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昨晚美股市场整体表现向好，通胀数据落地带来利好，各大指数同步走高，刷新阶段高位。
当前AI板块整体仍具备景气度，但赛道内部分化明显，市场选股的核心逻辑已经发生明显转变。
▶️短期宽松窗口打开
最新的PPI数据降温效果很直观，整体数据稳步回落，油价、美债收益率同步往下走，直接减轻了成长股的估值压制。目前市场对9月加息的预期大幅降温，资金风险偏好明显回暖，不光是AI科技股，地产等利率敏感板块也跟着回暖，赚钱效应开始扩散。
不过这里要提一嘴隐藏的隐患，看似通胀降温，但细分服务端的成本粘性还在，并没有彻底缓解。
这就意味着当下只是短期顺风，并不是全面宽松，后续市场估值扩张依然会被通胀数据牵制，不能盲目乐观。
▶️存储板块回暖托底
从七月底指数触底反弹至今，三星、SK海力士走势极其强势，反弹幅度全部超30%，多次领跑市场权重股。
两家在KOSPI指数里的权重占比接近六成，相当于整个指数的涨跌，基本被存储周期绑定。
存储行情回暖，直接带活了全盘的做多情绪，这也是本轮指数快速修复的核心底气。
▶️美光回购落地
近期存储板块还有一个重要正向变量，就是美光公布的长期回购方案，实打实优化了行业的估值逻辑。
- 美光将税后全部自由现金流用于回购，执行力度在行业里十分罕见，对股本的收缩效果很明显。
- 相比单纯的业绩增长，股本缩减带来的EPS增厚效应，对股东收益的帮助更大。
- 公司未来几年现金流储备充足，长期回购空间充足，甚至可以用数年现金流覆盖自身总市值。
能支撑大规模回购的核心，是存储龙头当前现金流储备处于历史高位，行业整体资金面十分充裕。
不过也要理性看待，回购效果并非绝对稳定，最终表现会受回购价格、入场节奏和市场估值水平影响，存在一定不确定性。
▶️小结
宏观层面宽松环境托住了市场整体估值，想要拿到更好的收益，重点还是聚焦基本面更稳固的细分板块。可以顺着当前行情适度参与，但切忌盲目追涨。
通胀并未完全稳住，利率随时反弹会压制成长估值；
存储短期热度太高，后续扩产会带来产能压力；
AI整体内卷明显，很多公司订单好看但利润不断走弱。
再加之上有英伟达财报、通胀数据、监管变化等变量，短期盘面波动会比较多。