web3金木金牌队长

> 曾经被视为不可阻挡的比特币牛市，如今正面临今年以来最严峻的考验。
比特币在连续三日重挫后，于周五（11月14日）进一步跌破10万美元关键心理关口，一度跌至97600美元附近，创下自5月8日以来的最低水平。
这一全球最大加密货币从10月6日创下的126273美元历史高点已下跌约22%，**期间市值蒸发约4500亿美元**。
与加密市场的颓势形成鲜明对比的是，黄金和白银等传统避险资产则持续走强。这种分化反映出投资者在当前宏观经济不确定性增加的情况下，对传统避险资产的偏好正在升温。
---
## 01 长期持有者大规模抛售
一直以来，比特币长期持有者（LTHs）被视为市场上最坚定的力量，他们通常持币超过155天，往往最能抵御价格波动的影响。
然而根据CryptoQuant在11月14日发布的链上数据，这些长期持有者在**过去30天内出售了约81.5万枚比特币**。
这是自2024年1月以来的最高抛售水平，这些被誉为“大手”的投资者正在以今年最大的规模抛售比特币。
CryptoQuant分析人士指出：“在需求萎缩的情况下，长期持有者正在积极出售，给价格带来了沉重压力”。
Reflexivity Research联合创始人Will Clemente在内的分析师研究发现，**卖压并非集中在特定群体**，而是广泛分布在6个月、18个月、3年甚至7年的持有者当中。
这种不同年龄层的长期持有者同时出售的现象极为罕见。
## 02 美国投资者主导抛售
数据显示，美国投资者在此次抛售中扮演了关键角色。XWIN Research基于“Coinbase Premium Index”持续为负值的情况诊断出：
“美国为中心的结构性压力” 正在推动价格下跌。
该指数为负意味着美国投资者正在以低于全球市场价格出售比特币。
据XWIN Research链上数据指出，比特币在Coinbase的交易价格低於全球其他交易所，显示美国投资市场的卖压远大於亚洲或欧洲的买盘。
市场反复出现这样一种模式：**比特币在日间的亚洲时间回升，但在晚间的美国交易时段就急剧反转**。
## 03 宏观环境恶化
宏观经济环境对比特币等风险资产同样不利。尽管美国政府停摆已正式结束，但市场并未像预期那样出现“风险偏好”反应。
相反市场将这一进展视为“利好出尽是利空”的事件。
更重要的是，**美联储降息预期正在迅速降温**。根据芝商所FedWatch工具，交易员目前定价美联储12月降息的概率为51%，低於一周前的69%。
多位美联储官员近期的鹰派言论加剧了这一趋势。克利夫兰联储主席哈马克表示，美联储应维持利率稳定，以继续对通胀施压。
旧金山联储主席玛丽·戴利则认为，现在判断美联储是否应在12月会议上降息还为时过早。
美国政府长期停摆还导致关键经济数据发布延迟，白宫经济顾问凯文·哈塞特确认，**政府不会公布10月的失业率数据**。
这使得美联储在12月会议决策时缺乏完整数据参考，很可能因此维持利率不变。
## 04 杠杆清算与衍生品市场压力
加密市场内在的结构性问题也是此次暴跌的重要因素。比特币最新回调反映出市场在经历10月10日史上最大单日清算事件后，持续难以企稳。
当日有超过200亿美元的杠杆仓位被强制平仓。
XWIN Research Japan指出：“12日是过去10天中最大的日清算峰值发生的日子，这表明市场过度偏向杠杆位置”。
当主要支撑位失守时，**一系列强制清算被触发，加速了价格下跌**。
衍生品市场也显现出紧张气氛。Coinbase旗下Deribit数据显示，10万美元以下，尤其是9万至9.5万美元区间的看跌期权需求急增，显示市场避险情绪升温。
## 05 机构兴趣减弱
曾经是比特币上涨关键推手的机构投资者，如今也在撤资。过去一个月，**现货比特币ETF的抛售规模已达到约28亿美元**。
10X Research首席执行官、前Millennium Management LLC投资组合经理Markus Thielen指出：
如果币价上涨势头进一步停滞，在12月美联储会议召开前，可能还会有数十亿美元的资金撤离。
根据SoSoValue数据，仅11月13日一天，美国上市的现货比特币ETF就出现近8.97亿美元的资金外流。
同时全球上市公司在10月份仅增持14400枚比特币，为今年最低的月度增幅。
机构需求的冷却对比特币市场造成了严重打击，因为它们是今年比特币涨势的关键支柱之一。
## 06 市场前景与支撑位
分析师们对比特币未来走势大多持谨慎态度。10X Research在致客户报告中指出：“**熊市气息已然弥漫**——比特币及多数加密关联资产正深陷熊市”。
该机构将比特币下一个关键支撑位定在93000美元附近。
Wintermute场外交易主管Jake Ostrovskis指出：“比特币正承受着现货抛售和企业套保的双重压力，交易员几乎完全避开山寨币”。
当加密货币自身的市场叙事减弱时，其与传统风险资产的相关性上升，成为此次下跌的主要动力。
不过也有一些分析师认为，加密行业正面临重要的监管利好。如果科技股回升，比特币可能迎来大幅反弹。
---
加密分析公司10X Research已宣布，**比特币和大多数加密资产已正式进入熊市**。他们警告，如果币价上涨势头进一步停滞，在12月美联储会议召开前，可能还会有数十亿美元的资金撤离。
市场参与者正密切关注93000美元水平，认为这是比特币的下一个关键支撑位。
而比特币与科技股同步下跌的现象，更让投资者担忧这不仅仅是加密货币市场的问题，而是整体风险资产前景恶化的信号。

> 曾经被视为不可阻挡的比特币牛市，如今正面临今年以来最严峻的考验。

比特币在连续三日重挫后，于今日周五（11月14日）进一步跌破10万美元关键心理关口，一度跌至96700美元附近，创下自5月8日以来的最低水平。

这一全球最大加密货币从10月6日创下的126273美元历史高点已下跌约22%，**期间市值蒸发约4500亿美元**。

与加密市场的颓势形成鲜明对比的是，黄金和白银等传统避险资产则持续走强。这种分化反映出投资者在当前宏观经济不确定性增加的情况下，对传统避险资产的偏好正在升温。

# 01 长期持有者大规模抛售

一直以来，比特币长期持有者（LTHs）被视为市场上最坚定的力量，他们通常持币超过155天，往往最能抵御价格波动的影响。

然而根据CryptoQuant在11月14日发布的链上数据，这些长期持有者在**过去30天内出售了约81.5万枚比特币**。

这是自2024年1月以来的最高抛售水平，这些被誉为“大手”的投资者正在以今年最大的规模抛售比特币。

CryptoQuant分析人士指出：“在需求萎缩的情况下，长期持有者正在积极出售，给价格带来了沉重压力”。

Reflexivity Research联合创始人Will Clemente在内的分析师研究发现，**卖压并非集中在特定群体**，而是广泛分布在6个月、18个月、3年甚至7年的持有者当中。

这种不同年龄层的长期持有者同时出售的现象极为罕见。

## 02 美国投资者主导抛售

数据显示，美国投资者在此次抛售中扮演了关键角色。XWIN Research基于“Coinbase Premium Index”持续为负值的情况诊断出：

**“美国为中心的结构性压力”** 正在推动价格下跌。

该指数为负意味着美国投资者正在以低于全球市场价格出售比特币。

据XWIN Research链上数据指出，比特币在Coinbase的交易价格低於全球其他交易所，显示美国投资市场的卖压远大於亚洲或欧洲的买盘。

市场反复出现这样一种模式：**比特币在日间的亚洲时间回升，但在晚间的美国交易时段就急剧反转**。

# 03 宏观环境恶化

宏观经济环境对比特币等风险资产同样不利。尽管美国政府停摆已正式结束，但市场并未像预期那样出现“风险偏好”反应。

相反市场将这一进展视为“利好出尽是利空”的事件。

更重要的是，**美联储降息预期正在迅速降温**。根据芝商所FedWatch工具，交易员目前定价美联储12月降息的概率为51%，低於一周前的69%。

多位美联储官员近期的鹰派言论加剧了这一趋势。克利夫兰联储主席哈马克表示，美联储应维持利率稳定，以继续对通胀施压。

旧金山联储主席玛丽·戴利则认为，现在判断美联储是否应在12月会议上降息还为时过早。

美国政府长期停摆还导致关键经济数据发布延迟，白宫经济顾问凯文·哈塞特确认，**政府不会公布10月的失业率数据**。

这使得美联储在12月会议决策时缺乏完整数据参考，很可能因此维持利率不变。

# 04 杠杆清算与衍生品市场压力

加密市场内在的结构性问题也是此次暴跌的重要因素。比特币最新回调反映出市场在经历10月10日史上最大单日清算事件后，持续难以企稳。

当日有超过200亿美元的杠杆仓位被强制平仓。

XWIN Research Japan指出：“12日是过去10天中最大的日清算峰值发生的日子，这表明市场过度偏向杠杆位置”。

当主要支撑位失守时，**一系列强制清算被触发，加速了价格下跌**。

衍生品市场也显现出紧张气氛。Coinbase旗下Deribit数据显示，10万美元以下，尤其是9万至9.5万美元区间的看跌期权需求急增，显示市场避险情绪升温。

# 05 机构兴趣减弱

曾经是比特币上涨关键推手的机构投资者，如今也在撤资。过去一个月，**现货比特币ETF的抛售规模已达到约28亿美元**。

10X Research首席执行官、前Millennium Management LLC投资组合经理Markus Thielen指出：

如果币价上涨势头进一步停滞，在12月美联储会议召开前，可能还会有数十亿美元的资金撤离。

根据SoSoValue数据，仅11月13日一天，美国上市的现货比特币ETF就出现近8.97亿美元的资金外流。

同时全球上市公司在10月份仅增持14400枚比特币，为今年最低的月度增幅。

**机构需求的冷却**对比特币市场造成了严重打击，因为它们是今年比特币涨势的关键支柱之一。

# 06 市场前景与支撑位

分析师们对比特币未来走势大多持谨慎态度。10X Research在致客户报告中指出：“**熊市气息已然弥漫**——比特币及多数加密关联资产正深陷熊市”。

该机构将比特币下一个关键支撑位定在93000美元附近。

Wintermute场外交易主管Jake Ostrovskis指出：“比特币正承受着现货抛售和企业套保的双重压力，交易员几乎完全避开山寨币”。

当加密货币自身的市场叙事减弱时，其与传统风险资产的相关性上升，成为此次下跌的主要动力。

不过也有一些分析师认为，加密行业正面临重要的监管利好。如果科技股回升，比特币可能迎来大幅反弹。

加密分析公司10X Research已宣布，**比特币和大多数加密资产已正式进入熊市**。他们警告，如果币价上涨势头进一步停滞，在12月美联储会议召开前，可能还会有数十亿美元的资金撤离。

市场参与者正密切关注93000美元水平，认为这是比特币的下一个关键支撑位。

而比特币与科技股同步下跌的现象，更让投资者担忧这不仅仅是加密货币市场的问题，而是整体风险资产前景恶化的信号。


$BTC
$ETH
#美国结束政府停摆