首先讲讲我们该如何正确地看待牛市和熊市？
想做好长期投资或者趋势投资的话，准确判断市场的大周期，将是决定性的能力。 牛市和熊市一直都是周期性存在的，很多新入场的朋友，可能对他们深层成因并不十分了解。究其成因，主要来自群体效应和人性弱点两方面共同作用。
尽管我们一直在追求投机行为的理性，但从心理学角度来看，贪婪和恐惧的情绪是很容易在群体中传递、扩散和被不断增强的，并且这些情绪会形成势能，较长时间内影响市场走势。所以，我们会看到，很好的资产在恐慌情绪中也会被严重低估，而即使很差的资产也可能在由贪婪情绪主导的牛市中严重溢价。
市场中的空头和多头不断转换。牛市时，对收益的贪婪情绪会在群体中共振、传播、增强，促成更猛烈的上涨，而当多头数量不断膨胀时，多头转变为空头的压力也在不断积累。
当这个力量接近临界值时，任何负面消息的出现，都可能成为终结牛市的最后一根稻草。致使多方迅速转化为空方，市场进入熊市阶段。反之也是如此，长期价值投资者的视角来看，只要区块链行业整体上升趋势没有发生根本性逆转，低迷的熊市行情就完全可以理解为是在给未来的牛市积聚力量。
既然牛市熊市在很大程度上是由群体情绪所主导的，那么只要我们有能力观察到这些多空转换的规律，准确判断牛熊转换的临界区间，就容易获利。
关键点在于，首先要放大自己的视角，不要只是关注每天涨涨跌跌，要有意识的站在足够高的高度上去审视趋势，而这恰恰是很多人始终无法做到的。投资严重亏损的朋友，请一定问问自己，到底有没有真正站在大周期的维度上去审视自己的投资决策？
下一轮牛市会是一场冷牛市吗？
借用政治语汇中“冷战”、“冷和平”描述一下加密市场，我们正在经历一波冷反弹，我们未来可能会在经历一场冷牛市。
1、我们正在经历一波没有赚钱效应的冷反弹
美国华尔街老钱们新开辟的自留地EDX交易所 ，上线且只上线了四个老币：BTC/ETH/BCH/LTC，但它们气势如虹的反弹属于老钱，大多数新韭菜只有看热闹、喊加油的份儿。
而我们拥有且珍爱的L2治理币、DeFi治理币、Web3游戏治理币、CEX治理币，在被SEC重拳出击之后刚刚腰斩，到今天大多数还在底部震荡。在流动性没有实质改善的情况下，每次反弹都是以BTC为首的加密核心资产对加密风险资产的一次吸血，预计这次反弹也不例外。
2、我们可能会经历一场没有大的创新叙事的冷牛市
上一轮牛市，是美联储货币政策周期（降息至0+QE放水）+美国经济周期（衰退==>复苏==>过热）+Gartner新兴技术成长曲线（DeFi、NFT进入大规模采用期）+BTC减半周期等等诸周期正向共振的结果。
而站在我们当下，美联储货币政策周期（还要加息2次+QT回收流动性）+美国经济周期（过热==>温和衰退）+Gartner新兴技术成长曲线（新叙事与新叙事之间青黄不接）+BTC减半周期（减半效应边际递减），在这样的诸周期共振下，预计下一轮牛市可能没有上一轮牛市那么烈火烹油、鲜花着锦般的绚烂热闹，很可能不会出现类似上一轮牛市DeFi和NFT项目们批量制造百万富翁的财富效应。
当然，如果在23年下半年或者24年上半年发生黑天鹅，美联储再次急速降息至0+量化宽松+财政大撒币来放水，那就又是另一番景象了。
3、冷反弹与冷牛市中的个人交易策略
冷牛市，并不意味着加密世界西部冒险时代的结束，更不等于说散户再也没有财富机会。只是我们需要稍微调整一下交易思路，从热衷发掘百倍币、万倍币等Alpha收益机会，调整为努力保持住Beta收益+复利思维。
冷反弹与冷牛市意味着波动率的衰减，也意味着中性策略春天的到来，既不做多，也不做空，也不波段。而是，坚持以币本位为原则，努力囤积更多的币圈核心资产：BTC、ETH、Uniswap V3 WBTC-WETH LP、GLP等等
不过如果你觉得中性策略枯燥且无聊的话，可以试试数学期望为正的投资方向，比如撸毛、Web3游戏打金、MEV机器人套利、百U冲MeMe币或土狗等等。dyor~
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