MooKing 牛國王

@Pyth Network #PythRoadmap $PYTH

區塊鏈金融的終極願景，是構建一個真正無國界的金融體系（Borderless Financial System）。在剛剛舉行的 Multichain Day 上，Pyth Network 業務發展負責人 @Genia_XBT 分享了對此的深刻見解：DeFi 的基礎設施、聚合能力、定價機制與跨鏈互操作性，正在成為打破全球金融割裂的關鍵力量。

隨著 Pyth 持續拓展應用生態並宣布與 Blue Ocean 等新協議的整合，去中心化數據層的價值正在不斷被強化。這意味著，DeFi 不再只是孤立的「鏈上實驗」，而正逐步演變為全球金融市場的新基礎設施。

技術專家觀點：四大支柱推動無國界金融

在技術專家的角度，打造無國界金融體系需要四大支柱，而 Pyth 的角色正是貫穿其中。

第一，基礎設施（Infrastructure）。

DeFi 要真正擴展，需要像 Pyth 這樣的數據層，確保跨鏈應用擁有即時、透明、可驗證的報價。這避免了不同鏈間的價格分裂，保證協議在任何環境中都能穩健運行。

第二，聚合（Aggregation）。

隨著鏈與協議數量激增，用戶與機構需要「聚合層」來簡化操作。Pyth 的多鏈數據分發，讓聚合協議能在統一數據基礎上提供跨鏈借貸、交易與衍生品服務，降低了多鏈金融的複雜性。

第三，定價（Pricing）。

價格是真實世界與鏈上世界的橋樑。Pyth 作為去中心化第一方預言機，直接由 125+ 機構供應數據，以毫秒級更新保證真實性。對於跨鏈協議來說，這種「單一真相層」是避免套利與操縱的關鍵。

第四，互操作性（Interoperability）。

跨鏈互操作性一直是 DeFi 最大的挑戰之一。當數據能夠無縫在多鏈間流動，協議之間的兼容性才能真正落地。Pyth 已經在超過 100 條公鏈 部署數據層，為互操作性奠定了關鍵基礎。

這四大支柱共同作用，才能讓金融應用突破區域與鏈的限制，實現「全球性金融網路」的理想。

財經專家觀點：Blue Ocean 與金融市場的再定義

Blue Ocean 的整合是 Pyth 在 Multichain Day 上的另一大亮點。Blue Ocean 專注於將傳統金融市場的流動性引入鏈上，特別是在股票、ETF 與衍生品領域。

對財經專家而言，這一整合有三個重要意義：

第一，傳統金融流動性的上鏈化。

過去，股票與 ETF 的流動性完全依附於傳統交易所，進入 DeFi 幾乎不可能。透過 Pyth 的即時報價，Blue Ocean 能將這些資產引入鏈上，開啟「RWA 金融」的新篇章。

第二，市場定價效率的提升。

當真實市場的價格能直接在鏈上反映，套利空間縮小，價格發現（Price Discovery）更有效率。這將縮短 TradFi 與 DeFi 之間的資訊鴻溝。

第三，跨境資本流動的加速。

Blue Ocean 與 Pyth 的結合，意味著資本市場不再受限於地理或基礎設施壁壘。任何協議或用戶，都能即時獲取全球最重要市場的數據，並據此構建產品。

這對傳統金融來說是一種挑戰，對 DeFi 則是一種前所未有的機遇。

Pyth 的戰略定位：從數據層到全球金融基礎設施

隨著 Multichain Day 的分享與 Blue Ocean 的整合，Pyth 的戰略定位愈加清晰：

它不僅僅是「DeFi 的數據提供者」，而是逐步成為 全球金融市場的公共數據層（Universal Price Layer）。

這個數據層將涵蓋：

加密資產（Crypto Assets）
穩定幣與支付（Stablecoins & Payments）
債券與利率市場（Fixed Income & Rates）
股票與 ETF（Equities & ETFs）
大宗商品（Commodities）
隨機數與公平性（Entropy & Randomness）

如此廣泛的數據覆蓋，正是實現無國界金融所需的基礎。

MooKing 的觀察

在我看來，Multichain Day 的價值，不僅在於技術討論，更在於「金融未來的藍圖」。

當 Pyth 與 Blue Ocean 等協議共同構建跨鏈數據層，DeFi 正在逐漸走出「加密孤島」，邁向與傳統市場平行甚至融合的階段。這意味著，未來的用戶可能不再區分「DeFi 與 TradFi」，而只會看到一個「無國界的金融平台」。

開放性思考

當 DeFi 的基礎設施、聚合層、定價機制與跨鏈互操作性逐步完善，一個問題浮現：這是否代表我們距離「全球統一的金融市場」已經不遠？

如果答案是肯定的，那麼 Multichain Day 可能將被視為一個轉折點——在這一天，DeFi 不再只是一個實驗，而是正式踏上重塑全球金融基礎設施的道路。

最近幣圈社群討論度爆棚的，就是 DOGS 幣。很多人第一次聽到會想：「這又是一個 MEME 幣嗎？」但實際上，DOGS 跟傳統只靠社群熱度的 MEME 幣不同，它背後有 Telegram 生態 的加持，還跟 NOT、TON 有著密不可分的關係。

🐶 DOGS 是什麼？

DOGS 最初是因為 Telegram 上的「群組小狗」文化爆紅，後來被包裝成一個代幣，並逐漸被整合進 TON 區塊鏈 生態。

它的亮點是：

和 Telegram 深度綁定：因為 Telegram 官方已經把 TON 視為主力區塊鏈，未來所有在 TG 上的應用（Bot、支付、遊戲）都有機會用到 DOGS。和 NOT 幣的連動效應：NOT 是 Telegram 上爆紅的遊戲化代幣，很多玩家同時接觸到 DOGS。這種交叉推廣，讓 DOGS 的社群自然膨脹。和 TON 的關聯：TON 是基礎鏈，DOGS 則像是鏈上的「文化入口幣」。當 TON 生態越來越大，DOGS 的價值也會被放大。

📈 為什麼現在買 DOGS 很好？

價格還在早期階段

TON 已經有百億市值，NOT 也走過了十倍上漲，而 DOGS 的規模還遠小於這兩者。等市場正式把 DOGS 定位為「Telegram MEME 王」，它的市值可能迎來爆炸性補漲。
社群紅利剛開始

Telegram 有 9 億以上用戶，但 DOGS 的滲透率目前不到 1%。想像一下，如果哪怕只有 5% 的用戶接觸到 DOGS，流通和需求會有多驚人？
FOMO 效應加速

幣圈永遠有一個規律：當一個生態幣從「小圈子」進入「大眾視野」，就是拉盤的最佳時機。就像當初 TON 還沒被主流交易所上架時，很多人以為它只是小鏈，結果錯過一波暴漲。

🔮 我自己的看法

以 MooKing 我自己來說，我會選擇 先卡位 DOGS 倉位，因為它兼具 MEME 的病毒傳播力＋TON/Telegram 生態的真實應用場景。對我來說，這就是 低風險高潛力的賭注。我不會等到新聞鋪天蓋地的時候才追，那樣成本太高。

❓留給你的問題

你會選擇現在提前卡位 DOGS，還是等它變成下一個「NOT / TON 級別」時再追？到時候，價格可能早就翻了好幾倍。

#MooKing 小教室下次見！

@Plume - RWA Chain #Plume $PLUME
當 RWAfi（Real World Asset Finance，真實世界資產金融）逐步形成完整的流動性網路，穩定幣成為其中不可或缺的「結算層」。從 USDT 到 USDC，再到去中心化的 DAI，穩定幣市場已經過多輪迭代。然而，傳統穩定幣在跨鏈、合規以及與 RWA 整合的過程中，仍存在摩擦。Plume 推出的 pUSD（Plume USD） 正是針對這一需求而生。它並不是一種新的法幣支撐穩定幣，而是 對 USDC 的原生包裝（wrapper），專門優化為 Plume 生態的核心結算貨幣。本文由技術專家與財經專家雙視角，深入解析 pUSD 的設計邏輯、風險管理機制與市場意義，並探討其如何成為 RWAfi 的「美元層」。

技術專家觀點：pUSD 的設計與運行機制

Plume 官方文件明確指出，pUSD 是 1:1 包裝 USDC 的穩定幣，鑄造過程完全依賴於用戶存入 USDC。這意味著 pUSD 的價值基礎並不來自演算法或混合資產池，而是來自 Circle 發行的 USDC 本身。用戶存入 USDC 後，系統會透過 BoringVault 進行託管，並在 Plume 上鑄造等量的 pUSD。反之，用戶也可以隨時用 pUSD 贖回 USDC，且過程無協議費用，保持 1:1 穩定。

這一設計避免了演算法穩定幣常見的「死亡螺旋」問題。由於每一個 pUSD 都對應一個在庫 USDC，理論上不存在系統性脫鉤風險。Plume 在文件中強調，pUSD 屬於 non-algorithmic 模型，其穩定性完全取決於 USDC 的償付能力與流動性。

另一個關鍵設計是 跨鏈原生鑄造與贖回。pUSD 不僅能在 Plume 上使用，也能在 Ethereum 上原生存在。這意味著用戶可以在主網直接鑄造或贖回，避免中間橋接風險。這種設計大幅提升了流動性與安全性，讓 pUSD 能在 Plume 與 Ethereum 之間自由流動，並成為跨鏈應用的基礎結算資產。

技術專家延伸：風險管理與流動性調控

pUSD 的風險管理主要依賴兩個模組：BoringVault 與 Nucleus。

BoringVault 是存放底層 USDC 的保險庫，確保每一個 pUSD 都有對應抵押。其設計理念是「單一資產、全額抵押」，避免混合資產池帶來的複雜風險。這讓 pUSD 的透明度與安全性接近原生 USDC。

Nucleus 則是資產再平衡系統，用來管理金庫流動性。當用戶大規模贖回 pUSD 時，Nucleus 會動態調整金庫內部資金配置，確保贖回需求能即時被滿足。這在高波動市場中特別重要，避免因瞬間流動性不足導致脫鉤。

此外，Plume 透過鏈上預言機為 pUSD 提供價格驗證，來源經過多重驗證與簽章，降低被操縱的風險。由於 pUSD 完全依賴 USDC，其最大的風險來自 Circle 本身的償付能力與合規政策。如果 USDC 發行方出現問題，pUSD 也將直接受到衝擊。

技術專家觀點：未來升級與收益版本

Plume 文件指出，未來計劃推出 具收益版本的 pUSD（yield-bearing wrappers）。這類升級版本將允許用戶在持有 pUSD 的同時獲得收益，例如透過將底層 USDC 投入短期美債或貨幣市場基金。但這一設計會採取「自願參與」模式，避免破壞 pUSD 的基礎 1:1 錨定屬性。

這意味著 pUSD 將同時存在兩個層級：一是完全穩定、無收益的核心結算貨幣；二是帶收益的選擇性衍生版本。這種結構既保留了作為「美元層」的穩定性，又為投資人提供了額外收益選項，對機構級用戶尤其有吸引力。

財經專家觀點：pUSD 的市場意義

從財務角度來看，pUSD 的價值不在於「再創造一種穩定幣」，而在於「優化 USDC 在 RWAfi 生態中的可用性」。

首先，pUSD 為 Plume 提供了一個統一的計價與結算層。所有 RWA 資產，如黃金、太陽能、消費信貸與礦權代幣化，都需要一個穩定的美元單位作為交易與抵押基礎。pUSD 承擔了這一角色，並且與 USDC 1:1 錨定，降低了投資人信任門檻。

其次，pUSD 的跨鏈能力讓它能在 Ethereum 與 Plume 間自由流動，這意味著投資人不必為了使用 Plume 的 RWA 協議而完全脫離以太坊生態，而是可以無縫轉換，這對流動性聚合與機構採用至關重要。

再者，pUSD 的穩定性與透明度對於機構投資人尤其重要。與 DAI 這類混合資產抵押的穩定幣相比，pUSD 的結構更簡單，審計成本更低，更適合作為大規模 RWA 結算貨幣。

最後，隨著 #PCE数据来袭 與 #加密市场回调，投資人正重新尋找穩定收益與低風險資產。pUSD 提供的並非直接收益，而是穩定、透明、可審計的美元層，這使得它能成為 DeFi 與 RWAfi 之間的「基礎貨幣」。

技術與金融的交會：pUSD 作為「美元層」的戰略定位

pUSD 的核心價值在於它不只是另一種穩定幣，而是一個專為 RWAfi 設計的結算基建。它把 USDC 包裝為跨鏈可用、合規透明、流動性可調控的「美元層」，讓所有 RWA 資產都能在其上進行計價、抵押與清算。

在技術層面，pUSD 融合了 BoringVault、Nucleus 與跨鏈鑄造機制，確保了安全性與流動性。在財務層面，pUSD 提供了一個低風險、低摩擦的美元計價層，為 RWAfi 建立了「無摩擦結算」的基礎。

MooKing 的觀察

在我看來，pUSD 是 Plume 生態中最被低估的核心模組。雖然市場更容易聚焦在代幣化黃金或 ETH 收益代幣這些高可見度產品，但真正能支撐整個生態長期擴展的，是像 pUSD 這樣的結算貨幣。因為沒有一個穩定、透明、可審計的「美元層」，RWAfi 就不可能規模化。我會選擇長期關注 pUSD 的流動性深度與跨鏈整合情況，因為它直接決定了 Plume 是否能真正成為 RWAfi 的金融底層。

開放性思考

當 RWAfi 的市場規模邁向兆美元級別，你會選擇依賴傳統穩定幣的碎片化結算，還是使用一個專為 RWAfi 設計、透明且跨鏈可用的「美元層」？在這場競爭中，pUSD 可能就是那個看似不起眼，卻決定勝負的基礎齒輪。

#MooKing 小教室下次見！

@Pyth Network #PythRoadmap $PYTH

穩定幣已經從「加密世界的避險資產」演變為全球支付與清算體系的核心工具。隨著供應量突破 2500 億美元，月度交易量達到「兆級」，穩定幣正在實現超越傳統支付網絡的流通規模。

在這個背景下，Pyth Network 宣布正式上線 Plasma ——一條專為穩定幣支付而生的高性能 Layer 1，TVL 超過 80 億美元。這不僅讓 Pyth 的即時數據層滲透到支付場景，更讓 Plasma 的三大核心支柱——PlasmaBFT 共識、信任最小化比特幣橋、以及 Reth 上的完整 EVM 兼容，成為推動新一代支付基礎設施的底座。

技術專家觀點：Plasma 的三大支柱

Plasma 並非「又一條通用 L1」，而是從設計之初就針對「支付與清算」進行了優化。其三大支柱決定了它在性能與兼容性上的獨特地位。

第一，PlasmaBFT 共識（PlasmaBFT Consensus）。

Plasma 採用專為高吞吐與快速最終性設計的共識機制。這意味著交易能在數秒內獲得不可逆轉的最終確認（Fast Finality），並支援數萬 TPS 級別的高頻支付。對於以穩定幣為基礎的小額高頻支付場景，這是必不可少的性能保障。

第二，信任最小化比特幣橋（Trust-minimized BTC Bridge）。

Plasma 提供跨鏈橋，讓比特幣（BTC）能以可編程形式進入 Plasma 生態。這不僅賦予 BTC 更多功能性（如用於借貸、支付、抵押），也強化了穩定幣與 BTC 的結算協同。與傳統多簽跨鏈橋相比，Plasma 採用的設計大幅降低了信任假設與單點風險。

第三，完整 EVM 兼容（Full EVM on Reth）。

Plasma 在 Reth 上實現完整 EVM 兼容，讓現有 DeFi 協議與支付應用能無縫遷移。這意味著開發者無需學習新語言或棄用既有工具，就能在 Plasma 上構建針對穩定幣支付的應用。

這三大支柱，奠定了 Plasma 的基礎設施優勢：性能足以支撐「支付級」流量，兼容性則確保了「應用層生態」的延展性。

Pyth 的角色：數據層支撐穩定幣支付

Plasma 為穩定幣支付設計基礎設施，而 Pyth 則為其注入「數據的心臟」。

第一，外匯與匯率數據（FX Feeds）。跨境支付場景需要實時匯率支持，Pyth 提供機構級 FX 數據，讓跨境穩定幣支付能即時對接全球市場價格。

第二，RWA 報價（RWA Pricing）。隨著越來越多穩定幣與真實世界資產（如美債、黃金）掛鉤，Pyth 的 RWA 數據成為穩定幣支付的「價值錨點」。

第三，風險管理（Risk Monitoring）。支付與借貸協議需要監控資產抵押率與波動性，Pyth 的高頻更新（400 毫秒/次）讓協議能即時反應，避免風險蔓延。

簡單來說：Plasma 是支付高速公路，而 Pyth 則是沿途的「交通號誌與導航系統」。沒有即時數據，支付基礎設施再快也缺乏透明與安全。

財經專家觀點：穩定幣支付的新金融秩序

全球經濟正處於轉型期。美元依舊是國際貿易與支付的核心，而穩定幣則讓美元「數位化」。

Plasma 與 Pyth 的結合，對全球支付格局帶來三大影響：

第一，成本顛覆。傳統跨境支付透過 SWIFT 與銀行通道，手續費往往高達 5%–7%，且結算需要數天。Plasma 的零費用 USDT 轉帳，結合 Pyth 的實時數據，讓支付成本接近零。

第二，透明化驅動信任。傳統支付系統依賴黑箱數據與封閉網路，而 Pyth 提供去中心化、可驗證的數據層，讓支付不再是「黑盒子運算」，而是「透明的數據流」。

第三，金融普惠加速。對於新興市場居民來說，穩定幣支付已經成為避險與跨境的主要工具。Plasma 與 Pyth 的結合，將進一步降低接入門檻，推動「去中介化美元化」在全球範圍內擴散。

這讓穩定幣支付不再只是加密市場的利基場景，而是逐漸成為全球金融基礎設施的一部分。

MooKing 的觀察

在我看來，Plasma 與 Pyth 的合作是一種「互補共生」。Plasma 提供支付的基礎設施，而 Pyth 則確保這個基礎設施「有數據可依」。

這讓我聯想到傳統支付網絡：Visa 與 Mastercard 是「支付鐵路」，而 Bloomberg 與 Refinitiv 提供「金融數據」。Plasma 與 Pyth 的結合，就像把這兩個角色整合進去中心化版本的「一體化基礎設施」。

最後我還是要補一句：Pyth 的 UI 一直都很好看 XD。這在 Plasma 整合後尤其明顯，用戶不僅能享受穩定幣零費用轉帳，還能清晰直觀地看到背後的數據支持，這對於教育傳統金融用戶理解 Web3 至關重要。

開放性思考

當 Plasma 以 PlasmaBFT 共識 提供高性能，透過 BTC 橋擴展資產多樣性，再加上 EVM on Reth 保障兼容性，這條「穩定幣專屬鏈」是否會成為未來全球支付的標準？

如果答案是肯定的，那麼 Pyth 的角色將進一步強化，因為沒有透明數據，再快的支付系統也無法獲得全球信任。

穩定幣正進入一種「新物態」：它不僅是美元的鏈上映射，更是推動全球支付新秩序的核心單位。

@OpenLedger #OpenLedger $OPEN

當前 AI 與區塊鏈的交集還處於早期階段，但未來的藍海應用已經隱約浮現。OpenLedger 最近提出一個大膽的計畫：把「十億級應用」的題庫交給社群共創，由投票決定下一個最值得推進的行業提案。平台將提供端到端的基礎設施，包括資料上鏈、模型細調、代理部署與歸因分潤，讓這些應用能夠從概念直接走到落地。問題在於，哪個場景會成為第一個跑出真正十億美元規模的殺手級應用？

技術專家觀點：OpenLedger 的全鏈支持

要理解這次題庫共創的戰略意義，必須回到 OpenLedger 的技術堆疊。它的設計目標是「全鏈參與」，讓資料、模型與代理都能在鏈上運行並留下可驗證的痕跡。

第一層是 Datanets。這是資料的上鏈與資產化模組，貢獻者可以將數據以帶授權與來源標記的形式提交，並透過 Proof of Attribution（PoA，來源歸因證明）確保未來所有使用都能被追蹤與分潤。

第二層是 建模工場。專業開發者可使用 AI Studio，中小企業或創作者則能透過 Model Factory，以低門檻方式完成模型細調與部署。細調技術上，平台支援 LoRA（Low-Rank Adaptation，低秩適配）與 QLoRA（量化低秩適配），大幅降低了運算成本，讓更多人能參與建模。

第三層是 部署引擎。OpenLoRA 允許多個細調適配器在同一基礎模型上動態切換，將推理成本壓縮到傳統方案的千分之一，為大規模代理上線鋪平道路。

最後是 PoA 與治理。這是 OpenLedger 的核心創新：每一次模型推理的輸出，都能追溯到資料來源，並按照影響度自動分潤給資料持有者與模型建設者。這不僅解決了「黑箱 AI」的透明性問題，也確保了激勵機制的公平性。

換句話說，OpenLedger 並不是在單純討論應用，而是已經準備好了一條 端到端 AI 流水線，等著社群把創意放進來。

五大方向：官方拋出的應用提案

在這次「十億級應用」的題庫中，OpenLedger 丟出五個具體方向作為示例，鼓勵社群進一步投票與延伸：

1. Onchain Kaito：去中心化的加密研究引擎

現有的資訊檢索引擎多數停留在傳統新聞或白皮書，但 Reddit、Substack、Instagram 等社群數據卻鮮少被整合。Onchain Kaito 的構想是讓社群貢獻、標註與授權這些資料，建立一個去中心化的研究平台，專為加密市場分析服務。

在這樣的應用中，PoA 的角色至關重要。每一個分析結論都能追溯到具體的討論帖或社群資料，避免「資訊來源不明」的問題，同時讓資料貢獻者持續獲利。

2. Web3 Audit Agent：持續的智慧合約安全守護者

智慧合約的漏洞經常造成巨額損失。傳統審計依賴一次性服務，既昂貴又不持續。Web3 Audit Agent 的設計是把漏洞資料與安全事件上鏈，並透過社群不斷更新，形成一個「動態學習」的安全模型。

技術上，這意味著每一筆 exploit 報告與審計案例都會被歸因，當模型成功發現一個潛在漏洞時，回報將自動分潤給對應的資料提供者與審計員。這是一種持續、分布式的安全機制。

3. Cursor for Solidity：開發者的 AI Copilot

這個應用專注於智能合約開發。不同於傳統的 IDE（集成開發環境），Cursor for Solidity 會結合即時市場資料與安全審計規則，成為一個隨時可查詢的 Copilot。

開發者在編寫代碼時，可以即時得到「這段寫法是否存在安全隱患」、「是否符合最新的最佳實踐」。背後的驅動是社群貢獻的代碼樣本與審計案例，讓 Copilot 不斷迭代。

4. Decentralized Coursera：鏈上的教育平台

傳統教育平台如 Coursera 依賴中心化運營，教師與課程貢獻者往往只能獲得一次性報酬。去中心化版本的設計，是讓課程資料上鏈，每一次被引用或學習，貢獻者都能持續獲得分潤。

這樣的平台不僅打破壟斷，也讓知識生產者的長期價值得以體現。對學生而言，每一次學習的內容都能驗證來源，避免「假專業課程」問題。

5. Decentralized Fireflies：跨產業的會議助理

會議記錄與決策追蹤常常流於形式，缺乏透明性與責任歸屬。Decentralized Fireflies 的構想是讓會議記錄上鏈，並結合 AI 助理，自動標記決策與責任人，甚至追蹤後續執行狀態。

這樣的應用在企業治理與跨境合作場景中尤其有價值。結合 PoA，所有決策與資料貢獻都能追溯，讓會議從「形式化」變成「可驗證的執行流程」。

財經專家觀點：十億級應用的投資邏輯

對投資人而言，這不僅是技術實驗，更是尋找下一個爆發點的過程。

首先，OpenLedger 的設計讓應用具備天然的 持續現金流。不同於 Web2 平台的「一次性收費」，這些應用透過 PoA 持續分潤，形成與 SaaS（Software-as-a-Service，軟體即服務）相似甚至更強的訂閱式收入模型。

其次，因為所有操作都在鏈上，應用數據具備 透明性與流動性。投資人能即時看到應用的活躍度與資金流向，降低資訊不對稱。

第三，OPEN 代幣在這其中扮演結算與激勵的核心角色。每一次資料上鏈、模型細調與代理調用，都需要使用 OPEN，這意味著隨著應用數量與規模增長，代幣需求將呈現網路效應式放大。

有分析認為，這是一種 「應用即資產」的新範式：每一個跑在 OpenLedger 上的應用，既是業務，也是可交易的經濟體，社群參與者同時扮演貢獻者與股東。

MooKing 的觀察

在我看來，這次「十億級應用」題庫最大的突破不在於提出了哪五個方向，而在於 把決策權交給社群。傳統創投模式下，是少數風險投資人決定資金流向；而在 OpenLedger，社群投票與參與者的資料/模型貢獻，直接決定哪個應用能落地。

這是一種「去中心化創投」的雛形。應用的成功不再依賴單一資本的推動，而是依賴社群的共識與參與。這不僅提高了透明度，也讓應用更貼近真實需求。

開放性思考

當未來的「十億級應用」不再誕生於矽谷的創投會議室，而是誕生於鏈上的社群投票，你會如何參與？是成為資料的貢獻者、模型的建設者，還是應用的早期用戶？

這個題庫，或許就是下一個去中心化 AI 黃金時代的起點。

#MooKing 小教室下次見！

@Pyth Network #PythRoadmap $PYTH

去中心化金融的核心，不只是協議的技術設計，而是如何透過代幣經濟（Tokenomics）將價值在參與者間合理分配。近期，KaitoAI 宣布其代幣 KAITO 的質押版本 sKAITO 正式上線，並透過 Pyth 的價格層實現跨越 100 條以上公鏈的即時數據支持。這一事件，除了是 AI 與 DeFi 融合的標誌性進展，也讓市場再次聚焦到 Pyth 本身——其代幣 PYTH 的效用與價值捕捉模式，正在進入新的階段。

技術專家觀點：sKAITO 上線與 Pyth 生態的互補

KaitoAI 是一家專注於人工智慧與加密市場交集的公司，其代幣 KAITO 代表了 AI 驅動數據與加密協議的價值結合。sKAITO 作為其質押版本，讓參與者能透過質押獲取額外收益，同時增強協議安全性與治理參與。

然而，sKAITO 的真正突破在於：它的即時價格已經被整合進 Pyth Network 的價格層。這意味著：

第一，跨鏈即時性。sKAITO 的報價將同步於超過 100 條公鏈，無論是借貸協議、衍生品市場，還是資產管理平台，都能直接調用其價格。

第二，透明可驗證。作為去中心化的第一方金融預言機，Pyth 以安全、透明的方式在鏈上提供即時市場資料，無需第三方節點中介。這確保了 sKAITO 的報價能夠準確反映市場情況。

第三，應用擴展性。當代幣擁有高可靠性的價格來源，其可用性將成倍增加，涵蓋借貸、槓桿、衍生品甚至跨境結算等場景。

這讓 sKAITO 的上線不僅是單一代幣的事件，更是 Pyth 生態與代幣經濟設計相互強化的一次範例。

財經專家觀點：PYTH 代幣效用的下一步

隨著 Pyth 生態擴張，PYTH 代幣的效用與價值捕捉模式正邁向「三層邏輯」：

第一，供應商激勵（Data Provider Incentives）。

Pyth 的數據由 125+ 家機構直接供應，包含交易所、做市商與銀行。這些機構透過發布專有數據獲得 PYTH 獎勵，激勵機制確保數據來源真實且持續。當更多像 KaitoAI 這樣的機構參與，PYTH 將作為數據經濟的核心獎勵工具，確保網路的安全與完整。

第二，治理功能（Governance）。

作為 Pyth DAO 的核心，PYTH 代幣持有人能對協議升級、費率設計、資金分配進行治理投票。這意味著，隨著更多機構與協議依賴 Pyth 的數據，PYTH 的治理權重與決策影響力將不斷擴大，形成「數據民主化」的實質落地。

第三，機構訂閱的價值承接（Institutional Monetization）。

Pyth Pro 與差異化訂閱模式的推出，標誌著 Pyth 正進入機構級市場。當金融機構透過訂閱獲取跨資產、毫秒級更新的數據，所支付的費用將部分回流至 Pyth DAO，並透過機制轉化為對 PYTH 持有者的價值承接。換言之，PYTH 將直接成為「市場數據經濟去中心化化」的受益者。

這三層效用，構成了 PYTH 與傳統金融數據供應商完全不同的價值邏輯。

全球市場的對比：從 Bloomberg 到 Pyth

在傳統數據市場，Bloomberg 與 Refinitiv 等巨頭以「專屬訂閱」模式主導市場，費用高昂且缺乏透明度。金融機構往往需要為相同數據支付高達數十萬美元的年費，且不同客戶間定價差異巨大。

相比之下，Pyth 的模式具備三個顛覆性特點：

透明訂閱：定價模式清晰，Crypto、Crypto+ 與 Pyth Pro 方案皆公開，避免黑箱合約。

跨資產整合：涵蓋加密資產、股票、ETF、外匯、大宗商品與債券，形成真正的「單一真相層」。

去中心化治理：數據供應商與使用者透過 PYTH 代幣參與治理，利益分配更公平。

這種差異化，讓 PYTH 在全球經濟不確定性加劇的當下，成為一種「去中介化數據經濟」的代幣化代表。

MooKing 的觀察

我認為，sKAITO 上線的真正意義，在於它驗證了 Pyth 的生態邏輯：當一個新代幣能即時整合進 Pyth 的價格層，它的市場應用範圍就能瞬間擴展。這不僅提升了單一代幣的流動性，也加強了 Pyth 作為「數據真相層」的地位。

更重要的是，PYTH 的價值承接模式，隨著機構訂閱的推進，將不再只依賴生態內部獎勵，而是開始直接鏈接到傳統金融數據市場的現金流。這是代幣經濟從「內循環」走向「外循環」的轉折點。

最後我還是要說一句：Pyth 的 UI 真的很好看 XD。不論是價格面板還是治理界面，都展現了專業與直觀的結合，這對傳統金融機構進入 Web3 生態，是一個意想不到的加分項。

開放性思考

當 sKAITO 的上線與 Pyth 生態結合，PYTH 的代幣效用邏輯正在逐步清晰：從激勵數據供應商，到 DAO 治理，再到機構級訂閱的價值承接。

問題是：在未來的數據經濟中，PYTH 是否會成為第一個真正「由金融數據現金流支撐」的加密代幣？

如果答案是肯定的，那麼 sKAITO 的上線，或許只是 PYTH 代幣效用邏輯進一步成熟的前奏。