【CJ 做市笔记 10/14】

LP 最容易被忽视的风险，不是账面暂时亏了多少，而是价格已经离开区间，池子停止产出 Fee，你却还在按原来的逻辑等它回来。

价格在区间内时，仓位一边转换资产，一边赚手续费。价格彻底走出去以后，仓位通常已经接近单边：要么主要剩币，要么主要剩 U。此时继续持有，承担的是单边价格风险，原来“用 Fee 覆盖 IL”的前提已经变了。

进场前就要做压力测试：如果价格在一小时、一天或预设时间内离开区间，已经赚到的 Fee 能不能覆盖损失和退出成本？如果不能，这个仓位一开始就不够安全。离开区间后有三种选择：撤池、重新设区间、继续持有单边资产。选哪一种，要回到最初的方向判断和持有意愿，不能默认死等。

最麻烦的不是价格离开区间，而是你没有为这一天准备动作。停产以后还用历史 APR 安慰自己，已经没有意义。

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