亮子财经

The Clearing House（TCH）是美国四大行等25家银行共同拥有的清算机构，每天清算超2万亿美元，全球排名第四。
上周四官宣用采购Quant的技术做存款代币化方案。
消息一出, $QNT 立即飞涨，我在回落到168的时候建了点仓位，涨到300的时候套利跑路。
之所以不和这个币格局，主要有两个原因。
首先是虽然TCH选了Quant的技术,目标是2027年上半年上线代币化存款的清算结算，这本质上是一个技术服务合同。
Quant(QNT)是一个做区块链互操作性(interoperability)老牌项目，企业和开发者不用自己去对接十几条不同的链(以太坊、比特币、各种联盟链),而是通过Overledger这一个接口,就能同时连接、调用多条公链和私有链,搭建"跨链应用"(mApp)。
它主打的场景不是散户DeFi,而是给银行、政府这种传统机构做基础设施。
代币总量固定在1460万枚左右,不算大盘子,所以流通盘小、庄家很容易操控。
Quant自己的商业模式里,企业想用Overledger,按官方说法是要按年"锁仓"一定数量QNT代币来换license。
所以市场的逻辑链是这样推的:
TCH/参与银行要接入Quant的技术 → 理论上得走Quant的授权流程 → 授权流程理论上要用到QNT → 所以需求应该会传导到代币上
但是TCH官方通稿从头到尾的原话是:TCH选中Quant这家公司,用它的Overledger技术来做"互操作、编排、交易管理层",再对接RTP和CHIPS。
整篇稿子一个字都没提QNT代币,也没说这些银行以后要拿QNT去做清结算的燃料或抵押品。
只能说基本面利好(拿到大客户)是实锤,但"代币价值能不能真金白银地捕获这笔生意"目前只是叙事和预期,还没有合同细节支撑。
按照我们老韭菜利好落地就算利空的逻辑，千万不能格局！
第二个原因，就是我其实有更中意的标的，就是Canton NetWork $CC 。
前面提到的TCH在清算市场排名只能算第四，全球排名的第一个的清算机构，必然是清算美股的DTCC。
DTCC不仅是Canton Network的客户，还是母公司Digital Asset的投资方，更是和Euroclear一起联合担任Canton基金会的联席主席,等于是从"用户"升级成"治理层玩家"。
Canton Network链上的交易，需要直接销毁代币作为交易Gas，这个代币经济学模型也比较友好。
但是Canton允许机构自己搭私有同步器(private synchronizer)不消耗CC，如果DTCC采用应该是走这个通道。
在今年7月15日，DTCC上线了代币化服务的“实盘测试”，摩根大通、贝莱德、高盛、法国兴业银行、法国巴黎银行等30多家机构参与。
现在官方已经确认代币化服务将在2026年10月正式商业化上线——覆盖的是DTC托管的114万亿美元资产里的一部分,首批开放品种是罗素1000成分股、主流指数ETF、美国国债这几类流动性最好的标的。
一旦官宣正式launch,大概率会带动Canton(CC)炒作一轮"TradFi上链"叙事。

9月17日,SEC正式发了一道"创新豁免令"(Innovation Exemption)，核心条款有两条：
第一,做代币化股票交易的平台，SEC管它们叫TSV(Tokenized Securities Venues)。只要用AMM流动性池撮合交易,暂时可以不被认定成"交易所",不用走那一整套交易所注册流程。
第二,这些AMM池子里拿自己的钱做流动性、甚至给客户报价、签承诺资本协议的人,暂时也不用被认定成"交易商"(dealer)。正常情况下这类做市行为是要注册dealer的,门槛不低。
两条豁免都是5年期,到期自动失效,SEC同时在收集公众意见,后续大概率还有细则补充。
四舍五入可以认为，清晰法案没通过的核心条款，SEC通过行政命令实现了。
SEC还对代币化资产加了几道门槛，也算是对保护投资者权益有了一个交代：
代币必须有和传统股票一样的权利,包括分红权和投票权。纯价格跟踪、不代表真实所有权的"合成敞口"型代币,直接被排除在外。第三方要代币化一只股票,必须先给发行公司书面通知,给对方提出异议的机会，公司可以say no。
交易的标的数量和交易量都有上限,SEC说这个豁免"设计上就是可控的"。
AMM必须是许可制(permissioned)的,得有客户准入门槛,不是谁都能连钱包就交易。
TSV得定期披露美元计价的交易数据——价格、成交量、时间戳、池子地址、每日成交总量,这些都要公开。
说实话这些门槛不算很高，还是狠有利于DEX展业的。
一方面中心化交易所要狠狠的KYC，而链上DEX不需要，当然会引起传统交易所的不满。
对此，世界交易所联合会(纳斯达克、Cboe、CME的娘家)已经公开写信反对,说这种豁免会稀释投资者保护、给加密平台开了传统市场没有的监管快车道。
但是资产代币化的趋势在这里，美国人也希望用这种方式取代美债，成为美元回流的新通道。
目前美国做链上美股的合规机构主要是两家，Kraken和Robinhood。
Kraken的xStocks,Backed Finance拿真金白银买股票托管,1:1铸造代币,目前已经处理了250亿美元交易量,8万多链上持有人。但持币人拿到的通常只是价格敞口和分红对应的经济利益,没有投票权。
Robinhood更极端。它最新的Stock Tokens实际上是代币化的债务证券,由泽西岛的一个子公司发行,不是股权,持有人没有投票权、没有股东权利、对底层股票没有直接所有权主张,纯粹是价格跟踪。
在SEC新规之后，投资者的权利会更有保障。
目前各家交易所都在发力自家的公链，鹿死谁手还很难说。
但是SEC新规最大的受益者DEX的竞争格局还是比较清晰的。
新规要求AMM必须是许可制的,这跟现在开放式的公开DEX不是一回事，目前真正能拿出来说的许可制DeFi案例其实不多:
Aave Arc 2022年上线,是第一个正儿八经的许可制借贷池，今年升级成Aave Horizon,做成混合模式:抵押品那层许可制,流动性那层(稳定币池)开放。
不过这本质是借贷协议,不是严格意义上的AMM。
摩根大通Onyx联合新加坡金管局搞的Project Guardian，们在Polygon上用改过的Uniswap做外汇和政府债券交易,准入层加了一道W3C可验证凭证的门槛,只有被授权的参与方能连进池子交易。
这证明"魔改版Uniswap+许可制准入"这条路径是真实跑通过的,不是纸上谈兵。
Uniswap v4的hooks架构是目前最有可能被TSV拿去用的底层方案。hooks允许开发者在池子逻辑里加自定义规则,包括白名单/KYC门槛,相当于可以在Uniswap的AMM引擎上"套壳"出一个合规版本。
因此 $UNI 可以看作是本次SEC新规的最大受益者。
去年12月Uniswap已经打开了fee switch，协议抽一部分手续费,持币人可以销毁UNI换回等值资产,减少总供应量。
一旦行业采用Uniswap V4方案，并实现fee switch回购代币，这画面有点太美不敢想象

最近圈内都在流传Bonk Guy(推特@theunipcs)的故事，他在本轮行情中已经爆赚上千万美金~
Bonk Guy不是新人,2023年就靠1.6万美元本金、6倍杠杆做多BONK,一路做到超2000万美元仓位。
之后陆续复制这套剧本:
WIF从6000美元做到约140万美元；
FARTCOIN投入约30万美元做出800万美元+回报；
POPCAT、PNUT几万美元本金翻出百万美元级收益,还靠MAGA、DOGEGOV和"咆哮小猫"相关热点,把几千到几万美元的本金滚成500万甚至1000万美元。
但是在去年1011的暴跌行情中归零了。
就这么个meme圈老司机，被Rune爆出年龄高达64岁！
不过我提醒一下，meme圈虽然有很多造富神话，但主要还是庄家操作。
一般到这种市值已经拉高几百倍，忙着上各大交易所的时候，就差不多到庄家收割的时候了。
但是本轮行情的叙事稍微有一点点不一样，本轮起飞的几个标的，则是来自于新晋合规链巨头Robinhood链。
Robinhood 已在美国以外推出链上股票代币，覆盖从 90 种扩展至 190 种美股，并可 24/7 交易、自由链上转移，让 120 多个国家和地区的用户获得美股敞口。
而通过Robinhood Chain，则可以触达更多链上不想或者不能KYC的用户。
而本轮的meme热潮，也正是Robinhood推广自家股票代币的方式。
Robinhood Chain搞了个"币股配Meme"这个新玩法Meme币不再配ETH或稳定币,而是直接拿NVDA、AAPL、SPCX这些代币化股票当报价资产。
比如Meme币AI,直接和NVDA配对,币价既看AI相对NVDA的走势,也跟着NVDA本身波动。
例如LLM这个meme币的最大流动性池子，对应的就是LULU，也是就是Lululemon这个公司的股票。
算盘打的是，meme资金买入拉高股票代币需求，股价涨反过来又可以强化meme叙事。
Meme币和币股配对说到底是零售端的狂欢,但真正值得盯的,是背后一条更大的暗线:合规机构正在批量把资产搬上链。
今年2月,贝莱德的代币化国债基金BUIDL开始在Uniswap上交易——这是第一次有受监管的机构级产品被搬进DEX。
同一个月,Ondo的代币化股票进了借贷和金库协议,伦交所LSEG在规划链上结算的数字证券存管,富兰克林邓普顿联手Swift强调代币化货币基金的24小时流动性,Robinhood也在Arbitrum测试网开放股票代币测试——这波信号被市场解读为"机构已经就位"。
考虑到目前合规链主要采用的都是以太坊二层的技术方案，而且Uniswap则是以太坊生态Dex首选。
渣打银行（Standard Chartered）在2026年6月中旬发布研报，首次覆盖Uniswap并预测其原生代币UNI到2030年底将从当时的约2.70美元上涨约40倍，达到100美元也是这个逻辑。
当时渣打预测26年底UNI币价到6.5 美元，现在已经差不多到这个位置了。
若是认可"链上资产合规化"这一宏观趋势,Uniswap可能是当前确定性最高、监管风险最低的选项。

美东时间9月3日上午，ChatGPT/Codex、Claude、Grok几乎在同一个窗口出问题。
Downdetector上，美国区ChatGPT的报错量一度冲破3.5万条，Claude和Grok分别也有1000多条，连靠调用这些模型吃饭的编程工具Cursor都跟着断线。
三家给的官方说法各不相同：
OpenAI说是"路由错误"（routing error），太平洋时间早上7:43左右开始，8:17左右上了修复方案。
Anthropic说是"基础设施问题"（infrastructure issue），Claude.ai、Claude Code、Claude Cowork、API全部受影响，一开始把Opus 4.8、Opus 5、Mythos/Fable系列都列进去了，后来收窄到主要是Opus 4.8和Opus 5，整个事故持续了3小时6分钟，中午12:15左右恢复。
Grok只说"服务出问题了"，状态页显示故障的时间比实际用户反馈能用的时间还要长。
这三家AI公司背后共享一个东西：微软Azure。
案发当天，Axios就报道Azure本身也在闹故障，有科技媒体据此猜测是Azure的问题拖累了三家模型。
有用户提交报告称，Azure的East US区域在美东时间上午10:26左右出现了"ingress失败"（进站流量异常）。
Google的Gemini这次基本没受影响，而Gemini跑在Google Cloud上，不在Azure上。
就在AI集体宕机后，比特币24小时涨了将近5%，重新站回8万上方。
虽然很多人说爆涨的原因是宏观因素，美联储理事Waller放话说这个月可能不加息。
而且10年期美债收益率跟着回落，标普和纳指同一天也在涨，这是一次风险资产全线走高。
但其他资产并没有像加密这么猛涨，美股的平均涨幅只有百分之一点几。
在本次AI宕机之前，加密交易所也频频因为共享云基础设施而宕机：
2025年11月Cloudflare全球故障，Coinbase、Kraken、Etherscan、Aave全部前端瘫痪；
2026年5月AWS弗吉尼亚机房过热，Coinbase交易转账断了5-6小时，这是它一年内第二次栽在AWS手里。
每次遭遇这种问题，比特币链总是能以稳健出圈。
比特币网络历史上总共只有两次全网级别的宕机——2010年和2013年，加起来不到15小时，之后13年保持了99.99%的出块纪录。
尤其是伊朗冲突刚开始的时候，伊朗无人机精准打击了AWS在阿联酋的两座数据中心及巴林一处设施，造成供电中断和设备损毁。
造成3月2日Claude、Grok等全球主流AI服务相继宕机。
中东打车平台Careem停摆，支付平台Alaan和Hubpay无法登录，阿布扎比商业银行手机App全线中断。
迪拜居民发现，手机里的App几乎全部失灵。
而比特币网络，从未中断过哪怕一秒钟。
当时全球资产都因为这件事造成的恐慌而开始暴跌，只有比特币逆势爆涨，当时突破七万美金大关。
本轮在AI集体宕机的时候突破八万，也挺有象征意义的~

最近比特币爆涨，不少人都分析说背后的原因可能是美债已经不可持续了。
关于这个问题，美国桥水（全球最大对冲基金）的创始人达利欧（相当于中国的高瓴张磊+高善文）昨天专门写了一篇文章讲这个逻辑。
以下是带有个人色彩的整理和总结，相信比原文更好理解~
2026年8月，美国国债正式破了40万亿美元。
这个速度值得说道一下：从建国到第一次破1万亿，用了差不多200年；10万亿到20万亿用了13年；20万亿到30万亿用了5年；30万亿到40万亿，只用了4年，而且最后这10万亿是150天冲上去的。
而在本周，三件事撞到了一起：
1.日本政府在卖手里的美债，把钱换回日元，为的是稳住日元汇率、支撑本国资本市场，又不想为了护盘把利率抬得比自己想要的更高；
2.美债收益率在涨，长端涨得最猛，30年期一度摸到5.31%，同时美元走弱；
3. 美国财政部长贝森特宣布财政部要自己下场回购长债，但能动用的资金规模有限，双周至少40亿美元，9月9日到11月4日执行。
而达利欧的判断是，如果现在的路线不改，美国债务危机大概率会在3年左右（上下浮动2年）撞上来。
一个国家的债务系统，可以类比成人体的血液循环。信贷就是血液，给经济体各个部位供养分。
用得好，能创造出足够的产出和收入，拿去还本付息，系统是健康的。
用不好，没转化成足够的收入，还本付息这块就会像血管里的斑块一样越积越多，把其他该花的钱挤掉。
斑块积到一定程度，会同时冒出两个问题：
一是"还债负担占财政收入的比例"高到不正常，该花的钱被挤没了；
二是"想卖债的人多过想买债的人"，这时候要么放任利率往上涨（市场和经济跟着往下砸），要么央行自己印钱下场买债（货币贬值，通胀比原本该有的水平更高）。
这两条路都不好受。而且一旦央行买了大量债券之后利率还是涨了，央行自己也要亏钱，亏多了净资产变负，最后政府和央行一起借钱、一起印钱填窟窿，滚成一个自我强化的死亡螺旋，没法自己停下来。
这个循环走到最后阶段，市场上会先看到长端利率领着涨、货币相对黄金在贬值、财政部因为长债卖不动只能改发短债去顶；情况再恶化，历史上一些国家会走到资本管制、逼着债权人只能买不能卖的地步。
日本就是前车之鉴：
2013年之前，日本国债主要是私人机构在买；从2013年开始，私人买家跟不上了，日本央行只能自己下场印钱接盘，持有比例从11.6%一路涨到53.3%。
代价是持有人在承担：这十几年里，日本国债换算成美元计价贬值51%，换算成黄金计价贬值76%；日本普通工人的工资，按同一种货币折算，相对美国工人这十几年跌了55%。
对于美国来说，摆在桌面上的路子基本是三条：印钞稀释、财政整顿、债务违约重组。
英国、欧盟、中国也都有类似的债务和赤字问题,所以他预期类似的债务和货币贬值调整会在好几个经济体同步上演，这也是达利欧建议配置黄金和比特币的原因,这两样东西没法被政府印出来。
达利欧给出的方案是让美国把财政赤字压到GDP的3%，靠砍支出、加税收各降低约5%（相对现有计划）、同时让利率自然回落1%到1.5%，三条腿一起走，谁都不能用力过猛，否则调整会很剧烈。
不过中国现在正在按这个方向，大力增加收入同时压缩支出。
今年7月份中国财政收入同比猛涨12%，单月已经实现盈利。

继昨天比特币爆涨后，今天果然迎来第二波爆拉。
BTC从6.5万美元一路拉到7.2万美元上方，盘中最高触及72,200-72,400美元区间，创6月以来新高，24小时涨幅约10%-11%。
ETH更猛，单日涨幅17%-20%，重新站上2,000美元。
8月19日，特朗普在白宫开了场加密峰会，Coinbase、Ripple、Robinhood、Kraken的CEO悉数到场，SEC主席Atkins、CFTC主席Selig同框站台。
特朗普当场喊话国会赶紧通过Clarity Act（加密市场结构法案），还放话CFTC正研究让Hyperliquid合规进入美国——就这一句话，直接把HYPE干上去20%多。
BTC ETF单日净流入5.17亿美元，是5月初以来最大单日流入；ETH ETF流入1.89亿美元，创去年10月以来新高。
空头这边是真被打穿了：24小时内超30亿美元空头仓位被强平，一度1小时内爆掉10亿美元以上，是近几年最大规模的挤仓事件之一。
美国财政部把长期国债回购规模从每次20亿美元至少翻倍到40亿美元。 这个动作直接把已经冲到5.34%（19年新高）的30年期美债收益率打回5.2%附近。
短期看，三个催化剂同时炸，情绪确实到位了。但拆开结构看：
地基（财政部回购）是真金白银
只要美债长端收益率的压力不解除，这个逻辑就还在，是这波行情里最经得起推敲的部分。
政策叙事（Clarity Act、Hyperliquid合规）是溢价
加密峰会造了势，但立法机器没提速，预期和现实之间有落差，一旦9月15日的投票不及预期，这部分溢价随时会被抽走。
杠杆挤仓是加速器，不是发动机
链上数据显示，已经有超过4.4万枚比特币被短线持有者转入交易所，这是典型的获利了结信号。
所以这波行情能维持多久，主要看9月15日参议院的投票能否继续支持加密。
共和党领袖John Thune是8月8日、参议院进入8月休会前突击提交的终止辩论动议，把这个清晰法案硬摆上9月的议程。
9月15日下午2:15（美东时间），参议院要对H.R. 3633（也就是Clarity Act）的"是否同意进入辩论程序"（motion to proceed）进行终止辩论表决（cloture vote），获得60票才能过关。
共和党现在53个席位，就算全员到齐支持，也还差7票，必须拉到至少7个民主党人或独立参议员倒戈才能过。

美国东部时间今天上午，比特币价格突然开始爆拉：
关于上涨的原因众说纷纭，有人认为是美国财政部的动作。
财政部长贝森特当天宣布,把长期国债的回购操作规模从每次最多20亿美元,直接翻倍到不低于40亿美元,9月9日开始执行,一直持续到11月4日。
这个动作被市场解读为一种"流动性支持"信号,直接把30年期美债收益率从19年高位往下压,美元走弱,黄金也同步冲上多月新高。
但我认为可能并没有那么复杂，真正的原因可能就是特朗普喊单：
川普在自家经营的Truth Social开了个会员群，付费10万美金可以提前一个小时看到川普发的信息。
比特币爆拉时间和川普发”Just Buy“ all crypto assets时间上差不多是一致的。
川普这次的喊话也不是空穴来风，昨天SEC正式提出了一项新规,叫"Regulation Crypto Assets"(加密资产监管规则)，现在已经进入60天公众意见征询期。
对加密项目融资开了两个注册豁免通道:
4年融资500万美金以内的小项目，只要求项目方披露白皮书。
如果可以提供半年报并接受审计，那每年就可以融资7500万美金。
对于加密项目发币也提供了一个有条件的"安全港"条款。
简单说就是:如果一个项目方已经完成了它当初承诺的那些"管理性工作"(比如代码开发、治理转移),达到了足够去中心化的程度,那么这个代币就可以被认定为不再构成"投资合约",也就不用再按证券对待。
60天的公示期之后差不多就是中期选举，在当前《CLARITY法案》受阻的情况下，相当于SEC直接单干了。
在川普喊话之后，也就是美国东部时间今天下午，特朗普还在白宫召开了一场加密闭门会议。
SEC主席Atkins、CFTC主席Michael Selig,还有纽交所母公司ICE的CEO Jeffrey Sprecher都在场。企业这边阵容也不小:Coinbase、Ripple、Gemini、a16z、Chainlink、Paradigm这些加密原生公司,加上纳斯达克、CME集团、DTCC这些传统金融基础设施,还有Polymarket、Kalshi这两家预测市场平台也被邀请了。
虽然特朗普的发言基本还是老套路:强调美国要在加密、预测市场、AI这些领域"遥遥领先"，但这次爆拉还是给了市场不少信心。
明天(8月20日),CFTC也会首次召开"创新咨询委员会",议题覆盖加密、预测市场和AI，从商品期货方面继续给加密的政策画饼。
目前不少投资大佬都已经悄悄清仓了英伟达，随着OpenAI和Anthropic的IPO大戏也要落下帷幕，AI叙事可能越来越不可持续。
在合规路径走通后，希望加密能来一波山寨季，接棒AI实现板块轮动~

今天宇树IPO爆涨，中签收益创造了A股历史第二的47.46万。
而历史第一则是昨天频准激光创造的55.66万：
在A股如火如荼的上来“牛来”的时候，币安合约也上线了长鑫存储和宇树科技这两家A股公司。
相对来说，其他交易所早在IPO前好多天就上了这些热门A股合约，币安上线长鑫和宇树还算是晚的了。
先把最容易搞混的一件事说清楚：币安上的这个"长鑫""宇树"，跟你在A股账户里买的股票，是两种完全不同的东西。
甚至连股票代币都不是，股票代币一般是1:1锚定发行的代币化证券，理论上背后有真实股票在。
但长鑫、宇树这些挂在"永续合约"分类下的标的，走的是另一套逻辑——现金结算的合成衍生品，交易所根本不需要持有一股真实股票，只需要定一个参考价（oracle），然后让多空双方拿USDT对赌这个价格会怎么走。
你手上没有股权、没有分红权、没有投票权,上市后也换不成真股票。你买的其实是"股票猜涨跌“。
这就是为什么它能绕开监管的核心原因：它不发行证券，不需要证监会核准，不需要券商开户，也不受科创板50万资产门槛限制——交易所自建订单簿、自定杠杆规则，想上就能上，走的是场外衍生品那套逻辑，而不是证券发行那套逻辑。
跟直接买正股比，合约的好处很直接：
A股一天只开4小时，周末歇着；永续合约7×24小时随时进出，长鑫、宇树上市首日A股还有±20%涨跌幅限制的时候，链上合约完全不受限。
A股普通账户加杠杆得开融资融券，额度有限，做空基本借不到券。永续合约杠杆合约最高50至100倍，多空双向随便开。
另外还有个要注意的是费率，一般是8小时更新一次，现在看到的-2%是空头付钱给多头，如果你现在开一个1万U的多头仓位,4小时后结算就能白拿200U;反过来如果你是多空,就要往外掏200U。
更麻烦的是价格收敛问题。长鑫合约一度炒到发行价近6倍,宇树合约炒到发行价4倍多,这些溢价靠的是海外交易者进不去A股正股、没法跨市场套利去把价格拉平。
杠杆一高,波动一来,这种脱离基本面的价差回撤起来,爆仓速度比想象中快得多，当然也不排除有交易所会蓄意插针。
面对加密交易所的冲击，纳斯达克23小时交易制度已经拿到SEC批准,定在2026年12月6日正式上线，算是对交易时长的短板有一定的补充。
加密交易所和传统券商的PK，才刚刚开始。

8月16日,币安投资过的硬件钱包公司SafePal在X上发了个声明,承认出了安全事故,有接近四万名用户信息被盗。
虽然助记词、私钥、钱包密码这些核心信息SafePal都说没事，但是用户的姓名、邮箱、收货地址、电话号码等这些购买硬件钱包时留的所有收货信息,全给扒了。
泄露原因则是SafePal网站上那个给用户查订单进度的第三方插件,有个"授权漏洞"，本来用户输入单号只能查询自己的购买记录,结果被人发现随便改个参数就能看到别人的收件地址和电话。
SafePal说自己是"最近才查到根本原因"的,但实际上早在7月就已经有用户在网上反映接到了知道自己姓名地址的诈骗电话。
也就是说SafePal的用户数据在网上可能裸奔了一个多月。
今年加密行业安全事件频出，除了大家早已习惯的defi被盗之外，号称最安全的硬件钱包也频频出事。
全球硬件钱包龙头Ledger在今年一月份支付合作方Global-e出了问题，有一批客户的姓名和联系方式被泄露。
虽然此次事故和SafePal一样，不涉及助记词、私钥等钱包核心凭证，但是历史上Ledger的用户隐私泄露就造成了”扳手攻击“，甚至Ledger联合创始人本人在2025年就成为了受害者。
在今年7月30日，号称"密码学层面绝对可信"的加拿大硬件钱包公司Coldcard被盗。
击者利用一个2021年3月就存在、潜伏了5年的固件漏洞,发现Coldcard某些设备生成助记词时随机性不够,密钥强度从128位掉到最低40位,导致密钥被黑客暴力破解。
黑客从7月30日开始分四波作案,41分钟内从1196个地址卷走约7000万美元,最终损失滚到1.3亿美元以上,波及超过5200个地址,成为2026年迄今第三大加密货币被盗案。
本次用户信息泄露的SafePal则是被币安投资，且上线过币安Launchpad的硬件钱包项目，属于币安系新势力。
号称可以把币安的交易流动性、法币出入金通道直接搬进钱包App里,加上入门价压到50美元以内，获得不少加密投资者的青睐。
虽然SafePal在"离线签名"这一层做到极致安全,却在"电商订单"这一层用的是行业平均水平的防护。
现在的黑客也很清楚这一点,不去啃固件加密这块硬骨头,专挑订单系统这种薄弱环节下手。拿到姓名地址电话这些信息后，可以拿去做下一步:精准钓鱼、冒充客服、甚至线下"扳手攻击"(threaten用暴力逼你交出私钥)。
就算没被犯罪分子盯上，这些信息被帽子叔叔或者税务部门掌握，也是不好的。

这几天电影《牛来》火遍互联网，这部“糙片”目前票房已经接近300万，猫眼的预计票房超过1800万。
因为发行和制作就是母子两人，除去院方分成后，这母子俩到手应该能有接近一千万！
虽然目前的主流口碑还是”低山流水遇知音“，但我觉得这部电影绝对有神作潜质。
首先这并不是一部儿童电影，就真的是讲投资的。
并说”绊倒体，狗都不碰“
而当前的股票牛市，就是由半导体带动的！
在今年7月公布的央行数据中，非银金融机构是唯一存款为正的，单月增长1.11万亿。
而其他部门，包括企业和住户的存款都是暴跌。
这说明无论是散户还是机构，都在把资金拿去炒股。
正当大家都冲去买半导体的时候，美股大佬们一个个都已经悄悄完成的仓位切换。
美东时间8月14日，段永平、张磊、李录、蒋锦志、但斌、邱国鹭六家头部中国背景基金相继向SEC递交了二季度13F报告，公布了这些大佬截至6月30日的持仓。
这些大佬们在Q2基本上已经完成了对半导体的减持，尤其对英伟达 $NVDA.US 就算不是清仓，也至少减持超过一半了。
段永平（H&H International）191亿美元规模，六家里最大。
他的仓位一直很稳，苹果41%、伯克希尔B股24%，这两个加起来接近三分之二的仓位，换手率极低。
但是在Q2他把英伟达砍了55%，谷歌C类砍了47%，微软砍了26%，台积电和CrowdStrike直接清仓——六家里对大盘科技股减得最狠的一个。
中概股方面，拼多多加到了10%的第三大重仓，同时新建仓阿里巴巴。
李录（喜马拉雅资本）管理资产37亿美元，全季度只动了7只票：加2只、清6只，没有任何新建仓。
清仓的6只是美国银行、西方石油、穆迪这类金融能源股，谷歌一股没动，谷歌A+C两类合计还占近48%的仓位。
半导体这块他是六家里最保守的，组合前十基本看不到半导体的影子。拼多多倒是翻倍加到了22%，是六家里对单一中概股压得最重的。
蒋锦志（景林）资产规模21.9亿美元，规模比上季度缩了四成，但更狠的是净卖出额占了期末持仓市值的92.82%——这个数字说明他这一季基本是在大搬家。
他清仓了英伟达、Meta、亚马逊等8只票，同时新建仓ASML、应用材料、Applied Optoelectronics和世纪互联，押的是半导体设备端和数据中心基础设施这两个环节。
中概股上他做了取舍：留了拼多多、满帮、富途，清了阿里巴巴和新东方。
但斌（东方港湾）16.5亿美元，规模逆势涨了45.6%，六家里扩张最猛的。
他的风格一直是高换手，这一季持仓平均持有时间只有8个月，也是六家最短。
他清仓了苹果、谷歌A类、TQQQ杠杆ETF，减持亚马逊，Meta几乎清仓——这些减持基本都集中在应用层科技股。
但转头在半导体上疯狂扫货：英特尔、闪迪、AMD、Marvell、Arm、博通、Lumentum，一口气建了七只新仓，六家里半导体配置最激进。
邱国鹭（高毅资产）规模变化不大，但英伟达被砍了72%。
但他没有像段永平和李录那样退出半导体，而是把台积电加到24.32%，一举成为第一大重仓，美光加仓283%，闪迪加仓192%——押的是制造和存储两个环节。
中概股上他覆盖最广，前十大里超六成是中国消费类：华住、拼多多、BOSS直聘、携程、百胜中国、贝壳。
张磊（高瓴HHLR）资产8.3亿美元，规模持续缩水。
他这一季最扎眼的动作是对中概电商巨头的清仓式减持：拼多多从25.44%砍到4.58%，阿里巴巴从18.40%砍到2.12%，两只都卖了约九成。但这不是撤离中概，钱转去了富途控股（加到19.92%）和唯品会（加到5.53%）——从电商巨头换到了互联网券商和折扣电商。
半导体这条线他也基本退出了，重仓股里只剩一只美满电子。更值得一提的是，高瓴是六家里唯一把生物科技当核心底仓的，生科仓位占比超过50%，第一大重仓传奇生物占约20.77%，第三大重仓ArriVent占约16.40%。
大部分大佬已经完成了从硅基需求到碳基需求的仓位切换，下半年的绊倒体如果真的跌到狗都不碰了，《牛来》就要封神了

8月10日，比特币 $BTC 挖矿龙头企业Riot Platforms $RIOT.US 公布二季度财报时公布了一个重大消息：签下一份为期20年、价值91亿美元的算力租赁协议，对方是一家"领先的前沿人工智能实验室"。
Riot自己没点名，但彭博社很快挖出知情人士的话，确认这家AI公司就是Anthropic。
根据美国媒体的报道，协议的骨架是这样的：
地点在得克萨斯州罗克代尔（Rockdale）的Riot数据中心园区，提供191兆瓦IT容量，够14.3万户家庭同时用电的规模。
合同期限一直到2048年6月，另外还带两次5年续约权，如果都用上，总合同金额能冲到161亿美元。
交付节奏不是一次性交付，Riot计划2027年12月先把96兆瓦建好，剩下的到2028年6月才能全部到位。
为了赶工期，Riot先通过摩根士丹利搞了一笔5.73亿美元的过渡性融资，永久性的信贷安排还在谈。
消息一出，Riot股价开启暴走模式。
但是随后市场冷静下来，股价也回落到财报之前，因为要在2028年才可能会收到Anthropic的钱。
而且Roit的二季度财报也很难看，虽然二季度营收1.742亿美元，同比涨了14%，其中由挖矿贡献1.137亿美元、数据中心贡献2320万美元。
但是净利润这块是由盈转亏，净亏损2.372亿美元（去年同期还是净利润2.195亿美元）
对于Anthropic来说，91的算力合同也算是大手笔了，是今年第三大的算力采购协议。
Anthropic为什么会挑一家比特币矿企做长期基建伙伴呢？
多数数据中心开发商是先拿地、再去找电。现在GPU可以砸钱买，电网接入排队却要好几年。
而Roit作为老牌比特币挖矿企业，最擅长的就是找电。
Riot在得州ERCOT电网里手握的低成本、快速并网的电力资产，正是这轮AI建设周期里最硬的通货。
今年比特币价格不给力，但是Riot在数据中心分部的运营租赁毛利率高达91%，比挖矿业务性感太多。
2024年的比特币减半，把区块奖励砍到了3.125枚比特币，而2028年比特币将再次减半，而且可供矿工挖的比特币越来越少。
全网比特币算力也在2026年进入了下行通道，就连川普家族最近也不在比特币挖矿的业务上蹦跶了。
而AI这边换来的是十年、二十年期的锁定合同，收入确定、久期拉满。
资本市场的定价逻辑也跟着变了：纯挖矿公司市场只愿意给6到12倍的EV/EBITDA，一旦转型成数据中心运营商，估值能跳到20到25倍。
所以现在几乎每一家上市矿企都在拼命找AI公司签约，甚至不惜把囤着的比特币卖掉去换建设资金，整个行业今年以来已经卖出超过1.5万枚BTC。

在周一，两名共和党参议员从福奇手机里挖出来11条短信。
这批短信的发送时间是2021年1月25、26号，彼时疫苗刚上市一个多月。
聊天的三个人分别是号称“美国仲南山”的福奇、时任CDC主任瓦伦斯基、和后来当了卫生局局长的穆尔蒂，话题是孕妇要不要打疫苗。
福奇表示，很多人打完第二针会发烧、有细胞因子风暴，理论上跟孕早期流产可能有关系，得注意点。
瓦伦斯基回"说得好"，穆尔蒂说很有用。
表面上看这些聊天记录没啥问题，但是就在几天之后的2月3号，福奇公开说FDA目前没发现任何"红旗"警示。
到8月30号，公开表态变得非常笃定：CDC追踪了几万个孕妇，一点异常都没有，"明显应该打"。
私下说"理论上可能流产"，公开说"明显应该打"，福奇明显是"当面一套，背后一套"。
什么福奇会这么支持新冠疫苗呢？可能和背后庞大的利益相关。
给美帝研发疫苗的Moderna这家公司在2020年之前基本没赚过钱，一款正式上市的药都没有，是一家纯烧钱的临床阶段生物科技公司。
在凭借新冠疫苗，在疫情那几年总收入高达500亿美元！
Moderna公司从一个默默无闻的biotech一夜之间变成行业巨头。
而且Moderna的新冠疫苗，是跟福奇领导的NIAID下属的疫苗研究中心联合开发的，Moderna会按销售额付NIAID"低个位数百分比"的版税。
也就是说，福奇管的这个机构，跟这款疫苗的商业成功之间，确实存在一条实打实的利益链条。
目前11月中期选举还有三个月，Polymarket数据显示，民主党拿下众议院的概率高达87%！
特朗普这边大力推的加密货币"清晰法案"（Clarity Act），众议院去年就通过了，参议院银行委员会5月也批了，结果一路拖到现在还没排上全院表决——8月8号才勉强启动了程序性的休会动议，正式投票依然没影，最快也要等9月国会休会结束才可能重启。
如果中期选举之后民主党控制了众议院，再想通过就希望渺茫了。
共和党想要逆转中期选举的不利局面，福奇和新冠疫苗这条线，恰好是共和党这几年投入最深、群众基础最稳的一个议题。
目前扒出来的这11条短信只是第一波，后面还有522条语音留言和3.4万多条短信。
7月，共和党参议员保罗先放出福奇1000多页私人日记，紧接着传票把他拽去参议院作证，听证会上福奇被问了100多次，每次都拿宪法第五修正案（保持沉默）顶回去。
8月6号，委员会投票认定福奇藐视国会，保罗直接绕开参议院全院表决，把文件送去了司法部，这操作本身打破国会惯例。
看来我们加密行业万众期待的"清晰法案"能否在今年通过，就看共和党能从福奇这个突破口上翘出来多少筹码了~

8月7日凌晨4点半,巴拉圭亚松森,警方接到报案，说Trinidad区一栋叫Jade Park的高档公寓楼下有一具尸体。
警方赶到现场时，尸体全身赤裸，身上盖着一个黑色塑料袋。
很快,死者身份被确认:Harry Chun Tak Yeh,中文名叶俊德,币圈老OG。
叶俊德在香港出生,幼年移民加拿大,硕士去了斯坦福。
2013年,BTC才60美元的时候,叶俊德用500美元入场。
同一年,他拿250万美元起家,创立了Quantum Fintech Group,一家做加密OTC交易和多支对冲基金的公司，在出事前自称管理规模24亿美元。
叶俊德在币圈的高光时刻，是Fantom生态。Fantom是21年defi summer时期的公链，主要跑各种DeFi应用(借贷、交易所、稳定币这些)，是知名技术大神YFI创始人Andre Cronje亲自写代码写的。
2021年9月,Fantom上的DeFi项目Tomb Finance因为一次叫"Gatekeeper"的漏洞事件陷入信任危机,叶俊德接手团队,四个月内把TVL从250万美元干到峰值16亿美元。
叶俊德的团队还孵化出LIF3生态和稳定币L3USD。
本次叶俊德在巴拉圭被害，检方说正在排查三种可能：意外、自杀、他杀。
但是死者居住的30楼公寓门开着且被翻乱，而且死者是全裸坠楼。
死者的巴西女友住在同一栋公寓的27楼，她表示自己什么都不知道。
8月6日,链上分析公司Chainalysis刚发布了一份报告:2026年上半年,全球已确认46起针对加密持有者的"扳手攻击"(wrench attack)。
扳手攻击是指用暴力或暴力威胁逼受害者交出钱包权限、转账或私钥,得名于那句安全圈老话:再强的加密算法,也挡不住一根5美元扳手。
仅上半年,这类攻击就抢走超过3000万美元,如果照这个速度走完全年,会超过2025年5800万美元的历史纪录。
如果把被拦下的转账、勒索金额也算进去,今年至今的敞口已经接近1.07亿美元。
而入室抢劫和绑架，越来越成为扳手攻击的主要类型。尤其是入室抢劫的犯罪占所有扳手攻击的37%，创下今年来的新高。
在全球范围看，法国是绑架案发生最多的国家，在入室抢劫方面也在今年快速赶上了美国的案发数量。
而且犯罪分子也从直接侵犯加密货币持有者，衍生到绑架其家人。
除了荷兰以外，大部分加密大佬都是在自己长期居住的地方露富然后被盯上的。
加密行业过去几年在"资产安全"，例如冷钱包、多签、硬件设备方面的技术成熟不少，越来越少是黑客技术破解了。
但是"人身安全"却越来越成为短板。
我们加密行业有不少大佬都是实盘交易，而且露脸参加各种行业活动，希望各位保护好自己的隐私信息，不要被犯罪分子盯上~

2026年7月24日，财政部、国家税务总局发布《关于离岸信托个人所得税有关事项的公告》要求信托设立人等自发布之日起90天内，也就是2026年10月22日前，申报补税。
税款分为两部分：对信托设立环节的税款，原则上追缴三年，即2023年至2025年设立的离岸信托应补缴20%的税，目前影响范围还好。
影响比较大的，是对信托存续期的税款，则不设时限、不区分年度，将截至2025年底的全部信托收益打包计算，按20%补税。
小米集团创始人雷军搭建的离岸信托架构较为典型，下面我们就用雷军的例子，看看这个税要补交多少。
雷军在2018年设立家族信托，委托方舟信托（AKR Trust）香港公司作为受托人持有管理信托资产，家族信托下设三层控股公司架构，底层的Smart Mobile Holdings Limited和Smart Player Holdings Limited两家控股公司直接持有在开曼成立的小米集团的股份。
小米集团作为境外上市主体，通过VIE架构实际控制多家小米境内企业；雷军通过家族信托持有小米集团31.41%股份。上市后雷军控制权益逐渐被稀释，但通过AB股制度等仍可实现对小米集团的实质性控制。
这个信托设立在2018年，可以免交信托设立环节的税款，但是无论信托在何时设立，创始人们还需对其家族信托在2025年底前形成的收益按20%缴税。
按小米在2025年末市值9700亿港币估算，雷军需要一次性补交410亿元人民币。
虽然雷军身价几千亿，但主要就来自于这些上市公司的市值，要一下子掏出410亿元人民币补税还是很难的。
那能不能晚一点交呢？
按照现有政策，90天窗口期内主动申报,可以免滞纳金；如果90天后再申报，可能就要面临每天万分之5的滞纳金。
例如上市公司香江控股，就是被回溯到2019年，虽然没有欠税，但是有几笔税款晚交了，所以被税务局要求按每天万分之5交滞纳金。
如果雷军没有在90天内如实申报，导致信托也被税务局逐年追税，并按万分之五缴纳滞纳金，要交多少钱呢？
首先税务局对海外信托的征税规则是，如果当年有盈利征收20%的税，而亏损则不抵扣。
小米的股价，在2020/2023/2024/2025四个年度是涨的，所以只有这四个年度要交税，累计税款507.5亿人民币，一下子要比之前多出一百亿...
如果再按万分之五交滞纳金的话，那么要缴纳的金额则高达834.4亿!
这比之前90天内窗口期的410亿能多一倍！
在这里我还是建议雷老板认清形势，放弃幻想，主要申报，坦白从宽。
从税务局的角度看，90天窗口期之后，肯定也是要拿个别不老实申报的大佬开刀立威的。
因为根据《税收征管法》第63条规定，如果被税务部门认定为"偷税"的，务机关除了追缴税款和滞纳金,还要处不缴或少缴税款50%以上5倍以下的罚款。
那到时候可能真的就交不起了...

今天美股交易结束后，万众瞩目的 $SPCX 公布了在Q2财报。
营收78.14亿美元，同比增长92%，市场预期69.3亿，超了约9亿。
净亏损从去年同期的10.08亿收窄到5.41亿。每股亏9美分，而市场预期是亏26美分。经营亏损从9.7亿收窄到1.43亿。
三块全部超出分析师预期。Starlink用户数1200万，同比翻倍。AI分部营收同比暴涨247%，亏损环比砍半，调整后EBITDA还转正到11.46亿。
单看这些，是一份体面的成绩单。
但股价盘后跌了8%。
这是为什么呢？
在财报公布前的几个小时，SpaceX宣布与英伟达达成合作，由英伟达为其Starmind AI1卫星设计算力载荷，每颗卫星搭载英伟达最新一代的Rubin GPU和Vera CPU，卫星峰值算力提升到250千瓦。
英伟达称这块业务为"太空计算"，官方说法是其Space-1 Vera Rubin模块的AI算力最高可达H100的25倍，今年秋季开始批量出货。
这个消息一出，大家都以为财报要放放大招，一度爆涨超十个点。
财报一出，就扑街了：
首先收入大涨的AI业务，收入主要来自于没什么技术含量的算力出租，其中：
Anthropic每月12.5亿美元，租下Colossus 1全部产能，到2029年5月，约32.5万块GPUGoogle每月9.2亿美元，到2029年6月，约11万块GPUReflection AI每月1.5亿美元，7月起，到2029年
而SpaceX自家的xAI表现可以说十分的一般。
3月Grok有1.17亿月活，但真正买高级版（SuperGrok）的只有190万人，另有440万是买X社交会员附赠的。有测算：按月活摊，消费端收上来的钱只够覆盖基础设施成本的14%。
营业利润率从2024年的-60%恶化到-200%，2026年一季度年化-302%。规模越大，亏得越狠。
SpaceX在IPO时画的另外两个大饼进展也几乎没什么实质性进展。
太空数据中心：申请了100万颗，建了0颗
SpaceX已向FCC申请在500-2000公里低地球轨道部署最多100万颗卫星，招股书里说预计"最早2028年"开始部署轨道AI算力卫星。
马斯克本人的口径更激进：明年发AI卫星，两年内规模化，三年内做到比地面数据中心更便宜。
FCC在今年2月受理了这份申请，至今尚未裁决。在裁决之前，Starmind本质上是一份没有牌照的芯片订单。同时已有环保和天文组织要求FCC在完成系统性环境评估前暂停发放此类牌照。
参考马斯克过往的时间表记录：2017年全自动驾驶、2024年载人登火、2025年底一万台Optimus。
连贝索斯都公开说，"两三年"的说法"有点雄心过头"。
月球基地的进度也不太乐观，
今年4月Artemis II载人绕月成功了。但2月NASA把原定的首次登月（Artemis III）改成了近地轨道测试，理由很直白：着陆器没准备好。而SpaceX的Starship就是那个着陆器。
首次载人登月因此推到Artemis IV，目标2028年初。
目前已有券商罕见地给出"卖出"评级，目标价75美元，比当前再跌35%。而两个交易日后的8月6日，首批约9.115亿股限售股解禁，价值超1000亿美元，是华尔街史上最大单次解禁。