區塊客

作者：Kurumi，加密城市
北韓相關承包商滲入 Consensys，MetaMask 程式碼開放近一個月
以太坊基礎建設公司 Consensys 捲入資安風暴。根據《Drop Site》的報導，該公司今年稍早透過一家具信譽的第三方服務供應商，引入一名使用「Tyler Knapp」化名的軟體開發顧問，該人士後續被查出與北韓有關。此人曾參與 MetaMask 相關開發工作，並於 3 月 9 日至 4 月期間接觸部分系統與程式碼，直到 Consensys 發現異常後終止其權限。
Consensys 法務長 Matt Corva 向外媒《Cointelegraph》表示，該名開發者從未成為公司正式員工，身分是外部顧問。公司確認威脅後，已依內部資安流程撤銷其存取權限，並啟動全面調查。
調查結果顯示，目前沒有發現資產或資料遭挪用，也沒有惡意程式碼被部署，使用者安全與錢包資產未受影響。公司同時通報執法機關，並重新檢視外包工程與第三方服務管理流程。
內部警報暫停產品發佈，第三方用工漏洞浮上檯面
事件曝光後，外界關注焦點集中在 MetaMask 程式碼與產品發佈流程。據報導，Consensys 曾於 4 月發佈內部警示，要求暫停所有產品版本發佈，直到調查完成為止，並提醒員工停止與該名顧問互動。對一家管理全球大量鏈上使用者入口的錢包公司而言，這類措施顯示管理層當時已將事件視為高風險資安事件處理。
這起事件也凸顯加密產業對外包工程人力的依賴風險。許多開源或半開源專案需要與外部開發者、承包商、審計公司與服務商合作，權限控管若未細緻分級，具備合法帳號的外部人員便可能接觸敏感儲存庫、提交程式碼或取得內部開發資訊。即使調查未發現實際損害，外部顧問能持續接觸 MetaMask 相關程式碼近一個月，已足以引發錢包安全與供應鏈治理疑慮。
北韓 IT 滲透加密業，攻擊已從釣魚轉向供應鏈
北韓相關駭客與 IT 工作者近年持續鎖定加密貨幣產業。美國執法與資安單位多次警告，北韓人員會以假身分、偽造履歷、遠端工作設備與第三方承包關係，進入科技公司與加密企業內部，藉此取得程式碼、雲端憑證、私鑰管理資訊或內部系統權限。這類攻擊路徑比單純釣魚更隱蔽，因為入侵者可透過正式流程取得帳號，並在日常開發活動中降低被發現機率。
MetaMask 是全球最常用的自託管錢包之一，長期作為使用者進入 DeFi 、 NFT 與鏈上應用的主要入口。即便 Consensys 強調使用者資產安全未受影響，事件仍讓市場重新檢視錢包開發流程的脆弱環節。
對使用者而言，錢包前端、瀏覽器擴充功能、簽章提示與交易確認介面，都可能在供應鏈環節遭遇風險。
對企業而言，身分驗證、最小權限、程式碼審查、版本凍結與異常存取監控，已成為加密基礎設施維運的核心要求。
Consensys 承諾強化審查，加密錢包安全壓力升高
Consensys 表示，將重新評估外包工程與第三方服務商合作規範，讓外部關係適用更嚴格的審查標準。未來承包商是否完成身分驗證、是否接受多輪面試、是否使用硬體驗證、是否限制地理位置與 IP 存取、是否能接觸關鍵儲存庫，都可能成為錢包公司風控制度的一部分。
這起事件沒有造成已知資產損失，卻讓加密產業看見另一種高強度攻擊模式。攻擊者取得開發流程中的合法位置後，風險會向產品發佈、程式碼完整性與使用者信任擴散。對 MetaMask 這類基礎入口而言，安全問題已超越單一漏洞修補，延伸至人員、供應商、權限與治理流程的全面防線。
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈MetaMask 開發商遭北韓滲透！外部顧問潛伏近一個月，官方證實展開調查〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

去中心化永續合約交易平台 Hyperliquid 加速布局預測市場，宣布將進一步升級 HIP-4，讓任何人都能在平台上部署預測市場合約，正式向目前由 Polymarket 與 Kalshi 主導的市場發起挑戰。
Hyperliquid 透過 Telegram 表示，HIP-4 導入的「Outcome Trading（結果交易）」功能，未來只要採用經驗證者投票通過的標準化範本，任何人都能自由建置預測市場合約。在新功能全面開放前，現有預測市場仍由驗證者負責建立與管理。
預測市場成新戰場，Hyperliquid 加入競爭
預測市場是近年區塊鏈產業成長最快的領域，允許用戶針對特定事件結果進行交易，例如央行利率決策、總統大選和體育賽事等，透過市場價格反映事件發生機率。
目前全球預測市場主要由 Polymarket 與 Kalshi 主導，市場規模已突破數十億美元。
隨著需求快速成長，愈來愈多大型金融平台也開始加入競爭。今年剛落幕的 2026 FIFA 世足賽，預測市場累計交易金額更突破 500 億美元，吸引包括 Coinbase 、 Robinhood 等中心化交易平台相繼布局，希望提供涵蓋預測市場與傳統金融商品的一站式交易服務。
開放任何人建立預測市場，但需質押 50 萬枚 HYPE
HIP-4 已於今年 5 月正式部署至 Hyperliquid 主網，目前平台已支援「結果交易」功能。
Hyperliquid 表示，未來首先會在測試網開放無許可預測市場，確認運作穩定後，再推向主網。
屆時，任何人都能部署自己的預測市場，但必須先質押 50 萬枚 HYPE（Hyperliquid 原生代幣）作為保證金。
若驗證者投票認定市場定義不清、規則設計存在重大瑕疵，或最終結算結果錯誤，這筆質押資產可能遭到削減（Slashing，指沒收部分質押資產作為懲罰）。
作為回報，建立預測市場的開發者最高可獲得 50% 的交易手續費收入，藉此鼓勵社群持續建立更多高品質市場。
Hyperliquid 表示，未來開放無許可預測市場後，目前由驗證者建立的官方市場仍會繼續存在，但數量將大幅減少。
官方指出，理想情況下，每年由驗證者建立的市場將少於 10 個，大部分市場將交由社群自主建立與維護。
HYPE 小幅走揚
消息公布後，市場反應偏向正面。 Hyperliquid 原生代幣 HYPE 在公告發布後一度上漲約 1%，自盤中低點 59.88 美元回升至 60.5 美元以上，最新報價約 62.55 美元，過去 24 小時上漲 3.3% 。
隨著預測市場持續成為加密貨幣產業競逐的新焦點，Hyperliquid 這次升級也意味著業務版圖正從去中心化衍生品交易，進一步延伸至預測市場，與 Polymarket 、 Kalshi 等平台展開正面競爭。
〈部署者爽領 50% 手續費！Hyperliquid 將開放「無許可」創建預測市場〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美國加密貨幣監管立法再傳重大進展。美國總統川普（Donald Trump）已同意納入備受爭議的「道德條款」，為《數位資產市場明晰法案（CLARITY 法案）》掃除最後一道主要障礙，也讓這部攸關美國加密貨幣監管架構的法案，更接近在參議院完成表決。
業內知情人士向外媒《The Block》透露，經過長達數月的馬拉松式協商，各方終於在道德條款上取得共識：「我們最新掌握的消息是，川普已經接受了這項條款。」
上述消息最初由《Crypto in America》記者 Eleanor Terrett 與《Punchbowl News》記者 Brendan Pedersen 率先披露。不過 Brendan Pedersen 也補充，民主黨陣營目前尚未看到該條款的最終文本。
回顧 7 月 16 日，川普曾與共和黨籍參議員 Bernie Moreno 、 Cynthia Lummis 以及白宮加密貨幣顧問 Patrick Witt 召開閉門會議，專門探討這項條款。儘管當時並未達成共識，但川普最終於周一晚間簽字同意。針對消息，白宮及兩位參議員辦公室尚未做出回應。
化解利益衝突爭議，《CLARITY 法案》迎來曙光
《CLARITY 法案》將首度在聯邦層級建立完整的加密貨幣監管制度，並明確劃分美國證管會（SEC）、美國商品期貨交易委員會（CFTC）的監管權責，被視為美國加密產業最重要的監管法案，而「道德規範」也一直是推動這部法案的主要障礙。
據《Politico》報導，在上周會議前，部分民主黨人對遞交給總統的道德條款版本仍持反對意見。過去一年來，國會與白宮針對該條款爭論不休，核心目的在於防弊，嚴格限制總統、副總統、國會議員及其他聯邦高階官員，在任期間透過數位資產獲利。
這場利益衝突的暴風眼，則是圍繞川普發行的迷因幣，以及其家族主導的 DeFi 項目 World Liberty Financial（WLF）。根據上個月公布的財務申報資料，川普從 WLF 相關業務中獲得高達數百萬美元的收益，瞬間引爆政界對建立道德規範的激烈論戰。
參院須趕在 8 月初表決
展望後續進程，《CLARITY 法案》的完整條文預計將於近日出爐，隨後交由參議院進行全院表決。於國會時程有限，參議院必須在 8 月第一周前完成表決；若順利通過，法案仍須送回眾議院覆議，之後才會送交川普簽署成為法律。
另一位熟悉協商的人士透露，法案文本最快可能在周一晚間出爐，但也不排除會延後幾天。不過，他認為，公布時間愈晚，代表兩黨持續協商的空間愈大，最終法案獲得跨黨派支持的機率也就愈高。
主導本次立法協商的白宮加密貨幣政策顧問 Patrick Witt，原訂本周因喬治亞州國民兵（Georgia Army National Guard）義務訓練而離職，但他周一在 X 發文表示，相關訓練已延期，因此將繼續留任緊盯法案進度。
〈川普點頭接受「道德條款」！美國《CLARITY 法案》闖關參院再進一步〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

隨著上周拖累加密貨幣市場的半導體拋售潮告一段落，亞洲晶片股重拾漲勢，帶動整體風險資產迎來狂歡。比特幣周二順勢突圍、衝上 6.6 萬美元大關，創下近一個月來新高。
根據 CoinGecko 行情數據，比特幣單日上漲 3.5% 、周線漲幅達 5.8%，全網單日交易量達 330 億美元。以太幣表現更為強勢，報 1,939 美元，單日上揚 4.5%，近 7 天漲幅達 8.5% 。其他競爭幣方面，瑞波幣（XRP）上漲 4.6% 來到 1.13 美元，Solana（SOL）上漲 3.8% 報 78.37 美元，幣安幣（BNB）與狗狗幣（DOGE）也上漲超過 2% 。去中心化永續合約交易所 Hyperliquid 發行的 HYPE 代幣單日反彈 4.6% 至 62.99 美元。
這波反彈的源頭，正來自上周的「重災區」：MSCI 亞太指數強彈 2%，終結連四跌陰霾，其中台積電（TSMC）與三星（Samsung）無疑是推升大盤的最大功臣。
觀察亞洲股市，台灣加權指數、南韓大盤雙雙飆升約 4%；在「國家隊」資金進場護盤下，中國科技股指數狂飆近 7% 。上周五一度陷入修正區間的日經指數，也強彈了 3% 。
市場認為，上周因中國 AI 技術發展引發的晶片股拋售，如今已暫告一段落，資金重新回流科技權值股，也同步帶動比特幣等風險資產反彈。
除了科技股回神，幣市背後還有兩大推力。首先，美國比特幣現貨 ETF 資金動能強勁，已連續 5 個交易日錄得淨流入，吸金超過 6 億美元。這不僅是自 7 月中旬以來最持久的機構買盤，更一舉扭轉了 6 月下旬以來長達 8 周的資金失血窘境。
其次，地緣政治降溫讓油價回檔。受中東戰局影響而連漲兩天的國際油價出現回落，布蘭特原油（Brent）下跌 1% 至每桶 88.58 美元。主因是伊朗透露，斡旋方正在傳遞緩解衝突的提案，其中包含停火 10 天的建議。
加密貨幣交易所 BTSE 營運長 Jeff Mei 分析指出，交易員目前正密切關注聯準會（Fed）的動向以調整部位：
考量到目前充斥市場的總體經濟不確定性，比特幣和以太幣現在的價格雖然處於低檔，但算是合理的估值。市場預期本次利率將按兵不動，但大家都在尋找今年下半年貨幣政策走向的蛛絲馬跡。
成交量仍偏低，市場信心仍待觀察
Fed 即將於 7 月 28 日至 29 日召開利率決策會議，這將是決定這波反彈能走多遠的關鍵。目前市場預估 7 月升息的機率僅約 15%，但 9 月的動向依然充滿變數。
值得警惕的是，儘管幣價上揚，但加密貨幣現貨市場的交易量依然低迷。這暗示了近期的漲勢更多是仰賴「風險偏好回溫」的氣氛推動，而非來自實質的強烈信念。此外，若油價與美債殖利率再度走高，可能迫使 Fed 維持鷹派立場，進而壓抑風險資產的表現。
總結來看，主導本月市場方向的依舊是那一股力量，只是風向變了：上周比特幣因為亞洲晶片股重挫而跟著跳水；這周則因為科技股大軍強勢反彈，順勢站上了一個月高點。
機構活水來了！比特幣 ETF 寫下數月來最穩定的連 5 日淨流入
根據 SoSoValue 的統計，光是在 7 月 20 日，美國比特幣現貨 ETF 就吸金約 2.27 億美元，這是自 4 月下旬以來，首度創下連續 5 天錄得淨流入的佳績。以太幣現貨 ETF 同樣報捷，單日淨流入約 3,800 萬美元，其中以貝萊德（BlackRock）發行的 ETHA 貢獻 3,400 萬美元為最大宗。
累計這 5 天的亮眼表現，比特幣現貨 ETF 總計湧入了約 7.27 億美元的資金，堪稱自 6 月歷史性資金外流以來，最穩健的一波買氣。比特幣 ETF 的總資產規模，也從 7 月初約 750 億美元，重新攀升至約 790 億美元的水平。
隨著上周由晶片股引發的拋售潮暫歇，比特幣穩穩守住 63,000 美元的支撐區間。而 ETF 買盤的強勢回歸，補足了過去一季資金多處於流出狀態市場所欠缺的底氣。
除了 Fed 利率決策會議之外，市場也將迎來美股財報周，Alphabet（Google 母公司）、特斯拉（Tesla）與英特爾（Intel）等科技巨頭的財報將陸續開獎。市場將藉此觀察 AI 資本支出是否持續成長，而這也是近期牽動晶片股與比特幣走勢的重要因素之一。
〈比特幣衝破 6.6 萬美元！晶片股止跌反彈、 ETF 連 5 日吸金成雙引擎〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

比特幣投資大戶 Strategy 按下買幣暫停鍵。根據周一提交給美國證管會（SEC）的 8-K 文件，公司上周出售約 2.64 億美元 的 MSTR 股票，但並未買進或賣出任何比特幣，而是將募得資金大部分轉為美元，讓公司現金儲備一舉突破 32 億美元。
根據公告，Strategy 在 7 月 13 日至 7 月 19 日期間，共出售 2,732,318 股 MSTR 股票，募資約 2.635 億美元。
不過，公司並未延續過去持續加碼比特幣的策略，既沒有買進，也沒有出售任何比特幣。 Strategy 表示，出售股票所得主要用於充實現金部位，使公司美元儲備增加約 2.25 億美元，截至 7 月 19 日已達 32.25 億美元。
此外，Strategy 上周也未透過股票回購計畫買回任何自家股票。
比特幣持倉維持 84.38 萬枚，仍占總供應量約 4%
根據共同創辦人、執行董事長 Michael Saylor 公布的數據，截至目前，Strategy 持有 843,775 枚比特幣，按目前市價計算，價值約 547 億美元。
Strategy 所持比特幣的平均買入成本約為每枚 75,476 美元，累計投入成本約 637 億美元，其中已包含相關手續費及交易成本。
以比特幣 2,100 萬枚的固定供應上限計算，Strategy 目前持有的比特幣約占全網供應量的 4% 。
不過，由於目前比特幣價格仍低於公司的平均持倉成本，Strategy 帳面上仍有約 90 億美元未實現虧損（浮虧）。
執行長：比特幣跌到 8,000 美元才考慮債務風險
儘管近期未再加碼比特幣，Strategy 管理層強調，公司的長期策略並未改變。
Strategy 總裁兼執行長 Phong Le 上周接受《Bloomberg TV》 專訪時表示，公司仍將持續作為比特幣的長期買家。
他指出，只有當比特幣價格跌至約 8,000 至 10,000 美元時，公司才會開始認真評估債務相關風險。
Phong Le 表示，目前公司對自身資產負債表的狀況仍「相當有信心（Very Secure）」，認為財務結構依然穩健。
〈滿手現金、暫緩買幣！Strategy 出售 2.63 億美元股票，現金儲備飆破 32 億美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

全球最大數位資產管理公司灰度（Grayscale）持續擴大加密貨幣 ETF 版圖。 該公司周一正式向美國證管會（SEC）提交「灰度世界幣 ETF（Grayscale Worldcoin ETF）」註冊文件。
若順利獲准，這將成為美國首檔追蹤 Worldcoin（現已更名為 World）原生代幣 WLD 的現貨 ETF，意味著這個由 OpenAI 執行長 Sam Altman 共同創辦的加密貨幣項目，距離登上華爾街又更近一步。
根據申請文件，這檔 ETF 將直接持有 WLD，屬於被動式投資工具。針對基金運作模式，灰度指出：「作為一檔被動型投資工具，本信託基金的投資目標，在於讓每股淨值真實反映信託所持有的 WLD 價值。」
灰度表示，這檔 ETF 定價將追蹤特定指數價格，並扣除基金相關的營運費用與負債。
若申請順利獲批，這檔 ETF 將依循常規上市標準，在那斯達克交易所（Nasdaq）掛牌交易。在金融基礎設施的配置上，灰度延攬了老牌金融巨頭紐約梅隆銀行（BNY Mellon）擔任過戶代理人，並由 BitGo 信託銀行（BitGo Bank & Trust）犯人資產託管機構（Custodian）。
根據 CoinGecko 市場數據，目前 WLD 市值約 13 億美元，是全球第 55 大加密貨幣。
對於關注 AI 產業的投資人而言，World（WLD）並不陌生。該項目由 OpenAI 執行長 Sam Altman 共同創辦，核心願景是深度結合生物辨識、密碼學與區塊鏈技術，運作機制是透過名為「Orb」的虹膜掃描設備來驗證人類真實身分，進而為全球用戶發放去中心化的「數位護照」（World ID），在 AI 時代精準區分人類與機器人。
這次申請發行 WLD ETF，無疑是灰度持續擴張加密貨幣投資版圖的最新戰略。此前，灰度曾在一場歷史性的法律戰中擊敗 SEC，成功將旗下旗艦比特幣信託（GBTC）轉型為現貨 ETF，隨後亦推出了以太幣現貨 ETF，並陸續向 SEC 申請多項加密貨幣 ETF，包括狗狗幣（DOGE）、 Solana（SOL）與 Chainlink 等產品。
〈加密貨幣 ETF 將迎新兵？灰度申請推出 Worldcoin ETF〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Nancy，PANews
2026 美加墨世界盃落下帷幕，西班牙在加時賽中擊敗阿根廷，時隔 16 年再度捧起大力神盃。然而，這場全球運動盛宴的影響並未止步於綠茵場。賽場之外，預測市場正在成為世界盃的「隱形贏家」。
世界盃期間，預測市場吸引數百億美元交易量，傳統博彩巨頭的市佔率遭首次到顯著蠶食。同時，預測市場內部的競爭格局正在快速分化，Kalshi 憑藉合規優勢和資本加持屢次刷新交易紀錄，進一步拉開領先優勢，而 Polymarket 雖實現快速擴張，但仍難掩監管挑戰、商業模式與競爭加劇的多重壓力。
世界盃催化數百億美元交易湧入預測市場
世界盃成為預測市場走向大眾的重要催化劑。隨著全球數億用戶關注比賽結果，圍繞球隊勝負、冠軍歸屬等事件的預測交易迅速升溫，大量資金和用戶開始湧入這個新興市場。
根據 Dune 數據顯示，在 2026 年 6 月 11 日至 7 月 19 日世界盃期間，預測市場累計名義交易量達到數百億美元規模。其中，6 月單月名目交易量超過 499.5 億美元，7 月截至目前已完成 363.7 億美元交易，相較之下，5 月名目交易量約 300 億美元。
世界盃無疑成為推動預測市場成長的重要流量入口，顯著加速了市場資金和用戶的湧入。
以兩大核心玩家 Kalshi 和 Polymarket 為例，Dune 數據顯示，目前 Kalshi 體育板塊每週名義交易量佔比最高達到 80.7%；Polymarket 體育相關交易佔比也達到 46.3% 。其中，僅 Kalshi 平台上圍繞「世界盃冠軍歸屬」的預測合約交易金額已經超過 12 億美元，創下該平台單一預測市場的最高紀錄。
某種程度上，借助世界盃的全球影響力，讓預測市場首次大規模接觸主流運動消費者，也推動其從加密圈和金融圈走向大眾市場。
搶走傳統運動博彩 27% 份額
預測市場的崛起，也改變了體育博彩產業的競爭格局。
過去幾十年，體育博彩一直由傳統博彩公司主導。但隨著預測市場首次在世界盃這樣的全球級賽事中獲得大規模曝光，其用戶成長和交易規模開始引發產業關注。包括 DraftKings 和 FanDuel 在內的美國運動博彩平台，都開始探索預測市場相關業務。
同時，傳統博彩業正面臨新的成長壓力。根據行動應用數據分析公司 Apptopia 報告指出，DraftKings 、 FanDuel 、 BetMGM 和 Caesars 等傳統運動博彩平台日活用戶均在世界盃開賽後第 4 天達到峰值，隨後出現回落。截至 6 月底，DraftKings 、 FanDuel 日活較高峰分別下降 36% 及 41% 。
相較之下，預測市場平台 Kalshi 和 Polymarket 保持成長態勢。截至 6 月 30 日，Kalshi 日活較 6 月 15 日成長 36%，Polymarket 成長 12% 。 6 月期間，兩家平台貢獻了六大博弈類應用程式近半新增活躍用戶，其中 Kalshi 佔 38% 。
下載量也顯示出明顯差異。 Apptopia 指出，6 月 Kalshi 和 Polymarket 合計佔據六家體育博彩平台總安裝量的 78.5%，意味著新用戶正在更多選擇預測市場作為首次投注入口。更值得關注的是，世界盃期間同時使用 DraftKings 和 Kalshi 的用戶比例上升，但從 Kalshi 流向傳統運動博彩平台的用戶並未同步成長。這意味著，傳統博弈用戶正在嘗試預測市場，而預測市場用戶尚未大規模轉向傳統博弈。
市場佔有率的變化也印證了這個趨勢。根據研究機構 H2 Gambling Capital 基於世界盃首月公開數據的估算，預測市場交易量已占美國合法體育博彩總交易量約 27%，較年初約 9% 的水平顯著提升。
需要注意的是，由於預測市場與傳統體育博彩採用不同的交易統計口徑，同時博彩公司尚未公佈世界盃期間最新內部數據，兩者之間並不能進行完全等量比較。
但不可否認的是，世界盃正在成為預測市場發展的關鍵轉捩點。它不僅幫助預測平台完成了一次大規模用戶教育，也正推動運動競猜產業進入新的競爭階段。然而，世界盃帶來的流量紅利能否轉化為長期用戶資產，仍是預測市場面臨的核心挑戰。
Kalshi 擴大市佔率，Polymarket 陷入內外困局
世界盃流量爭奪戰背後，預測市場格局也悄悄生變。
以 7 月數據為例，從每月交易量來看，The Block 數據顯示，Kalshi 與 Polymarket（含 Polymarket US）在 6 月合計交易量達到約 2576 億美元，較 5 月 2054 億美元增長約 25.4% 。其中，Kalshi 已超過 1,470.5 億美元，而 Polymarket 與 Polymarket US 累積交易量為 1,105.5 億美元，前者交易規模超過後者 1.3 倍。相較於 2025 年同期，Polymarket 曾經更具優勢，其月度交易量是 Kalshi 的 4.6 倍。
同時，從市佔率來看，目前 Kalshi 已佔據約 73.2% 的預測市場交易份額，而 Polymarket 及其美國業務合計佔比約 26.8% 。相較之下，去年 7 月 Polymarket 市佔率一度達到 36.7%，過去一年其市佔率明顯受到擠壓。
在用戶成長方面，兩家​​平台的差距也正在擴大。根據 Kalshi 向 CNBC 透露，在整個世界盃期間，其新增用戶達到 300 萬人。相較之下，根據 Dune 數據追踪，雖然 Polymarket 累計獨立用戶數量已超過 309 萬人，但 6 月和 7 月新增用戶僅約 27.4 萬人。
資本市場層面，雙方估價差距同樣正在擴大。今年 6 月，《金融時報》報道稱，Kalshi 正在尋求新一輪融資，公司估值可能升至 400 億美元，最快或在今年第三季完成融資。相比之下，Polymarket 目前估值約為 150 億美元。
這一系列數據表明，預測市場的競爭格局正在逆轉。憑藉合規優勢、機構合作以及主流市場通路佈局，Kalshi 正逐漸建立領先地位；而 Polymarket 雖然依靠加密原生模式和全球用戶基礎快速崛起，但隨著行業進入規模化競爭階段，其正面臨監管、商業模式和用戶信任等多重挑戰。
首次，監管壓力正成為阻礙 Polymarket 全球擴張的一堵厚牆。近一段時間，法國、捷克、韓國等市場均對 Polymarket 展開審查，部分地區甚至採取封鎖措施。在美國市場，Polymarket 近期申請美國期貨牌照，希望透過合規路徑重新拓展美國業務，但仍存在不確定性。
其次，品牌信任問題也成為新的挑戰。據《華爾街日報》不久前報道稱，Polymarket 曾被指僱傭付費內容創作者，在假網站上錄製交易視頻，並通過社交媒體傳播具有誤導性的 “盈利案例”，一些視頻展示的高額收益被質疑並非真實盈利結果。
而在近期，Polymarket 將體育市場手續費率從 3% 提升至 5%，同時將做市商返還比例從 25% 下調至 15% 。由於該調整未提前發布正式公告，而是直接更新費用頁面和相關文檔，引發部分用戶，尤其是體育交易者和高頻玩家的不滿。
更大的爭議來自 POLY 代幣。長期以來，部分社群用戶期待 Polymarket 推出平台代幣，並將空投視為早期參與者的重要回報。先前，Polymarket 曾透露將在美國業務重新啟動後推出代幣並進行空投，而母公司 Blockratize Inc. 也提交了「POLY」和「$POLY」相關商標註冊申請，進一步強化了市場預期。
然而，近期前 Polymarket 團隊成員表示，官方代幣短期內不會推出，可能仍需等待較長時間。這項消息進一步引發社區質疑。部分用戶認為，Polymarket 透過發幣預期幫助平台吸引了早期用戶、提升交易活躍度，但遲遲未兌現也削弱了社群信任。
而從資本路徑來看，社區認為，Polymarket 的發展方向可能逐漸靠近傳統金融模式。自 2025 年以來，Polymarket 已完成多輪大規模股權融資，包括 ICE 對其進行了 20 億美元的策略性投資。相較於依賴社區激勵和代幣經濟的加密項目路徑，Polymarket 未來可能更傾向於 IPO 來實現價值兌現。
但從更長週期來看，預測市場的競爭遠未結束。隨著 Robinhood 、嘉信理財、 Hyperliquid 等越來越多的平台進入這條賽道，未來預測市場轉向用戶入口、監管能力、金融基礎設施以及生態建設的全面競爭。
世界盃已經決出冠軍，而預測市場的新一輪競爭，才剛吹出開場哨。
（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈世界盃的「隱形大贏家」！預測市場狂吸千億熱錢，博彩巨頭市占遭瓜分〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Max，加密城市
ZachXBT 開砲，建議舊 iPhone 取代硬體錢包
鏈上偵探 ZachXBT 近日在社群上猛烈批評硬體錢包安全體驗，直言所有硬體錢包都「完全是垃圾」，不建議用於簽署重要交易或存放資產。
他提出更激進的替代方案：準備一支專門用途的舊 iPhone，完全當作加密錢包使用，並避免日常上網、下載 App 或連接其它服務，藉此降低攻擊面。
這番發言很快引爆加密社群討論。 ZachXBT 的不滿，焦點從私鑰儲存延伸到使用者簽署交易時面臨的真實風險。 2025 年 2 月，Bybit 遭攻擊損失約 15 億美元，事件核心並非私鑰直接被盜，而是攻擊者誘使簽署者批准惡意交易。這類攻擊凸顯一個問題：即使硬體錢包能保護私鑰，使用者仍可能在複雜交易畫面中授權錯誤內容。
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圖源：X/@DantoshiTrezor ｜ 商務長 Danny Sanders 回應稱，專用舊 iPhone 可能是熱錢包安全性的升級，但手機仍是通用運算裝置，攻擊面遠高於專門設計的硬體錢包

BIP39 口令成關鍵，手機方案仍缺最後拼圖
Tornado Cash 開發者 Roman Storm 對 ZachXBT 的 iPhone 錢包想法表示部分認同，但也指出關鍵缺口：目前主流手機錢包缺乏完整 BIP39 passphrase 支援。
BIP39 passphrase 可被理解為種子助記詞之外的額外密碼，同一組 12 或 24 個助記詞，加入不同口令後會導向完全不同的錢包。若助記詞外洩，攻擊者看到的可能只是空錢包，真正資產仍藏在另一個由口令保護的地址中。
這項功能在硬體錢包中相對普遍，Trezor 、 Ledger 、 Coldcard 、 Keystone 、 BitBox 等產品都支援口令；但手機錢包支援度不足。
Storm 指出，MetaMask 長期未導入這項功能，Trust Wallet 也未提供，Rabby 主要在桌面端支援，手機端選項十分有限。
若舊 iPhone 要成為真正可替代硬體錢包的冷錢包，手機錢包必須同時支援 BIP39 passphrase 與離線簽署，讓裝置在不連網狀態下完成交易確認。
硬體錢包廠商反擊，手機本質仍是通用裝置
硬體錢包業者並未接受 ZachXBT 的判斷。 Trezor 商務長 Danny Sanders 回應稱，專用舊 iPhone 可能是熱錢包安全性的升級，但手機仍是通用運算裝置，攻擊面遠高於專門設計的硬體錢包。手機可能遭遇零點擊漏洞、惡意 App 、系統層攻擊、 iCloud 備份風險、剪貼簿洩漏，以及邊境檢查要求解鎖等情境。
圖源：X/@DantoshiTrezor ｜ 商務長 Danny Sanders 回應稱，專用舊 iPhone 可能是熱錢包安全性的升級，但手機仍是通用運算裝置，攻擊面遠高於專門設計的硬體錢包
硬體錢包另一個優勢，是提供獨立第二螢幕與實體確認流程。若手機本身遭入侵，使用者看到的交易資訊可能已被竄改；硬體錢包則可在獨立裝置上顯示待簽內容，降低主機遭攻擊時的風險。
不過，反方也承認，硬體錢包的使用者體驗仍有明顯缺陷。當交易內容過於複雜、簽署畫面難以理解，或使用者只看地址與金額就按下確認，硬體安全模型仍可能被社交工程擊穿。
Ledger 推 AI Agent Stack，安全爭議再升級
爭議延燒之際，Ledger 也推出 Ledger Agent Stack，試圖把硬體安全模型延伸到 AI 代理人應用。這套開源工具可讓 AI Agent 讀取錢包餘額、分析投資組合、準備交易並提出付款建議，但每一項敏感操作都必須透過 Ledger 硬體裝置由使用者明確核准。 Ledger 將其概括為「代理人提出，人類批准」，希望避免 AI 在遭駭或被操縱後自行移動資金。
Ledger 也表示，新工具可保護 AI 應用中的敏感憑證，並讓 Ledger 裝置作為 GitHub 、 Discord 、 1Password 等服務的實體安全金鑰。
這項路線與 ZachXBT 的批評形成鮮明對比：Ledger 認為硬體裝置仍是人類授權與私鑰保護的最後防線；ZachXBT 則質疑現有硬體錢包在真實攻擊場景下無法有效阻止錯誤簽署。
Chainalysis 數據顯示，2025 年個人錢包遭入侵事件達 15.8 萬起，受害者約 8 萬人，損失約 7.13 億美元。另有英國持有者因 Trezor 助記詞被家中監視器拍下，損失約 1.72 億美元。
這些案例讓錢包安全討論超越「硬體或手機」的二選一，進一步牽涉助記詞保護、口令設計、交易可讀性、離線簽署、 AI 代理授權與使用者操作習慣。隨著 AI agent 開始參與資產管理，錢包安全的戰場也正從私鑰保管，擴大到人類如何確認自己真正授權了什麼。
（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈買冷錢包當冤大頭？鏈上偵探開砲「全是垃圾」，防駭用一支舊 iPhone 就夠！〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

隨著比特幣現貨 ETF 先前迎來猛烈爆發，投資人或許該做好心理準備了。彭博資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 警告，比特幣 ETF 恐怕正沿著黃金 ETF 當年「大起大落」的歷史軌跡發展：在經歷驚人的暴漲後，緊接而來的可能是慘烈的回檔，以及漫長的盤整期。
Eric Balchunes 在社群平台 X 上指出：「這兩者本質上都是『不產生現金流』的價值儲存載體。不像股票有獲利支撐、債券有債息，或是背後有政府做後盾，主導比特幣與黃金 ETF 績效表現的唯一動力，就只有投資人的情緒。」
他進一步解釋，比特幣與黃金都具備「供給受限」的特性，這使得市場需求激增時，往往能催引爆資產價格飆漲。然而，這類買盤需求也極度善變；它們不會穩定積累，而是像浪潮一樣，來得猛烈、去得也快。
千億神壇僅站了幾小時！IBIT 規模大幅縮水
Eric Balchunas 這番示警並非空穴來風。全球規模最大的比特幣現貨 ETF——貝萊德（BlackRock）旗下的 IBIT，目前資產管理規模（AUM）約為 600 億美元；與去年 10 月比特幣創下歷史天價時，短暫觸及的 1,000 億美元巔峰相比，已大幅縮水。
Eric Balchunas 表示，IBIT 當時站在千億美元大關之上的時間，實際上「僅有短短幾個小時」。
時間倒轉回 10 多年前，Eric Balchunas 將 IBIT 短暫的輝煌，與 2011 年道富環球（State Street）發行的 SPDR 黃金 ETF（代號：GLD）相提並論。當年，GLD 挾著猛烈漲勢，規模短暫超越追蹤標普 500 指數的 SPY，一躍成為全球最大 ETF 。他認為，當年 GLD 登頂後的走勢，正好能為比特幣 ETF 的未來走勢提供前車之鑑。
Eric Balchunas 表示：「我覺得 GLD 和 IBIT 之間存在著驚人的歷史巧合。」
他指出，GLD 在 2011 年創下高峰後，花了近 8 年時間才重新回到相近水準，期間資金流入大幅放緩，市場關注度也明顯降溫。不過他也強調，黃金 ETF 每一輪牛熊週期結束後，都能創下更高的新高。換言之，即使歷經多年整理，只要長期需求仍在，每一輪牛市的高點仍有機會持續墊高。
比特幣、黃金今年同步修正，但跌幅明顯不同
隨著比特幣價格回檔，IBIT 的資產規模也跟著大失血。上周五，比特幣價格徘徊在 63,000 美元附近，今年以來跌幅約 30%，距離 10 月創下的歷史天價更是直接腰斬約 50%；另一方面，黃金在 2026 年同樣出現回檔，不過跌勢相對溫和；上周五黃金現貨價格落在每盎司 4,000 美元附近，今年以來約下跌 7%，但若拉長至過去 12 個月來看，仍保有約 19% 的漲幅。
整體加密貨幣市場的低迷，也直接拖累了貝萊德的數位資產業務。最新財報顯示，受比特幣、以太幣價格重挫的衝擊，貝萊德第二季數位資產管理規模大幅縮水，從近 800 億美元驟降至約 490 億美元，年減 40% 。
疲軟的幣價與保守的市場情緒，無疑壓抑了加密貨幣 ETF 的資金動能。不過，這波頹勢在上周出現了轉機，美國比特幣、以太幣現貨 ETF 雙雙迎來了自 5 月初以來的首度單周「淨流入」，顯示部分投資人似乎正逢低尋找重新布局的機會。
〈比特幣 ETF 恐重演黃金 ETF 劇本？彭博分析師：暴漲後恐陷入多年低潮〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

7 月 18 日，美國首部穩定幣專法《GENIUS 法案》正式迎來立法一週年。然而，原本各界引頸期盼的監管細則卻全數「開天窗」，各大聯邦主管機關無一能在法定期限內頒布最終細則，讓穩定幣產業被迫在「細則未定、大限將至」的過渡期中摸黑前行。
截至 7 月 18 日，包含美國貨幣監理署（OCC）、聯邦存款保險公司（FDIC）、國家信用合作社管理局（NCUA）與財政部在內，各部會提出的主要規則方案仍全數停留在「提案」階段。不僅如此，牽涉到聯準會（Fed）與金融犯罪防制監管單位的其他細則，更是連意見徵詢期都尚未結束，部分條文甚至得一路等到 8 月下旬。
回顧 2025 年 7 月 18 日，美國總統川普（Donald Trump）正式簽署《美國穩定幣國家創新指引與建立法案（簡稱 GENIUS 法案）》，不僅是美國國會通過的首部獨立加密貨幣聯邦法案，更為發行支付型穩定幣制定了儲備金、贖回機制、資訊揭露、執照發放及監督等方面的要求。
根據《GENIUS 法案》第 13 條規定，包含 OCC 、聯準會、 FDIC 、 NCUA 等聯邦主管機關，以及財政部長與各州穩定幣監管單位，都必須在法案生效後的一年內，透過公告與公眾評論程序，正式頒布具體的施行細則。
然而，法條中並未載明若錯過期限是否能自動展延、暫停法定要求，或是推遲整體框架的生效日期，這讓業界無所適從。
進度大落後
細究各部會進度，OCC 早在今年 3 月就在《聯邦公報》發布了涵蓋儲備資產、資本額、流動性、資產託管與風險管理等廣泛的實施草案。 FDIC 隨後跟進，針對管轄範圍內的穩定幣發行機構，提出審慎監管標準，其中也明訂了穩定幣儲備與「代幣化存款」在存款保險上的認定方式。
NCUA 則分別於今年 2 月、 5 月提出兩份草案，內容涵蓋發行許可、日常營運及風險管理。其中第二份草案直到法定期限前一天才結束公開徵詢，因此根本無法趕在期限內完成正式立法程序。
另一方面，美國財政部財政部負責制定的「州級監管原則」也還沒著落。這項草案旨在界定各州的監管框架在何種情況下與聯邦制度達到「實質相似」；若符合標準，發行規模不超過 100 億美元的合格發行商，將獲准繼續留在州政府的體系內接受監管。
除了發行制度外，多項配套規範也尚未完成。 Fed 、 FinCEN 、 OCC 、 FDIC 與 NCUA 已共同提出新版「客戶身分識別」草案，要求穩定幣發行商驗證一級市場客戶身分，並保存相關交易紀錄。目前該草案仍開放公眾意見至 8 月 21 日。
此外，FDIC 另一項涉及《銀行保密法》及制裁遵循的草案，也將徵詢意見至 8 月 4 日。
FinCEN 與美國財政部海外資產控制辦公室（OFAC）更同步研擬新的反洗錢、交易申報及制裁規範。由於上述程序尚未完成，意味著部分實施細則勢必無法在法定一年期限內正式生效。
值得注意的是，雖然美國主管機關錯過一年期限，但《GENIUS 法案》本身並未因此延後生效。依照法案第 20 條規定，《GENIUS 法案》將於以下兩個時間點中較早者正式實施：
法案通過後 18 個月（即 2027 年 1 月 18 日）；或
聯邦主管機關公布最終實施細則 120 天後。
換言之，若最終規則直到今年 9 月 20 日才完成，即使再加上 120 天的緩衝期，也已超過 2027 年 1 月 18 日，因此法案仍將依原定日期正式生效，不會再往後遞延。也就是說，規則愈晚出爐，業者的準備窗口就愈短。
法律架構已確立，市場仍等待最後拼圖
雖然部分監管細則尚未完成，但《GENIUS 法案》的核心制度其實已明文寫入法律。未來所有支付型穩定幣發行商，都必須維持 1：1 高流動性資產儲備、公開贖回政策、每月揭露儲備資產狀況，且不得直接向持幣人支付利息或收益
接下來待完成的監管細則，主要將進一步說明主管機關如何執法、審查及監督上述規範。對市場而言，美國穩定幣監管框架的大方向已經確立，但最後一塊拼圖仍有待監管機關完成，才能真正讓整套制度全面落地。
〈美國穩定幣監管卡關！《GENIUS 法案》最終細則跳票，發行商還得再等等〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

法國博弈管理局（L’Autorité Nationale des Jeux，ANJ）於 7 月 16 日祭出鐵腕，正式下令全國網路服務供應商（ISP）全面封鎖 Polymarket，並將預測市場認定為「非法賭博網站」，而不是金融交易場所。
法國下令封鎖 Polymarket，認定屬非法賭博平台
ANJ 指出，先前的限制措施根本防不勝防。儘管法國自 2024 年 11 月起就已禁止當地用戶透過 Polymarket 進行金融交易，但由於只需透過 VPN 就能繞過限制，因此成效有限。
根據監管機構引用的 Similarweb 數據顯示，今年 6 月 Polymarket 在法國仍吸引 20.5 萬名不重複訪客，累計造訪次數達 57.9 萬次。
ANJ 指出，即使在禁止交易的狀態下，法國民眾仍可正常瀏覽 Polymarket 首頁並查看各項事件的即時賠率與市場預測。
監管機關認為，這類即時賠率資訊本身就具有宣傳與推廣未經授權博弈服務的效果，因此已違反法國相關規定。 ANJ 在聲明中表示：
網站首頁即時顯示各類投注事件及賠率，已成為推廣 Polymarket 未經授權博弈服務的重要管道，即使該平台並未獲准在法國營運。
根據法國規定，違規者最高可處 10 萬歐元（約 11.4 萬美元）罰款。
值得注意的是，ANJ 這次大動作出手，背後還牽涉一起離譜的「預測市場作弊爭議」。法國氣象局（Météo-France）先前曾提出投訴，指控有心人士為了操縱與天氣相關的預測賭盤，竟惡意竄改溫度感測器。這起離譜事件已驚動巴黎檢方，網路犯罪部門已於 5 月 4 日正式立案調查。
此外，ANJ 也提到，法國交易員 「Fredi9999」 曾在 2024 年美國總統大選期間，曾砸下數百萬美元重金建倉，憑一己之力撼動了整個選舉賭盤的賠率，進一步凸顯預測市場可能存在操縱風險。
法國監管態度轉趨強硬，預測市場被視為賭博
法國對預測市場的立場，其實早已逐步收緊。今年 2 月，ANJ 正式將預測市場重新歸類為非法賭博，理由是這類平台具有高度成癮性，且缺乏投注上限與自我隔離（防止沉迷博弈）等保護工具。
去年，法國已大動作封鎖了 1,290 個與賭博相關的網址。如今，法國更加入了全球封殺 Polymarket 的行列。目前，該平台已在超過 30 個司法管轄區遭封鎖：瑞士於 2024 年 11 月率先開槍；波蘭、新加坡與比利時在 2025 年初跟進；葡萄牙於 2026 年 1 月出手；西班牙則在 5 月啟動調查並實施暫時性封鎖。
除此之外，包含巴西、阿根廷、印度、印尼，以及義大利、德國、羅馬尼亞、匈牙利和烏克蘭等國，皆已陸續對該平台採取限制措施。
隨著各國陸續將預測市場納入博弈監管範疇，Polymarket 正面臨日益嚴格的全球監管壓力，也凸顯預測市場究竟屬於金融商品、資訊工具，還是博弈服務，仍是各國監管機關持續爭論的重要議題。
〈認定「預測市場」是非法賭博平台，法國全面封鎖 Polymarket〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

Strategy 共同創辦人 Michael Saylor 近日對比特幣社群的「區塊鏈清道夫」提案展開猛烈抨擊。他警告，這項旨在遏制比特幣鏈上「垃圾資料」氾濫的升級計畫，恐怕將改變比特幣最核心的運作原則，甚至削弱其去中心化與中立性。
這項引爆爭議的提案名為「比特幣改進提議 BIP-110（Bitcoin Improvement Proposal 110）」，主張透過暫時性限制非交易類的任意資料寫入，讓比特幣回歸純粹的貨幣職能。對此，Michael Saylor 日前在 X 發布題為《BIP-110 是壞主意的 110 個理由》的長文，逐條批評這項提案。他說：
這項提案帶來的「解方」，比它試圖解決的問題更危險。 BIP-110 企圖動用網路共識機制來強行縮減合法的鏈上活動，這不僅會限制未來的發展空間、增加部署複雜度，更會樹立一個無法抹滅的危險先例。
Michael Saylor 反對 BIP-110 的理由，建立在貨幣「不問動機、無條件流通」的精神上。他指出：
比特幣無法判讀意圖，底層網路根本無從得知這些位元組（Bytes）代表的是一張圖片、一式證明、一份合約、元資料（Metadata）、身分驗證紀錄，又或是未來的某種創新應用。
他認為，若只是為了封殺所謂的「垃圾資料」而修改協議，等同是把人為的主觀判斷凌駕於程式碼法則之上，這將徹底顛覆比特幣一直以來引以為傲的保守主義精神。
BIP-110 是近期備受討論的比特幣改進提案，目標是在一年內透過軟分叉（Soft Fork），暫時限制與貨幣交易無關的任意資料寫入區塊鏈，讓比特幣重新聚焦於「健全貨幣（Sound Money）」功能，而非充當通用資料儲存平台。
提案內容包括新增 7 項共識限制，例如限制資料載荷（Payload）大小、禁止執行特定程式碼腳本，以降低鏈上大量非金融用途資料占用區塊空間的情況。
支持者認為，此舉有助於恢復比特幣最初作為「點對點數位現金」的設計理念；但反對者則認為，這實際上是在限制甚至審查比特幣的特定用途。
「過度激進」的升級門檻恐引發分裂危機
BIP-110 另一項引發爭議的內容，是修改比特幣升級的共識門檻。目前，比特幣重大升級通常需要約 95% 礦工支持才能啟動；但 BIP-110 建議將門檻下修至 55% 。
Michael Saylor 認為，這項機制「過於激進」。他警告，一旦降低共識門檻，將更容易導致社群出現重大分歧，提高比特幣區塊鏈分裂的風險，也可能為市場帶來更大的不確定性。
截至周日，Strategy 持有 843,775 枚比特幣，市值約 543.1 億美元，是全球持有比特幣最多的上市公司。
Michael Saylor 認為，對機構投資人而言，比特幣最大的吸引力，在於穩定、開放且無須許可的網路環境；若協議開始限制特定用途，這項核心優勢恐將受到削弱。
恐重創礦工手續費收益，削弱比特幣安全防線
Michael Saylor 進一步解釋，BIP-110 將對開發者與生態創新造成「寒蟬效應」。如果今天被開鋤的對象是資料儲存，那麼明天遭殃的可能就是隱私工具、新型態的資產託管方案，甚至是企業級應用程式。
更嚴重的是隨之而來的經濟反噬。 Michael Saylor 警告，打壓網路的特定用途將導致整體手續費需求下滑。在區塊獎勵持續「減半」的環境下，手續費收入銳減將大幅削弱礦工投入算力的意願，最終危及比特幣網路的底層安全。
比特幣不需要「純潔警察」，而是需要「中立守護者」
與其修改最底層的共識規則，Michael Saylor 認為，市場上早已有更好的現成工具來管理網路容量。他指出，透過市場機制決定手續費高低，以及由個別節點設定專屬的「轉發策略」（Relay Policy，決定節點是否傳遞特定交易的規則），才是處理所謂「垃圾資料」的正確做法，完全沒有必要去動搖神聖的共識法則。
簡單來說，Michael Saylor 的主張是：如果你討厭垃圾資料，大可自行設定節點拒絕轉發；或者，讓高昂的市場手續費自然淘汰掉這些無效交易。這遠比強迫所有人接受被竄改的區塊鏈底層規則來得合理。
在文章尾聲，Michael Saylor 誠摯呼籲比特幣社群應將目光放遠，堅守打造開放、無須許可金融體系的長期願景。他說：
比特幣不需要自命清高的「純潔警察」，它需要的是堅定不移的「中立守護者」。
〈比特幣「垃圾資料」該不該清？Michael Saylor 列 110 個理由反對 BIP-110〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

隨著 7 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議即將登場，加密貨幣交易員正砸下數十億美元重金，押注比特幣將在月底前衝上 72,000 美元。
根據加密貨幣衍生品交易所 Deribit 數據顯示，近日市場上出現買進 2 萬口履約價為 70,000 美元、 7 月 31 日到期的「買權（看漲選擇權）」；與此同時，也伴隨著賣出 2 萬口同日到期、履約價為 72,000 美元的買權。
Deribit 每口合約代表 1 枚比特幣，換言之，這 4 萬口合約的名目價值約達 25 億美元。在金融市場中，這套策略被稱為「買權多頭價差（Bull Call Spread）」，通常用於投資人預期資產價格將「溫和上漲」的市況。
簡單來說，這就像是投資人買了一張「比特幣漲到 70,000 美元就能獲利」的彩券，但為了降低購買成本，他們選擇把「超過 72,000 美元以上的潛在獲利」賣給別人。這種策略的優勢在於，即使市場盤整或下跌，進場成本與最大虧損都能鎖定在較低水平；但代價是，一旦比特幣價格狂飆突破 72,000 美元，後續漲幅所帶來的收益將被限制。
Deribit 商務長 Jean-David Péquignot 表示：「我們這周觀察到，市場出現多筆大規模、偏向上方履約價的比特幣買權價差交易。」
考量到所需動用的龐大資金量，以及對履約價選擇的精確度，這類規模龐大且操作頻繁的選擇權資金流向，通常代表著機構正在進行部位建倉，而非一般散戶的投機行為。
決戰 Fed 利率會議，大戶無視通膨與地緣雜音
這些選擇權布局的時機點透露出兩大關鍵訊息。首先，這顯示機構對比特幣近期從 58,000 美元下方谷底反彈至 64,000 美元的走勢深具信心。更重要的是，這筆交易鎖定了 7 月 31 日的結算日，也就是緊接著聯準會 7 月 29 日發布利率決策的兩天後。這波買權價差的資金流向強烈暗示，有巨鯨大戶預期，聯準會的會議將成為強力催化劑，一舉將比特幣推向 72,000 美元高點。
從目前的聯邦基金期貨（Fed Funds Futures）數據來看，市場普遍預期，聯準會 7 月將按兵不動。大多數追蹤指標亦顯示，當局將基準利率維持在 3.5% 至 3.75% 區間的機率高達 75% 到 80%，剩餘的機率則落在升息，或是微乎其微的降息可能性上。
隨著 6 月份通膨數據出爐，無論是消費者端還是生產者端的物價壓力皆大幅放緩，市場對升息的恐懼一度消退。這波通膨降溫，很大程度歸功於當月美伊雙方達成停火協議導致國際油價重挫；剔除食品與能源價格的核心通膨率也持平，進一步強化市場對聯準會維持利率不變的預期。
不過，市場仍面臨新的不確定性。美國、伊朗緊張情勢上周再度升高，新一輪軍事衝突干擾荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）原油運輸，推升國際油價快速反彈，WTI 原油與布蘭特原油（Brent）雙雙創下今年 3 月以來最大單周漲幅。
一些分析師因此警告，6 月通膨數據反映的是衝突升溫前的情況，未必足以代表未來幾個月的物價趨勢，市場仍須留意能源價格重新推升通膨的風險。
儘管如此，從選擇權市場最近的資金動向來看，至少有部分機構資金已選擇暫時忽略地緣政治帶來的雜音，持續押注比特幣價格有望在 FOMC 會議後進一步走高。
〈Fed 決議倒數！25 億美元選擇權押注：比特幣 7 月底衝上「這價位」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

根據最新發布的公告，FTX 預計將於本月底啟動新一輪清償作業，預計將向債權人發放約 9 億美元的資金。
這已是 FTX 破產管理團隊推動重整計畫以來的第 5 次還款行動。回顧今年 3 月，FTX 已向債權人分發了 22 億美元；而自 2025 年正式啟動還款程序以來，FTX 破產清算團隊更已累計向債權人及其他索賠方，撥付了近 100 億美元的資金。
根據公告，本次賠償對象涵蓋 FTX 破產重整計畫中的「便利索賠（Convenience Class）」債權人，以及其他持有較大金額索賠的債權人。前者多為散戶與中小型債權人，占整體債權高達 99% 。
與前幾輪清償作業相同，符合資格的債權人將透過 BitGo 、 Kraken 或 Payoneer 收到賠付款項，預計自開始發放日起 3 個工作天內完成入帳。
根據 FTX 破產管理團隊的規劃，多數散戶債權人的賠償金額約為 2022 年 FTX 倒閉時帳戶資產價值的 118% 至 142% 。
不過，這項賠償方案仍持續受到部分債權人批評，原因在於 FTX 並非以用戶原始持有的加密貨幣（In-kind repayment，實物返還）進行賠付，而是依照交易所在 2022 年聲請破產時的資產估值折算成現金發放。
由於比特幣、以太幣等加密資產近年價格大幅上漲，不少債權人認為，即使現金賠償比例超過 100%，實際仍無法彌補錯失資產升值所造成的機會成本，因此要求以加密貨幣返還資產。
另一方面，針對 FTX 案件的法律究責也持續收網。曾任 FTX US 主要外部法律顧問的矽谷知名律師事務所 Fenwick & West，因被指控在 2022 年交易所崩盤前，協助並掩護了創辦人 SBF（Sam Bankman-Fried）的金融詐欺行為，該律所已於今年 5 月同意支付 5,400 萬美元達成和解。
〈啟動第 5 輪還款！FTX 月底向債權人發放 9 億美元，累計已償還近 100 億美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Max，加密城市
英美發佈 10 項路線圖，鎖定代幣化與穩定幣
美國財政部與英國財政部於 7 月 14 日共同發佈跨大西洋金融市場未來工作小組建議，提出 10 項監管協調路線圖，目標是降低代幣化資產、穩定幣與數位金融市場在英美兩大金融中心之間流通時的制度摩擦。這份文件涵蓋數位資產與傳統資本市場，重點包括代幣化證券、跨境穩定幣活動、數位貨幣、抵押品應用、跨境募資、衍生性金融商品監理、會計標準與市場數據透明度。
這項路線圖並未立即推出新法規，而是為英美監管機構後續合作劃定方向。美國證券交易委員會（SEC）、商品期貨交易委員會（CFTC）、英國金融行為監管局（FCA）與英國央行，未來將在代幣化金融與穩定幣監管上尋找更一致的做法。對市場而言，這代表英美有意把區塊鏈金融納入主流金融基礎設施，避免各國規則分散發展。
穩定幣跨境支付成核心，私部門角色被確認
穩定幣是本次英美協調的核心項目之一。兩國在聯合聲明中表示，將支持形成更具活力的跨境穩定幣市場，並承認私部門在數位貨幣與支付系統發展中扮演重要角色。
文件也指出，穩定幣應由高品質、高流動性資產至少以 1 比 1 支持，並在可比風險與可比活動下追求相近監管結果，藉此維持金融穩定，同時避免市場扭曲與跨境競爭受阻。
這套方向與美國 2025 年通過、預計 2027 年 1 月生效的 《GENIUS 法案》精神相近，也與英國近期推動穩定幣、代幣化存款與數位支付架構的政策方向一致。若英美規則逐步接軌，穩定幣未來可望更順利用於跨境支付、金融市場結算與鏈上抵押品管理。銀行、支付公司與穩定幣發行商也將有更清楚的合規參考，降低在兩地市場營運時面臨的法規不確定性。
代幣化證券試點啟動，抵押品與結算效率受關注
除穩定幣外，代幣化證券也是英美路線圖的重點。兩國建議成立由產業主導的工作組，測試跨境代幣化資產使用案例，並讓監管機構共同研究代幣化證券的發行、交易、清算與結算規則。
文件也提到，未來可探索穩定幣或代幣化貨幣市場基金能否作為金融市場抵押品，進一步提升資金調度與市場流動性。
這項安排與英國近來推動代幣化金融的國家戰略相互呼應。英國政府支持的產業報告指出，若英國成為代幣化領先市場，至 2035 年每年可能為經濟帶來最高 440 億美元產值。該報告也建議英國在 2027 年第 1 季前發行代幣化債券，並推動更多鏈上金融交易測試。
英美這次共同協調，等於把代幣化回購、數位債券、基金市佔率與跨境抵押品等應用，推向更具國際標準化的階段。
全球金融規則重整，《CLARITY 法案》前夕訊號明確
這份路線圖發佈時點也受到市場關注。美國國會正推進 《CLARITY 法案》等加密市場結構法案，外界期待美國能為數位資產分類、交易平台監管與機構參與建立更明確架構。英國則持續推動數位證券沙盒、穩定幣監理與代幣化市場改革，試圖維持倫敦在全球金融中心的地位。
英美同步發聲，等於向市場釋出一個訊號：未來代幣化金融的競爭，將從單一國內監管，走向跨境標準協調。
對加密產業與傳統金融機構而言，規則協調可能比單一市場開放更重要。若穩定幣、代幣化證券與數位抵押品能在美國與英國兩大市場之間取得相近監管待遇，企業跨境募資、資產發行、支付清算與機構交易都將更容易規模化。
不過，法律所有權、結算最終性、資安責任、銀行資本規則與消費者保護仍需進一步細化。英美這次發佈的聯合架構，為全球代幣化金融建立政策方向，真正的大一統仍要看後續法案、監管細則與市場試點能否同步落地。
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〈英、美聯合發布穩定幣監管框架：10 大路線圖推動跨境支付、代幣化金融〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Max，加密城市
Vitalik 點名 X，盼成 AI 治理協調平台
Ethereum 共同創辦人 Vitalik Buterin 於 7 月 11 日在 X 發文，公開向馬斯克（Elon Musk）提出建議，希望 X 能被改造為全球 AI 治理協調平台，讓一般使用者也能參與 AI 發展方向、風險界線與公共決策討論。這番發言很快在加密與 AI 社群引發討論，關鍵原因在於 Vitalik 並未把焦點放在單一監管機構，而是主張透過開放平台、公共討論與可驗證工具，讓更多人能影響攸關 AI 未來的重大決策。
Vitalik Buterin 於 7 月 11 日在 X 發文，公開向馬斯克（Elon Musk）提出建議，希望 X 能被改造為全球 AI 治理協調平台
Vitalik 認為，目前 AI 治理討論高度集中在政府、大型 AI 研究機構、跨國企業與頂尖智庫手中，普通人很難有效參與。他指出，X 具備全球即時討論、社群註解、公共辯論與資訊擴散能力，若能進一步強化協調功能，有機會成為連結不同立場的治理基礎設施。對馬斯克而言，這項提議也與他長期將 X 打造成「萬能應用」及資訊廣場的構想產生連結。
AI 風險分歧擴大，Vitalik 提出預先觸發機制
Vitalik 這次發文的背景，是 AI 安全陣營與加速主義陣營之間的分歧越來越深。
一派認為超級智慧可能在 2040 年前後出現，人類必須及早建立強力煞車機制；
另一派則把 AI 視為一般科技進步，認為過度恐慌會阻礙創新。
Vitalik 表示，他對 AI 發展時間表仍保持不確定，但社會不能等到風險全面爆發後才開始協調。他主張建立「預先約定觸發條件」，當特定風險訊號出現時，全球社群可啟動 AI 減速或暫停機制。
這些條件可能包括超級疫情、失業率超過 25% 、大規模自主致命無人機出現等情境。這種做法的核心，是讓不同立場的人先就最低限度風險紅線達成共識，避免未來陷入各自解讀、互不信任的危機。
d/acc 架構延伸，區塊鏈工具成治理基礎
Vitalik 長期推動的「防禦性加速主義」（d/acc）也在這次討論中再次成為焦點。這套架構主張，把投資與技術發展優先放在能提升社會韌性的產業，包括疫情防備、公共知識驗證、安全開源硬體、形式化驗證、密碼學、隱私保護與去中心化基礎設施。這些技術即使面對 AI 快速進展，也能提高一般人的防禦能力與協調能力。
相關新聞：V 神回顧 d/acc 理念！在 5 大領域已有成效，建議發展「暫停 AI」能力
若 X 真的朝 AI 治理平台方向發展，加密基礎設施可能扮演重要角色。預測市場可用於追蹤 AI 風險事件發生機率，鏈上治理可協助透明記錄社群決策，零知識證明則能在保護隱私的同時驗證資訊可信度。
Vitalik 過去曾高度評價 Community Notes 與預測市場，稱其為本世代重要的社會知識技術；這次喊話馬斯克，等於把這些工具放進更大的 AI 治理架構。
相關新聞：V 神大讚 X 很棒！「兩大功能」有助大眾找真相，馬斯克罕見正面回應
X 、 Grok 與加密治理敘事同步升溫
這項構想也可能強化馬斯克旗下 xAI 與 Grok 的敘事。馬斯克長期將 Grok 定位為追求真相、對抗錯誤資訊的 AI 工具，若 X 能被設計為更透明、更可驗證的公共協調平台，Grok 可望成為資訊整理、辯論輔助與治理討論的重要介面。
不過，Vitalik 也曾警告，X 若缺乏良好設計，可能演變成協同攻擊與仇恨動員工具，因此平台治理設計本身將決定這項願景能否成立。
對加密產業而言，Vitalik 的提議進一步把 Web3 技術推向 AI 治理核心。未來若 AI 安全、公共決策、預測市場、鏈上身分與零知識工具出現更深整合，相關基礎設施將從金融或交易場景配套，延伸為數位社會協調機制的一部分。
Vitalik 這次喊話馬斯克，表面上是對 X 平台功能的建議，實際上也把以太坊（Ethereum）長期強調的開放參與、去中心化驗證與抗集中權力原則，帶進全球 AI 治理辯論。
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〈盼 X 成全球 AI 治理中心！V 神喊話馬斯克：別只讓政府、科技巨頭做決定〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Ariel，加密城市
SBI 與 Ondo 正式合作，日股代幣化邁出關鍵一步
日本金融巨頭 SBI 控股（SBI Holdings）7 月 16 日宣布，已跟美國 RWA 代幣化平台 Ondo Finance 達成戰略合作。雙方計劃將日本股票等資產進行代幣化，並導入 Ondo 的鏈上平台，同時在 SBI 生態系統中分銷 Ondo 的代幣化商品。
Ondo Finance 表示，這次合作的目的，是要把全球最成熟的資本市場之一與代幣化經濟相連。新任執行長 Ian De Bode 指出，日本擁有極具規模且成熟的資本市場，而 SBI 集團正處於其核心地位，這項合作將為日本資產開闢上鏈的管道。
SBI 控股社長北尾吉孝也指出，Ondo Finance 在代幣化資產與代幣化股票市場中，已確立全球領先地位。 Ondo Finance 將成為 SBI 集團建構全球數位資產走廊的重要策略夥伴，雙方將迅速推進各項倡議。
圖源：Ondo Finance 新聞稿 ｜ SBI 與 Ondo 正式合作，計劃將日本股票等資產進行代幣化 引入信託型日圓穩定幣，JPYSC 成交易與擔保核心
在本次合作架構下，雙方規劃採用由 SBI 集團開發的信託型日圓穩定幣 JPYSC，作為代幣化資產交易的鏈上結算與擔保工具。
JPYSC 是由 SBI 集團與區塊鏈新創公司 Startale Group（由 Sony 、 SBI 支持）共同開發，於今年 6 月 24 日首次發行，是日本國內首個採用信託型機制發行的日圓穩定幣。
日本資金結算法對穩定幣有明確的法律分類。常見的日圓穩定幣 JPYC，是由資金移動業者發行的第一號電子支付工具，適用於公鏈上的即時交易，對象涵蓋個人與 Web3 開發者。
而 JPYSC 則是由信託銀行發行的第三號電子支付工具。由於其信託型的設計，JPYSC 在發行與贖回上沒有金額上限限制，特別適合法人與機構投資者進行大額結算與擔保。
相關報導：日本首款信託型日圓穩定幣！SBI 推出 JPYSC，可應用 3 大場景
SBI 全面佈局鏈上金融，Ondo 引領代幣化市場擴張
本次與 Ondo Finance 的合作，是 SBI 集團在鏈上金融領域積極佈局的最新動作。
在過去一個月內，SBI 先後成為金融風險託管平台 Gauntlet 高達 1.25 億美元 C 輪募資、以及加密交易平台 EDX Markets 高達 7,500 萬美元 C 輪募資的獨資對象，並於今年 6 月以接近 2.89 億美元收購日本交易所 Bitbank，同時還跟 Solana 基金會合作，共同在日本打造鏈上金融市場。
這項合作也順應了全球資產代幣化的快速成長趨勢。 Ondo 官網數據指出，Ondo Finance 目前支援 12 條區塊鏈，其鎖倉量已達到約 36 億美元，在真實世界資產領域處於領先地位。
《The Block》的數據也顯示，目前全球代幣化股票的市值已逼近 130 億美元，約佔整個代幣化資產市場的 15% 左右，資產擔保信貸與美國國債仍是該領域中規模最大的資產類別。
圖源：The Block ｜ 目前全球代幣化股票的市值已逼近 130 億美元，約佔整個代幣化資產市場的 15% 左右
在宣布合作後，具體的服務內容、目標客戶、提供區域及上線時間，未來將在符合相關法律與監管程序的前提下陸續公布，SBI 與 Ondo Finance 將致力為全球投資人建立連接日本資本市場與全球代幣化經濟的橋梁。
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〈SBI 押注 RWA！攜手 Ondo 推動日本股票代幣化，導入日圓穩定幣結算〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Fenrir，加密城市
Volvo 測試專有代幣，鎖定供應商付款流程
Volvo Group 近日證實，已在內部區塊鏈專案中測試一種專有加密貨幣，目標是簡化公司與供應商之間的交易流程。這項測試由 Volvo Group 資訊管理、 AI 與分析主管 Ivan Branco 在 Cardano Foundation 訪談中透露，實驗場景聚焦封閉式區塊鏈環境，參與方包含 Volvo 、材料供應商與運輸供應商。
Volvo 這次測試屬於內部探索，並未推出公開交易代幣，也未宣佈進入公開加密貨幣市場。該專有數位資產主要用於封閉網路內部，協助不同供應鏈參與方完成交易與記錄同步。公司目前尚未揭露代幣技術設計、採用的區塊鏈網路、是否涉及真實經濟價值轉移，也未公佈全面部署時間表。
封閉式網路成重點，降低多方對帳摩擦
Volvo 探索的核心問題，是大型製造業供應鏈中多方交易、物流與資料紀錄分散造成的複雜性。汽車與商用車生產涉及大量材料、零組件、物流業者與跨國供應商，付款、收貨、合規文件與履約紀錄通常分散在不同企業系統中。若各方能在同一套封閉式區塊鏈環境中共享交易紀錄，理論上可減少對帳、爭議處理與資料重複比對成本。
專有加密貨幣可成為這套封閉網路內的交易媒介，用來支援供應商付款或多方結算。這類設計不同於公開穩定幣或交易所代幣，重點在於企業內部與合作夥伴之間的可控性。
對 Volvo 而言，封閉式架構可保留權限管理、商業資料保護與合規審查，同時測試區塊鏈能否真正改善供應鏈金融效率。
溯源與合規需求升溫，區塊鏈應用擴大
除供應商付款外，Volvo 也正研究區塊鏈在供應鏈紀錄、產品溯源與合規管理上的用途。
Branco 指出，當零組件經過多層供應商後，要追蹤單一部件的原產地並不容易。若涉及制裁、貿易限制或環境規範，企業需要更可靠的資料證明材料來源與流向。
這項需求也與歐洲 Digital Product Passport 趨勢相關。未來更多產品可能需要附帶可查驗的生命週期資料，包括材料來源、維修紀錄、再製造資訊與碳足跡。 Volvo 認為，共享區塊鏈紀錄可讓參與企業取得較難竄改的資料，並減少不同資料庫之間的人工核對。對再製造與循環經濟業務而言，零組件在產品生命週期中的紀錄也將更具價值。
從鈷礦溯源到付款，企業區塊鏈走向實務測試
Volvo 相關企業過去已曾嘗試區塊鏈溯源。 2019 年，Volvo 曾與供應鏈技術公司 Circulor 合作，追蹤電池材料鈷的來源，目標是提高礦物供應鏈透明度，確認材料是否涉及衝突礦產或童工問題。後續 Polestar 也採用區塊鏈技術改善電池供應鏈中的鈷溯源。
這次專有加密貨幣測試則把重點從單純材料追蹤，延伸到交易與共享紀錄。 Volvo 仍強調，專案處於探索階段，尚未進入大規模工業化部署。企業區塊鏈落地仍面臨既有系統整合、擴展性、維護成本與內部理解不足等障礙。
即便如此，Volvo 的實驗顯示，大型製造業正在重新評估區塊鏈的實際用途，從公開市場炒作轉向供應鏈付款、合規紀錄與產品生命週期管理等更具企業需求的場景。
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〈Volvo 測試專屬加密貨幣！瞄準供應商付款、簡化供應鏈結算〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Nancy，PANews
近日，支付獨角獸 Stripe 被曝聯手私募巨頭 Advent International，擬以 530 億美元「收編」昔日支付巨頭 PayPal，消息公佈後 PayPal 股價上漲近 17.2% 。
這場可能改寫全球支付格局的併購傳聞，早在數月前就已浮出水面，但截至目前，PayPal 仍未正式回應，雙方也尚未進入實質談判階段。
欲豪擲 530 億美元收購 PayPal，Stripe 尚未叩開談判大門
7 月 15 日，路透社引述知情人士透露，Stripe 與 Advent International 已聯合向 PayPal 提出收購要約，出價每股 60.5 美元，對應總估值逾 530 億美元，較 PayPal 目前約 55.5 美元的股價有一定溢價。
儘管尚未上市的 Stripe 最新估值已升至 1,590 億美元，是 PayPal 當前市值的 3 倍以上，但面對一筆超過 530 億美元的超級收購，僅依靠自身資金仍難以完成交易。
知情人士透露，Stripe 與 Advent 已獲得約 500 億美元的銀行融資承諾，為此次收購提供主要資金支持。交易完成後，雙方計劃在交易完成後共同持有 PayPal，各自持有 50% 的股權，而非依照傳統私募基金的做法，對 PayPal 進行分割出售或資產剝離。
這項交易架構在金融科技業並不常見。通常情況下，科技公司傾向於獨立完成收購，以便快速整合業務；私募基金則更偏好透過槓桿收購取得控制權，再藉助資產重組、分割出售等方式實現退出和收益最大化。而 Stripe 與 Advent 此次選擇平等持股，既分攤了超大型併購所需的資金壓力，也實現了產業資源與資本能力的優勢互補。
其中，Stripe 負責產業協同和業務整合，並藉此進一步鞏固其線上支付領域的領先地位。對 Stripe 而言，PayPal 最大的競爭優勢並非單一業務，而是其由消費者、商家及支付網路共同建構的完整生態。如果將其分割出售，不僅會削弱消費者與商家之間的網路效應，也會影響品牌價值並限制其未來發展空間。因此，對 Stripe 而言，完整保留 PayPal 平台的價值，遠比取得幾個獨立資產更具長期策略價值。
相較之下，Advent 更多扮演的是此交易中的「資本搭橋人」。作為全球知名私募基金，其長期深耕金融科技領域，不僅擁有豐富的大型槓桿收購經驗，也擅長透過優化營運和資本運作提升企業價值。公開資料顯示，自 2008 年以來，Advent 累計向 18 家支付及金融科技企業投資超過 78 億美元。其中，最具代表性的案例之一是 2024 年以約 63 億美元完成加拿大金融科技公司 Nuvei 的私有化收購。
因此，這筆潛在交易並非傳統意義上的財務投資，更像是一場圍繞全球支付生態的長期策略整合。
事實上，早在今年 2 月，市場便傳出 Stripe 已向 PayPal 發出初步收購邀約。知情人士最新透露，Stripe 和 Advent 希望未來數週推動談判啟動，但交易能否最終落地仍存在較大不確定性。
截至目前，PayPal 始終未對此公開回應。不過，根據外媒 Semafor 今年 2 月報道，PayPal 當時並未就出售自身與 Stripe 或其他任何公司展開談判，並在過去數月一直在與投行合作，為可能出現的激進投資者行動或惡意收購要約做準備。
消息人士稱，這一系列準備工作源於 PayPal 股價的大幅下跌，公司管理層擔心市值縮水可能使其成為外部資本攻擊或收購目標。
而市場也猜測，目前 Stripe 的報價未必足以說服 PayPal 董事會和股東接受交易，更像是試探性報價。考慮到大型併購往往需要經歷多輪博弈與議價，如果 Stripe 希望最終完成這筆收購，未來進一步提高報價的可能性並不低。
PayPal 股價跌去八成後，Stripe 瞄準的不只是支付業務
如果此交易最終完成，將成為近年來全球支付產業最具影響力的併購案之一。這不僅是一筆超過 500 億美元的資本交易，更是全球支付產業的競爭邏輯正在改變。
隨著金融科技持續演進以及 AI 技術加速滲透支付場景，傳統支付巨頭正面臨新的競爭壓力，就連曾經的行業鼻祖 PayPal 也被時代「拋棄」。
截至 7 月 16 日收盤，PayPal 股價較 2021 年 9 月創下的 307.5 美元歷史高點累計下跌約 82%，儘管其多年累積的消費者基礎、商家網路和品牌影響力仍構成重要護城河，但成長放緩、競爭加劇以及創新能力不足，已讓 PayPal 難以重現昔日高速成長。
不過，PayPal 龐大的用戶規模、成熟的支付網路以及全球品牌影響力，使其仍具有較高的策略吸引力。彭博社先前報告稱，包括多家銀行、金融機構及產業競爭對手，都曾表達對收購 PayPal 整體或部分業務的興趣。收購傳聞也曾推動 PayPal 股價階段性反彈，但資本市場對其獨立成長能力仍保持謹慎態度。
面對成長壓​​力，PayPal 也在加速改革步伐。今年 3 月，Enrique Lores 正式出任 PayPal CEO 後，迅速啟動了一系列調整，包括重組業務部門、高階主管團隊換血、聚焦 Checkout 、 Venmo 及加密支付等核心業務，同時推進成本優化和裁員，並將更多資源投入 AI 等新成長方向。
不過，對於資本市場而言，內部改革通常意味著更長的兌現週期和更高的執行不確定性。因此，相較於等待 PayPal 獨立完成轉型，透過策略併購實現價值重估，更被市場所關注。
對於新銳支付巨頭 Stripe 而言，PayPal 真正的價值並不只是支付業務本身，而是其長期累積的消費者入口。 Stripe 長期佔據企業支付和商家服務優勢，但在消費者支付領域仍有短板。而 PayPal 擁有超過 4.3 億消費者帳號、 Venmo 社交支付網路以及成熟的數位錢包生態。若雙方完成整合，Stripe 將可補齊消費者支付能力，形成覆蓋商家端和用戶端的完整支付閉環。
更重要的是，這項併購可能重塑雙方在下一代支付基礎設施的競爭位置。
近年來，Stripe 和 PayPal 均持續佈局穩定幣支付和加密支付基礎設施。 Stripe 先前透過收購 Bridge 進入穩定幣支付領域，並在近期宣布聯合多家企業推動新穩定幣 OUSD 。值得一提的是，OUSD 的聯盟名單公佈後，部分企業如三星、 Dunamu 等曾表示尚未正式參與合作，引發市場爭議。
相較之下，PayPal 除提供加密資產交易服務外，其發行的穩定幣 PYUSD 已成為全球第八大穩定幣，市值超過 28 億美元。
如果 Stripe 最終完成對 PayPal 的收購，其將在穩定幣領域同時獲得發行能力、支付基礎設施、數位錢包生態以及商家網路資源，從而增強與 Visa 、 Mastercard 等傳統支付網絡，以及其他數位支付平台競爭的能力。
不過，目前這筆交易仍處於早期階段，距離最終落地仍存在許多不確定因素。
一方面，PayPal 董事會是否願意接受收購仍是未知數，且雙方對估值的分歧也可能導致交易談判破裂；另一方面，如此大規模的併購還需面對反壟斷審查、銀行融資穩定性，以及雙方業務整合難度等現實挑戰。
但無論交易最終能否落地，這場潛在收購已成為支付產業格局變化的縮影，全球支付競爭正邁入新的階段。
（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結 ）
〈Stripe 開價 530 億美元要吞下 PayPal，股民嗨翻一夜噴漲 17%〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

掌管 1.9 兆美元資產的投資管理公司 —— 「普徠仕（T. Rowe Price）」，正式將業界首檔「主動式管理、涵蓋多幣種」的加密貨幣現貨 ETF 推向市場。
這檔名為「普徠仕主動式加密貨幣 ETF」（交易代號：TKNZ）的基金已於周四正式掛牌上市。有別於市面上押注單一幣種的加密貨幣 ETF，TKNZ 讓投資人能直接曝險於多元化加密貨幣投資組合，不僅涵蓋比特幣、以太幣，更納入了幣安幣（BNB）、瑞波幣（XRP）、 Solana（SOL）以及 Hyperliquid（HYPE）等資產。
這不僅是普徠仕擴張數位資產產品線的重大里程碑，更象徵著華爾街擁抱幣圈的新篇章。
更大的特色在於，TKNZ 並非追蹤固定指數，而是一檔主動式管理 ETF 。普徠仕指出，基金經理人可依據市場狀況、研究及風險評估，動態調整各個幣種的配置比例，目標是精準捕捉市場風向，在資金輪動、趨勢變化中掌握更多投資機會。
近年來，資產管理公司正逐步將加密貨幣 ETF 從單一代幣產品，擴展至更多元的策略型產品。例如，貝萊德（BlackRock）本月稍早就推出一檔透過選擇權策略、為旗下比特幣現貨 ETF 創造收益的比特幣收益型 ETF，顯示加密貨幣投資工具正朝向更多元化發展。
市場普遍認為，主動式加密貨幣 ETF 有望協助投資人在波動劇烈、輪動快速的加密貨幣市場中，更靈活掌握投資機會。不過，也有分析人士指出，這類產品通常收取較高管理費，因此基金經理人必須持續創造優於被動式 ETF 的績效，才能證明其價值。
在費用方面，TKNZ 目前祭出限期優惠，至 2027 年 5 月前，實收管理費率為 0.75%；優惠期滿後，則預計調升至 0.90% 。
這檔 ETF 由普徠仕數位資產主管 Blue Macellari 擔任主要基金經理人，並與另外 4 位共同經理人共同管理。 Blue Macellari 自 2022 年起負責公司數位資產策略，長期主導加密貨幣、區塊鏈協議及數位資產投資產品的研究。
事實上，普徠仕為推出這項產品已籌備多年。公司表示，在正式推出加密貨幣 ETF 前，已自行建置數位資產交易基礎設施，並與多家機構級服務供應商合作，完善交易與營運流程，為旗下數位資產產品建立完整的運作架構。
〈掌管 1.9 兆美元巨頭出手！普徠仕推出全美首檔「主動式多幣種」加密幣 ETF〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。