西部数据 $WDCB 一季度营收 43.81 亿，同比 +55%，预期 41.4 亿；调整后 EPS 4.64，预期 4.08。下季指引 51 亿，比预期高 11.6%。股价还是跌 6.43%，盘后再跌 8%。
杠杆硬得少见。营收多 15.63 亿，经营利润多 12.97 亿，转化率 83%。
费用几乎没动：毛利多 13.08 亿，费用只多 1,100 万，经营利润率从 30.4% 干到 49.1%。但去年净利有水分——11.54 亿里 4.99 亿是闪迪股权收益，剔掉剩 6.55 亿，今年 17.79 亿，+172%。今年 GAAP 和 Non-GAAP 只差 1.07 亿。
跌的是要花的钱。电话会说未来五年 capex 占营收 4% 至 6%，未来两年更高。按 51 亿季营收算，5% 就是 2.55 亿一季度。可市值 1,361 亿，指引年化 23.2 美元只有 15 倍。变量就是 capex 几时见顶。
数据来源：西部数据 2027 财年 Q1 财报。不构成投资建议。
#西部数据 #BStocks #股票财报季
杠杆硬得少见。营收多 15.63 亿，经营利润多 12.97 亿，转化率 83%。
费用几乎没动：毛利多 13.08 亿，费用只多 1,100 万，经营利润率从 30.4% 干到 49.1%。但去年净利有水分——11.54 亿里 4.99 亿是闪迪股权收益，剔掉剩 6.55 亿，今年 17.79 亿，+172%。今年 GAAP 和 Non-GAAP 只差 1.07 亿。
跌的是要花的钱。电话会说未来五年 capex 占营收 4% 至 6%，未来两年更高。按 51 亿季营收算，5% 就是 2.55 亿一季度。可市值 1,361 亿，指引年化 23.2 美元只有 15 倍。变量就是 capex 几时见顶。
数据来源：西部数据 2027 财年 Q1 财报。不构成投资建议。
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