韩达财经

8月26日，机器人ETF易方达（159530）报收1.316元，收跌0.45%，成交金额4.42亿元。主力资金（单笔成交额100万元以上）流出金额达3104.3万元，同类基金流出金额最大。
机器人ETF易方达跟踪的指数为机器人产业（980022.SZ）。为反映沪深北交易所中机器人产业上市公司的证券价格变化情况，丰富指数化投资工具，编制国证机器人产业指数。
机器人ETF易方达（159530）的场外联接基金为：易方达国证机器人产业ETF联接发起式A（020972.OF）、易方达国证机器人产业ETF联接发起式C（020973.OF）。

8月26日，通用航空ETF永赢（159378）报收0.995元，收涨0.2%，成交金额988.3万元。主力资金（单笔成交额100万元以上）流出金额达18.7万元，同类基金流出金额最大。
通用航空ETF永赢跟踪的指数为通用航空（980076.SZ）。国证通用航空产业指数反映沪深北交易所通用航空产业相关上市公司的证券价格变化情况。
通用航空ETF永赢（159378）的场外联接基金为：永赢国证通用航空产业ETF发起联接A（023530.OF）、永赢国证通用航空产业ETF发起联接C（023531.OF）。

8月26日，沪港深500ETF易方达（517010）报收1.124元，收涨0.9%，成交金额96.1万元。主力资金（单笔成交额100万元以上）流出金额达8.7万元，同类基金流出金额最大。
拉长时间看，该基金近5天主力资金净流出，累计流出196.4万元。
沪港深500ETF易方达跟踪的指数为沪港深500人民币（H30455.CSI）。中证沪港深指数系列包括中证沪港深500指数、中证沪港深互联互通中小综合指数以及中证沪深港互联互通综合指数，该指数系列选取沪港深交易所上市的互联互通范围内股票作为指数样本股，以全面反映沪港深三地上市企业股票的整体表现。
沪港深500ETF易方达（517010）的场外联接基金为：易方达中证沪港深500ETF联接发起式A（020113.OF）、易方达中证沪港深500ETF联接发起式C（020114.OF）。

8月26日，物联网ETF南方（159896）报收1.271元，收涨0.39%，成交金额305.1万元。主力资金（单笔成交额100万元以上）流出金额达27.4万元，同类基金流出金额最大。
拉长时间看，该基金近3天主力资金净流出，累计流出37.8万元。
物联网ETF南方跟踪的指数为CS物联网（930712.CSI）。中证物联网主题指数从沪深A股中选取涉及为物联网信息的采集、传输提供基础资源与技术支持以及应用物联网的上市公司股票作为指数样本股，以反映物联网相关上市公司股票的整体表现。
物联网ETF南方（159896）的场外联接基金为：南方中证物联网主题ETF发起联接A（023196.OF）、南方中证物联网主题ETF发起联接C（023197.OF）。

8月26日，物联网ETF华夏（516260）报收1.341元，收涨0.6%，成交金额185.3万元。同类基金中涨幅第一。
物联网ETF华夏成立于2021年07月22日，管理人为华夏基金，基金经理为刘蔚。今年以来基金回报8.98%，同类排名941/4775。
物联网ETF华夏跟踪的指数为CS物联网（930712.CSI）。中证物联网主题指数从沪深A股中选取涉及为物联网信息的采集、传输提供基础资源与技术支持以及应用物联网的上市公司股票作为指数样本股，以反映物联网相关上市公司股票的整体表现。
物联网ETF华夏（516260）的场外联接基金为：华夏物联网ETF联接A（019975.OF）、华夏物联网ETF联接C（019976.OF）。

8月26日，中泰证券(上海)资管披露了田瑀在管3只产品的2026年中报。该3只产品分别是中泰星宇价值成长混合（012001.OF）、中泰开阳价值优选混合（007549.OF）及中泰兴诚价值一年持有混合（010728.OF）。数据显示，该3只产品期末规模合计38.05亿元，报告期利润合计2.45亿元，管理费收入合计2417.7万元，较去年同期合计2253.73万元增长7.28%，份额合计由上一报告期末31.45亿份减至28.35亿份，变动-3.1亿份，缩水9.86%左右。
单看各产品，报告期利润与业绩表现呈现明显分化。中泰星宇价值成长混合（012001.OF）实现利润1913.03万元，上半年净值增长率0.54%，同期业绩比较基准收益率3.61%，超额收益率为-3.07个百分点，跑输基准；中泰开阳价值优选混合（007549.OF）实现利润1.94亿元，上半年净值增长率10.58%，超越业绩比较基准收益率7.18%约3.4个百分点；中泰兴诚价值一年持有混合（010728.OF）实现利润3169.39万元，上半年净值增长率11.25%，对应业绩比较基准收益率为3.61%，超额收益率达7.64个百分点。
管理费收入方面，中泰开阳价值优选混合为1174.41万元，同比增长15.04%；中泰星宇价值成长混合为1069.85万元，同比增长9.75%；中泰兴诚价值一年持有混合为173.44万元，同比下降32.8%。
份额变动与持有人结构方面，三只产品均出现份额净赎回。中泰星宇价值成长混合期末份额18.3亿份，较上一报告期末减少1.98亿份，变动幅度-9.77%；中泰开阳价值优选混合期末份额8.25亿份，减少7502.42万份，变动幅度-8.33%；中泰兴诚价值一年持有混合期末份额1.8亿份，减少3704.45万份，变动幅度-17.09%。
持有人户数也同步下降，中泰星宇价值成长混合由74,128户降至62,792户，降幅15.29%；中泰开阳价值优选混合由154,116户降至129,150户，降幅16.2%；中泰兴诚价值一年持有混合由20,665户降至18,426户，降幅10.83%。
值得注意的是，机构态度有所不同：中泰开阳价值优选混合机构投资者持有份额由1.63亿份增至1.97亿份，增幅21.37%，机构持有比例从19.78%升至24.72%；中泰星宇价值成长混合机构持有则下降19.65%，比例由13.39%降至11.83%。此外，三只产品过去一年（2025年7月1日至2026年6月30日）盈利投资者数量占比分别为96.23%、96.18%和98.42%，均处于较高水平。
田瑀在中报中对上半年市场格局的判断与此前季报一脉相承：A股结构性分化达到极致，AI产业链与大量传统行业在估值与股价两端呈现出罕见裂口。他将组合操作逻辑概括为“价格变化带来的隐含回报率变化，而非对市场风格的追逐”——一季度减仓玻纤和部分化工，原因在于估值抬升压缩了长期隐含回报；同时买入模拟半导体、港股互联网科技和高端白酒，这几个方向当时的共同特征为“市场预期偏低、价格为长期不确定性留下较多保护”。二季度电子行业大幅上涨后，他降低了相关标的仓位，并对食品饮料仓位及品种做出调整，其中包含对个别公司监管风险的应对；高端白酒龙头进一步下跌后逆势加仓，化工、造纸等护城河相对明确的公司因价格下跌而提升了隐含回报率，港股互联网科技企业持仓也明显增加。组合集中度有所提升，但行业来源与风险驱动因素的多样性仍在增加。
对比二季报策略，田瑀的核心判断呈现出“延续为主、局部微调”的特征。关于港股互联网科技企业，中报用较大篇幅重申了“AI是工具而非替代者”的底层逻辑：如果AI在可预见未来无法成为全维度智能体，那么电商平台的消费偏好、社交网络的关系图谱、视频平台的兴趣标签等私有化场景数据，恰恰可能构成AI时代的护城河，而非被颠覆的对象。这一论述与二季度季报中的判断几乎完全一致，属于观点的延续和深化，而非策略转向。
关于AI与半导体，中报与二季报都强调“AI产业前景远大，但投资上必须看价格”，均承认事后来看部分标的卖早了是“坚持可预期回报需要付出的代价”，表述重心也高度一致；但存在一处细微措辞变化，二季报称“大部分相关领域从价值评估的角度看并没有吸引力”，而中报改为“部分相关企业的长期需求上限很难估计……以当时的价格交换一个高度不确定的未来，对隐含回报率的保护并不充分”，语气上从对AI相关领域整体的保留，转向对估值分化后具体标的的甄别，同时在模拟半导体设计等自主可控方向仍保留相当仓位。
传统行业方面，两期报告均认为商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料等行业下跌中包含周期性因素，“不会无休止地下滑”，高端白酒、化工、造纸等领域的优秀企业长期竞争优势未削弱，价格下跌反而提高隐含回报率，这一判断持续贯穿。
需要指出的是，中报策略篇幅明显长于二季报，主要在于对港股互联网、AI与半导体两个方向增加了论证细节，反映的是同一逻辑在不同报告期的展开程度差异，而非投资框架的变化。开阳价值优选二季报中曾提及汽车零部件也属加仓方向，但中报的策略回顾中未再单列，仅保留化工、造纸、食品饮料、港股互联网等方向，相关表述变化或与二季报至中报期间的实际持仓调整有关，但中报并未对此作出额外说明。
中泰兴诚价值一年持有混合A由田瑀与冷雪源共同管理，其组合调整节奏与前述产品基本同步：一季度减仓玻纤、造纸、化工，买入模拟半导体、银行、房地产、高端白酒；二季度电子行业大涨后主动减仓，同时增加跌幅较大的银行、造纸、恒生科技标的。该基金在二季报策略中曾对银行板块的鬼故事（房地产风险、地方政府偿债、管理层变动等）和房地产核心城市房价企稳逻辑作过详细阐述，但中报策略段仅以“以公司质地为基础，隐含回报率为准绳”一笔带过，未再展开行业层面的论证，属于同一框架下详细论据的载体变化，而非观点削弱。从换手率数据看，该产品上半年持仓换手率由22.71%升至81.68%，变化幅度达58.97个百分点，明显高于另外两只产品，这也印证了其组合调整力度更大。
从换手率和交易数据看，田瑀上半年操作明显较此前活跃。中泰星宇价值成长混合上半年持仓换手率由60.12%变为95.81%，买入股票总成本13.13亿元，卖出股票总收入14.9亿元；中泰开阳价值优选混合换手率由51.35%升至99.18%，买入总成本14.51亿元，卖出总收入16.69亿元；中泰兴诚价值一年持有混合换手率由22.71%升至81.68%，买入总成本1.57亿元，卖出总收入2.1亿元。
在管理人展望部分，田瑀对下半年延续了“拉长周期看问题”的定调。他认为国内经济短期仍面临房地产磨底、居民消费信心恢复缓慢等压力，但影响经济的两股力量没有改变：与城镇化相关的传统经济部分仍在拖累总量，科技、高端制造和产业升级所代表的向上力量继续壮大。资本市场上半年以非常乐观的方式定价了后者，也以相对悲观的方式定价了前者，这种极端差异提醒投资者：产业方向正确并不意味着任何价格都值得接受，经营暂时承压也不意味着企业价值会无休止地下滑。他再次强调，更好的资产质量和高长期回报仍是选股首要偏好，“主动承担有价值的风险”意味着尽量让风险来自企业经营的不确定性，而不是市场情绪的反复摆动。

来源：金融时报
随着美国与加拿大贸易冲突升级，当地时间25日，美国总统特朗普声称，正考虑将安大略湖更名为“美国湖”。特朗普当天在社交媒体上写道：“美国正在认真考虑将安大略湖更名为‘美国湖’，因为我们预计今后不会再与（加拿大）安大略省有太多生意往来了。”这一提议迅速引发加拿大方面反对。此前几天，特朗普对加拿大商品征收了新的关税，并威胁在2027年1月份继续提高关税。
安大略湖是北美洲五大湖之一，位于美国与加拿大交界处，湖区北接加拿大安大略省，南邻美国纽约州。特朗普近年来多次在美国邻国问题上采取强硬姿态。加拿大是美国第二大贸易伙伴，但在贸易问题上持续受到特朗普批评。特朗普曾提出让加拿大成为美国第51个州，加拿大方面一直予以拒绝。从“第51个州”到“美国湖”，特朗普政府对加拿大的强硬路线正在不断升级美加的贸易争端。
加拿大安大略省省长道格·福特坚决反对特朗普的立场，并向特朗普明确传达，“加拿大绝不出售”。美方意图吞并加拿大的“这场游戏”，加拿大绝不奉陪。
当地时间8月24日福特表示，加拿大并未挑起这场争斗，但已准备好赢得胜利。如果特朗普选择升级局势，加拿大必须做好同等反制的准备，精准打击美国共和党的票仓，以“确保美国切实感受到痛”。福特称，加拿大需要“倾尽所有手段”进行反击，如果贸易争端进一步升级，加拿大应准备切断对美电力和关键矿产供应。
特朗普7月20日签署多个公告，依据《斯穆特-霍利关税法》第338条款对从加拿大进口的红酒、曲棍球棒和水泥等数百项特定商品加征50%关税。随后，两国于上周进行了贸易谈判，但未达成协议。美国随后宣布对价值200亿美元的加拿大商品征收50%的关税。加拿大宣布9月8日起对美征收等额报复性关税。当地时间24日，美国总统特朗普威胁称，将从2027年1月1日起，把对加拿大汽车、汽车零部件和钢铁等产品的进口关税提高至50%。
对此，加拿大采取了强硬的态度予以回击。
当地时间25日，加拿大政府宣布，将对价值276亿加元（约合200亿美元）的700多种美国商品加征反制关税，同时推出总额为75亿加元（约合54亿美元）的企业和工人援助计划。加拿大联邦官员表示，本次受反制关税影响的美国商品总额与美方对加方加征的50%关税涉及商品价值相当，实现“等额、对等”反制。
根据加拿大财政部公布的反制关税清单，此次定向反制关税主要集中在钢铝、乳制品、家电、农业设备、纸浆和造纸、塑料以及电子产品等领域，税率分为15%、25%和50%三档，与美国针对加拿大同类商品实施的关税水平对应。其中，大多数从美国进口的钢铝制品关税将从25%提高到50%；奶酪等乳制品、鱼类、海鲜及部分钢铝衍生品将被征收25%关税；其他现有的反制关税，包括针对美国汽车的关税，也将继续维持。
加拿大政府表示，这些关税旨在保护受到美国措施影响的加拿大企业和就业岗位。
除反制关税外，加拿大政府还宣布推出一项总额为75亿加元（约合54亿美元）的援助计划，重点支援受贸易战冲击的中小企业。在劳工保障方面，政府将扩充“工作共享计划”和“工人留用补贴”，帮助企业避免裁员，让更多员工提升技能或接受再培训，同时增加失业保险领取的灵活性。
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来源：金融时报客户端
记者：韩雪萌
编辑：杨晶贻

8月26日，李玉刚管理的中泰研究精选6个月持有股票（016444.OF）披露2026年中报。报告显示，期末该产品资产净值2469.97万元，份额规模由上一报告期末的4645.86万份减至2371.06万份，变动-2274.8万份，变动幅度约-48.96%。报告期利润113.95万元，管理费收入24.24万元，较去年同期43.25万元下降43.96%，上半年净值增长率为-0.22%，同期业绩比较基准收益率为9.07%，超额收益率为-9.29个百分点。
持有人结构方面，期末该基金合计持有人户数682户，较上一报告期末的959户减少277户，降幅28.88%。值得注意的是，基金管理人从业人员持有A类份额285.05万份，占A类总份额的22.46%，其中基金经理本人持有50至100万份，公司高级管理人员及基金投资和研究部门负责人合计持有超过100万份，体现出较鲜明的高管及投研人员自持特征。
定期报告同时披露，其过去一年（2025年07月01日至2026年06月30日）盈利投资者数量占比达到94.23%。
上半年该基金交易活跃度显著提升。报告期买入股票总成本1121.89万元，卖出股票总收入3595.75万元，持仓换手率由上一报告期的26.85%升至120.2%，增加93.35个百分点。客户维护费为5.36万元，较上期的15.02万元下降64.33%。
投资策略方面，本报告期表述较二季报既有延续也有明显增补。基金“以合理价格、分散化地持有能持续创造价值的优秀公司”这一核心框架与二季报完全一致，对“判断市场风格并根据市场风格偏好调整组合”的拒绝态度也延续此前表述。
变化主要体现在三个层面。其一，关于宏观变量的讨论显著加强，中报明确提出“宏观变量并非本基金投资决策的依赖变量”，并阐述了基于宏观判断的不可靠性，转而强调“对具体公司和具体生意的研究”更具决策价值，同时表示“更关心在逆境中哪些公司会变得更强”，这一部分为二季报所无。
其二，在行业配置表述上，二季报列示的行业为银行、建筑建材、消费、休闲出行、能源、化工、电子，中报在此基础上增加了医药，行业覆盖范围有所扩展。
其三，在中报的风险提示部分，基金在原有“市场热衷于少数几个板块、风格比较集中”和“优秀公司也是有价的”两项风险之外，新增了“在市场预期脱离基本面的环境下，本基金业绩表现也可能会落后于市场”的表述，这一风险提示的补充值得关注。
关于估值，中报增加了“多数公司的估值水平处于历史底部区间”的判断，并指出“估值水平虽然不是判断短期涨跌的有效指标，但它却是衡量长期获利潜力的重要指标”，对组合的未来回报潜力表达了“并不悲观”的态度。整体来看，基金经理坚持自下而上深度研究驱动的选股方法不变，但相较二季报，对宏观判断可靠性的反思和对逆境中公司竞争力的关注构成了策略表述的主要增量。
李玉刚在中报管理人展望中指出，居民财富和经济增长来源于个体间自由交换的不断拓展，一个保护个体产权、社会分工持续深化的经济体，其经济增长和居民财富是持续向上的，这是权益投资的最终收益来源。本基金希望通过以合理价格、分散化持有能持续创造价值的优秀公司，分享国家经济增长的成果。
但他同时强调，宏观变量并非本基金投资决策的依赖变量，基于宏观变量进行的判断往往是不可靠的，相比之下，对具体公司和具体生意的研究更有客观性和科学性，由此得出的判断更有决策价值。

8月26日，万家中证家电龙头指数（028682.OF）启动发行，基金经理杨坤，其业绩基准是中证家电龙头指数收益率*95%+活期存款基准利率*5%。本次认购期14天，募集份额上限未披露，管理费率0.50%，与同类均值持平。
根据东方财富Choice数据，截至8月25日，同类指数型股票基金（标的指数为家电龙头）共3只，合并规模约1.23亿元。其中，成立最早的是家电ETF易方达（159328.SZ），成立于2024年11月。
从管理人来看，上述3只产品分属易方达、招商、汇添富等3家基金公司。从业绩分布来看，成立满一年（截至8月25日，下同）的1只产品中，过去一年收益位于-5.43%至-5.43%之间，中位数-5.43%；成立不满一年的2只产品中，成立以来收益位于-3.94%至1.24%之间，中位数-1.35%。
数据同时显示，基金经理杨坤当前共管理9只产品，合计管理规模约62.62亿元。
基金经理杨坤在管产品中，成立一至三年的产品有7只，其中，万家纳斯达克100指数发起式(QDII)（019441.OF）过去一年收益17.05%，超额收益-1.07个百分点；恒生互联网ETF万家（159202.SZ）过去一年收益-32.05%，超额收益-1.54个百分点；港股通科技ETF万家（159251.SZ）过去一年收益-26.49%，超额收益-3.42个百分点；港股央企红利ETF万家（159333.SZ）过去一年收益-1.83%，超额收益2.45个百分点；A500ETF万家（159356.SZ）过去一年收益9.85%，超额收益3.84个百分点；创业板50ETF万家（159372.SZ）过去一年收益27.50%，超额收益1.32个百分点；红利ETF万家（159581.SZ）过去一年收益3.54%，超额收益3.91个百分点。
成立满三年的产品有2只，其中，万家北证50成份指数发起式（018120.OF）过去三年收益34.63%，超额收益-5.95个百分点；国证2000ETF万家（159628.SZ）过去三年收益47.54%，超额收益13.44个百分点。
新发产品标的指数即家电龙头由中证指数有限公司发布于2017年10月，主要覆盖家电行业龙头上市公司，成分股共计30只。截至8月25日，该指数今年以来涨幅-11.37%，PE(TTM)约15.22倍，过去三年PE百分位为86.64%。
数据同时显示，万家基金旗下指数型股票基金合计规模约287.88亿元，占公司总规模的4.5%左右。