朋友们大家好，我是币安鹿队长，今天想跟大家聊一聊币圈市场中一些相对小众的交易方式——期权交易。

 

在传统投资领域除了普通二级市场之外，期权市场也占据了相当一大部分的交易总量。同样的，随着时间滚滚向前，加密货币市场的发展也越来越壮大，走入了更多投资者的视野。

作为加密货币市场的一部分，期权市场经过机构长时间布局后，加密货币期权市场已经是数字资产生态系统中增长最快的衍生品合约之一。它们已经成为交易者投机做多或做空的有力工具，并为投资者提供了充分对冲加密货币市场波动的能力。

 

 

那么期权究竟是什么呢？

 

期权（Options）又称为 选择权，是一种金融衍生品，指的是赋予持有人在未来某个特定时间，可以用特定的价格，买卖特定商品的「权利」。

 

在期权交易中有两种角色：买方（Buy）与卖方（Sell）。

 

为了确保双方权益，买卖双方会订下契约，包含标的物、到期日、行权价格及买卖数量，且买方需要先支付一笔权利金给卖方。

 

举个例子：

在牛奶缺货时期，消费者（买方 Buy）可以选择向摊贩（卖方 Sell）订购牛奶。

摊贩会让消费者填写订购单，订单内容包含牛奶（标的物）、某月某日（到货日）、一瓶5 元（行权价格）及十瓶（购买数量）。

为了确保消费者不弃单，以及摊贩会按约定价格卖给消费者，消费者必须支付一笔订金（权利金）给摊贩。

当到了牛奶交付日期时，若牛奶的价格上涨到 6元，那么消费者可以行使他的权利，以 50元 的价格向超市购买牛奶。

又或是选择不喝牛奶，将这张订购单以 55元的价格卖给同样买不到牛奶的邻居，赚取中间的差额，而这位邻居还能以比市价便宜 $5 的价格买到牛奶，创造双赢。

 

而摊贩即使知道当前牛奶的市价达到 60元，也必须按照约定价格，以 50元的价格将牛奶卖给拥有这张订购单且已支付订金的消费者。

 

另一种情况，若到了牛奶交付日期当天，牛奶价格下跌至 4元/瓶，那么消费者可以选择不行使购买牛奶权利，并放权利金。

这时消费者的损失就是已支付的订金，那么超市有损失吗？

只要摊贩进货成本不高于当前市价，那么不但不会损失，还因为消费者弃单额外赚到了订金。

 

你可能已经发现，我们甚至不需要真正买卖牛奶，只要透过交易那张订购单就可以赚取差额，而这正是「期权交易」。

 

在了解什么是期权后，接下来我们需要知道期权交易分为两种：看涨期权和看跌期权；以及两个专有名词：买权（Call）和卖权（Put）。

 

看涨期权

当交易者预期标的价格上涨时，就会买入看涨期权，并支付权利金。

由于是看涨，因此若标的价格上涨将获利无限；下跌则亏损有限。

 

看跌期权

反之，若交易者預期標的價格下跌時，就會買入看跌期權，並支付權利金。由於是看跌，因此若標的價格下跌將獲利無限；上漲則虧損有限。

 

 

我们举个例子：

假设今天是7月18日，鹿队预测 btc 价格在7月30日时会超过 30000  usdt（行权价）；但交易员小王的想法却跟你不一样，他认为 7月30日时 btc价格会低于 30000 usdt。

 

此时的交易员小王心想，如果能够找到有人愿意在7月30日时用30000 usdt 购买 btc，那肯定能大赚一笔；

相反，由于你认为届时 btc价格会超过30000 usdt，若到时有人愿意让你用低于 30000 usdt 的价格购入的话就好了。

 

因此交易员小王在交易平台上出售一张「买权」（Call），这张买权赋予了买家（鹿队）有权利可以在7月30号时用 30000 usdt 购买 btc（标的资产）。

为了保障双方的权益（鹿队会买，小王会卖），买家（鹿队）必须先支付一笔「权利金」（假设为 200 USDT）。

 

等到了7月30日时，会出现两种结果。

 

结果1：btc价格高于30000 usdt，买方（鹿队）行使看涨期权获利。获利利润取决于当时btc的价格，如果此时btc价格为31000 usdt，则鹿队获利利润为31000（市价）- 30000（行权价）- 200（权利金）= 800 usdt。

 

结果2:btc价格低于30000 usdt，买方（鹿队）不行使看涨期权损失权利金。如果此时btc价格为29000 usdt，买方（鹿队）就可以不从小王那边购入btc，而是选择从市场直接购入btc，但此时买方（鹿队）就需要向小王支付200 usdt权利金，亏损200usdt。

 

 

以上是关于鹿队购入看涨期权的例子，将情景反转一下，如果鹿队在7月18日认为btc的价格在7月30日将低于30000 usdt ，则他可以购入7月30日交割的看跌期权。

 

 

综上所述，在期权交易中，共有两种角色和两种期权：

鹿队 = 买方（Buy）

小王 = 卖方（Sell）

看涨期权= 买权（Call）

看跌期权= 卖权（Put）

 

可以构成四种排列组合：

Buy call：购入看涨期权的鹿队

Buy put：购入看跌期权的鹿队

Sell call：卖出看涨期权的鹿队

Sell put：卖出看跌期权的鹿队

 

同时想要说明，在币安期权交易平台中，卖方（小王）的角色通常是由和币安合作密切的的专业做市商担任，目的也是为了为期权交易爱好者们提供更好的流动性。

 

 

说了这么多，我们来总结一下在币安进行期权交易有哪些优缺点。 

优点：

· 对冲风险：

如果你打算长期持有比特币现货，但又恰逢宏观经济环境较差，认为比特币有较大概率小跌，则你可以买入比特币看跌期权来对冲比特币的小跌。

 

· 损失有限：

购入期权到了交割日时，可以选择行权或不行权，最大损失也只是权利金。

 

· 资金门槛低，利用率高：

期权交易可以搭配杠杆使用，即让买方将本金放大，获利放大。

 

· 币安期权手续费低：

 币安期权手续费分为交易费和行权费。

 其中交易费指买卖期权时收取的费用，数值为0.02%。

 行权费指期权到期时，行使买权或卖权收取的费用，数值为0.015%。

 

 举个例子：

以btc的看涨期权为例，行权价为30000usdt，权利金为200usdt，交易数量为1张。

买进卖出时将会收取：

30000*0.02%*1=6 usdt

行使权利将会收取：

 30000*0.015%*1=4.5 usdt

 

缺点：

· 期权市场流动性相对较差

与现货市场及永续合约市场相比，期权市场的流动性相对较差，但币安是当前市场最大的加密货币交易所，与各大做市商密切合作，致力于为币安用户提供更好的服务。

 

· 权利金波动较大

期权的权利金波动大，随交割到期日的临近而下降。

 

· 高风险不保本

虽然权利金的损失有限，但如果投入了自身无法承担的权利金，仍有可能全部损失。

 

· 原理相对复杂，有一定学习成本

 

币安期权交易入口

 

目前只能在pc端网页进行交易，手机app尚未上线。

 

进入币安官网后（https://www.binance.com/）—登陆自己的账号—最上栏找到「衍生品」—  点击「期权」

即可进入币安期权交易界面。

 

总结

期权是一种金融衍生品，它提供了一种在特定时间特定价格买入或卖出资产的权利。期权可用于多种目的，包括对冲潜在价格下跌的风险，投机价格变动，或利用市场波动。期权交易的灵活性和杠杆性质可以使其成为知识渊博的交易员手中的强大工具，但它也伴随着巨大的风险和复杂性。

 

但市场有风险，提示各位在进行交易之前务必提升自己相关的交易知识同时也需要仔细阅读产品说明，不要盲目追求高收益。

 

在此也预告，后两期文章内容将讲解币安推出的期权类产品「区间收益宝」和「双币投资」，感兴趣的请小伙伴们点赞+关注，你的支持是我最大的动力！