.58% 存入 ETH 2.0 质押合约中。
这描绘了以太坊投资者行为的重大变化。目前的年利率为 4.3%，相比 DeFi 协议，投资者现在似乎更喜欢 ETH 2.0 质押。
这实际上意味着投资者无意中剥夺了建立在以太坊网络上的 DeFi 协议急需的流动性和资金。如果这种趋势持续下去，ETH 价格可能会陷入效用下降的恶性循环。
以太坊交易活动逐渐下降
此外，自 2023 年 3 月以来，以太坊网络上的交易活动量有所下降。这也证实了以太坊 2.0 质押对 ETH 价格产生的负面影响。
下面的Santiment图表显示了 8 月份 ETH交易量进一步下降的情况。显然，8 月 1 日至 6 日期间，交易量从 253 万 ETH 下降至 955,000 ETH，下降了 62%。
尽管此后略有回升，并于 8 月 9 日触及 177 万 ETH，但这距离上个月 7 月 14 日交易量 300 万 ETH 的峰值仍相去甚远。
交易量评估区块链网络上整体经济活动的变化。如上所述，当它在较长时间内持续下跌时，通常是看跌的。
总之，ETH 2.0 质押的增加似乎导致了以太坊网络上整体经济活动的下降。如果这种模式持续下去，随着时间的推移，ETH 价格可能会变得越来越粘。
ETH 价格预测：不太可能出现大幅波动
考虑到上述 ETH 2.0 质押的负面影响，ETH 的短期价格走势可能保持中性。
In /Out of Money (IOMAP)数据显示当前 ETH 代币持有者在 20% 价格范围内的分布情况。这也证实了以太坊价格可能继续徘徊在 1900 美元以下的预测。
在该区域，894 万个钱包以 1,904 美元的最低价格购买了 3616 万枚 ETH 币。如果他们在盈亏平衡后决定平仓，ETH 价格可能会回调。
相反，空头将很难迫使其跌破 1,700 美元。如上所示，732 万持有者以最高价格 1,841 美元购买了 980 万枚 ETH。
他们可以建立强大的支撑买入墙，以避免陷入净亏损。但如果该支撑位无法守住，ETH 可能会跌向 1,650 美元。