萌小主
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一年了，我终于回本了
从 180 一路买到 70
solana:So11111111111111111111111111111111111111112 https://t.co/tQHXIIpSaZ https://t.co/7LzaqCx9Ct
从 180 一路买到 70
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交易端数据持续在增长，全网DEX增长34%
Hyperliquid一天赚5M，妥妥的印钞机
借贷端也在持续升温，平均增长20%
链上杠杆债务也在扩张。
个人认为数据在为更猛增长做准备
#Hyperliquid bitcoin:native https://t.co/QPiqL38p9n
Hyperliquid一天赚5M，妥妥的印钞机
借贷端也在持续升温，平均增长20%
链上杠杆债务也在扩张。
个人认为数据在为更猛增长做准备
#Hyperliquid bitcoin:native https://t.co/QPiqL38p9n
港交所赚麻了
半年赚105亿，2Q单季53.8亿
港股成交额冲到2895亿港币。
IPO香港上半年融资2124亿港币，排全球第二。
排队等着上市的有345家
华泰和中金在喊单！
内地保险资金可通过互联互通买香港ETF
加上中概股回流上市
PE才26倍！怎么说？
#港交所 #香港IPO全球第二 https://t.co/FeDwvjVhDw
半年赚105亿，2Q单季53.8亿
港股成交额冲到2895亿港币。
IPO香港上半年融资2124亿港币，排全球第二。
排队等着上市的有345家
华泰和中金在喊单！
内地保险资金可通过互联互通买香港ETF
加上中概股回流上市
PE才26倍！怎么说？
#港交所 #香港IPO全球第二 https://t.co/FeDwvjVhDw
英伟达13F披露了8个持仓
总价值634.4亿美元，其中最大是Intel约300亿美元
第二大是SpaceX约210亿美元。
英伟达这份持仓几乎都围绕芯片、算力、通信、云基础设施。
其中一家是Generate Biomedicines公司，用算力设计新药，以后药物研发也会变成算力生意。
Generate 负责做蛋白药，英伟达负责卖算力和工具。
生物医药公司变成 GPU 大客户。
#NVDA #SpaceX
总价值634.4亿美元，其中最大是Intel约300亿美元
第二大是SpaceX约210亿美元。
英伟达这份持仓几乎都围绕芯片、算力、通信、云基础设施。
其中一家是Generate Biomedicines公司，用算力设计新药，以后药物研发也会变成算力生意。
Generate 负责做蛋白药，英伟达负责卖算力和工具。
生物医药公司变成 GPU 大客户。
#NVDA #SpaceX
8月14日财报国家队清仓茅台！机构进场换手。
中央汇金 清仓退出 曾持1040万股
证金公司 清仓退出 曾持404万股
华夏上证50ETF 清仓退出 曾持457万股
华泰柏瑞沪深300ETF 清仓退出 曾持504万股
北向资金减持8.55%至5371万股
招商中证白酒减持10.25%至456万股
中国人寿 新进558万股
华泰资管FOF 新进403万股
大成基金FOF 新进372万股
贵州金融控股 新进349万股
结论； 茅台正在把定价权和销售权从经销商手里拿回自己手里。 过去飞天茅台终端卖3000块 出厂价1169 中间1800块的差价全被经销商和黄牛吃掉了。
现在茅台通过i茅台直连消费者 上半年402亿直接进自己口袋 。
中央汇金 清仓退出 曾持1040万股
证金公司 清仓退出 曾持404万股
华夏上证50ETF 清仓退出 曾持457万股
华泰柏瑞沪深300ETF 清仓退出 曾持504万股
北向资金减持8.55%至5371万股
招商中证白酒减持10.25%至456万股
中国人寿 新进558万股
华泰资管FOF 新进403万股
大成基金FOF 新进372万股
贵州金融控股 新进349万股
结论； 茅台正在把定价权和销售权从经销商手里拿回自己手里。 过去飞天茅台终端卖3000块 出厂价1169 中间1800块的差价全被经销商和黄牛吃掉了。
现在茅台通过i茅台直连消费者 上半年402亿直接进自己口袋 。
中芯国际估值：六家投行数据，三种估值框架，一个结论
投行目标价：分歧很大
高盛135港元
里昂94.1港元
瑞银96.2港元
花旗90港元
大摩85港元
野村75港元
三种估值方法对比
1. P/E法——最乐观的玩法
高盛估2026-2028年EPS从0.15美元升到0.28美元，对应P/E从58倍降到30倍。
2. P/B法——多数机构在用
当前每股净资产约19.8港元，P/B 3.57倍。花旗给4倍→90港元，瑞银3.3倍→96.2港元，因为净资产往上滚了。3.57倍在历史中枢偏上，不算便宜，但也没到顶。
3. DCF——算不出正价值
2025年自由现金流-49亿美元，2026年预计-24亿，2027年-31亿，2028年-10亿，2029年才转正。净债务169亿美元。每年砸80亿美元建厂，任何DCF模型都算不出正价值。
新变化： Q2 EBITDA利润率70%，环比+13个百分点。
管理层说2027年才是折旧高峰，说白了企业赚钱能力增强，折旧吃掉了一部分利润
个人总结；
中芯国际不是一只可以用DCF算清楚的股票。用P/E看贵58倍，用P/B看合理（3倍），用DCF看算不出价值连续5年为负。
中芯国际不能用常规方法计算，这玩意是卡脖子出来的产物，承载着国家半导体的命根子
#中芯国际 #半导体
投行目标价：分歧很大
高盛135港元
里昂94.1港元
瑞银96.2港元
花旗90港元
大摩85港元
野村75港元
三种估值方法对比
1. P/E法——最乐观的玩法
高盛估2026-2028年EPS从0.15美元升到0.28美元，对应P/E从58倍降到30倍。
2. P/B法——多数机构在用
当前每股净资产约19.8港元，P/B 3.57倍。花旗给4倍→90港元，瑞银3.3倍→96.2港元，因为净资产往上滚了。3.57倍在历史中枢偏上，不算便宜，但也没到顶。
3. DCF——算不出正价值
2025年自由现金流-49亿美元，2026年预计-24亿，2027年-31亿，2028年-10亿，2029年才转正。净债务169亿美元。每年砸80亿美元建厂，任何DCF模型都算不出正价值。
新变化： Q2 EBITDA利润率70%，环比+13个百分点。
管理层说2027年才是折旧高峰，说白了企业赚钱能力增强，折旧吃掉了一部分利润
个人总结；
中芯国际不是一只可以用DCF算清楚的股票。用P/E看贵58倍，用P/B看合理（3倍），用DCF看算不出价值连续5年为负。
中芯国际不能用常规方法计算，这玩意是卡脖子出来的产物，承载着国家半导体的命根子
#中芯国际 #半导体
腾讯二季度出来了，三大投行报告全看了
废话少说上数据
赚的钱，全砸进AI了。
二季度腾讯AI投资105亿，机构预测全年资本支出要干到2100亿人民币，比年初多出将近600亿。现金流-138亿
腾讯为了AI，愿意放弃短期GPU租赁收入，先把基础模型和AI应用做起来。
算力分配优先级：模型训练>AI应用>云业务。
大概意思就是；宁愿少赚钱也要把AI搞起来
三个数据值得看：
1：广告收入同比+22%，
2：国内游戏同比+17%，稳定的现金流
3： 2026关注AI能不能跑起来，带来增益
最后总结：
高盛→目标价670港元
野村→目标价727港元
大摩→目标价690港元
混元4下半年发布，WorkBuddy的付费用户留存率
微信小爱数据。这三项要持续关注。
数据追上来，13倍PE的腾讯就很便宜。
#腾讯 #腾讯季报
废话少说上数据
赚的钱，全砸进AI了。
二季度腾讯AI投资105亿，机构预测全年资本支出要干到2100亿人民币，比年初多出将近600亿。现金流-138亿
腾讯为了AI，愿意放弃短期GPU租赁收入，先把基础模型和AI应用做起来。
算力分配优先级：模型训练>AI应用>云业务。
大概意思就是；宁愿少赚钱也要把AI搞起来
三个数据值得看：
1：广告收入同比+22%，
2：国内游戏同比+17%，稳定的现金流
3： 2026关注AI能不能跑起来，带来增益
最后总结：
高盛→目标价670港元
野村→目标价727港元
大摩→目标价690港元
混元4下半年发布，WorkBuddy的付费用户留存率
微信小爱数据。这三项要持续关注。
数据追上来，13倍PE的腾讯就很便宜。
#腾讯 #腾讯季报
Partly True
信用卡行业平均年利率21.47%，特朗普想压到10%，但银行反对，今年通过概率只有10%。
机构预测
稳定币年支付流量，2024年1.6万亿美元，2030年涨到56.6万亿美元。
看好USDC突出重围就三件事
1.第一个拿到美国+欧盟双重合规牌照，储备1:1全资产，按月披露
2. USDT因注册地萨尔瓦多被卡，被迫另推新币应对合规路线
3. Meta直接选USDC做创作者支付，USDC又多了一个分发渠道
USDC市值占比约28%，但交易量占比已经超过60%。2025年全年处理了4.5万亿美元交易量，
而2026年上半年就已经处理了5.3万亿美元，比2025年增长了140%。
Circle在投资者电话会上说的一句话很直白：大机构不会用Tether，他们用的是USDC，剩下的你们懂的
base:0x833589fcd6edb6e08f4c7c32d4f71b54bda02913 binancecoin:native
机构预测
稳定币年支付流量，2024年1.6万亿美元，2030年涨到56.6万亿美元。
看好USDC突出重围就三件事
1.第一个拿到美国+欧盟双重合规牌照，储备1:1全资产，按月披露
2. USDT因注册地萨尔瓦多被卡，被迫另推新币应对合规路线
3. Meta直接选USDC做创作者支付，USDC又多了一个分发渠道
USDC市值占比约28%，但交易量占比已经超过60%。2025年全年处理了4.5万亿美元交易量，
而2026年上半年就已经处理了5.3万亿美元，比2025年增长了140%。
Circle在投资者电话会上说的一句话很直白：大机构不会用Tether，他们用的是USDC，剩下的你们懂的
base:0x833589fcd6edb6e08f4c7c32d4f71b54bda02913 binancecoin:native
美国2026年砸了近6000亿美元搞AI
相当于GDP的2%，结果对GDP的净拉动只有0.1-0.3个百分点。
机构算了笔账有三个原因
1. 大半是进口硬件，GDP统计根本不算
2. 企业省下的软件费属于中间服务，不计入GDP
3. 各种挤出效应替代其他投资.抢建筑资源.推高利率加起来才500亿，没想象中大。
89%的受访企业AI成本只占IT预算1-5%，1/3来自新增预算
深层原因
GDP统计这套规则诞生于工业时代进口硬件算成本，中间服务算消耗，把AI带来的真实生产力没有计算在口径内。
未来会怎样？
AI的钱大头都花在买显卡.建机房上，这些在GDP里算花钱。
等以后钱更多花在软件.应用.帮企业省钱赚钱上，GDP就能真正反映出来。
一句话总结： 第一阶段买硬件（GPU.PCB.光模块），第二阶段买ASIC和服务器，第三阶段买软件和应用，第四阶段买机器人和自动化。
现在第一阶段涨得差不多了，第二.第三阶段的拐点正在靠近。
#AI binancecoin:native
相当于GDP的2%，结果对GDP的净拉动只有0.1-0.3个百分点。
机构算了笔账有三个原因
1. 大半是进口硬件，GDP统计根本不算
2. 企业省下的软件费属于中间服务，不计入GDP
3. 各种挤出效应替代其他投资.抢建筑资源.推高利率加起来才500亿，没想象中大。
89%的受访企业AI成本只占IT预算1-5%，1/3来自新增预算
深层原因
GDP统计这套规则诞生于工业时代进口硬件算成本，中间服务算消耗，把AI带来的真实生产力没有计算在口径内。
未来会怎样？
AI的钱大头都花在买显卡.建机房上，这些在GDP里算花钱。
等以后钱更多花在软件.应用.帮企业省钱赚钱上，GDP就能真正反映出来。
一句话总结： 第一阶段买硬件（GPU.PCB.光模块），第二阶段买ASIC和服务器，第三阶段买软件和应用，第四阶段买机器人和自动化。
现在第一阶段涨得差不多了，第二.第三阶段的拐点正在靠近。
#AI binancecoin:native
欧洲-隐秘的胜利者
废话少说直接说重点
1. 欧洲EPS上半年增长14%，是三年最强，全年增速往上调到了15%——谁说欧洲没增长？
2. 欧洲ROE从2021年的9%一路爬到2026年的15%，银行翻身是最大推手。
3.2022年以来，欧洲银行股跑赢美股七巨头两倍；今年STOXX 600总回报14%，比标普500牛逼。
4. 欧洲中位股票涨了13%，跟指数涨幅基本一致，不是靠几只大票，是中小盘股票涨的多，不要天天盯美股
5. 中国出口再猛，欧洲汽车也只占市值1%，真正伤筋动骨的行业没多少
一句话总结： 欧洲这几年一直在闷声赚钱，只是大多数人还拿十年前的印象看它。
#EuropeOutperforms #HiddenWinner binancecoin:native
废话少说直接说重点
1. 欧洲EPS上半年增长14%，是三年最强，全年增速往上调到了15%——谁说欧洲没增长？
2. 欧洲ROE从2021年的9%一路爬到2026年的15%，银行翻身是最大推手。
3.2022年以来，欧洲银行股跑赢美股七巨头两倍；今年STOXX 600总回报14%，比标普500牛逼。
4. 欧洲中位股票涨了13%，跟指数涨幅基本一致，不是靠几只大票，是中小盘股票涨的多，不要天天盯美股
5. 中国出口再猛，欧洲汽车也只占市值1%，真正伤筋动骨的行业没多少
一句话总结： 欧洲这几年一直在闷声赚钱，只是大多数人还拿十年前的印象看它。
#EuropeOutperforms #HiddenWinner binancecoin:native
AI时代中美电力差异
2025年美国总用电量达到4.58万亿千瓦历史新高
机构预测2025-2028年北美数据中心电力缺口达44GW，
中国发电量年均约10万亿千瓦，中国没有全国性的缺电，而是结构性、时段性、区域性偏紧，西北电力盈余，沿海电力偏紧。
中国西部0.2-0.3元/度的工业电价，是全球AI算力产业中
的成本优势
每1度电，通过算力服务卖出去，附带的GDP价值远高于直接卖电。
这就是给电力加杠杆，同样的电，不做算力时就是0.3元/度的工业电价。
装进GPU跑出Token卖给全球，电力的价值被放大了几十倍甚至上百倍。
#AI binancecoin:native #电力
2025年美国总用电量达到4.58万亿千瓦历史新高
机构预测2025-2028年北美数据中心电力缺口达44GW，
中国发电量年均约10万亿千瓦，中国没有全国性的缺电，而是结构性、时段性、区域性偏紧，西北电力盈余，沿海电力偏紧。
中国西部0.2-0.3元/度的工业电价，是全球AI算力产业中
的成本优势
每1度电，通过算力服务卖出去，附带的GDP价值远高于直接卖电。
这就是给电力加杠杆，同样的电，不做算力时就是0.3元/度的工业电价。
装进GPU跑出Token卖给全球，电力的价值被放大了几十倍甚至上百倍。
#AI binancecoin:native #电力
前 7 个月，中国集成电路出口 2160 亿美元
7 月单月出口 387.4 亿美元
再看寒武纪半年报
营收 59.96 亿元
净利润 23.11 亿元，同比 +122.6%
Q2 单季净利润 12.98 亿元，比 Q1 又多了 28%
寒武纪存货到了 82.48 亿元，预付款项 29.14 亿元
数据出口金额翻倍、数量几乎不动
低价走量时代正在慢慢结束
#国产芯片
#寒武纪
7 月单月出口 387.4 亿美元
再看寒武纪半年报
营收 59.96 亿元
净利润 23.11 亿元，同比 +122.6%
Q2 单季净利润 12.98 亿元，比 Q1 又多了 28%
寒武纪存货到了 82.48 亿元，预付款项 29.14 亿元
数据出口金额翻倍、数量几乎不动
低价走量时代正在慢慢结束
#国产芯片
#寒武纪
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